El impacto del aumento del coeficiente de reservas de depósitos en la economía de China

La relación entre las reservas de depósitos requeridas por el banco central y sus depósitos totales es el índice de reservas de depósitos. Al ajustar el coeficiente de reservas de depósitos, el banco central puede afectar la capacidad de expansión crediticia de las instituciones financieras, regulando así indirectamente la oferta monetaria. El coeficiente de reserva de depósitos legal es una parte importante del sistema de reservas de depósitos.

Coeficiente de reservas de depósitos (RRR)

Las instituciones financieras deben depositar una parte de sus depósitos en el banco central, denominada reservas de depósitos, la proporción de las reservas de depósitos sobre los depósitos totales de las instituciones financieras; se llama índice de reservas de depósitos.

El sistema de reservas de depósitos de mi país se estableció en 1984. De acuerdo con las necesidades del macrocontrol, el coeficiente de reservas de depósitos de mi país se ha ajustado tres veces desde 1998, una vez de 13 a 8 en marzo de 1998 y otra de 8 a 6 en octubre de 1999.

2) Efecto y finalidad del aumento

Después de que el Banco Popular de China anunciara que aumentará el índice de reservas de depósitos en 0,5 puntos porcentuales a partir del 15 de agosto de 2006, las instituciones financieras Reducirá el índice de reservas de depósitos disponibles de una sola vez. El capital es de aproximadamente 1,1 billones de yuanes. En la actualidad, el saldo de reservas de depósitos y el exceso de reservas de depósitos de las instituciones financieras en el Banco Popular de China supera los 2 billones de yuanes, y las tenencias de activos altamente líquidos como bonos del Tesoro, bonos financieros y letras del banco central superan los 3 billones de yuanes. Después de aumentar el coeficiente de reservas de depósitos, los bancos comerciales seguirán manteniendo niveles normales de pago y liquidación y tendrán la capacidad de aumentar constantemente los préstamos. El aumento del índice de reservas de depósitos no afectará la vida económica de los residentes.

El banco central afirmó que si bien la economía nacional continúa creciendo rápidamente, la demanda de los consumidores crece de manera constante, los ingresos de los residentes urbanos y rurales aumentan constantemente, el comercio exterior crece con fuerza y ​​los ingresos fiscales aumentan significativamente, todavía hay una mayor expansión de la demanda de inversión en la economía. Problemas como el rápido crecimiento del dinero y del crédito y una creciente presión inflacionaria. El crecimiento excesivo del dinero y el crédito conducirá a inflación o burbujas de precios de activos, que pueden generar nuevos préstamos morosos para los bancos y acumular riesgos financieros. El coeficiente de reservas de depósitos se aumentó en 0,5 puntos porcentuales principalmente para evitar que la cantidad total de dinero y crédito crezca demasiado rápido y mantener el desarrollo estable, rápido y saludable de la economía nacional de nuestro país.

El impacto y el papel del sistema de reservas de depósitos en la regulación financiera se ha convertido recientemente en un tema de preocupación para la industria. Las llamadas reservas de depósitos se refieren a la parte de las instituciones financieras que depositan sus depósitos y pasivos relevantes en el banco central de acuerdo con las regulaciones.

Las reservas de depósitos se originaron originalmente para garantizar que los bancos comerciales pagaran los retiros de los clientes. Posteriormente, asumieron gradualmente la función de compensación de fondos y luego se convirtieron en una herramienta de política monetaria. En las últimas dos décadas, en algunos países, como el Reino Unido y Canadá, el coeficiente de reservas obligatorias ha sido cero y el sistema de reservas obligatorias se ha debilitado. Sin embargo, en otros países, como Estados Unidos, Japón, los países de la eurozona y muchos países en desarrollo, el sistema de reservas de depósitos sigue siendo un sistema de política monetaria básico que desempeña un papel en el control de la cantidad de dinero y crédito, regulando la liquidez del mercado monetario y tasas de interés y promoción financiera Desempeña un papel importante para garantizar el funcionamiento estable de las instituciones y limitar la sustitución de divisas y las entradas y salidas de capital.

En China, ¿qué papel juega el sistema de reservas de depósitos en la supervisión y estabilidad financiera? La dirección del sistema de reservas de depósitos de China merece discusión.

Cambios en el papel de las reservas de depósitos en el control de la política monetaria en los últimos años

(1) Las reservas de depósitos han pasado de ser una herramienta de control de la política monetaria a una base de control. Como herramienta de política monetaria, los requisitos de reservas para depósitos tienen limitaciones: primero, los ajustes al coeficiente de reservas tienen un gran impacto en las operaciones de las instituciones financieras. Los cambios en el coeficiente de reservas requieren que los bancos reajusten sus carteras de activos, pero es difícil para las instituciones financieras. para ajustar sus carteras de activos. Completado en poco tiempo. Si el mercado está subdesarrollado y el exceso de reservas se distribuye de manera desigual entre las instituciones financieras, el impacto será mayor. En segundo lugar, un coeficiente de reservas más alto reducirá la proporción de fondos utilizados por las instituciones financieras a través de canales de mercado. Además, si las reservas legales se ajustan con frecuencia, los bancos tenderán a mantener mayores reservas excedentes, lo que reducirá aún más la proporción de fondos disponibles. En tercer lugar, dado que la mayoría de los países no pagan intereses sobre los depósitos de reserva, las reservas, como una especie de impuesto, pueden fácilmente hacer que las instituciones financieras y los pares financieros del mercado eludan la supervisión financiera e incluso provoquen desintermediación.

Desde la década de 1990, los bancos centrales de los principales países industriales han identificado sucesivamente los indicadores de tipos de interés como el objetivo intermediario del control de la política monetaria.

Los bancos centrales de varios países ajustan las tasas de interés de referencia y los cambios en los niveles de las tasas de interés de referencia mediante operaciones de política monetaria, y afectan diversos cambios de las tasas de interés en los mercados financieros a través de mecanismos como las estructuras de riesgo de tasas de interés y las estructuras de plazos, afectando así las operaciones financieras y las operaciones económicas. A medida que la tendencia del control de la política monetaria se centra en el control de precios y enfatiza las operaciones refinadas de preajuste y ajuste, los métodos de control de la política monetaria que se basan únicamente en el ajuste del coeficiente de reservas de depósitos se utilizan cada vez menos. El ajuste del sistema de reservas de depósitos y del coeficiente de reservas de depósitos se realiza más desde la perspectiva de la coordinación con la implementación de otros sistemas financieros y el uso de otras herramientas de política monetaria. El sistema de reservas de depósitos evolucionó gradualmente hasta convertirse en un sistema básico que limita el crecimiento de la oferta monetaria y mejora la eficacia y sensibilidad de las operaciones de mercado abierto y los ajustes de las tasas de interés.

La mayoría de los bancos centrales de los países que adoptan controles de tipos de interés utilizan el tipo de interés de los préstamos interbancarios del mercado monetario como tipo de interés de referencia, y sus operaciones de política monetaria tienen como objetivo determinar y mantener el nivel objetivo del tipo de interés de referencia. . Por lo tanto, el banco central debe controlar estrictamente la oferta de reservas bancarias y fondos interbancarios a corto plazo, tener una previsión razonable de la demanda de reservas bancarias y fondos interbancarios y luego ajustar la liquidez y las tasas de interés del mercado mediante operaciones de mercado abierto. Mantener reservas legales estables y predecibles ayudará a garantizar el buen funcionamiento del mercado abierto, evitará grandes fluctuaciones en el mercado monetario y dejará una brecha estructural en la demanda de capital de los bancos comerciales hacia el banco central, mejorando así la capacidad del banco central para ajustar los tipos de interés. tasas en el mercado monetario.

En este caso, el banco central debería establecer un ratio mínimo de reservas de depósitos moderado. Dado que las reservas de depósitos se utilizan para satisfacer las necesidades duales de encaje y pagos, sólo cuando los encajes se mantienen en un nivel suficiente y los encajes legales exceden los encajes de liquidación, se formará una brecha de liquidez predecible. De lo contrario, si las necesidades de compensación frecuentemente exceden los requisitos de reservas, los requisitos de reservas fluctuarán, aumentando la dificultad de pronosticar los requisitos de reservas y la complejidad de la implementación de políticas.

(2) Cambios e impactos de los tipos de interés de los depósitos de reserva. Las reservas son activos que los bancos comerciales están obligados legalmente a depositar en el banco central. El ámbito de aplicación del sistema de reservas de depósitos, el nivel del coeficiente de reservas de depósitos y la posibilidad de pagar intereses sobre los depósitos de reserva afectarán los costos operativos de las instituciones financieras.

Algunos países pagan intereses sobre los depósitos de reserva, mientras que muchos otros no. La falta de pago de intereses sobre los depósitos de reserva puede causar problemas. En este caso, el costo de oportunidad de las reservas lo transfieren principalmente los bancos a los clientes en forma de préstamos con intereses altos o depósitos con intereses bajos, lo que incitará a los financistas a hacer todo lo posible para evitar que el sistema bancario y las instituciones financieras innoven. productos para evitar los requisitos de reservas, lo que no favorece la competencia entre bancos y otras instituciones financieras, y también es perjudicial para la eficiencia del control cuantitativo de la política monetaria. Los bancos centrales de algunos países, incluida la Reserva Federal, llevan mucho tiempo considerando pagar intereses sobre los depósitos de reserva legales, pero hasta ahora no se ha logrado ningún progreso porque hay múltiples sectores involucrados.

La mayoría de los países no pagan intereses sobre los depósitos de reserva excedentes; de lo contrario, los bancos comerciales pueden tomar la iniciativa de depositar reservas excedentes en el banco central, lo que hace que la oferta y la demanda de la moneda base sean impredecibles y no propicias para el banco central. control de la moneda base y de la oferta monetaria. Control preciso de la cantidad. En los países que pagan intereses sobre los depósitos de reserva excedentes, reducir la tasa de interés sobre los depósitos de reserva excedentes puede ayudar a facilitar las transacciones del mercado monetario y aumentar la sensibilidad de las instituciones financieras a las operaciones de política monetaria.

La evolución e innovación del sistema de reservas de depósitos de China

De 65438 a 0984, el Banco Popular de China estableció un sistema de reservas de depósitos. En los últimos 20 años, el índice de reservas de depósitos ha sufrido muchos ajustes.

Antes de 1998, los depósitos de reserva no podían usarse para pagos y liquidaciones, y las instituciones financieras debían abrir una cuenta de depósito de reservas en el Banco Popular de China para la liquidación. En 1998, el Banco Popular de China reformó el sistema de reserva de depósitos y fusionó los depósitos de reserva legales y los depósitos de reserva de las instituciones financieras en la cuenta de "depósito de reserva". El coeficiente de reserva de depósitos legal se redujo de 13 a 8, y las instituciones financieras determinaron el monto total y la distribución del exceso de cuentas de depósito de reserva. De 65438 a 0999, el coeficiente de reservas de depósitos se redujo aún más a 6. En 2003 y 2004, con el fin de cubrir las cuentas en divisas y controlar moderadamente la expansión crediticia de las instituciones financieras, el Banco Popular de China elevó el coeficiente de reservas de depósitos dos veces a 7,5. .

El sistema de reserva de depósitos de China se aplica a todas las instituciones financieras que aceptan depósitos o pasivos del público y emiten préstamos. Estas instituciones financieras forman una relación de deuda acreedora con sus clientes, en lugar de una relación de agencia o inversión. En los últimos años, la innovación de productos de las instituciones financieras se ha acelerado y la aplicación de requisitos de reservas a productos innovadores está relacionada con la eficacia y equidad de la regulación de la política monetaria. Actualmente, en el contexto de mejorar los servicios financieros, fomentar el financiamiento directo y aliviar la presión financiera indirecta, se debe alentar a los bancos comerciales a llevar a cabo innovaciones comerciales y de productos, como la emisión de bonos financieros y el lanzamiento de servicios de financiamiento de agencias. Sin embargo, desde la perspectiva de la gestión de reservas de depósitos, el sistema de reservas de depósitos no puede aplicarse simplemente porque no hay depósitos nominales en el negocio de pasivos de los bancos comerciales. Para los bonos emitidos por bancos comerciales al público u otros productos que forman una relación acreedor-deuda, se debe considerar el sistema de reserva de depósitos. En la situación actual de reforma de las instituciones financieras y de innovación de productos financieros de mi país, es crucial comprender correctamente el ámbito de aplicación de las reservas de depósitos. Por un lado, favorece la mejora de la eficacia y la equidad de la política monetaria; por otro, también favorece la estandarización de la innovación empresarial y de productos de las instituciones financieras y la mejora de los servicios financieros.

Actualmente, China paga intereses tanto sobre los depósitos de reserva legales como sobre los depósitos de reserva excedentes, pero la tasa de interés sobre los depósitos de reserva excedentes tiende a disminuir. Como se mencionó anteriormente, las instituciones financieras pueden ajustar el exceso de depósitos de reserva pagando intereses sobre los depósitos de reserva excedentes, absorbiendo así el exceso de liquidez, lo que no favorece las previsiones del banco central sobre la liquidez del mercado monetario. Reducir el exceso de tasa de interés de los depósitos de reserva puede impulsar a las instituciones financieras a fortalecer aún más la gestión de la liquidez, ajustar las tasas de interés de las transacciones del mercado monetario para adaptarse al exceso o la insuficiencia de liquidez y aumentar la sensibilidad a las operaciones de política monetaria.

En 2004, el Banco Popular de China comenzó a implementar un sistema de coeficiente diferencial de reservas de depósitos. El índice de reservas de depósitos aplicable a las instituciones financieras está vinculado a su índice de adecuación de capital, la calidad de los activos y otros indicadores. Cuanto menor sea el índice de adecuación de capital de la institución financiera y cuanto mayor sea el índice de morosidad, mayor será el índice de reserva de depósitos aplicable y, por el contrario, menor será. El sistema de coeficiente diferencial de reservas de depósitos integra las ideas pertinentes del sistema de reservas de depósitos, los requisitos del coeficiente de adecuación de capital y el sistema de seguro de depósitos, y refleja las consideraciones y disposiciones integrales de la política monetaria y la estabilidad financiera de mi país.

Históricamente, uno de los propósitos del establecimiento del sistema de reservas de depósitos, el sistema de seguro de depósitos y los requisitos del índice de adecuación de capital es prevenir riesgos financieros. Las reservas de depósitos se utilizaron originalmente para proteger los pagos bancarios y prevenir riesgos de liquidez, y luego se convirtieron en una herramienta de política monetaria. Los requisitos del índice de adecuación de capital y la práctica del sistema de seguro de depósitos de cobrar primas diferentes en función de las calificaciones de las instituciones financieras tienen la función de inhibir la expansión excesiva del crédito por parte de las instituciones financieras, incitando a las instituciones financieras a operar de acuerdo con los principios de calidad, eficiencia y el mercado, y son propicios para la formación de operaciones financieras y políticas monetarias. La base del mercado para la regulación.