Chery, dirigiéndose hacia "Wudaokou"

La guerra tiene que ver con la economía (dinero). Del mismo modo, en el mercado del automóvil, aunque no hay llamas de guerra, es absolutamente imposible prescindir del dinero.

Se necesita dinero para operar, para pagar salarios, para comprar equipos... Para las empresas automovilísticas con activos de cientos de miles de millones, una vez que se quedan sin dinero, equivale a enviarse al borde de la quiebra. En el futuro, en la etapa especial de competencia del mercado, las empresas automotrices también hicieron todo lo posible. La antigua marca de automóviles china "Yi Ge" incluso se dirigió hacia "Wudaokou".

1P: ¿Por qué hay una reforma mixta? ¿Cuál es la situación actual de Chery Holdings?

Hace diez años, entre las marcas de automóviles independientes de China, si Chery decía que era “segundo”, nadie se atrevería a decir que era primero. Por supuesto, esto sólo se limita a un largo período de tiempo, hace 10 años. Después del bautismo de los tiempos, la marca de automóviles número uno en China ha recaído en Geely Automobile, mientras que el nombre de Chery Automobile se ha vuelto cada vez menos relevante y es más difícil vivir.

Los datos de la Asociación China de Fabricantes de Automóviles muestran que de enero a noviembre de este año, Chery Automobile vendió un total de 557.000 automóviles nuevos, ocupando el quinto lugar en ventas de automóviles de marcas chinas, mientras que SAIC ocupó el primer al cuarto lugar. Las ventas acumuladas del Grupo, Geely Automobile, Great Wall Motors y Changan Automobile alcanzaron 1.724 millones, 1.234 millones, 821.000 y 725.000 vehículos respectivamente. En comparación, las ventas de Chery Automobile están muy por detrás.

Además de que su posición en el mercado no es tan buena como antes, su situación financiera también es preocupante.

Según la información publicada por Yangtze River Equity Exchange, de 2016 a 2018, los ingresos operativos de Chery Holding Group Co., Ltd. ("Chery Holdings") fueron de 13.389 millones de yuanes, 15.390 millones de yuanes, y 18.090 millones de yuanes respectivamente. Los beneficios netos fueron 221 millones de yuanes, 573 millones de yuanes y 1.216 millones de yuanes respectivamente.

Sin embargo, en el primer semestre de este año, los ingresos operativos de Chery Holdings fueron de 10.422 millones de yuanes y su beneficio neto fue de -156 millones de yuanes. Lo que es digno de mención es que de 2016 a 2018, los activos totales de Chery Holdings fueron 44.969 mil millones de yuanes, 77.624 mil millones de yuanes y 89.78 mil millones de yuanes respectivamente, y sus pasivos totales fueron 32.897 mil millones de yuanes, 62.701 mil millones de yuanes y 68.941 mil millones de yuanes.

No es difícil calcular a partir de esto que sus ratios activo-pasivo llegan a 73,15, 80,78 y 76,79 respectivamente. En el primer semestre de este año, los activos totales de Chery Holdings ascendieron a 90.418 millones de yuanes, los pasivos totales a 68.508 millones de yuanes y la relación activo-pasivo llegó a 75,77.

Para las empresas, el nivel apropiado de relación activo-pasivo general es de 40 a 60. El ratio activo-pasivo de Chery Holdings ha estado por encima de 70 o incluso por encima de 80 desde 2016. Alentada por las políticas industriales a llevar a cabo una reforma de propiedad mixta, la mejor opción de Chery es unirse a una familia rica para obtener fondos y mantener las operaciones.

2P: ¿Quiénes son las personas en Wudaokou, Qingdao (cuáles son sus orígenes)?

La información pública muestra que Qingdao Wudaokou New Energy Automobile Industry Fund Enterprise (sociedad en comandita) (en lo sucesivo, "Qingdao Wudaokou") se estableció el 22 de agosto de este año y su lugar de registro es Qingdao Automobile Industry en Distrito de Jimo, ciudad de Qingdao Xincheng, los accionistas incluyen a Wang Juan, Beijing Wudaokou Investment Fund Management Co., Ltd. (denominada "Beijing Wudaokou"), Jinan Changying Jin'an Investment Partnership (sociedad en comandita) (denominada "Changying Jin 'an"), Jinan Jiading Investment Partnership (Sociedad en comandita) (denominada "Jiading Investment"). Entre ellos, Beijing Wudaokou es el representante legal de la empresa.

Vale la pena mencionar que después de que se estableció Qingdao Wudaokou, participó en el aumento de capital y la expansión de acciones de Chery en septiembre y pagó una garantía. Según informes de los medios, los 5 mil millones de yuanes en garantía pagados por Qingdao Wudaokou provinieron del gobierno del distrito de Jimo de la ciudad de Qingdao.

Además, la empresa estatal Shandong Expressway Group también tiene una estrecha relación con Qingdao Wudaokou.

El 4 de noviembre, la junta directiva de Shandong Expressway, una empresa que cotiza en bolsa, aprobó la propuesta de suscribirse a Qingdao Wudaokou. La moción muestra que Changying Jinan, una filial de la empresa que cotiza en bolsa, invertirá mil millones de yuanes y Jiading Investment, una filial de Shandong Hi-Speed ​​​​Investment Holding Co., Ltd., para suscribir conjuntamente acciones en Qingdao Wudaokou.

Según las revelaciones, la escala total de Qingdao Wudaokou es de 2.020 millones de yuanes, de los cuales Changying Jinan y Jiading Investment suscribieron cada uno para invertir 1.000 millones de yuanes y actuaron como socios limitados. Wang Juan suscribió para contribuir con 1 millón de yuanes; Se desempeñó como socio comanditario; Beijing Wudaokou suscribió una inversión de 19 millones de yuanes y se desempeñó como socio general.

En otras palabras, de los 2.020 millones de yuanes en Qingdao Wudaokou, la autopista Shandong representa 2.000 millones de yuanes. ?

3P: ¿Cuál es el progreso de la reforma mixta entre Chery y Qingdao Wudaokou? ¿Qué cambios están ocurriendo en la empresa?

El 4 de diciembre, la Bolsa de Valores de Changjiang emitió un anuncio que mostraba que los proyectos de aumento de capital y expansión de acciones de Chery Holdings y Chery Automobile se completaron con éxito. Qingdao Wudaokou invirtió 7.586 millones de yuanes y 6.863 millones de yuanes, obteniendo 3.099. y 18,5185 capital respectivamente. Se convirtió en nuevo accionista de Chery Holdings y Chery Automobile.

Con la entrada de nuevos inversores, la relación accionaria de Chery Holdings también ha cambiado.

Tianyancha muestra que el 16 de diciembre, Chery Holdings y Chery Co., Ltd. experimentaron una serie de cambios, incluido el retiro del inversor de Chery Holdings, Huatai Securities (Shanghai) Asset Management Co., Ltd. (“Huatai Securities”); el nuevo inversor Qingdao Wudaokou tiene una proporción de participación de 46,77, convirtiéndose en el mayor accionista de Wuhu Construction Investment Co., Ltd. y Wuhu Ruichuang Investment Co., Ltd. con 27,68 y 25,55 acciones respectivamente.

El capital social aumentó de los 4.278 millones de yuanes anteriores a 6.200 millones de yuanes. Además, en la información de registro de la alta gerencia, se retiraron 7 personas, incluido Fang Decai, y se agregaron Jiao Shuge, Zhou Jianmin, Zheng Minghui, Yang Hong, Li Ruifeng, Yang Xiaoping y Zhao Zhenhua.

En cuanto a Chery Automobile, además de Yin Tongyue y Fang Decai, 29 de los altos directivos originales, incluidos Qian Zheng y Ouyang Minggao, se han retirado, y Zhou Jiannan, Yan Chen, Lin Longhua y Zhang Jinsong , Xia Feng y Huang Zuchao, Zhou Jianmin, Chen Xiang, Xing Hui y Li Ruifeng; el capital social aumentó de 4.457 millones de yuanes a 5.470 millones de yuanes; Se cambió el tipo de entidad de mercado de una sociedad anónima (holding estatal no cotizada) a otra limitada por acciones (no cotizada).

Esto significa que Chery ya no es un holding estatal. Al mismo tiempo, Zhou Jianmin, presidente de Qingdao Pudaokou, se desempeñó como vicepresidente de Chery Holdings y Chery Automobile.

4P: ¿Qué supone el cambio de accionistas cuando cambia la información industrial y comercial?

Los cambios en la información industrial y comercial y los ajustes en los accionistas y la dirección hacen que Qingdao Wudaokou esté a sólo un paso de controlar Chery Holdings y Chery Automobile.

Zhou Jianmin dijo una vez en una entrevista que el tamaño total de la transacción de participación de Qingdao Wudaokou en el aumento de capital y la expansión de acciones de Chery fue de aproximadamente 20 mil millones de yuanes. Además del monto de la transacción de 14,45 mil millones de yuanes anunciado por la Bolsa de Valores de Changjiang, el resto se utilizó para transferir parte del capital de los accionistas existentes de Chery Holdings.

Según anuncios anteriores, los accionistas mayoritarios de Chery, Huatai Securities y Ruichuang Investment, transferirán 15,78 y 4,23 acciones respectivamente a Qingdao Wudaokou.

En la actualidad, Huatai Securities ha completado el cambio de transferencia. En el futuro, después de que Ruichuang Investment complete la transacción de transferencia, Qingdao Wudaokou poseerá el 51% del capital social de Chery Holdings e indirectamente poseerá el 32,4815% del capital social de Chery Automobile. Además de su participación del 18,5185% en Chery Automobile, Qingdao Wudaokou poseerá el 51%. del capital de Chery Automobile. El índice de capital total también alcanzó 51.

Para entonces, Qingdao Wudaokou se convertirá en el accionista mayoritario de Chery Holdings y Chery Automobile. Vale la pena mencionar que, a juzgar por los últimos ajustes y cambios en la gestión, la inversión de Qingdao PBC en Chery no solo se limitará a los aspectos financieros, sino que también estará profundamente involucrada en la gestión interna, las operaciones diarias y la toma de decisiones. ¿Se convertirá Chery en el próximo Borgward?

5P: ¿Por qué Qingdao Wudaokou invirtió tanto para ingresar a la industria del automóvil?

La respuesta dada por Zhou Jianmin, presidente y socio fundador de Beijing Pudaokou, sobre su participación en la ampliación de capital y la expansión de acciones de Chery es: sigue siendo optimista sobre el enorme espacio de crecimiento de la industria automovilística de China, especialmente en los nuevos. Vehículos energéticos y oportunidad de internacionalización.

También se puede ver por el nombre de Qingdao Wudaokou que el propósito de su establecimiento es principalmente realizar inversiones en la industria automotriz (especialmente nuevas energías) y sus áreas de cadena industrial upstream y downstream. Al invertir en las áreas mencionadas, podemos ampliar su ventajosa capacidad de producción e introducir industrias relacionadas para promover el desarrollo de industrias reales.

Por otro lado, la industria del automóvil se enfrenta al desarrollo integrado y la transformación de muchos campos e industrias, como el 5G, las nuevas energías, la inteligencia, la conducción sin conductor y los viajes móviles, los inversores exigentes, naturalmente, no quieren hacerlo. perder esta oportunidad; los gobiernos locales también esperan ganar algo de ella.

Si Chery cotiza en bolsa, entonces, como accionista, Wudaokou definitivamente obtendrá ganancias sin perder dinero.

6P: ¿Por qué Chery?

Aunque la industria automovilística de China todavía tiene un margen de crecimiento considerable, hay muchas empresas de automóviles de marcas independientes chinas. La elección de Chery debe ser el resultado de una cuidadosa consideración por parte de Qingdao Wudaokou.

Cabe mencionar que hay noticias de que los accionistas de Chery tienen una relación cercana con Pudaokou. "La participación de Zhou Jianmin y Qingdao Wudaokou en la reforma mixta de Chery tiene mucho que ver con Jiao Zhen (también conocido como Jiao Shuge), un ex alumno de la universidad y presidente de CDH Investment Consulting. Actualmente, Jiao Zhen y Yin Tongyue son consultores de Shanghai Ruiye. Además, en Wudaokou, en la inversión del fondo en Chery Automobile, la persona de contacto no era del Fondo Pudaokou, sino Lin Longhua de Ruiye Investment. Lin Longhua acababa de retirarse de Ruiye Investment a principios de noviembre de este año, y uno de los. El nuevo accionista de Chery Automobile fue Lin Longhua. ”

Después de más de 20 años de desarrollo, Chery tiene ciertas ventajas competitivas en investigación y desarrollo de tecnología, y también tiene cierta acumulación en nueva energía, conexión de red inteligente. y construcción del sistema avanzado. Esto también enfrenta dificultades que no se pueden comparar con empresas como Zotye Automobile. Además, Chery también posee una empresa conjunta de marcas de lujo llamada Chery Jaguar Land Rover y sus líderes y la imagen general de la empresa no son malos.

Por supuesto, hay empresas con mejores perspectivas y mayores capacidades que Chery, pero puede resultar difícil obtener una participación mayoritaria. Una vez que se complete el aumento de capital, Qingdao Wudaokou también tendrá derechos de control absoluto sobre Chery, lo que equivale a poner a Chery bajo su control.

P7: ¿Qué pueden ganar Chery Holdings y Chery Automobile después de la reforma de propiedad mixta?

Después de la reforma de propiedad mixta, Chery recibirá una gran cantidad de fondos. Para Chery, cuyo estado financiero no es optimista, esto equivale a brindar ayuda oportuna, que no solo puede usarse para pagar deudas. , sino que también se utilizará para el desarrollo futuro.

Debes saber que ya sea investigación y desarrollo de tecnología, gestión de ventas, operaciones diarias, etc., se requiere una gran cantidad de apoyo financiero.

No solo eso, a través de la reforma de propiedad mixta, Chery no solo obtendrá fondos de desarrollo, sino que también introducirá mejores mecanismos de gestión y más apoyo de recursos, que pueden resolver eficazmente los problemas que enfrenta el desarrollo de Chery.

Qingdao Wudaokou puede aportar más recursos financieros a Chery, ayudar a Chery a ingresar al mercado de capitales y llevar a cabo un diseño estratégico más amplio.

P8: ¿Qué problemas enfrentarán Chery Holdings y Chery Automobile después de la reforma de propiedad mixta?

Con la profunda participación de nuevos inversores, habrá más o menos fricciones en las operaciones de la empresa. Sin embargo, ante los grandes cambios en la industria automotriz, Chery ha tenido que hacer cambios.

Beijing Wudaokou, el mayor accionista detrás de Qingdao Wudaokou, se dedica principalmente a inversiones y gestión de activos, consultoría de inversiones, etc. Es un completo lego en la industria del automóvil. Entregar Chery a Qingdao Wudaokou para su gestión inevitablemente generará preocupaciones sobre si Chery puede ser liderado. Después de todo, el rápido ascenso y caída de Borgward es una lección aprendida del pasado.

Vale la pena señalar que el propósito de la reforma de propiedad mixta de las empresas estatales es aumentar la competitividad y vitalidad de las empresas estatales durante la reforma. La intervención de Qingdao Wudaokou sólo completó la parte de "mezcla" En cuanto a cómo "cambiar", es la verdadera prueba para Chery.

P9: Después de la reforma de propiedad mixta, ¿Chery cotizará en el mercado?

Con la intervención de Qingdao Wudaokou, Chery Holdings puede acelerar el ritmo general de OPI.

Según los últimos ajustes y cambios en la gestión, Zhou Jiannan, ex presidente ejecutivo de Everbright Securities, se desempeñará como director de Chery Holdings.

Se entiende que Zhou Jiannan tiene más de 20 años de experiencia en finanzas y valores, y ha trabajado para la Bolsa de Valores de Shenzhen, el Departamento de Supervisión de Empresas Cotizadas de la Comisión Reguladora de Valores de China, el Fondo Dacheng, etc. .

Con su ayuda, Chery Holdings podrá lograr su objetivo general de IPO más fácilmente.

"Chery debería haber salido a bolsa hace 10 años, pero perdió la oportunidad. Este aspecto son las deficiencias de Chery, y nosotros somos la ventaja". A juzgar por la actitud de Zhou Jianmin en la entrevista con los medios, la promoción de Chery Holdings. De hecho, la cotización general es uno de los objetivos de los nuevos inversores.

10P: ¿Podrá Chery tener éxito en el mercado del automóvil después de la reforma de propiedad mixta?

Para Chery, si no lleva a cabo una reforma de propiedad mixta, puede seguir estancada, pero con apoyo financiero y la inyección de sangre fresca, tiene la oportunidad de crear posibilidades ilimitadas.

Desde la perspectiva actual, los nuevos inversores tienen plena confianza en Chery. "Chery aumentará sus ventas de 750.000 vehículos y 100.000 millones de yuanes en 2018 a 2 millones de vehículos y 250.000 millones de yuanes respectivamente en 2025, volviendo a la vanguardia de las marcas independientes", afirmó Zhou Jianmin.

Este artículo proviene del autor de Autohome Chejiahao y no representa los puntos de vista ni las posiciones de Autohome.