Cómo leer fácilmente los estados financieros
1. Balance general
1.1 Balance general (la base de las operaciones comerciales):
Los pasivos y el capital contable muestran cómo recauda la empresa. fondos ;
Los activos muestran dónde la empresa invierte estos fondos.
1.2 Todos los activos del balance se miden a su costo histórico, por lo que se debe considerar el valor actual en las subidas y bajadas de los valores e inversiones patrimoniales; hay que prestar atención a las cuentas por cobrar, los efectos por cobrar y el valor actual; conversión de inventario Es la capacidad del efectivo; puede entenderse como los gastos que la empresa necesita amortizar en el futuro.
1.3 Distinguir tres tipos de activos de las empresas:
(1) Activos con valor real en libros: efectivo, depósitos, valores y otros equivalentes al efectivo;
( 2) Activos con valor contable incierto: cuentas por cobrar, documentos por cobrar, inventarios, etc. Pueden convertirse en malos bonos o en malos inventarios;
(3) Activos a amortizar: activos fijos y activos diferidos (excluidos los activos inmobiliarios).
1.4 Clasificación del pasivo empresarial:
Todos los préstamos: cuentas por pagar, documentos por pagar, atrasos, deuda empresarial, etc.
Pasivos devengados y beneficios diferidos: fondos de reserva e ingresos no devengados. Los fondos de reserva son fondos de afrontamiento (deudas incobrables, reservas para jubilación, reservas para despidos, etc.) reservados por la empresa para hacer frente a posibles pérdidas en el futuro; cobrado por la otra parte pero no se han proporcionado los servicios correspondientes. Esta parte de los ingresos debe diferirse hasta que se presten los servicios. La falta de estos tendrá un impacto negativo en las operaciones futuras de la empresa.
2. Estado de pérdidas y ganancias
2.1 Los ingresos totales son la base del estado de resultados y el beneficio bruto operativo es la base del beneficio;
Neto operativo La ganancia es la ganancia bruta operativa menos los gastos de ventas. La parte después de los gastos administrativos refleja la ganancia total obtenida por el negocio principal de la empresa y puede usarse como estándar de comparación para empresas de la misma industria. (También es la parte más fácil para una empresa obtener ganancias falsas a través de la contabilidad).
2.2 Interés periódico = ganancia operativa neta más o menos ganancias y pérdidas no operativas, como ingresos por inversiones en acciones, ingresos por intereses o gastos, etc. Es un indicador importante para predecir el desempeño posterior.
2.3 Beneficio antes de impuestos y beneficio neto después de impuestos: El beneficio neto antes de impuestos se refiere a ganancias o pérdidas que ocurren repentinamente al preparar los estados financieros, como cambios en los sistemas contables, etc., que solo tienen un impacto temporal en las ganancias de la empresa.
Beneficio neto antes de impuestos = beneficio normal + ganancia extraordinaria (o - pérdida extraordinaria)
Tres. Estado de flujo de efectivo
3.1 El estado de flujo de efectivo enumera las razones de la diferencia entre el inicio y el final del período de efectivo.
3.2 El flujo de caja incluye: flujo de caja operativo, flujo de caja de inversión y flujo de caja de financiación.
3.3 Flujo de caja operativo: se refiere a la cantidad de efectivo que una empresa obtiene de su negocio principal. Normalmente, el flujo de caja operativo aumenta a medida que aumentan las ganancias operativas de una empresa.
3.4 Flujo de caja de inversión: Refleja la dirección en la que la empresa invertirá el efectivo en su desarrollo futuro. Las empresas invierten en desarrollo futuro, generalmente en equipos (invirtiendo en ellas mismas) y fusiones y adquisiciones (invirtiendo en otras empresas). Preste atención a la dirección de la inversión, que generalmente es negativa.
3.5 Flujo de caja de financiación: Cuánto dinero pide prestado la empresa y cuánto devuelve. Pedir dinero prestado aumenta la financiación del flujo de efectivo y pagar la deuda provoca salidas de efectivo.
3.6 Evaluar el crecimiento de las empresas en función de las tendencias del flujo de caja: Mientras una empresa avance en su plan de inversión, su facturación y sus beneficios pueden mejorar hasta cierto punto. Por lo tanto, la información sobre los beneficios contables por sí sola no es suficiente para juzgar el verdadero crecimiento de una empresa.
La clave es la fuente de flujo de caja de la inversión principal. La situación ideal es que el flujo de caja de inversión esté dentro del rango de ganancias del flujo de caja operativo. Si no se puede cumplir, la empresa debe recaudar fondos para cubrir el efectivo necesario para la inversión.
Es el mejor estado para que una empresa mantenga el crecimiento de su negocio principal y pague el flujo de caja, y al mismo tiempo, los accionistas puedan obtener mejores ingresos por dividendos. Sin embargo, si la empresa depende del flujo de efectivo generado por el financiamiento para proporcionar flujo de efectivo para la inversión, el efectivo rentable debe reembolsarse al banco o a los nuevos accionistas, y los dividendos correspondientes a los accionistas también se verán afectados hasta cierto punto.
4. La relación entre los tres estados financieros principales
4.1 La relación contable entre los tres estados financieros principales (traducida a términos contables):
Términos comerciales
Balance general
Estado de pérdidas y ganancias
Estado de flujo de efectivo
Deudas
Acreedores
Captación y fondos prestados
Enumerar efectivo y depósitos
Aumentos en pasivos o capital contable
Realizar ajustes positivos al financiamiento del flujo de efectivo.
Inversión en forma de fondos
Disminución de efectivo; aumento de activos circulantes o activos fijos
Ajuste negativo del flujo de caja de inversión.
Ventas a crédito a un precio superior al precio de compra
Aumento de cuentas por cobrar
Aumento de ingresos de explotación
Ajuste negativo a flujo de caja operativo
Enumere por adelantado los costos relativos de los productos o servicios que vende.
El activo circulante o inmovilizado se reduce parcialmente, debiendo depreciarse y amortizarse los activos correspondientes a la facturación, y convertirse en gastos.
Incurrir en costos operativos, gastos de venta y gastos generales de administración.
El flujo de caja operativo se ha ajustado positivamente.
Aumento de beneficios
El importe del aumento de los activos netos es el mismo que el beneficio de explotación (beneficio de ampliación de capital).
Ingresos operativos totales menos costos operativos y gastos de ventas y administración (beneficio operativo neto)
Cuentas por cobrar cobradas en efectivo
Disminución de cuentas por cobrar, efectivo y depósitos aumentó.
El flujo de caja operativo se ha ajustado positivamente.
Reembolso de préstamos o pago de dividendos en acciones
Reducción del pasivo o del patrimonio neto
Los flujos de caja generados por la financiación se ajustan negativamente.
4.2 La diferencia entre patrimonio contable y patrimonio en efectivo: El patrimonio contable se mide en base devengado y es una aproximación del patrimonio futuro.
Según la base devengada, es posible que todos los gastos pagados por la empresa en el período actual no necesariamente se incluyan en los gastos corrientes, y todos los montos recaudados en el período actual pueden no reconocerse como ingresos ( los depósitos de los clientes se han recibido por adelantado pero aún no se han pagado). La prestación de servicios laborales no se puede reconocer como ingreso del período actual).
4.3 La forma más básica de obtener beneficios utilizando el criterio de devengo es calcular los ingresos por adelantado en la mayor medida permitida por las normas contables y retrasar el cálculo de los gastos de pago tanto como sea posible. Reconocer los ingresos por adelantado significa que la empresa pide prestado dinero en el futuro para obtener beneficios, lo que puede denominarse "pedir prestado por adelantado para obtener beneficios". De esta manera, las empresas algún día anunciarán importantes recortes financieros o cambios en las normas contables.
4.4 Las empresas con ingresos operativos normales suelen tener dos características (si faltan estas dos características, la rentabilidad será cuestionable):
(1) No solo aumentarán las ganancias contables, sino que el efectivo también aumentará;
(2) Los activos se pueden utilizar de manera más eficiente.
4.5 Verificar la naturaleza de las ganancias mediante devengo: comparar la cuenta de resultados y el estado de flujo de caja.
Normalmente existe una cierta relación entre el ingreso operativo y el monto en efectivo, por lo que podemos comparar la diferencia entre el interés en efectivo y el interés contable. La diferencia entre el interés contable y el interés en efectivo se denomina interés devengado. Cuanto mayor sea la cantidad de derechos y responsabilidades, más problemática será la naturaleza de los beneficios de la empresa.
Importe devengado = ingreso contable (beneficio neto después de impuestos + pérdida extraordinaria - ingreso extraordinario) - ingreso de efectivo (flujo de caja operativo)
La base de devengo es demasiado alta cuando la empresa Demasiado las ganancias que no se han convertido en efectivo (es decir, ganancias pero no efectivo) se incluyen en los libros. Debido a que existe incertidumbre sobre si estas ganancias podrán convertirse en efectivo en el futuro, se requiere atención especial. Si los ingresos operativos no han cambiado mucho pero las ganancias han aumentado, entonces el flujo de efectivo operativo está disminuyendo o si los márgenes de ganancias continúan creciendo pero el flujo de efectivo operativo se ha estancado, se debe prestar especial atención a las ganancias corporativas.
4.6 Determinar la naturaleza de los beneficios empresariales en función de la rentabilidad de los activos: comparar la cuenta de resultados y el balance.
En general, cuanto más rápido crecen los beneficios de una empresa, mayor será la tasa de crecimiento y mayor será la eficiencia en la utilización de los activos. Por tanto, la naturaleza de los beneficios puede comprobarse por la eficiencia con la que una empresa utiliza sus activos.
Rendimiento de los activos = depósitos antes de impuestos/activos totales Si el rendimiento de los activos continúa disminuyendo, debe prestar más atención;
Tres manifestaciones de una disminución en el rendimiento de los activos. :
(1) El beneficio neto antes de impuestos no ha cambiado y los activos totales han seguido aumentando;
(2) Los activos totales no han cambiado, pero el beneficio neto antes de impuestos ha disminuido;
(3 ) los activos totales aumentaron y la utilidad neta antes de impuestos disminuyó.
Generalmente, el rendimiento de los activos está entre el 3% y el 15% (¿cuál es la situación específica en China? Si hay ligeros cambios, no importa).
4.7 Resumen: Al analizar la naturaleza de las ganancias, primero compare el estado de resultados con el estado de flujo de efectivo para verificar si las entradas y salidas de efectivo tienen un significado especial (verifique el monto acumulado y luego compare el estado de resultados); y el estado de flujo de efectivo Mire el balance para ver si el rendimiento de los activos (ROE) está disminuyendo.
5. Identificar ganancias falsas
5.1 Tres tipos básicos de ganancias infladas en las operaciones contables (de arriba a abajo, cada vez más difíciles):
(1) Infladas ganancias a través del estado de resultados;
(2) Ganancias obtenidas mediante el uso del balance general inflado;
(3) Ganancias infladas a través de estados consolidados.
5.2 Utilizar la cuenta de pérdidas y ganancias para inflar ganancias: habilidades básicas en operaciones contables
Confirmar la maximización de ganancias de antemano: intentar aumentar la facturación del período actual (familiarizado con los productos comprados por clientes pero no verifican ni dan descuentos, etc.); retirar fondos de adquisición que aún no han prestado servicios a la facturación actual; socios cercanos que participan en transacciones de ayuda mutua y "compran los productos de otros" para aumentar falsamente la facturación. )
Si los ingresos se reconocen anticipadamente, el ingreso neto antes de impuestos en el estado de resultados aumentará en la misma cantidad, y las cuentas por cobrar en el balance general aumentarán en la misma cantidad, por lo que el efectivo en el estado de flujo de efectivo Se reducirá el tráfico. (Pregunta: Si los ingresos prerreconocidos aumentan las cuentas por cobrar, ¿qué impacto tendrá en la columna del pasivo?)
El retraso máximo en el reconocimiento de gastos: reconocimiento diferido de gastos corrientes o gastos diferidos que deberían haberse reconocido (Capitalización de costos laborales, etc.); extensión del tiempo de amortización o depreciación de activos; no se reconocen reservas por deterioro de activos, como reservas para deudas incobrables o incobrables). El reconocimiento retrasado de los gastos no resulta en un cambio en el flujo de efectivo, por lo que las provisiones generalmente aumentan.
5.3 Utilice el balance para inflar las ganancias:
Aumentar los activos tanto como sea posible: el método de expansión de activos (o revaluación de activos) genera ganancias. Los ingresos aumentados mediante el método de expansión de activos no pueden. aumentar el efectivo operativo. El flujo sólo aumenta el monto de la deuda.
Modelo de expansión de activos:
(1) Vender acciones y terrenos fuera de balance para obtener ganancias;
(2) Vender terrenos y terrenos fuera de balance edificios y luego arrendarlos nuevamente;
(3) Reevaluar los activos fijos mediante fusiones, adquisiciones, reorganizaciones, etc. , haciendo que el ingreso o gasto reconocido sea beneficioso para sí mismo.
Intenta evitar reconocer pasivos: no afectará al estado de flujos de efectivo.
(1) No se reconocen reservas; si una empresa tiene garantías de deuda externa, deberá acumular reservas de deuda solidaria.
(2) Desviar reservas previamente acumuladas para otros fines. Preste especial atención a las empresas con mayor volumen de negocios pero reservas reducidas.
5.4 Utilice estados financieros consolidados para aumentar las ganancias:
Después de fusionar los estados financieros de las dos empresas, los ingresos operativos y las ganancias operativas naturalmente aumentarán significativamente.
Hay muchas formas de aumentar las ganancias a través de estados financieros consolidados, y hay tres comunes:
(1) Adquirir empresas con un valor de mercado inferior al de su propia empresa, y luego extender la amortización del fondo de comercio al máximo Plazo de ventas;
Al analizar la empresa, asegúrese de estudiar el evento de fusión y adquisición de acuerdo con la situación: si es necesario que la empresa desarrolle y expanda su propia instalaciones y mejorar su fuerza, es digno de aprobación si se trata de aumentar el volumen de negocios y los beneficios, tal fusión es cuestionable y de poca importancia;
Los ingresos provenientes de fusiones y adquisiciones deben tratarse de manera diferente a los ingresos provenientes del crecimiento natural de la empresa.
Si se trata de una fusión de alto coste, el exceso se reconocerá como activo intangible en forma de fondo de comercio y se convertirá en coste amortizado en el futuro.
Si una empresa lleva a cabo fusiones y adquisiciones, debe centrarse en el flujo de caja operativo y el flujo de caja de inversión.
(2) Vender las acciones de algunas subsidiarias a terceros a precios elevados y utilizar los cambios en las ganancias y pérdidas del capital (ganancias por cambios en el valor razonable del capital) para inflar las ganancias.
(3) La manipulación no está incluida en los estados consolidados Las instituciones de inversión dentro del alcance transfieren algunos activos a instituciones de inversión y luego reevalúan los activos (para lograr el propósito de transferir activos improductivos, lo que generalmente se manifiesta como transacciones falsas ).
6. Cuatro pasos para analizar una empresa
6.1 Preparar estados financieros
Copias de los estados financieros actuales y anteriores de otras dos empresas de la misma; campo . Haga una tabla comparativa de pérdidas y ganancias y enumere los promedios de la industria. Compare el negocio objetivo con los promedios de la industria.
6.2 Establecer una impresión preliminar de la industria y la empresa.
Las perspectivas de desarrollo de la empresa, si pertenece a la industria de franquicias; si existen economías de escala.
6.3 Interpretación de los estados financieros
Crecimiento de los ingresos operativos, beneficio neto operativo y beneficio neto antes de impuestos; rentabilidad sobre los activos;
Ingresos operativos netos; Si los beneficios, el flujo de caja operativo y el flujo de caja de inversión están equilibrados;
Ganancias extraordinarias y pérdidas extraordinarias (partidas y importes del impuesto de sociedades efectivo);
6.4 Determinar si tiene valor de inversión.
Se entrega evaluación y autoevaluación del mercado, y matriz de juicio de inversión.
7. Analizar los informes financieros desde la perspectiva de los analistas de valores.
7.1 Analizar datos a través de las proporciones entre datos financieros.
Las tareas de los analistas de valores: analizar el entorno operativo de la empresa, su crecimiento y sus riesgos potenciales.
Por lo general, existe una relación proporcional específica entre varios indicadores financieros después de que una empresa madura.
(1) Capital de trabajo: Diferentes industrias tienen diferente capital de trabajo.
Capital de trabajo = inventario + cuentas por cobrar + documentos por cobrar - cuentas por pagar - efectos por pagar
El capital de trabajo está estrechamente relacionado con los cambios en el flujo de caja operativo. Diferentes industrias tienen diferentes necesidades de capital de trabajo. Generalmente, si el flujo de caja operativo de una empresa que continúa aumentando sus ingresos es negativo, siempre será negativo; de manera similar, si el flujo de caja operativo es positivo, siempre será positivo;
(2) Características del flujo de caja operativo de empresas en crecimiento:
Flujo de caja operativo: positivo o negativo con cambios en el capital de trabajo;
Flujo de caja de inversión: solía invertir en equipos, con flujo de caja negativo;
Financiación con flujo de caja: buenas perspectivas, normalmente positivas.
Normalmente, un aumento en el capital de trabajo estimulará el crecimiento de los activos. Especialmente para las empresas con activos circulantes en aumento, el flujo de caja operativo experimentará un crecimiento negativo.
7.2 Margen de beneficio operativo y beneficio operativo marginal
Juzgar la situación cíclica de la industria en la que opera la empresa a través del beneficio operativo. Cuando una empresa se beneficia de la escala, la tasa de crecimiento del beneficio operativo neto es mayor que la de los ingresos operativos.
La tasa de crecimiento del beneficio marginal es mayor que la tasa de crecimiento de los costes operativos, y el beneficio marginal operativo es igual al aumento de los ingresos operativos menos el aumento de los gastos.
7.3 Relación razonable entre flujo de caja operativo y beneficio antes de impuestos
Flujo de caja operativo = beneficio antes de impuestos + (beneficio extraordinario - pérdida extraordinaria) + gasto por depreciación + (- aumento de inventario - Incremento de cuentas por cobrar y documentos por cobrar + aumento de cuentas por pagar y efectos por pagar) + impuesto sobre sociedades.
Generalmente, si los gastos de depreciación son bajos, el flujo de caja operativo será aproximadamente el 60% del beneficio operativo neto; si los gastos de depreciación son altos, el flujo de efectivo operativo alcanzará aproximadamente el 120% del beneficio neto. (Debe actualizarse simultáneamente) Por lo tanto, compare la calidad de las ganancias corporativas comparando el flujo de caja operativo y la ganancia neta.
7.4 Análisis de siete indicadores comúnmente utilizados en los estados financieros:
Activos totales, ingresos operativos, beneficio neto operativo, beneficio neto antes de impuestos, flujo de caja operativo, flujo de caja de inversión, caja financiación del flujo. A través del análisis de ratios entre indicadores podemos tener una impresión preliminar de la empresa.
7.5 Puntos clave en la primera página de los estados financieros:
(1) Si el método de tratamiento contable ha cambiado (la base para comparar los ingresos en diferentes períodos
(2) Desempeño operativo Si el flujo de efectivo continúa creciendo;
(3) Comparación del flujo de efectivo operativo y el flujo de efectivo de inversión (si la inversión está dentro de las capacidades);
(4) El flujo de caja operativo representa el flujo de caja operativo Si la proporción de la utilidad neta está dentro de un cierto rango (60%-120%);
(5) Si el rendimiento de los activos continúa aumentando ( encontrar las razones de la disminución en el rendimiento de los activos);
(6) Si las razones de crecimiento de los ingresos operativos, las ganancias netas operativas y las ganancias netas antes de impuestos son consistentes (generalmente, la tasa de crecimiento de las ganancias es mayor que la tasa de crecimiento de los ingresos, y las empresas generalmente tienen economías de escala);
(7) Desempeño operativo ¿Es razonable la relación de crecimiento del flujo de efectivo con respecto a la utilidad neta operativa (preste atención a los cambios en los documentos por cobrar, las cuentas cuentas por cobrar e inventario);
(8) ¿Es razonable el pronóstico de la empresa sobre el próximo desempeño (compare los márgenes de ganancias de la empresa y los márgenes de ganancias de la industria)?
7.6 Diferentes empresas tienen diferentes métodos de previsión de beneficios.
Las empresas de sectores de franquicia como el gas, la electricidad y las comunicaciones tienden a ser conservadores a la hora de pronosticar beneficios, lo que puede deprimir las previsiones de beneficios; las empresas que necesitan financiación a menudo sobreestiman su rendimiento posterior.
Céntrese en las empresas con datos y análisis detallados, y no evite hablar sobre los riesgos que enfrenta la empresa y qué medidas tomará para darle un cierto grado de credibilidad.
8. Analizar los estados financieros desde la perspectiva de un contador.
8.1 Balance de prueba:
(1) Cambios en los importes de las cuentas por cobrar y documentos por cobrar
(2) Cambios en los activos de inventario;
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(3) El monto de los activos por impuesto a la renta diferido;
(4) El monto de los activos tangibles y el método de retiro.
(5) El importe y método de devengo del fondo de comercio;
(6) Si existen partidas de activos diferidos y su escala.
Si el aumento sustancial de los activos proviene de activos corrientes como cuentas por cobrar, documentos por cobrar, inventarios o activos tangibles o intangibles diferidos, es necesario examinar la naturaleza de las ganancias de la empresa.
8.2 Cuentas por cobrar y documentos por cobrar
Para las empresas con un crecimiento natural en los ingresos operativos, el monto de sus cuentas por cobrar y documentos por cobrar generalmente aumentará. Si las ganancias empresariales no se reflejan en el flujo de caja, los documentos y cuentas por cobrar a menudo aumentarán significativamente. Método de verificación para el aumento en la escala de documentos por cobrar y cuentas por cobrar;
(Cuentas por cobrar + documentos por cobrar)/(ingresos operativos)*lapso mensual del período del informe
Utilizado para Consulta notas y cuentas por cobrar que superen en varios meses tu facturación. Luego compárelo con otras empresas en períodos anteriores.
8.3 Cambios en el inventario empresarial
(1) Inventario para evitar desabastecimientos;
(2) Aumentar los activos de inventario y reducir los costos operativos cuanto mayor sea la escala de adquisiciones de la empresa; , cuanto menor sea el precio de compra, menor será el costo operativo del período actual. Sin embargo, es fácil provocar un aumento del inventario moroso y existe el riesgo de deterioro de los activos del inventario.
8.4 Activos por impuesto a la renta diferido
Los activos por impuesto a la renta diferido se refieren a fondos que han sido reconocidos en nombre del impuesto pero que aún no se han contabilizado como gastos.
El impuesto a la renta diferido se refiere a los fondos que aún no han sido pagados aunque se han reconocido gastos en nombre del impuesto.
La razón por la que las empresas tienen activos por impuestos sobre la renta diferidos o pasivos excesivos suele ser la necesidad de evadir impuestos.
8.5 Activos tangibles y activos intangibles
Centrarse principalmente en los métodos de acumulación y cambios en los métodos de acumulación, y comprender los métodos de acumulación de activos fijos de diferentes industrias y propiedades. Los activos inevitablemente se cargarán a gastos en el futuro, por lo que el método de acumulación tiene un gran impacto en las ganancias. Los métodos de depreciación son diversos y altamente subjetivos, y la provisión de factores como el fondo de comercio es compleja y requiere un estudio más profundo.
8.6 Activos diferidos
Los activos diferidos son ganancias y pérdidas que no se pueden acumular en su totalidad en el período actual y se acumularán regularmente en el futuro. Incluyen principalmente tarifas de alquiler de equipos y activos fijos. tarifas de mejora, activos fijos tarifas de mantenimiento de activos, tarifas de capacitación de empleados, tarifas de muestra, etc.
Cuanto mayor sea el importe de los activos diferidos, más gastos se aplazarán. Un método para capitalizar gastos.
8.7 Consultar los pasivos en el balance.
Céntrese en los dos puntos siguientes:
(1) Reservas anticipadas e ingresos y sus cambios;
(2) Si la empresa ha emitido bonos corporativos, Especialmente es un bono corporativo convertible.
8.8 Reservas e ingresos no derivados del trabajo
Aunque las reservas y los ingresos no derivados del trabajo son pasivos, no son pasivos monetarios de la empresa. El cuasi principal es el gasto reservado por la empresa por adelantado para evitar las pérdidas más probables en el futuro, y el ingreso recibido por adelantado es el volumen de negocios futuro almacenado temporalmente por la empresa.
Normalmente, las reservas y los ingresos no derivados del trabajo aumentarán a medida que aumente la facturación de la empresa. Preste más atención a las empresas con reservas en disminución. Las empresas pueden reducir los gastos apropiando indebidamente el cuasi capital, inflando las ganancias o utilizando estas dos reservas para obtener ganancias.
Si el cuasi capital de la empresa se reduce significativamente, la empresa enfrentará mayores riesgos en el futuro.
Si el negocio de la empresa se basa principalmente en contratos a largo plazo, como desarrollo de software, mantenimiento, etc., las cuentas anticipadas de la empresa suelen ser relativamente grandes y se debe prestar más atención a los cambios en las cuentas anticipadas. cuentas de dichas empresas. Si una empresa reconoce por adelantado los ingresos anticipados como facturación actual, es posible aumentar las ganancias.
8.9 La empresa emite bonos o bonos convertibles
Los bonos corporativos son obligaciones que las empresas deben asumir, pero no existen garantías. Para poder emitir bonos con éxito, las empresas pueden inflar sus ganancias. Cuando una empresa emite bonos convertibles y los convierte en acciones ordinarias, la empresa influye fácilmente en el precio de conversión. Para alentar a los inversores a convertir bonos en acciones ordinarias, las empresas tienen un incentivo para aumentar los precios de sus acciones.
8.10 Puntos clave para la inspección del capital contable
(1) La relación entre ganancias retenidas, capital y fondo de reserva de capital;
Capital (capital social) y El fondo de reserva de capital es tanto para la empresa como para los fondos recaudados por los accionistas (en relación con los fondos prestados de la empresa), mientras que las ganancias retenidas son un depósito de ganancias pasadas. Normalmente, a medida que crece el negocio principal de la empresa, la proporción de ganancias retenidas aumentará gradualmente.
(2) La proporción de revaluación no realizada en el capital contable (la revaluación de activos fuera de balance, como terrenos y valores, contribuye a las ganancias de la empresa, por lo que debemos estar atentos si la escala es demasiado grande);
(3) Escala de salida de opciones sobre acciones (preste atención al riesgo moral si la escala es demasiado grande);
(4) Proporción de capital minoritario.
Cuando una empresa se fusiona con otra empresa y la trata como una filial, la parte del capital de la filial que no pertenece a la empresa matriz es una participación minoritaria. En las empresas que luego realizan adquisiciones, a menudo se acumulan participaciones minoritarias.
8.11 Verifique las columnas clave del estado de resultados:
(1) Compare las ganancias netas operativas de la empresa objetivo y las empresas de la misma industria (las tasas de ganancia en industrias maduras generalmente son relativamente estable y preste atención a los cambios en los gastos)
(2) El número (generalmente alrededor de 3) y la cantidad de ganancias y pérdidas extraordinarias
(3) Ingresos corporativos; tasa impositiva (cuantas más ganancias reporte falsamente una empresa, menor será la tasa impositiva sobre la renta que se muestra en el estado de resultados).
8.12 Puntos de inspección del estado de flujo de efectivo:
(1) En comparación con los ingresos operativos y el beneficio neto operativo, la proporción del flujo de efectivo operativo es razonable;
( 2) El uso del flujo de caja de inversión;
(3) Si la financiación del flujo de caja es positiva o negativa.
8.13 Otros
(1) Si hay cambios durante el período contable, como cambios durante el período de provisión de activos fijos
(2) Depreciación; y estándares de evaluación de inventarios (Ajustar ganancias cambiando el período de depreciación, etc.);
(3) Garantías corporativas, litigios, pasivos contingentes, etc.;
9. Resumen
Antes de invertir, lo primero que hay que juzgar es la autenticidad y la calidad de las ganancias de la empresa, y luego compararlas con la evaluación del mercado de la empresa objetivo.
Si las ganancias de la empresa son reales, la evaluación del mercado (relación precio-beneficio) también es alta y el precio de las acciones es relativamente alto, hay espacio limitado para el precio de las acciones de este tipo de empresa. para levantarse. Si se sienten estimulados por noticias negativas temporales (que no tendrán un gran impacto en las operaciones de la empresa), pueden obtener ingresos adicionales comprando. Estas empresas tienen poco margen para la apreciación del precio de las acciones y se ven fácilmente afectadas por los cambios en la estructura competitiva de la industria (el riesgo de que el precio de las acciones baje es alto). Por lo tanto, al analizar el entorno operativo de la empresa y la estructura industrial, debemos prestar más atención al impacto de los cambios externos en la empresa.
Los beneficios de las empresas son reales y la valoración del mercado es baja. Los precios de las acciones de estas empresas son relativamente bajos. Una vez que haya buenas noticias, el precio de las acciones aumentará bruscamente, lo que es adecuado para inversiones a largo plazo.
Si hay muchas dudas financieras y beneficios inflados, dicha gestión interna será imperfecta y puede haber otros riesgos importantes ocultos dentro de la empresa. Si la valoración del mercado es alta, entonces sólo se podrán realizar operaciones a corto plazo y las tenencias a medio plazo serán muy riesgosas. Si la valoración del mercado es baja, es aún peor comprar acciones de este tipo de empresas.
Es probable que el propósito del costo de las ganancias corporativas sean serios problemas de gestión interna o que la situación operativa externa sea grave. Obtener más oportunidades de financiación inflando las ganancias.
No se puede confiar plenamente en la información proporcionada por la empresa. A menudo, la información que es buena para una empresa se amplifica, mientras que la información que es mala se mantiene en silencio o se le resta importancia.