¿Cuál es la tasa de rotación de capital?

Cómo calcular la tasa de rotación de capital

Debido a que las compañías de fondos solo divulgan el volumen de negociación de acciones en informes anuales y semestrales, solo podemos calcular las tasas de rotación semestral y anual de fondos. Aunque la frecuencia es baja, también puede utilizarse como indicador para vislumbrar el estilo operativo de los administradores de fondos. La fórmula de la tasa de rotación que utilizamos es la siguiente:

Tasa de rotación = (número total de acciones compradas y vendidas durante el período/2)/valor de mercado promedio de las acciones en los últimos cinco trimestres.

Aquí utilizamos el valor bursátil promedio de los últimos cinco trimestres para reemplazar el valor bursátil promedio durante el período, principalmente para eliminar la tasa de rotación anormal causada por fluctuaciones violentas en el valor bursátil en un solo trimestre. .

¿Es alta la tasa de rotación de capital?

En diferentes entornos de mercado, los fondos con diferentes estilos operativos tienen diferentes ventajas. Si la industria rota rápidamente, las acciones individuales están activas y los fondos con altas tasas de rotación generalmente tienen una ventaja, porque el estilo de inversión de dichos fondos es más flexible y proactivo, y están más inclinados a aumentar el rendimiento anualizado esperado del fondo a través de operaciones de banda y captación de puntos calientes del mercado. Sin embargo, en un entorno de mercado volátil y a la baja, el rendimiento de dichos fondos puede no ser tan bueno como el de los fondos con bajas tasas de rotación, porque durante la caída del mercado, los fondos con altas tasas de rotación se ajustan con frecuencia, lo que aumentará los costos de oportunidad y los costos de transacción. Si el ajuste no es ideal, acelerará directamente la pérdida del valor neto del fondo.

Por supuesto, ya sea en un mercado estable o en un mercado con puntos calientes que cambian rápidamente, también podemos encontrar que algunos fondos han logrado resultados sobresalientes al profundizar en acciones individuales, desplegar con anticipación, con bajas tasas de rotación y frenado estático. Por otro lado, hay algunos fondos cuyas tasas de rotación son siempre muy bajas. No importa cómo cambie el mercado, la asignación de industrias y las grandes tenencias no cambian mucho casi cada trimestre, y el desempeño a mediano y largo plazo siempre es mediocre. No podemos llamar inversiones de valor a estos fondos con bajas tasas de rotación. Sólo podemos decir que carecen de capacidades y son insensibles al mercado.

Además, se recuerda especialmente a los inversores que tengan cuidado con los fondos con altas tasas de rotación y rendimiento rezagado. Estos fondos pueden tener los dos problemas siguientes: primero, los administradores de fondos no tienen su propia filosofía de inversión ni puntos de referencia de inversión, y siguen la tendencia, persiguiendo altibajos. En segundo lugar, es posible que el fondo enfrente ciertos riesgos de liquidez. La alta y sostenida tasa de rotación puede no deberse a las operaciones activas de los administradores del fondo, sino a la negociación pasiva de acciones bajo el impacto de las suscripciones y reembolsos.