Reservas de divisas versus deuda externa: De hecho, no nos llevó mucho tiempo salir de la pobreza.

Según datos proporcionados por la Administración Estatal de Divisas, a finales del segundo trimestre de 2006, las reservas de divisas de China habían alcanzado los 891,1 billones de dólares estadounidenses. Las reservas de divisas de China habían superado a las de Japón, que habían superado a Japón. ha sido durante mucho tiempo el país más grande del mundo y se ha convertido en el nuevo "señor supremo" de las reservas globales, ha echado más leña al fuego y ha vuelto a calentar el debate. Como número uno del mundo, tenemos motivos para estar felices, pero si hacemos una inspección histórica de los reclamos y la deuda externa de China, los logros de hoy no son dignos de nuestro sobreexcitamiento. La importante función de las reservas de divisas es mantener la solvencia externa de un país, incluida la capacidad de liquidar importaciones, pagar deudas externas y pagar ganancias externas. La más importante de ellas es la capacidad de pagar deudas externas. Los economistas internacionales a menudo comparan y analizan las reservas de divisas de un país con la deuda externa de un país. Las reservas de divisas menos la deuda externa son los activos externos netos de un país. Sólo los activos netos positivos constituyen la riqueza real de un país. Por lo tanto, el análisis de las reservas de divisas debe combinarse con el de la deuda externa. El análisis de las reservas de divisas de forma aislada tiene poca importancia económica.

Una visión histórica de las reservas de divisas de China

Los datos bien documentados sobre las reservas de divisas de China se remontan a 1950. Comparando los datos históricos de las reservas de divisas de China, en realidad es un poco triste. A lo largo de la década de 1950, las reservas de divisas en 1955, el año de mejor desempeño, fueron sólo de 180 millones de dólares, y el promedio anual de reservas de divisas en 10 países fue de sólo 100 millones de dólares. A lo largo de la década de 1960, las reservas de divisas de mejor desempeño en 1969 no alcanzaron los 500 millones de dólares, y las reservas de divisas promedio en los 10 años fueron inferiores a los 200 millones de dólares. Por lo tanto, las reservas de divisas en los primeros 30 años después de la fundación de la República Popular China fueron básicamente insignificantes y el gobierno vivió una vida difícil. La década de 1980 tuvo un mal comienzo, con reservas de divisas anuales promedio de sólo 4.500 millones de dólares por década, lo que era desproporcionado con el rápido crecimiento económico de China en ese momento. El verdadero "despegue" de las reservas de divisas de China comenzó en 1994, cuando alcanzaron los 50.000 millones de dólares estadounidenses. Esto desencadenó una larga ola de crecimiento de las reservas de divisas. En 1996 superaron los 10.000 millones de dólares estadounidenses y superaron los 200.000 millones de dólares. dólares en 2006, y posteriormente fue en 2003, 2004 y 2000. A algunas personas les gusta calcular la tasa de crecimiento de las reservas de divisas de China, cuántas veces han aumentado en los últimos 50 años y cuántas veces han aumentado en los últimos 40 años. De hecho, no tiene ningún sentido económico real. La razón es que el número base es demasiado pequeño y no hay comparabilidad. Al comparar los datos de la deuda externa de China, descubrimos que no fue hasta 1999 que las reservas de divisas de China excedieron su deuda externa y se separaron de la línea de advertencia de los indicadores de riesgo cambiario.

Análisis comparativo de las reservas de divisas y la deuda externa de China

El equilibrio económico exterior de un país no sólo se refleja en las reservas de divisas. Las reservas de divisas son sólo un extremo de la economía exterior de un país. ecuación de equilibrio, y el otro extremo es la deuda externa. Los analistas extranjeros prestan atención al saldo de la economía exterior de un país y deben prestar atención a la interacción entre las reservas de divisas y la deuda externa para medir la carga de la deuda externa de un país, los riesgos de la deuda externa y la solvencia de la deuda externa. En gran medida, las reservas de divisas también limitan la capacidad de un país para endeudarse. En el sistema de indicadores para medir el riesgo y la solvencia de la deuda externa de un país, la interacción entre las reservas de divisas y la deuda externa involucra principalmente dos indicadores: uno es la relación reservas de divisas/saldo de la deuda externa, y el otro es la relación de corto plazo. deuda externa a plazo/reservas de divisas. La relación reservas de divisas/saldo de deuda externa mide la relación entre el stock de deuda externa de un país y su stock de deuda externa y examina el riesgo general de deuda y la solvencia de la deuda de un país. Según estándares internacionalmente reconocidos, este ratio debe controlarse por encima del 100%. Si supera el 65.438+000%, es seguro y el 80% es la línea de advertencia. Si es inferior al 40%, significa que la deuda externa de un país ha entrado en estado de emergencia. La relación entre la deuda externa a corto plazo y las reservas de divisas mide la capacidad de las reservas de divisas para pagar las deudas vencidas en el período actual. El estándar reconocido internacionalmente es que el 35% es la línea de seguridad y el 45% es la línea de advertencia. Si es superior al 55%, significa que el riesgo de deuda externa de un país ha entrado en estado de emergencia. Antes de 1985, la idea básica del gobierno de "sin deuda interna ni deuda externa" también se vio afectada por su capacidad para pedir dinero prestado en el exterior. El saldo de la deuda externa de China siempre ha sido pequeño, pero no ha evitado el estrés de la deuda. En 1985, el tamaño absoluto no era grande: sólo 1.500 millones de dólares. Después de 1985, debido al enorme déficit de financiación para la construcción económica del país, el comercio exterior ha sido deficitario, la escala de las entradas de capital extranjero ha sido muy pequeña y la demanda de deuda externa se ha expandido rápidamente.

Antes de 1994, el crecimiento de la deuda externa de mi país se utilizaba principalmente para compensar la brecha de capital interno, equilibrar el déficit comercial y la balanza de pagos, e incluso mantener la solvencia. En los últimos años, las razones del crecimiento de la deuda externa han cambiado significativamente, principalmente por tres razones: en primer lugar, debido al crecimiento del comercio internacional de mi país, la deuda externa relacionada con el comercio, como los créditos comerciales y los pagos diferidos, ha aumentado considerablemente. Representa aproximadamente el 50% de la deuda externa total. En segundo lugar, debido a la apertura del mercado financiero de China, ha ingresado un gran número de instituciones financieras extranjeras y las deudas de las instituciones financieras extranjeras como entidades de deuda han crecido rápidamente, representando casi una. -una quinta parte de la deuda total; en tercer lugar, debido a la disminución de la reputación y solvencia internacional de mi país. La capacidad del país para obtener préstamos de instituciones financieras internacionales como el Banco Mundial ha mejorado, y los préstamos del Banco Mundial para los proyectos de ayuda de China han aumentado significativamente. En general, de 1985 a 2005, la deuda externa de China experimentó un proceso de aumento continuo. En 1985, el saldo de la deuda externa era sólo de 15.800 millones de dólares, en 1990 superó los 50.000 millones de dólares y en 1995 superó los 10.000 millones de dólares.

A diferencia de la trayectoria de cambio del índice del saldo de la deuda externa, la relación entre el saldo de la deuda externa de mi país y las reservas de divisas inicialmente aumentó fuertemente y luego comenzó a disminuir rápidamente a partir de 1985, pero el impulsor a largo plazo estaba fuera de la línea de seguridad. En 1985, el saldo de la deuda externa equivalía a 6 veces las reservas de divisas. Según este índice, la deuda externa de China ha entrado en estado de emergencia. Sin embargo, el aumento de la relación entre los saldos de la deuda externa y las reservas de divisas no se detuvo ahí. En 1988, aumentó a 12 veces las reservas de divisas, lo que se consideró una "súper emergencia" y, de hecho, estuvo al borde del colapso. Esta es la razón fundamental por la que la gestión cambiaria de mi país siguió siendo más estricta a finales de los años 1980 y principios de los años 1990. Desde entonces, la gestión de la deuda externa y de las divisas de China ha sido muy efectiva, y la proporción de los saldos de la deuda externa en las reservas de divisas ha ido disminuyendo. La estabilidad del índice de saldo de la deuda externa/reservas de divisas de China mejoró después de 1994, principalmente debido a la persistencia y expansión del superávit del comercio exterior y del superávit de la cuenta de capital. Sin embargo, no fue hasta 1999 que el indicador de saldo de deuda externa/reservas de divisas de China realmente operó dentro de la línea de seguridad reconocida internacionalmente (100%), y en ese momento China tenía activos externos netos. En comparación con el funcionamiento del índice saldo de la deuda externa/reservas de divisas, el funcionamiento del índice de la relación deuda externa a corto plazo/reservas de divisas de mi país tiene tres diferencias. En primer lugar, no hay un proceso ascendente evidente, sino una clara tendencia a la baja; en segundo lugar, entró antes en un estado seguro; en tercer lugar, ha levantado cabeza repetidamente en los últimos años y ha puesto a prueba constantemente el nivel de la línea de seguridad; En 1985, la deuda externa a corto plazo de China era 2,5 veces sus reservas de deuda externa y 6 veces la línea de seguridad del 35% reconocida internacionalmente. Esto también demostró que la situación de la deuda externa de China era bastante urgente en ese momento. Desde entonces, excepto por el fuerte repunte de 1987, la relación deuda externa a corto plazo/reservas de divisas de mi país ha caído rápidamente de 65.438+ a 194. Sin embargo, debido al rápido crecimiento de la deuda externa a corto plazo, esta proporción se ha recuperado en los últimos años.

Comprensión básica de las reservas de divisas de China

El valor de las reservas de divisas

Las reservas de divisas son los activos líquidos internacionales más poderosos que posee el gobierno de un país. A nivel macro, ayuda a regular la balanza de pagos internacional, estabilizar el tipo de cambio de la moneda local, mejorar la reputación internacional y mantener la seguridad financiera. Dado que las reservas de divisas son activos, ciertamente tienen funciones de valor agregado y pueden generar retornos considerables si se administran adecuadamente. Según la actual escala de reservas de China de casi 100 mil millones de dólares estadounidenses, incluso si la tasa de rendimiento anual es sólo del 5% (para muchos productos de inversión, la tasa de rendimiento del 5% es en realidad muy baja; por ejemplo, la tasa de rendimiento anual de Las acciones de Goldman Sachs y Coca-Cola son más del 20%), los ingresos anuales por inversiones también son de 50 mil millones de dólares estadounidenses, y luego convertidos a RMB a un tipo de cambio de 1:8, son 400 mil millones de RMB. Equivale a más de cuatro veces el PIB de la provincia de Hainan en 2005 (90,4 mil millones de yuanes), dos veces el PIB de la provincia de Guizhou en 2005 (65,438+094,2 mil millones de yuanes), y equivalente al PIB de la provincia de Jiangxi en 2005 (405,6 mil millones de yuanes). yuanes) y la Región Autónoma Zhuang de Guangxi en 2005. El PIB anual (406.300 millones de yuanes) es, por supuesto, superior al de muchas provincias como Qinghai, Ningxia y Gansu. Además, el PIB es sólo el ingreso total. Si se compara con la producción neta nacional, no sé en cuántas provincias es superior. Otra comparación más intuitiva es que equivale al impuesto sobre la renta empresarial total recaudado por el Estado en 2005. Si la tasa de retorno se incrementa en 1 punto porcentual, puede ser el ingreso fiscal total de una provincia menos rica en un año. En realidad, es un crimen no hacer un buen uso de estos 10 mil millones de dólares estadounidenses. Contabilidad

Para obtener más información, visite: Canal de contabilidad de Ulu Road ¿Quiere comunicarse con otros candidatos? Haga clic para ingresar al Foro de examen de contabilidad> & gt& gt