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¿Se pueden invertir materias primas en ETF?

En el proceso de comunicación con los inversores, descubrí que muchos amigos están muy interesados ​​en los fondos indexados (ETF). Por eso tienen muchas esperanzas de que pueda compartir algunos ETF nacionales en los que se pueda invertir. El artículo de hoy hablará sobre este tema.

A 30 de febrero de 2016, había 140 ETF (incluidos ETF de fondos de divisas) cotizados en las bolsas de valores de China y Shenzhen. Entre ellos, 92 cotizan en la Bolsa de Valores de Shanghai y todos sus códigos comerciales comienzan con 51. Hay 48 ETF*** que cotizan en la Bolsa de Valores de Shenzhen, todos comenzando con 15. Calculado sobre la base de 2.065.438 + el precio a finales de 2006, el valor de mercado de todos los ETF es de aproximadamente 340 mil millones de yuanes. Si se eliminan los fondos monetarios, los ETF restantes suman unos 120, con un valor de mercado total de unos 200 mil millones de yuanes.

Desde la perspectiva de la distribución de ETF, la mayoría de los ETF que cotizan en la Bolsa de Valores de Shanghai y la Bolsa de Valores de Shenzhen son ETF de acciones y representan aproximadamente el 80% de todos los ETF. El 20% restante de los ETF se compone principalmente de fondos de divisas, ETF de bonos y ETF de materias primas.

Si se utiliza la capitalización de mercado como criterio, los ETF que cotizan en la Bolsa de Valores de Shanghai y en la Bolsa de Valores de Shenzhen son principalmente ETF de acciones y ETF de fondos de divisas. Los ETF de materias primas y de bonos tienen una capitalización de mercado muy pequeña, menos del 5%.

El fondo monetario ETF es un concepto vago. Debido a que algunos fondos monetarios muy grandes (como Yu'e Bao de Tian Hong) no están clasificados como ETF, sus funciones de inversión son casi las mismas que las de los fondos monetarios ETF. Por eso, en el próximo capítulo analizaré principalmente los ETF de acciones, bonos y materias primas.

Fondos negociados en bolsas de valores nacionales

A finales de 2016, había 7 ETF de acciones *** * * con una escala de gestión superior a mil millones de RMB.

Como se muestra en la figura anterior, actualmente el ETF de acciones más grande es ChinaAMC SSE 50 ETF (510050), con una escala de gestión (a finales de 2016) de casi 30 mil millones de yuanes. Otros ETF de acciones más grandes incluyen CSI 300 ETF, SSE 180 ETF y CSI 500 ETF. La comisión de gestión de todos estos ETF (excepto el 510810) es del 0,5% anual, más una comisión de custodia del 0,1%, para una tasa total del 0,6%. En general, los ETF no tienen comisiones de suscripción.

Algunos amigos pueden preguntar, ¿cuál es la diferencia entre estos diferentes índices? ¿Qué índice ETF es mejor comprar? Hagamos una popularización del conocimiento aquí.

La tabla anterior muestra los índices más comunes en el mercado de valores de China. El nombre del índice contiene el número de miembros que contiene. Por ejemplo, el índice Shanghai 50 selecciona las 50 acciones con mayor capitalización de mercado y volumen de negociación en la Bolsa de Valores de Shanghai. El índice SSE 180 es una versión ampliada del índice SSE 50: la gama de 50 acciones se ha ampliado a 180 acciones.

El índice CSI 300 cubre una gama más amplia, incluidas las 300 acciones con mayor capitalización de mercado y volumen de negociación en la Bolsa de Valores de Shanghai y la Bolsa de Valores de Shenzhen. El índice CSI 500 selecciona acciones de acciones A clasificadas entre 301 y 800 (las reglas de clasificación son algo complicadas e incluyen una serie de consideraciones como la capitalización de mercado y la liquidez). Si sumamos el índice CSI 300 al índice CSI 500, podemos obtener el índice CSI 800.

Debido a que estos índices seleccionan diferentes miembros, las principales industrias que representan también son muy diferentes. Como puede verse en la tabla anterior, el índice SSE 50 es principalmente un índice financiero, en el que los bancos y las empresas financieras no bancarias representan aproximadamente el 65% del valor de mercado. En términos relativos, la distribución industrial del índice CSI 300 es más amplia. Dado que el índice CSI 500 selecciona acciones de pequeña y mediana capitalización, su distribución industrial está más sesgada hacia la medicina, la biología, el sector inmobiliario, las computadoras, etc. , a diferencia de los grandes índices mencionados anteriormente, que se centran principalmente en la industria financiera.

Dado que los rangos de inversión que cubren estos índices son diferentes, ¿qué ETF de índice deberíamos elegir como nuestro objetivo de inversión? Para responder a esta pregunta, puede considerar las siguientes perspectivas.

En primer lugar, aunque estos índices no son iguales, porque todos son índices bursátiles ponderados por capitalización de mercado, sus rendimientos están altamente correlacionados.

La tabla anterior muestra los coeficientes de correlación entre los rendimientos diarios de estos cuatro índices durante los últimos diez años. Podemos ver que el coeficiente de correlación entre los tres principales índices principales (SSE 50, SSE 180 y CSI 300) es muy alto, muy cercano a 1. La razón principal es que las acciones cubiertas por estos tres índices son todas empresas con la mayor capitalización de mercado en las bolsas de valores de Shanghai y Shenzhen. Las áreas de cobertura de los índices se superponen en gran medida, por lo que las fluctuaciones de precios son muy cercanas.

Lo que es significativamente diferente de los rendimientos de los tres índices principales es el índice CSI 500. La razón principal de esto es que el índice selecciona acciones de mediana capitalización y, por lo tanto, no se superpone con los tres principales índices bursátiles. Si los inversores quieren una cobertura completa del mercado de valores chino, una mejor opción es comprar un ETF del índice CSI 300 y un ETF del índice CSI 500. Esta combinación puede abarcar a casi todas las empresas grandes y medianas. Por supuesto, si desea ampliar aún más para incluir acciones pequeñas, también puede considerar agregar ETF de juntas pequeñas y medianas y ETF de GEM.

El siguiente gráfico muestra los rendimientos históricos de los cuatro índices principales durante los últimos diez años (excluidos los dividendos).

A juzgar por la historia de los últimos diez años, el índice CSI 500, que representa las acciones conceptuales chinas, tiene las mayores fluctuaciones y los mejores rendimientos. El índice Shanghai Composite 50, que representa acciones de primera línea, tuvo los rendimientos más bajos. Al mismo tiempo, podemos ver que los rendimientos de SSE 50, SSE 180 y CSI 300 están muy cerca, sin mucha diferencia. El índice CSI 500 (línea violeta en la imagen de arriba) ha tocado fondo muy evidente desde 2009 y tuvo un muy buen desempeño en el mercado alcista en la primera mitad de 2015.

Si analizamos los últimos diez años, el rendimiento anual del índice CSI 500 es de aproximadamente el 12 %, que es el mejor entre los cuatro índices principales. Los rendimientos anuales de los otros tres índices rondan el 2%-4%.

En teoría, cuanto menor sea el valor de mercado de una acción, mayor será el riesgo. Si el mercado es eficiente, entonces el riesgo y el rendimiento son directamente proporcionales, por lo que insistir en invertir en acciones pequeñas puede obtener rendimientos excesivos. Esta es también una razón importante por la que lo pequeño menos lo grande ocupa un lugar en el modelo de tres factores propuesto por los profesores Fama y Francci.

Pero vale la pena mencionar que el exceso de rendimiento generado por esta pequeña escala solo se refiere al rendimiento promedio en la dimensión de inversión a largo plazo. Si se divide la dimensión de inversión a largo plazo en diferentes períodos, se verá que en diferentes períodos la situación ha cambiado y el desempeño de las acciones de pequeña y gran capitalización ha estado liderando el camino. Las empresas de pequeña capitalización funcionan mejor en una fase y viceversa en otra. El hecho de que las acciones de pequeña y mediana capitalización de China hayan tenido un mejor desempeño durante la última década no significa que invertir en estas acciones seguirá generando mejores rendimientos durante la próxima década.

La diferencia en el rendimiento de estos índices también nos dice una verdad muy importante: cuando medimos el rendimiento de un fondo de acciones, primero debemos elegir un punto de referencia adecuado. Por ejemplo, si un administrador de fondos de acciones selecciona acciones de mediana o incluso pequeña capitalización, no es sorprendente que su fondo supere al índice CSI 300. Para este gestor de fondos, un índice de referencia más adecuado puede ser el índice CSI 500 o el índice Small and Medium-sized Board (si las acciones que elige son del Small and Medium-sized Board). Sólo midiendo el desempeño histórico de los administradores de fondos utilizando índices apropiados podremos sacar conclusiones más objetivas.

Ahora volvamos al centro de este capítulo, los ETF de acciones. En mi opinión, a los inversores comunes les basta con elegir entre los ETF mencionados anteriormente los objetivos de inversión que más les convengan. En el ámbito de las grandes acciones se pueden considerar tanto el 159919 como el 510330. Si desea cubrir acciones de mediana capitalización, puede agregar 510500. Es posible que algunos inversores quieran comprar varias acciones pequeñas y también pueden considerar 159902 y 15995438+05. Vale la pena mencionar que las acciones pequeñas tienen una pequeña capitalización de mercado, poca liquidez y mayores costos de transacción. La capitalización de mercado de los ETF de pequeña y mediana junta y de los ETF de GEM que rastrean acciones pequeñas es mucho menor que la de los ETF de junta principal, lo que significa que invertir en estos ETF implica mayores riesgos de inversión.

Fondos cotizados en bolsa en el extranjero

Entre los ETF de acciones, algunos ETF rastrean índices bursátiles extranjeros, como el índice Nasdaq de EE. UU. y el índice Hang Seng de Hong Kong. Los amigos que estén interesados ​​en los mercados extranjeros pueden prestar atención a estos ETF.

No hay muchos ETF de índices bursátiles extranjeros cotizados en China, centrándose principalmente en los índices bursátiles de EE. UU. y Hong Kong.

La tabla anterior enumera algunos de los principales ETF de mercados extranjeros que cotizan en China. Podemos ver que sólo la escala de 510900 es aceptable (alrededor de 9,5 mil millones). Los dos ETF que siguen el índice Hang Seng de las acciones de Hong Kong (159920 y 513660) también son de buen tamaño (alrededor de 2 mil millones), mientras que los restantes ETF de acciones estadounidenses y alemanas son muy pequeños.

Los ETF de mercados extranjeros no son populares entre los inversores nacionales por las siguientes razones. El primero es el llamado "sesgo nativo". Los inversores nacionales no están familiarizados con los mercados extranjeros y definitivamente serán tímidos a la hora de invertir en acciones extranjeras. En segundo lugar, en comparación con los ETF que se pueden comprar en el extranjero, las tasas de comisión de estos ETF son demasiado diferentes. Por ejemplo, la tarifa anual por seguir el índice Nasdaq 159941 es 0,8% (tarifa de gestión) + 0,25% (tarifa de custodia), por un total de ***1,05%.

QQ, que también sigue al Nasdaq, tiene una tasa de interés anual del 0,2% y es mucho más líquido (la capitalización de mercado es de aproximadamente 43 mil millones de dólares). Para el mismo producto indexado, la tasa de comisión de los ETF chinos es más de cinco veces mayor que la de los ETF estadounidenses. Tiene sentido que no sea popular entre los inversores.

Otros fondos cotizados en bolsa

Además de los dos ETF de "base amplia" anteriores, existen otros tipos de ETF que cotizan en China, incluidos: ETF de estilo (como ETF de crecimiento, ETF de valor, etc.), ETF industriales (como ETF de consumo, ETF de bienes raíces financieros, etc.), ETF temáticos (como ETF de gobernanza, ETF líderes, etc.) y ETF estratégicos (como ETF fundamentales , etc.). Dado que estos ETF no son el tema central de este artículo, no lo ampliaré. Para el inversor medio, los ETF "de base amplia" mencionados anteriormente deberían ser suficientes.

ETF de bonos

Después de hablar de los ETF de acciones, hablemos de los ETF de bonos.

Hay muy pocos ETF de bonos cotizados en China, principalmente los cuatro ETF de la tabla anterior. Entre ellos, el más grande es 511220 (alrededor de 6 mil millones), y los otros tres ETF de bonos son todos muy pequeños, menos de 100 millones. De estos cuatro ETF, dos siguen el índice de bonos del tesoro (511010 y 159926) y los otros dos siguen el índice de bonos corporativos (511220 y 51210).

El índice más grande seguido por 511220 es el Índice de Bonos de Inversión Urbana Pledgeable de Shanghai, conocido como Shanghai Quality Urban Investment. Esta muestra de índice se compone de muestras de bonos de inversión urbana con un plazo restante de más de 65,438+0 años de la Bolsa de Valores de Shanghai, una calificación de deuda superior al grado de inversión y un cumplimiento de los requisitos de China Securities Depository and Clearing Corporation para bonos pignorados, proporcionando Nuevas oportunidades para los inversores en bonos. Objetivo de inversión. Los bonos de inversión urbana, también conocidos como "bonos cuasi municipales", son bonos corporativos emitidos por plataformas locales de inversión y financiación. Su actividad principal es principalmente la construcción de infraestructura local o proyectos de bienestar público.

El índice SSE Corporate Bond 30 es una muestra de 30 bonos corporativos de buena calidad, gran escala y fuerte liquidez seleccionados de la Bolsa de Valores de Shanghai. Una parte considerable de ellos son bonos corporativos de empresas inmobiliarias (como Evergrande y Wanda). El objetivo es proporcionar a los inversores objetivos de inversión en bonos corporativos cuyos rendimientos superen los intereses de la deuda.

511010 y 159926 rastrean los bonos del Tesoro con vencimientos restantes de 4 a 7 años. La diferencia es que la muestra 511010 proviene de bonos del tesoro que cotizan en la Bolsa de Valores de Shanghai.

En general, el número de ETF de bonos negociables en el mercado chino es muy limitado. En comparación con los fondos de bonos públicos, los ETF de bonos tienen ciertas ventajas en materia de comisiones (la tasa de comisión anual es aproximadamente entre un 0,2 % y un 0,4 % más barata que la de los fondos de bonos públicos), pero las opciones son mucho más limitadas y la liquidez no es lo suficientemente buena (porque la escala no es lo suficientemente grande). De cara al futuro, hay mucho margen para la innovación entre los proveedores de productos en el mercado de ETF de bonos.

Fondos cotizados en bolsa de materias primas

Por último, déjame hablarte de los ETF de materias primas nacionales.

Actualmente se enumeran cuatro tipos principales de ETF de materias primas, todos los cuales son ETF de oro (como se muestra arriba). Las tasas de comisión de los cuatro ETF son las mismas y el índice que siguen es el precio al contado del oro en la Bolsa de Oro de Shanghai. En términos de escala, 518880 tiene la escala más grande (alrededor de 6,5 mil millones), por lo que tiene la mejor liquidez. Si los inversores están interesados ​​en invertir en oro, pueden considerar comprar este ETF.

Resumen

Para muchos inversores, los ETF son un producto de inversión relativamente nuevo. La ventaja de los ETF es que se pueden comprar y vender en cualquier momento como acciones y, al mismo tiempo, pueden ayudar a los inversores a lograr el propósito de diversificar y diversificar las inversiones indexadas a un precio relativamente bajo. A medida que mejore el nivel de educación financiera de los inversores nacionales, el mercado nacional de ETF seguirá las reglas de los mercados extranjeros y será reconocido por cada vez más inversores.

No es realista explicar todas las cuestiones relacionadas con los ETF en un solo artículo. El objetivo principal de este artículo es presentar algunos materiales de divulgación científica a los principiantes en finanzas. Espero que ayude a todos.

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