El desarrollo de inversores institucionales nacionales y extranjeros y su enorme papel en la estabilidad del mercado de valores.
●De 65.438 puntos a 0.999 puntos, la tasa de rotación mensual promedio de los mercados bursátiles de Shanghai y Shenzhen fue del 33,97%, que cayó al 20,39% en 2002. Esto al menos refleja la tendencia a largo plazo de los inversores que poseen acciones.
●Como uno de los inversores institucionales más grandes del mercado, las tenencias del fondo han pasado de estar relativamente concentradas a estar relativamente dispersas. Una diversificación excesiva de la inversión de los fondos no sólo no previene los riesgos, sino que también puede conducir a riesgos de inversión diversificados.
●Este año, las principales casas de bolsa han reducido en general sus expectativas de ganancias, prestando más atención a una investigación en profundidad sobre las tendencias del mercado, las empresas que cotizan en bolsa y los competidores, adoptando un modelo de cartera de inversiones moderadamente diversificada y centrándose en mantener acciones con valor de inversión a largo plazo. método de operación de rodadura de banda. ¡Analice el verdadero propósito de los fondos convencionales y encuentre las mejores oportunidades de ganancias! )
Reflexiones sobre la elección del “6.14” como punto de inflexión
El mercado de valores ha experimentado una transformación estructural de inversores minoristas a inversores institucionales, lo cual es un proceso dinámico. Para facilitar la discusión, este artículo toma el día de junio de 2001 cuando los índices de Shanghai y Shenzhen alcanzaron su punto más alto al mismo tiempo como un hito importante para la transformación de la estructura del mercado, pero esta división es sólo relativa.
Características de las operaciones de mercado en la era minorista
1.2006 54 38+0 Antes del "14 de junio", el cuerpo principal de la estructura de inversores del mercado eran los inversores minoristas.
De 1991 a 1998, los inversores minoristas fueron la fuerza principal en los mercados de valores de Shanghai y Shenzhen. Durante este período, los inversores institucionales, como las sociedades de valores, las sociedades de inversión fiduciarias y las sociedades de fondos, no sólo abrieron varias cuentas, sino que también invirtieron fondos no sólo en el mercado de valores, sino también en el sector inmobiliario y otros campos. En 1998, la dirección se dio cuenta de que un mercado de valores estable debía estar dominado por inversores institucionales. Especialmente en 1999, el gobierno permitió que fondos de empresas estatales, empresas controladas por el estado y compañías cotizadas ingresaran al mercado de valores, lo que marcó la rápida evolución del mercado de valores de China desde inversionistas minoristas hasta inversionistas institucionales.
En segundo lugar, la principal característica operativa del mercado de valores en la era de los inversores minoristas es la especulación.
1. El precio de las acciones fluctúa mucho.
2006 54 38+0 En los mercados de valores de Shanghai y Shenzhen antes del "14 de junio", lo que más hablaba todo el mundo era que los inversores institucionales eran los creadores de mercado, los inversores minoristas seguían al pueblo, las reseñas de acciones "atrapadas" los creadores de mercado", y estaban interesados en estudiar a los creadores de mercado. Comportamiento. También hay algunas instituciones grandes que manipulan el mercado, provocando enormes fluctuaciones en los precios de las acciones. (Ver Tabla 1 para más detalles)
2. Hay una fuerte atmósfera especulativa.
En un entorno de mercado dominado por inversores minoristas, algunos inversores institucionales son manipuladores del mercado. Algunas instituciones hicieron subir los precios de las acciones o unieron fuerzas con empresas que cotizan en bolsa para especular. Las inversiones clave de algunas instituciones en empresas que cotizan en bolsa y el aumento vertiginoso de los precios de sus acciones no se deben al reconocimiento original de su valor de inversión, sino principalmente para beneficiarse de la especulación en el mercado secundario y ampliar la escala de la trampa de dinero. A través del juego entre algunos inversores institucionales e inversores minoristas, se formaron muchos grandes depredadores institucionales, como el "Departamento de Ciencia y Tecnología de China". En términos de comportamiento del mercado, la tasa de rotación del mercado era extremadamente alta antes del "6.14". En su punto máximo en 1996, las tasas de rotación de los mercados de valores de Shanghai y Shenzhen fueron del 760% y el 950% respectivamente. No fue hasta junio de 2006 que 5438+0 cayó gradualmente hasta el 126% y el 132%, que siguen siendo mucho más altos que los de los países desarrollados. La alta tasa de rotación de los mercados de valores de Shanghai y Shenzhen muestra que los inversores mantienen las acciones de las empresas que cotizan en bolsa durante un corto período de tiempo, y la especulación es común (ver Tabla 3).
3. Debido a la asimetría de la información, la manipulación ilegal es más prominente.
En aquella época, debido a defectos en el mecanismo subyacente del mercado de valores y a la divulgación irregular de información, de vez en cuando se producían fraudes en las empresas cotizadas. Algunas instituciones aprovechan la asimetría de la información, concentran sus ventajas financieras y manipulan el mercado en virtud de sus posiciones comerciales y métodos comerciales favorables. Según las estadísticas, en los últimos tres años se han producido una media de dos reestructuraciones de activos a gran escala en una empresa que cotiza en bolsa en mi país. El propósito de la reestructuración frecuente de empresas individuales que cotizan en bolsa es satisfacer las necesidades de la especulación sobre el precio de las acciones en el mercado secundario, cumplir con los requisitos de emisiones adicionales y que los principales accionistas se apropien más exhaustivamente de los activos de la empresa que cotiza en bolsa. Los casos que requieren intervención judicial incluyen el caso de manipulación del precio de las acciones de Yian Technology, el caso de fraude financiero de Yinguangxia, el caso de uso de información privilegiada de Zhongke Entrepreneurship, el caso de manipulación del precio de las acciones, etc.
La inversión institucional se ha convertido en algo habitual.
1. Se han producido cambios importantes en el mercado y en el entorno regulatorio.
Después del "14", el mercado y el entorno regulatorio han sufrido grandes cambios, y la estructura de inversores del mercado de valores también ha experimentado cambios cualitativos, es decir, la estructura del mercado ha cambiado de inversores individuales a inversores institucionales. .
Desde el punto de vista regulatorio, la dirección ha adoptado estrictas medidas regulatorias en el mercado de valores y ha introducido sucesivamente una serie de políticas y regulaciones. Desde una perspectiva de mercado, a partir de junio de 2001, el índice de Shanghai y Shenzhen comenzó a ajustarse significativamente. A finales de febrero, el índice de Shanghai y Shenzhen cayó más de 1/3. En un entorno de enormes cambios en el mercado y la regulación, la estructura del mercado de valores también está cambiando silenciosamente y las instituciones se están convirtiendo cada vez más en las principales entidades de inversión en el mercado de valores.
En segundo lugar, la "mano visible" cultiva inversores institucionales
El desarrollo de los inversores institucionales en los mercados de Shanghai y Shenzhen se puede dividir básicamente en dos partes: en primer lugar, las instituciones promovidas por las fuerzas gubernamentales. El desarrollo de inversores; el segundo es el desarrollo de inversores institucionales promovido por fuerzas privadas. Los inversionistas institucionales promovidos por el gobierno incluyen compañías de valores, fondos, compañías de inversión fiduciarias, compañías fiduciarias, compañías de seguros, etc.
Compañías de valores A finales de junio de este año, el número de compañías de valores nacionales había llegado a 124, con un capital registrado de 104.300 millones de yuanes. Además, algunas empresas de valores también tienen diferentes formas de fondos de gestión financiera encomendados.
A finales de 2011, el número de fondos cerrados nacionales aumentó a 54, con una escala de casi 80 mil millones de yuanes. Además de los fondos cerrados, en la actualidad existen 17 fondos abiertos, con una escala de más de 56.000 millones de yuanes. Y basándose en las tendencias actuales de emisión y desarrollo de los fondos abiertos, se cree que en el futuro ingresarán más fondos abiertos al mercado de valores.
En 2002, se contrataban 57 sociedades de inversión fiduciarias. En lo que respecta al capital de estas sociedades de inversión fiduciarias, el capital de las 57 sociedades de inversión fiduciarias debería rondar los 60 mil millones de yuanes (un promedio de más de 65,438 mil millones de yuanes cada una). Partiendo del principio de que el saldo de activos fijos de uso propio y de inversiones de capital no supera el 80% de sus activos netos, se estima simplemente que sus fondos propios que pueden invertir en el mercado de valores ascienden a aproximadamente 48 mil millones de yuanes. Además, las sociedades de inversión fiduciarias pueden invertir los fondos confiados en valores, y su volumen disponible debería ser equivalente a sus propios fondos, alrededor de 50 mil millones.
Fondos de seguros y fondos de seguridad social
A finales de noviembre de 2002, los activos totales de las compañías de seguros en todo el país habían alcanzado los 616.700 millones de yuanes. Con un tamaño de mercado promedio del 10%, los fondos de seguros nacionales pueden invertir aproximadamente 61 mil millones de yuanes en el mercado de valores. Además, existen primas de seguro para inversiones y gestión financiera. Se puede invertir el 100% en bolsa, que son unos 40 mil millones. En junio de 2002, el tamaño total del fondo nacional de seguridad social era de aproximadamente 1,1 billones de yuanes.
En tercer lugar, los inversores institucionales se han convertido en la corriente principal del mercado
1. Situación actual y tendencias de desarrollo en el extranjero
Desde la perspectiva de los mercados extranjeros, la tendencia de el mercado de valores debería ser el de instituciones dominantes. Los fondos de seguros, * los fondos mutuos y los fondos de pensiones en los Estados Unidos y el Reino Unido poseen constantemente la mayoría de las acciones en el mercado de valores; en Japón, por ejemplo, las entidades legales poseen acciones entre sí y las instituciones también dominan. Además, con el desarrollo del mercado de valores, ha aumentado el porcentaje de participación de los inversores institucionales. La proporción de inversores institucionales estadounidenses en el capital social total de Estados Unidos aumentó del 7,2% en 1950 al 46,7% a finales del tercer trimestre de 2001. Entre ellos, los fondos de pensiones aumentaron del 0,8% al 19,8%, los fondos de pensiones aumentaron del 2% al 17,9% y las compañías de seguros aumentaron del 3,3% al 7,3%.
2. La composición y tendencia cambiante del número de aperturas de cuentas en los mercados de valores de Shanghai y Shenzhen.
El número, el tamaño y la tasa de rotación de las instituciones pueden reflejar si el mercado de valores está dominado por instituciones. La escala actual de inversión institucional es de aproximadamente 654.380 millones de yuanes, lo que representa el 76,65% del valor de mercado actual, lo que refleja las características de una era institucional.
A juzgar por el número de cuentas abiertas, el mercado actual también empieza a mostrar el dominio de las instituciones. De 1995 a 2002, la proporción de aperturas de cuentas institucionales en el número total de aperturas de cuentas siguió aumentando (Cuadro 2), especialmente la tasa de crecimiento de las aperturas de nuevas cuentas cambió significativamente.
3. La tasa de rotación está disminuyendo gradualmente.
La tasa de rotación también es una característica importante que refleja la estructura del mercado de valores. El cuadro 3 enumera la capitalización de mercado, la capitalización de mercado circulante y la tasa de rotación de Shanghai y Shenzhen de 1999 a 2002. En términos generales, cuanto mayor es la tasa de rotación, más frecuentes son las entradas y salidas de fondos. Las frecuentes entradas y salidas de fondos son en su mayoría el resultado de pequeños flujos de capital, mientras que a los grandes fondos les resulta difícil cambiar de manos con frecuencia y realizar frecuentes flujos de capital. Como puede verse en el Cuadro 3, la tasa de rotación mensual de los mercados de valores de Shanghai y Shenzhen en 1999 fue del 33,97%, que cayó al 20,39% en febrero de 2002.
Por supuesto, no se puede descartar que la disminución de la tasa de rotación se deba a la crisis del mercado. Sin embargo, esto al menos refleja la tendencia a largo plazo de los inversores que poseen acciones.
Hay varios signos de que la estructura del mercado de valores está experimentando cambios importantes, es decir, de inversores individuales como organismo principal a inversores institucionales como organismo principal.
El Fondo está sujeto al riesgo de diversificación.
Con los cambios en la estructura, el comportamiento operativo general de los inversores institucionales también ha experimentado cambios significativos. Como uno de los mayores inversores institucionales del mercado, las tenencias del fondo han pasado de estar relativamente concentradas a estar relativamente dispersas.
En primer lugar, se reduce la concentración de la propiedad.
En términos generales, cuanto mayor es la concentración de propiedad, más probable es que una institución mantenga una posición importante en las acciones de una o varias empresas cotizadas. En cambio, es probable que las tenencias institucionales sean relativamente uniformes. Según nuestro análisis, de 1998 a 65438 + febrero a septiembre de 2002, la concentración accionaria del fondo cayó. Tomando como ejemplo el Fondo Kaiyuan, el índice de concentración accionaria del Fondo Kaiyuan en febrero de 1998 era del 76,45%, que cayó al 42,28% en septiembre de 2002. En general, desde 1998 hasta septiembre de 2002, la concentración promedio de las tenencias de fondos también disminuyó. En 1998, 65.438+2 meses, la concentración global de las tenencias de fondos fue del 61%, en 1999, 65.438+2 meses, y en 2000 fue del 55,37%. La reducción de la concentración accionaria muestra que los fondos invertidos en el mercado de valores no se concentran en una o unas pocas acciones, sino que adoptan una estrategia descentralizada, invirtiendo los fondos de manera uniforme o relativamente uniforme en varias carteras de fondos. Esto se discutirá más adelante. También se observa en el análisis del número de acciones poseídas.
En segundo lugar, la inversión está cada vez más dispersa.
El segundo cambio en las operaciones de los fondos es la creciente diversificación de las inversiones. Si observa el número de tenencias de fondos en los últimos años, verá esta tendencia. En junio de 2002, el número medio de accionistas de 52 fondos (incluidos los fondos abiertos) era de 11,39, casi el doble. El aumento en el número de accionistas indica que las inversiones de los fondos se están volviendo más diversificadas y que la inversión de cartera se está convirtiendo en la corriente principal de las inversiones de los fondos. También refleja que los comportamientos de inversión de los fondos se están volviendo más cautelosos. Desde la perspectiva de la dispersión relativa y los rendimientos relativos de la concentración, si el número de sociedades holding supera las 124,6 y el número de sociedades holding es inferior a 124,6, entonces 5 de los 16 fondos de inversión diversificados eran rentables a mediados de 2002, con un ratio de beneficios de 31,25%. Por el contrario, 8 de los 35 fondos de inversión relativamente concentrados obtuvieron beneficios, con un ratio de beneficio del 22,86%. La rentabilidad de los fondos de inversión diversificados es relativamente mejor que la de los fondos de cartera concentrados.
En tercer lugar, ¿puede una diversificación excesiva reducir los riesgos?
¿Puede la diversificación reducir el riesgo de inversión de un fondo? Según el análisis de este fondo, creemos que la diversificación excesiva de las inversiones bajo la estructura actual del mercado no puede reducir el riesgo de este fondo.
Según las estadísticas, después de deducir el aumento y la caída del índice compuesto de Shanghai y del índice compuesto de Shenzhen, descubrimos que el rendimiento de los fondos durante los períodos en los que las tenencias están relativamente concentradas es significativamente mejor que durante los períodos en los que las tenencias están relativamente concentradas. están relativamente dispersos. A juzgar por la tasa de crecimiento interanual de los ingresos totales del fondo, durante el período de concentración relativa de las participaciones (30.12.1999-30.6.2001), excepto por la divergencia entre el índice y el crecimiento del rendimiento del fondo el 30 de junio de 2006. , el rendimiento del fondo (tasa de crecimiento de los ingresos) significativamente mejor que el índice de mercado más amplio. Por el contrario, durante el período en el que las tenencias estaban relativamente dispersas (30.6.2001-30.6.2002), el rendimiento del fondo fue significativamente peor que el rango de fluctuación del índice de mercado. Basándonos en esto, juzgamos que 2001 puede ser un punto divisorio en cuanto a cambios en el comportamiento de inversión de los fondos.
A juzgar por el rendimiento de diferentes fondos durante el mismo período, se sacarán algunas conclusiones diferentes entre los ingresos del fondo y el número de acciones que posee el fondo. A mediados de 2002, 5 de 16 fondos de inversión diversificados lograron rentabilidad, con un índice de rentabilidad del 31,25 por ciento; 8 de 35 fondos de inversión relativamente concentrados lograron rentabilidad, con un índice de rentabilidad del 22,86 por ciento. La rentabilidad de los fondos de inversión diversificados es relativamente mejor que la de los fondos de cartera concentrados. Sin embargo, si observa de cerca estos fondos con buenos rendimientos, encontrará que una cantidad considerable de fondos con participaciones relativamente dispersas y mejor rendimiento son fondos cerrados que cotizan recientemente, como Fenghe Fund, Hongyang Fund, Fund Kerui Fund, etc. . Debido a que estos fondos ingresaron tarde al mercado y en un momento relativamente bueno, es obvio que su desempeño general es mejor que el de los fondos más antiguos. Si se excluyen estos fondos, es posible que los fondos con acciones relativamente dispersas no obtengan mejores resultados que los fondos con acciones relativamente concentradas.
No es difícil ver que, ya sea horizontal o verticalmente, los fondos con tenencias relativamente concentradas se desempeñan mejor que los fondos con tenencias relativamente dispersas.
Esto parece darnos una revelación para la operación actual del fondo: bajo la estructura actual del mercado, la inversión institucional aún debería estar relativamente concentrada. La diversificación excesiva hace que el fondo tenga un número relativamente pequeño de acciones en cada acción, convirtiéndose básicamente en un "gran inversor minorista". La paliza pasiva de los inversores minoristas en el mercado de valores se produce inevitablemente en el fondo. Por lo tanto, la diversificación excesiva de la inversión de los fondos no sólo no previene los riesgos, sino que también puede conducir a riesgos de inversión de diversificación excesiva.
Características operativas de los juegos de mecanismos
Primero, el juego entre instituciones
Después de que el mercado entra en la era de los juegos institucionales, los principales oponentes que enfrentan las instituciones también son Las instituciones se entienden entre sí y tienen comportamientos de mercado y métodos operativos similares. En la actualidad, varios fondos de inversión en valores aún no han formado sus propios conceptos de inversión y estilos operativos únicos. El comportamiento de los inversores minoristas de las instituciones hace que las variedades de inversión de los principales fondos sean similares, basándose principalmente en bandas pequeñas, lotes pequeños y ganancias de alta frecuencia, y centrándose en la especulación a corto plazo. Los fondos de inversión en valores están perdiendo la ventaja de contar con grandes cantidades de fondos y participaciones concentradas y no han desempeñado ningún papel en la estabilización del mercado. Teniendo en cuenta que las instituciones de los mercados de valores de Shanghai y Shenzhen son principalmente fondos y sociedades de valores (actualmente, los fondos de seguros y los fondos de capital privado entran al mercado básicamente a través de sociedades de gestión de fondos o sociedades de valores), todavía no hay muchas empresas cotizadas destacadas con El valor real de la inversión a largo plazo y las operaciones de fondos adoptan medidas extremas con una estrategia de participación diversificada, la situación de participación cruzada institucional debe ser muy grave y hay muy pocas empresas cotizadas valiosas para que los corredores elijan y construyan posiciones. Para las compañías de valores, que enfrentan el juego entre instituciones, por un lado, necesitan ajustar su mentalidad para enfrentar los severos desafíos que enfrentan los bancos comerciales, fideicomisos, compañías de seguros, compañías de gestión de activos y otras industrias bajo el impacto de una competencia feroz. convertirse en una cuestión importante relacionada con la supervivencia de las empresas de valores. Por otro lado, en términos de métodos operativos, las empresas de valores no solo deben estudiar el comportamiento de juego entre las empresas de valores y los fondos, sino también el comportamiento de juego entre las empresas de valores y los valores; firmas. En un juego donde sólo unas pocas personas ganan dinero, sólo unos pocos corredores que insistan en sus propias características operativas y adopten diferentes métodos obtendrán realmente ganancias.
En segundo lugar, se analizan las características operativas futuras de las instituciones a partir del comportamiento inversor de las sociedades de valores.
En la actualidad, debido a que el modelo de ganancias en la era del juego institucional aún no se ha formado, lo correcto y lo incorrecto de diversas estrategias y comportamientos operativos aún necesitan pruebas prácticas a largo plazo. Sin embargo, a juzgar por el desempeño de las acciones fuertes en 2002, la mayoría de las fichas de las acciones fuertes están relativamente concentradas y las características operativas anteriores de las empresas de valores aún existen. Sin embargo, debido a las características de fortalecer la supervisión gubernamental, reducir la volatilidad del mercado y la tasa de rotación, las principales empresas de valores generalmente reducen sus expectativas de ganancias, prestan más atención a la investigación en profundidad sobre el mercado, las empresas que cotizan en bolsa y sus competidores, y adoptan el método de establecer Modelos de cartera de inversiones moderadamente diversificados, centrados en mantener acciones con valor de inversión a largo plazo y realizar operaciones de banda rodante. A juzgar por la rentabilidad de los fondos de inversión en valores desde 2002, las inversiones extremadamente diversificadas son muy pasivas y actualmente no pueden reducir realmente los riesgos. Por lo tanto, en un mercado donde unas pocas personas ganan dinero, las futuras estrategias de juego de las instituciones deben basarse en sus propias condiciones reales, mejorar rápidamente sus capacidades de investigación, buscar oportunidades de inversión de valor y adoptar un modelo de descentralización razonable y concentración moderada. Por un lado, puedes evitar convertirte en un inversor minorista; por otro, puedes mantener la flexibilidad y la liquidez y convertirte en una de las pocas personas que ganan dinero en el mercado.
Tabla 1 Las 10 principales acciones A de Shenzhen desde 1991.12.31 hasta 2006 5438+0.12.31.
Nombre del código de clasificación Precio más alto (yuanes) Precio más bajo (yuanes) Rango (%)
1 000503 Haihong Holdings 80 0,4 19900
2 000008 ST Easy An 126 438+0 3,07 438+04,33.
3 000534 Shantou Electric Power A 14,7 0,5 2840
4 000021 Deepin Technology A 70 2,4 2816,67
5 000537 Nankai Gold 50,22 1,95 2475,38
6 000504 CCID Media 34,65 1,4 2375
7 000023 Shenzhen Tiandi A 31,6 1,3 2330,77
8 000502 Qiong Energy 46,35 2,05438+0 2205,97
9 000539 Guangdong Energía eléctrica A 27 1,27 2025,98
1000035 Zhongkejian A 59,2 2,95 1906,78
Tabla 2 Composición de los inversores en acciones A de Shanghai y Shenzhen (a partir de Shanghai 2002.10 y Shenzhen 2002.11)
Año 1995 1996 1997 1998 1999.
Organizaciones (10.000 hogares) 5,64 7,58 12,48 14,18 18,47
Individuos (10.000 hogares) 232 2285 3304 3879 4443
Total (10.000 hogares) 1238 2293 3317 3893 4462
Las instituciones representan 0,46 0,33 0,38 0,36 0,4438+0.
Proporción familiar (%)
2000 2001 2002
Organización (10.000 hogares) 21,48 31,33 35,63
Individuos (10.000 hogares) ) 5081 6461 6761
Total (10.000 hogares) 5103 6482 6797
Las instituciones representan el 0,42±0,48±0,52 del total.
Proporción familiar (%)
Tabla 3 Bolsa de Valores de Shanghai y Shenzhen 199912-2002.11 Tabla de tasa de rotación
1999 2000 2001 2002
Empresas que cotizan en bolsa (unidades) 949 1088 1160 1220
Valor de mercado (100 millones de yuanes) 26471, 48091, 435, 2240347
Valor de mercado de circulación (100 millones de yuanes) 8214 16088 14463 13047
Tasa de rotación media mensual (%) 33,97 41,82 16,93 20,39.
Tabla 4 Comparación de los indicadores de ingresos de los fondos y el índice compuesto de Shanghai y Shenzhen
2002.6.30 2001.12.31 2001.6.30
Ingresos netos (%) - 6,63 5,87 6,19
Los ingresos totales fueron -161,5 -79,46 -73,65 interanual.
Tasa de crecimiento (%)
Tasa de crecimiento de activos totales (%) -5,37 -37,66 -22,42
Tasa de dividendos (%) 13,65
El índice compuesto de Shanghai subió o bajó 5,27 -25,79 6,97.
Amplitud (%)
El índice compuesto de Shenzhen subió o bajó 6,52 -27,7 3,55.
Amplitud (%)
2000.12.31 2000.6.30 1999.12.31
Ingresos netos (%) 41,05 30,6 17,97
Total Los ingresos fueron de 125,77 540,34 120,56 en comparación con el mismo período del año pasado.
Tasa de crecimiento (%)
Tasa de crecimiento de los activos totales (%) 29,15 15.16.5438+07
Tasa de dividendos (%) 90,59 91,97
El índice compuesto de Shanghai subió o bajó 7,54 44,26 -19,09.
Amplitud (%)
El índice compuesto de Shenzhen subió o bajó 5,59 47,7 -20,77.
Amplitud (%)