¿Cómo ve la situación macroeconómica actual en China?

1. Se desacelera el crecimiento económico y se optimiza la estructura de oferta. En el primer trimestre de 2014, el PIB de mi país creció un 7,4%, 0,3 puntos porcentuales menos que en el mismo período del año pasado y de todo el año, lo que supuso la tasa de crecimiento más baja desde el primer trimestre de 2009. El valor agregado de las empresas industriales por encima del tamaño designado aumentó un 8,7% interanual, 0,8 puntos porcentuales y 1 punto porcentual más lento que el mismo período del año pasado y el año completo, respectivamente. También ha alcanzado un nuevo mínimo desde la crisis financiera internacional, pero la tasa de crecimiento económico todavía está dentro del rango objetivo de control esperado de alrededor de 7,5 por año. A juzgar por el crecimiento de diversas industrias, la tasa de crecimiento de la producción de industrias excedentes como la minería, el acero bruto, el cemento, el vidrio y los metales no ferrosos se ha desacelerado significativamente, lo que es el principal factor que conduce a la desaceleración del crecimiento industrial. , mientras que las industrias de alta tecnología, como la fabricación de medicamentos y equipos, continúan manteniendo un rápido crecimiento. La agricultura se ha desarrollado de manera constante y la industria terciaria ha crecido un 7,8%, continuando el impulso de crecimiento desde 2013 y más rápido que el turismo, la cultura, la información, la logística moderna y otras industrias de servicios. La estructura de la industria terciaria y la estructura industrial interna responden a las exigencias de la transformación económica y tienden a optimizarse.

2. El consumo y las exportaciones son básicamente estables y la inversión en activos fijos se ha desacelerado. En el primer trimestre, las ventas minoristas totales de bienes de consumo aumentaron un 12% interanual, 0,4 puntos porcentuales menos que en el mismo período del año pasado. Después de deducir los factores de precios, el crecimiento real fue de 10,9, 0,1 puntos porcentuales más rápido que en el mismo período del año pasado. Según las estadísticas de comercio exterior, en el primer trimestre, las exportaciones de mi país cayeron drásticamente, con una tasa de crecimiento de 3,4, una disminución interanual de 21,8 puntos porcentuales; las importaciones fueron de 1,6, una disminución interanual de 6,8 por ciento; puntos; el superávit comercial fue de 654.38067 millones de dólares, una disminución interanual de 665.438 0. Excluyendo el impacto de una gran cantidad de fondos de arbitraje que fluyeron hacia China a través de canales comerciales entre junio y abril del año pasado, las exportaciones de China en el primer trimestre estuvieron cerca de 7, lo que es básicamente consistente con la tasa de crecimiento de la economía mundial y el comercio internacional. A juzgar por el comercio de Hong Kong, que recibe una gran entrada de fondos de arbitraje, las exportaciones del continente a Hong Kong cayeron un 31,3% en el primer trimestre, lo que afectó directamente la tasa de crecimiento general de las exportaciones en 7,2 puntos porcentuales, excluidas únicamente las exportaciones a Hong Kong, China. El crecimiento global de las exportaciones fue del 3,8%. La inversión en activos fijos creció un 17,6%, un 3,3% y un 2% más lentamente que en el mismo período del año pasado y que durante todo el año, respectivamente, lo que fue el principal factor de la desaceleración económica del primer trimestre. Entre ellos, la industria manufacturera creció un 15,2%, una desaceleración interanual de 3,5 puntos porcentuales, y la tasa de crecimiento se ha mantenido estable este año la inversión en infraestructura aumentó un 20,9%, una desaceleración interanual del 4,7 por ciento; puntos, y la tasa de crecimiento este año ha aumentado mes a mes; la inversión en desarrollo inmobiliario aumentó un 16,8%, un aumento interanual de 3,4 puntos porcentuales, pero la tasa de crecimiento cayó mes a mes.

3. La situación laboral es estable. Aunque el crecimiento económico se está desacelerando, la situación del empleo es buena. En el primer trimestre, se crearon más de 3 millones de nuevos empleos urbanos, cifra prácticamente igual a la del mismo período del año pasado. El número de trabajadores inmigrantes aumentó en 2,88 millones, los puestos de trabajo siguieron aumentando y la tasa de desempleo se mantuvo en un nivel razonable. Los ingresos de los residentes han crecido rápidamente. En el primer trimestre, el ingreso en efectivo per cápita de los residentes rurales de todo el país fue de 3.224 yuanes, un aumento nominal del 12,3% interanual y un aumento real del 10,1% después de deducir los factores de precios. El ingreso disponible per cápita de los residentes urbanos en todo el país fue de 8.155 yuanes, un aumento nominal del 9,8% interanual y un aumento real del 7,2% después de deducir los factores de precios. La encuesta de hogares integrada urbano-rural realizada desde el cuarto trimestre de 2012 muestra que el ingreso disponible per cápita de los residentes nacionales en el primer trimestre de 2014 fue de 5.562 yuanes, un aumento nominal del 11,1% interanual y un aumento real. del 8,6% después de deducir los factores de precio.

4. El nivel de precios está cayendo constantemente. En el primer trimestre, los precios al consumidor de mi país aumentaron un 2,3%, un aumento interanual de 0,1 puntos porcentuales; los precios al productor industrial cayeron un 2,3%, un aumento interanual de 0,3 puntos porcentuales, y han ido disminuyendo. durante 25 meses consecutivos, el crecimiento de los precios inmobiliarios se desaceleró, según las ventas de viviendas. El precio de las viviendas comerciales calculado por área de ventas y área de ventas disminuyó un 1,5, en comparación con un aumento de 17,7 en el mismo período del año pasado, que; refleja de manera integral el nivel general de precios, incrementado en un 0,4. El nivel general de precios, especialmente el precio de los productos industriales, muestra que la demanda manufacturera sigue siendo inferior a la capacidad de oferta y que la capacidad de crecimiento económico potencial es superior al crecimiento real. Sin embargo, teniendo en cuenta el empleo, los precios, el crecimiento económico y otros factores, la economía de China todavía se encuentra dentro de un rango de crecimiento razonable.

Razones de la actual desaceleración del crecimiento económico

La tasa de crecimiento económico actual se está desacelerando y es inferior a la tasa de crecimiento económico potencial.

Hay motivos para realizar ajustes proactivos a las políticas de macrocontrol desde el segundo semestre de 2013, así como cuestiones estructurales e institucionales que restringen la eficacia de las políticas de macrocontrol y afectan las expectativas sociales.

En primer lugar, la inversión se enfrenta a ciertas restricciones financieras. Desde el segundo semestre de 2013, el banco central ha fortalecido la gestión de la liquidez en el sistema bancario y ha controlado un crecimiento moderado del crédito monetario y del financiamiento social. La escala del financiamiento social en la segunda mitad del año fue de 201,4 billones de yuanes, una disminución de 3,01 billones de yuanes con respecto a la primera mitad del año. El financiamiento social total en el primer trimestre de 2014 fue de 5,6 billones de yuanes, una disminución interanual de 570 mil millones de yuanes. El crecimiento de la oferta monetaria también disminuyó. El M2 del dinero en sentido amplio cayó de 16,1 a finales de 2013 a 12,1 en marzo de 2014. La implementación de políticas fiscales proactivas fue más débil que en años anteriores. En 2010.1, los ingresos fiscales aumentaron 2,1 puntos porcentuales y los gastos fiscales fueron básicamente iguales que el presupuesto, con un aumento de solo el 10,9% en 2013. Los gastos fiscales pudieron alcanzar el objetivo de gasto presupuestario anual. Los gastos fiscales en el mes de enero a noviembre continuaron siendo inferiores al objetivo de crecimiento presupuestario de 10,65438. Los gastos fiscales en el mes de 2 aumentaron un 20,3 interanual de 2014 a enero-febrero. aumentó en 11,1 y el gasto fiscal aumentó en 6, ambos por debajo de los niveles presupuestarios de 8 y 9,5. Teniendo en cuenta el papel que tiene un retraso de medio año en la inversión de capital en el crecimiento económico, la expansión del financiamiento total en el primer semestre de 2013 y la disminución en el segundo semestre de 2013 son las razones del crecimiento económico constante en el segundo semestre. de 2013, y son también los principales factores de la desaceleración económica en el primer semestre de este año.

En segundo lugar, los costos de financiación siguen siendo elevados. Actualmente, los costos de financiación de los préstamos en RMB, los pagarés a mediano plazo y los fideicomisos inmobiliarios se encuentran en niveles históricamente altos. Los costos de financiación de fideicomisos inmobiliarios en ciudades de segundo y tercer nivel suelen ser superiores a 10 RMB, y diversas tarifas intermedias llegan incluso a 17 RMB. En primer lugar, en los últimos años ha habido una gran demanda por parte de empresas estatales con exceso de capacidad, gobiernos locales y otros sectores que carecen de flexibilidad en las tasas de interés y de fondos inmobiliarios con altas ganancias. Después de que el gobierno fortaleciera la regulación inmobiliaria y la Comisión Reguladora Bancaria de China fortaleciera el control de los préstamos de plataforma, los departamentos antes mencionados recaudaron una gran cantidad de financiamiento a través de bancos en la sombra, como la emisión de bonos y la cooperación financiera entre fideicomisos bancarios, lo que provocó la deuda y los niveles de apalancamiento de los departamentos relevantes aumenten demasiado rápido, exacerbando aún más el "endeudamiento a corto plazo y la inversión a largo plazo" de los fondos sociales, "desplazamiento" de fondos de empresas privadas y pequeñas y medianas empresas y otros problemas estructurales. . En segundo lugar, se han desarrollado rápidamente los productos bancarios de gestión patrimonial, los productos financieros sustitutos de los depósitos, como las finanzas electrónicas, y los canales de financiación orientados al mercado, como la banca en la sombra. Al mismo tiempo que se promueve la liberalización de las tasas de interés, se ha intensificado el fenómeno de la "desintermediación financiera", lo que ha llevado a un aumento de los costos de financiación para las instituciones financieras. En tercer lugar, debido a las limitaciones de la relación préstamo-depósito y a los factores de evaluación de fin de trimestre de los bancos, las tasas de interés bancarias son más altas al final del trimestre, al final del año y alrededor del Festival de Primavera, y los intereses del mercado monetario las tasas tienden a dispararse. Por último, a medida que la balanza de pagos internacional de mi país se vuelve gradualmente más equilibrada y los flujos de capital transfronterizos pasan de grandes entradas a flujos bidireccionales de "uno entra, uno sale", la situación pasada de crecimiento excesivo de las tenencias de divisas, que dio lugar a grandes Los depósitos pasivos de moneda base también han cambiado.

En tercer lugar, el retraso en la apreciación del RMB ha afectado las exportaciones de China. Desde 2011 hasta febrero de 2014, el tipo de cambio efectivo real del RMB se apreció alrededor de un 23%. El período de retraso para el impacto de la apreciación del tipo de cambio en las exportaciones es generalmente de uno a dos años.

En cuarto lugar, la intersección de múltiples factores ha llevado a un aumento de los riesgos financieros y ha afectado las expectativas del mercado. En el proceso de ajustar el mercado inmobiliario, resolver el exceso de capacidad y controlar la contaminación ambiental en algunas ciudades, algunas empresas han quebrado, las deudas locales han alcanzado un pico de pago de deuda y los riesgos de la banca en la sombra han aumentado. El mercado inmobiliario en particular no sólo afectará al desarrollo de industrias con exceso de capacidad, sino que también afectará a la seguridad de la banca paralela y la deuda local. Una vez que se rompa la cadena de capital, tendrá un impacto adverso en la estabilidad y el funcionamiento financieros, provocará el declive de las industrias relacionadas, aumentará la presión a la baja sobre la economía y aumentará la contradicción entre los ingresos y los gastos fiscales. Recientemente, se han producido muchos impagos financieros en China, como el China Credit Trust y la deuda japonesa. Al mismo tiempo, a medida que Estados Unidos retira su política de flexibilización cuantitativa, las salidas de corto plazo de capital especulativo internacional pueden provocar escasez de capital interno e intensificar la volatilidad de los mercados financieros.

La tendencia básica de la economía de China

Los factores que afectan la actual desaceleración económica seguirán existiendo y la economía de China seguirá cayendo de manera constante.

1. La tasa de crecimiento de la inversión en activos fijos se desacelerará. La demanda de inversión sigue siendo la clave para analizar y juzgar la tendencia económica actual. El exceso de capacidad de China se caracteriza por una amplia gama de industrias, un alto grado de exceso de capacidad absoluta y una larga duración.

Las industrias tradicionales como las del acero, los metales no ferrosos, los materiales de construcción, los productos químicos y la construcción naval tienen importantes superávits, y algunas tienen superávits absolutos. Resolver el exceso de capacidad afectará inevitablemente a la inversión manufacturera. Desde mediados de 2013, la superficie de ventas de bienes raíces y el crecimiento de las ventas han disminuido mes tras mes, y los ajustes de precios de las viviendas comerciales en las ciudades de tercer y cuarto nivel se han intensificado. En el primer trimestre de este año, la tasa de crecimiento de la construcción de nuevas propiedades inmobiliarias cayó bruscamente, la tasa de crecimiento de la superficie de compra de terrenos también disminuyó, el crecimiento de las ventas de propiedades inmobiliarias casi se estancó, el sentimiento de espera de los compradores de viviendas y de los bienes raíces Las empresas inmobiliarias aumentaron y la inversión inmobiliaria seguirá desacelerándose. La inversión total prevista en proyectos recién iniciados en 2013 aumentó un 14,2%, una disminución significativa de 14,4 puntos porcentuales con respecto al año anterior. La tasa de crecimiento de la inversión total prevista para los proyectos recién iniciados en el primer trimestre de 2014 sigue siendo baja, con un aumento de sólo el 12,6%, lo que significa que la inversión posterior se desacelerará. Sin embargo, la inversión general seguirá manteniendo un crecimiento moderado:

En primer lugar, la inversión en infraestructura, que representa una gran proporción de la demanda de inversión, continúa creciendo de manera constante. El estado permite a las empresas de plataformas emitir algunos bonos para reemplazar "bonos a corto plazo con altos intereses", aumentar los esfuerzos de reestructuración de la deuda y proponer extender el período de pago bajo la premisa de cumplir con las políticas industriales nacionales y las regulaciones de gestión de inversiones en activos fijos; la emisión de 654.380.500 millones de yuanes para bonos de construcción de ferrocarriles y la creación de un fondo de construcción de ferrocarriles de 200.000 a 300.000 millones de yuanes para atraer capital privado y recaudar fondos para la construcción de ferrocarriles en las regiones centrales y occidentales y en las zonas pobres; el Banco de Desarrollo de China estableció un banco especializado; agencia para emitir bonos financieros residenciales para apoyar la renovación de barrios marginales.

El segundo es ampliar el alcance del programa piloto de sustitución del impuesto empresarial por el impuesto al valor añadido y desarrollar vigorosamente las industrias de servicios de salud y atención a personas mayores, lo que ayudará a mantener un rápido crecimiento de la inversión en la industria de servicios. .

En tercer lugar, con el apoyo de políticas como garantizar la seguridad alimentaria y aumentar la construcción de instalaciones de conservación de agua en tierras agrícolas, se espera que aumente el nivel de crecimiento de la inversión agrícola. Al mismo tiempo, el banco central decidió reducir el coeficiente de reservas de depósitos de los bancos comerciales rurales de condado en 2 puntos porcentuales y el coeficiente de reservas de depósitos de los bancos cooperativos rurales de condado en 0,5 puntos porcentuales a partir del 25 de abril. Se estima que la reducción prevista en el coeficiente de reserva de depósitos liberará más de 100 mil millones de yuanes en fondos para las áreas "agrícolas, rurales y de agricultores".

En cuarto lugar, la reforma del sistema de gestión administrativa y la reforma de las empresas estatales favorecen la estimulación de la inversión de las empresas privadas. A principios de este año, el Consejo de Estado canceló y descentralizó 82 puntos de aprobación de proyectos de inversión y está acelerando la formulación de una lista de poderes gubernamentales que algunas empresas estatales han propuesto planes de reforma de propiedad mixta; En general, el crecimiento de la inversión en China se desacelerará y se espera que la inversión en activos fijos crezca alrededor del 17% en el segundo trimestre.

2. La demanda de consumo se mantendrá básicamente estable. La demanda de consumo es un factor relativamente estable entre las tres demandas principales. En el primer trimestre, la tasa de contribución del consumo final al crecimiento económico alcanzó el 64,9. En la actualidad, la demanda de los consumidores de China seguirá mostrando una tendencia de crecimiento constante. En primer lugar, el empleo se ha mantenido estable y el crecimiento del ingreso de los residentes se ha recuperado, consolidando la base de consumo. En segundo lugar, el sistema de seguridad social que respalda el crecimiento estable del consumo está mejorando cada vez más. Los gastos fiscales nacionales continúan inclinándose hacia la seguridad social, la salud pública, la educación, los subsidios de subsistencia y otras áreas de medios de vida; ampliar la cobertura de la seguridad social, centrándose en la seguridad social para los trabajadores migrantes y los grupos de bajos ingresos; prestar atención al desempleo estructural y establecer un sistema nacional unificado; sistema de seguro de pensiones básico urbano y rural para ayudar a estabilizar las expectativas de consumo. En tercer lugar, los nuevos modelos de consumo, como el consumo de información y el consumo comunitario, estimulan el crecimiento del consumo. Con la implementación de políticas para ampliar el consumo de información, las ventas de teléfonos inteligentes, televisores inteligentes y otros productos se han acelerado, y las ventas de compras en línea han crecido rápidamente. Al mismo tiempo, los centros de negocios comunitarios se transformarán gradualmente en centros de servicios urbanos y se acelerará el crecimiento del consumo de bienes y servicios relacionados por parte de los residentes. Cuarto, el consumo de puntos calientes como los automóviles ha crecido rápidamente. Los hogares y las instituciones urbanas tienen una demanda cada vez mayor de automóviles, y el consumo en el mercado de automóviles seguirá creciendo rápidamente; además, el consumo de medicinas y equipos de comunicación chinos y occidentales está creciendo rápidamente; Se espera que las ventas minoristas de bienes de consumo crezcan alrededor del 12,6% en el segundo trimestre.

3. La demanda exportadora volverá moderadamente a la normalidad. En la actualidad, impulsada por los países desarrollados, se espera que la economía mundial continúe recuperándose moderadamente y la demanda del mercado internacional también esté mejorando gradualmente. En abril de este año, el Informe de Perspectivas de Primavera del Fondo Monetario Internacional (FMI) predijo que la economía mundial crecería un 3,6%, 0,6 puntos porcentuales más rápido que el año anterior. La aceleración del crecimiento económico global es propicia para impulsar el crecimiento de las exportaciones de China. La mejora en el índice líder de exportaciones de comercio exterior de China publicada por la Administración General de Aduanas indica que las exportaciones en el segundo trimestre son relativamente optimistas.

En marzo de este año, el índice adelantado de exportaciones del comercio exterior de mi país fue de 41,7, un aumento de 0,4 respecto al mes anterior; el índice adelantado de exportaciones promedio mensual en el primer trimestre fue de 41,6, un aumento significativo respecto del cuarto trimestre del año pasado.

Además, el tipo de cambio del RMB se ha mantenido estable pero ha disminuido desde principios de este año. La retirada de la política de flexibilización cuantitativa de Estados Unidos desencadenará el flujo de capital internacional hacia los mercados desarrollados, reducirá la presión alcista sobre el tipo de cambio efectivo real del RMB y aumentará la posibilidad de fluctuaciones bidireccionales en el tipo de cambio. A finales de abril, el tipo de cambio del RMB frente al dólar estadounidense se había depreciado aproximadamente un 1 este año.

Sin embargo, no se pueden ignorar las limitaciones que enfrenta el crecimiento del comercio exterior. Bajo las múltiples presiones de las salidas de capital, la depreciación de la moneda y los riesgos estructurales, las economías emergentes aún enfrentan una mayor presión a la baja sobre el crecimiento económico, lo que conducirá a una demanda insuficiente de los productos de exportación de China y la dirección de la política monetaria de los Estados Unidos y otros países; Los cambios en el comercio mundial y los patrones de inversión continúan. La incertidumbre y la competencia cada vez más feroz en el mercado internacional dificultan que las exportaciones de China experimenten mejoras significativas.

En general, después de mediados de abril, se eliminará el factor base de expansión del comercio con China y la tasa de crecimiento de las importaciones y exportaciones del comercio exterior volverá a la normalidad. Se espera que las exportaciones de China crezcan alrededor del 7% y las importaciones alrededor del 6,5% en el segundo trimestre.

4. Los precios siguen subiendo moderadamente. Desde la perspectiva de los precios de los productos industriales, los precios internacionales de las materias primas son básicamente estables y hay poca presión de la inflación importada. La capacidad de producción industrial de mi país es relativamente alta y el patrón de exceso de oferta no cambiará en el corto plazo. Los precios de los productos industriales seguirán manteniendo una tendencia de crecimiento negativo. Desde la perspectiva de los precios de los servicios, los cambios en la estructura demográfica han provocado un aumento de los salarios de los trabajadores de bajos ingresos, lo que ha hecho subir los precios en algunas industrias de servicios con uso intensivo de mano de obra. Desde la perspectiva de los cereales, la producción de cereales volvió a aumentar en 2013 y los precios de los cereales se mantuvieron básicamente estables. Dado que los precios internos de los cereales ya son más altos que los precios internacionales, hay espacio limitado para nuevos aumentos en los precios de los cereales. Los precios de la carne de cerdo no aumentarán significativamente. Desde la perspectiva de los productos básicos, según los requisitos de la Tercera Sesión Plenaria del XVIII Comité Central del PCC, 2014 es un buen momento para la reforma de los precios de los productos básicos. El ajuste de los precios de los productos básicos hará subir los precios. Además, los precios al consumo aumentaron 1,5 puntos porcentuales en el segundo trimestre, 0,4 puntos porcentuales más que en el primer trimestre. En general, el nivel general de precios de mi país continúa aumentando moderadamente, sin presiones inflacionarias ni deflación evidentes. En el segundo trimestre, se espera que los precios al consumo aumenten alrededor de un 2,3%, mientras que los precios industriales a la producción caigan alrededor de un 1,1%.

5. El crecimiento macroeconómico disminuirá constantemente. Según el sistema de clima económico desarrollado por el Centro de Información Estatal, el pico del índice líder integral de China apareció en marzo de 2013 y ha seguido una tendencia a la baja durante los siguientes 12 meses. El índice adelantado cayó lentamente, con ligeras fluctuaciones durante la caída. El índice adelantado general está unos 6 meses por delante del índice de consenso. La tendencia estable pero ligeramente decreciente del índice adelantado indica que la economía de China seguirá estable pero disminuyendo ligeramente en el segundo trimestre. Las estimaciones preliminares indican que el PIB de China crecerá alrededor del 7,4% en el segundo trimestre y su valor agregado industrial crecerá alrededor del 9,1%.

Sugerencias de política

Estabilizar la operación económica dentro de un rango razonable es la tarea principal del control macroeconómico actual. Debemos adherirnos al plan general de estabilizar el crecimiento, ajustar la estructura, promover reformas y prevenir riesgos, y fortalecer el control macroeconómico con visión de futuro para consolidar las bases de un crecimiento económico estable. Se harán esfuerzos para promover el ajuste estructural económico, estabilizar las expectativas sociales y mantener resueltamente el objetivo de prevenir riesgos financieros sistémicos y regionales.

1. Acelerar la implementación de políticas fiscales proactivas. Primero, implementar políticas de gasto fiscal, acelerar la asignación de fondos para la reconstrucción de barrios marginales, ferrocarriles centrales y occidentales, transporte ferroviario urbano, reconstrucción de redes de tuberías subterráneas y otros proyectos de construcción, promover la construcción de una serie de centros de conservación de agua, reservas de cereales y energía nuclear. , energía hidroeléctrica y otros proyectos, y acelerar la revitalización del stock de fondos fiscales, centrándose en los medios de vida de las personas y los vínculos débiles en el desarrollo económico y social. El segundo es racionalizar aún más la relación entre los gobiernos central y local, emitir opiniones sobre la implementación de los pagos de transferencias fiscales lo antes posible y fortalecer la limpieza e integración de los pagos de transferencias centrales y locales. El tercero es acelerar el programa piloto de sustitución del impuesto empresarial por el impuesto al valor añadido e implementar políticas de apoyo, como recortes de impuestos para las pequeñas y microempresas. Mejoraremos el sistema de impuestos al consumo, promoveremos activamente la reforma del impuesto a los bienes inmuebles, aceleraremos la reforma ad valorem del impuesto a los recursos de carbón y avanzaremos en la reforma del impuesto al mantenimiento y la construcción urbanos. El cuarto es acelerar el establecimiento de un mecanismo estandarizado de financiación de la deuda de los gobiernos locales. Estandarizar la autoridad de endeudamiento de los gobiernos locales, implementar la gestión de cuotas sobre las deudas de los gobiernos locales e incorporar gradualmente la clasificación de los ingresos y gastos de la deuda de los gobiernos locales en la gestión presupuestaria.

Sobre esta base, se establecerá un sistema de deuda local regulado por el mercado basado en el mercado de bonos municipales. La escala total será determinada por el gobierno central, y los gobiernos provinciales y de condado se lanzarán oficialmente a emitir deuda local al aire libre. mercado. Quinto, continuar desarrollando políticas de financiación para recaudar fondos para la construcción de infraestructura. Si es necesario, podemos considerar ampliar la escala de préstamos especiales y titulización de activos de los bancos de políticas, y mejorar el papel de las instituciones financieras de desarrollo en la estabilización del crecimiento y el ajuste de la estructura.

2. Utilizar una política monetaria prudente de forma adecuada y flexible. La supervisión financiera debe fortalecer la regulación y la orientación desde los aspectos de la oferta y la demanda de capital para promover el buen funcionamiento de las tasas de interés del mercado. Es necesario no sólo mantener condiciones monetarias y crediticias neutrales y frenar la voluntad de las entidades económicas de aumentar el apalancamiento, sino también reducir efectivamente los costos de financiamiento del sector real y evitar que el rápido aumento de los costos del capital social ponga en peligro la economía real.

En primer lugar, fortalecer el ajuste de liquidez a corto plazo para garantizar el buen funcionamiento de las tasas de interés del mercado monetario. Sobre la base de la situación de la oferta y la demanda de liquidez a corto plazo en el sistema bancario, las herramientas convencionales de ajuste de liquidez de las operaciones de mercado abierto se utilizarán de manera flexible para mantener una liquidez de mercado razonable y moderada, y el coeficiente de reserva de depósitos se reducirá adecuadamente cuando sea necesario para garantizar la estabilidad y abundancia de liquidez en el sistema bancario. Cuando la liquidez fluctúa anormalmente, las herramientas SLO y SLF se pueden utilizar de manera flexible para lograr una "relajación direccional" selectiva para prevenir crisis de liquidez y mantener un funcionamiento estable del mercado.

El segundo es modificar la "Ley de Bancos Comerciales" para cancelar las restricciones sobre la relación depósito-préstamo de los bancos comerciales, o ajustar adecuadamente el calibre de cálculo de la relación depósito-préstamo de los bancos comerciales. bancos, reducir el costo de capital de los bancos comerciales y orientar a los bancos comerciales para que reduzcan las tasas de interés crediticia.

En tercer lugar, con la profundización de la liberalización de las tasas de interés y el aumento de las finanzas por Internet, la "desintermediación financiera" está exprimiendo cada vez más los negocios tradicionales de depósitos y préstamos de los bancos comerciales. Las agencias reguladoras bancarias deben prestar atención a la estructura de activos y pasivos de los bancos comerciales en el proceso de liberalización de las tasas de interés, y al impacto de las finanzas por Internet y los "servicios de gestión financiera" no bancarios como "Yu'ebao" y "Yifubao" en los depósitos de los bancos comerciales. Orientar y promover la transformación de los bancos comerciales, fortalecer la supervisión financiera y evitar una excesiva "desintermediación financiera" causada por innovaciones financieras "radicales" que pongan en peligro el buen funcionamiento del sistema bancario. Cuarto, las autoridades monetarias necesitan monitorear de cerca los flujos de capital transfronterizos para capturar el crecimiento de las tenencias de divisas, aumentar las fluctuaciones del tipo de cambio, prevenir el flujo desordenado de dinero caliente y mejorar la independencia de la política monetaria de China.

3. Utilizar la urbanización como punto de partida para liberar el enorme potencial de la demanda interna. Primero, se deben hacer esfuerzos para diversificar las entidades de inversión en urbanización y guiar al capital privado y al capital extranjero para que participen activamente en la construcción de urbanizaciones. El segundo es aprovechar la oportunidad del desarrollo ferroviario de alta velocidad para promover la urbanización e impulsar el crecimiento de la demanda efectiva. El tercero es acelerar la reforma de los sistemas pertinentes, promover que la población permanente reciba el tratamiento ciudadano correspondiente, planificar la educación urbana, la cultura, los deportes y otros sistemas de servicios públicos sociales basados ​​en las nuevas características de composición de la población total de la ciudad, desarrollar las industrias correspondientes. como atención médica, atención a personas mayores y atención médica, y garantizar una conexión precisa entre las necesidades y el suministro de los residentes. En cuarto lugar, con base en el desarrollo del mercado inmobiliario local, relajar adecuadamente las restricciones a la compra de bienes raíces, continuar apoyando la demanda de autoservicio y la demanda de mejora, y evitar fluctuaciones bruscas a corto plazo en los precios de los bienes raíces.

4. Profundizar integralmente las reformas y promover un desarrollo económico sostenido y saludable. El primero es hacer una lista negativa y desarrollar activamente la propiedad mixta; profundizar la reforma de las empresas estatales y aumentar la inversión de capital estatal en empresas de bienestar público como agua, electricidad, gas y transporte público; del capital estatal se centrará en inversiones destinadas a garantizar y mejorar los medios de vida de las personas. El segundo es continuar reduciendo y descentralizando la aprobación de proyectos de inversión y formulando rápidamente una lista de poderes gubernamentales. El tercero es establecer un sistema de emisión de bonos de los gobiernos locales que permita a los gobiernos locales endeudarse razonablemente; establecer un mecanismo eficaz de pago de la deuda. Los gobiernos locales deben pagar las deudas mediante la venta, transferencia o titulización de activos de propiedad estatal y esforzarse por resolver los problemas de los gobiernos locales. riesgos de deuda. El cuarto es acelerar la reforma del sistema financiero para prevenir y resolver los riesgos financieros. En quinto lugar, la leve inflación actual es un buen momento para una reforma de precios, y debe acelerarse la reforma de los precios del agua, la electricidad, el gas natural, el petróleo y otros recursos.

5. Orientar razonablemente las expectativas sociales. En primer lugar, debemos fortalecer la orientación de las expectativas positivas, dejar claro que la actual etapa de desarrollo económico ha cambiado, comprender correctamente la disminución de la tasa de crecimiento económico potencial y buscar una nueva normalidad como ley económica objetiva. En segundo lugar, es necesario enfatizar que los indicadores económicos actuales aún se encuentran dentro de un rango de crecimiento razonable y que los riesgos financieros y fiscales existentes en la operación económica son generalmente controlables.

El tercero es establecer gradualmente las expectativas razonables del mercado respecto de las señales de política macroeconómica para evitar sorpresas y confusión en las señales de política. El cuarto es aclarar las señales de política regulatoria, estabilizar las expectativas sociales, acelerar la implementación de medidas de reforma e impulsar la confianza del mercado.