El tamaño del stock problemático.
La reforma del comercio de acciones en 2005 provocó que las acciones no negociables ingresaran al mercado a precios altos porque los prospectos de las empresas que cotizan en bolsa en mi país establecían que las acciones no negociables no serán negociables temporalmente cuando coticen. . Dado que las acciones no negociables entrarán en circulación, lo que hará bajar el precio de las acciones negociables, la reforma accionaria pretende permitir que las acciones no negociables obtengan derechos de circulación mediante contraprestación, las pérdidas que puedan causar a los accionistas de. Las acciones negociables serán compensadas por los accionistas de acciones no negociables. Un modelo común son las acciones extra, como 3 acciones por 10 acciones, es decir, los accionistas de acciones no negociables recibirán 3 acciones por cada 10 acciones negociables. Una vez emitidas las acciones liberadas, los titulares de acciones no negociables obtienen derechos de circulación. Teniendo en cuenta que los accionistas de acciones no negociables obtienen el derecho a circular tan pronto como regalan sus acciones, la presión del mercado será grande y los reguladores han promulgado el "bloqueo" bajo circulación lenta. Es decir, 65.438+02 meses desde la fecha en que los accionistas no negociables emiten acciones, se puede poner en circulación el 5% del capital social total de la sociedad cotizada, 24 meses después, se puede poner en circulación el 65.438+00%, y 36 meses posteriormente se podrá circular el 65.438+000%. Entre ellos, los accionistas no comercializables que poseen más del 5% del capital social total de la empresa se denominan "grandes accionistas no comercializables", y los accionistas no comercializables que poseen menos del 5% se denominan "pequeños accionistas no comercializables".
La reforma del comercio de acciones comenzó en junio de 2005. A finales de 2006, más de 1.200 empresas que cotizan en bolsa habían completado la reforma del comercio de acciones y la reforma estaba básicamente completada. Debido al motivo de "bloqueo y salida", las acciones no negociables no se pueden vender inmediatamente, por lo que el mercado ha experimentado un aumento general, llegando incluso a más de 6.000 puntos. Pero con la llegada del levantamiento de la prohibición, "grandes y pequeños" han ganado "libertad" a un ritmo acelerado.
¿Cuál es el límite de tamaño?
"Grandes y pequeñas" significa que las acciones en poder de los promotores de las empresas que cotizan en bolsa suelen tener un período de bloqueo de tres años cuando cotizan en bolsa, es decir, pueden circular después de tres años a partir de la fecha de listado. Este derecho a vender acciones se denomina "gran límite". Sin embargo, si las acciones se susscriben mediante aumento de capital y expansión de acciones dentro de los 12 meses anteriores a la cotización, pueden circular un año después de que la empresa cotice en bolsa y el período de bloqueo es de solo un año. Este tipo de derecho de circulación para vender acciones se denomina "límite pequeño".
El llamado "no límite grande y pequeño" en el mercado actual se refiere a la fusión de acciones nuevas y antiguas en mayo de 2006. Las denominadas acciones antiguas y nuevas cerraron el 18 de mayo de 2006. Después de eso, todas las acciones recién cotizadas serán acciones negociables y no habrá ninguna cuestión de división de acciones. En otras palabras, una vez que finalice el período de bloqueo de tres años, ya no será necesario emitir estas acciones a los accionistas a través de la reforma accionaria. Los inversores deberían considerar este riesgo al comprar este tipo de acciones. Sin embargo, después de la separación de las acciones antiguas y nuevas, la relación precio-beneficio promedio de las acciones emitidas en el mercado de valores de China llegó a ser 30 veces mayor, siendo la relación precio-beneficio más alta de 99 veces, incluso superior a la relación precio-beneficio de las acciones emitidas antes de la reforma accionaria. La razón es que los departamentos pertinentes no publicitaron con gran fanfarria el enfoque de "romper con lo viejo y dar la bienvenida a lo nuevo". Dígales a los inversores que las acciones compradas el 18 de mayo de 2006 son totalmente negociables. Al comprarlas, hay que tener en cuenta el riesgo de salidas automáticas de capital al cabo de uno o tres años. No deberían comprarse ni venderse a un precio tan alto en el mercado primario. Casi no hubo publicidad y muchos inversores todavía compraron a precios elevados basándose en su forma de pensar antes de la reforma accionarial.