¿Cuáles son los canales para que el capital especulativo internacional ingrese a China? ¿Cuáles son las características de estos capitales?

El primero es utilizar "bancos clandestinos" para ingresar al mercado de valores. Este es el canal más importante y complejo para que el capital especulativo extranjero ingrese al mercado de valores chino, y también se considera el canal más profesional y rápido. Sus métodos operativos específicos son encontrar empresas nacionales dispuestas a cooperar con ellas para realizar "comercio falso (es decir, exportaciones e importaciones falsas)"; encontrar sucursales y sucursales bancarias que puedan tratar con indulgencia la "inversión extranjera (capital especulativo)"; para encontrar empresas que no controlen estrictamente la inversión extranjera, e incluso puedan encubrir zonas de desarrollo económico de "inversión falsa". En el pasado, la mayoría de los fondos extranjeros ingresaban a China a través de Hong Kong, pero ahora la mayoría de los fondos ingresan al continente a través de la provincia de Taiwán. Actualmente, hay aproximadamente 2.000 “bancos clandestinos” en la provincia de Taiwán.

La segunda es utilizar la inversión extranjera directa para entrar en el mercado de valores. El capital especulativo, bajo la apariencia de inversión externa, ingresa a empresas afiliadas nacionales o ingresa directamente al mercado de valores convirtiéndolo en depósitos en RMB mediante inyección anticipada de capital, aumento de capital o inversión falsa.

El tercero es utilizar deuda externa de corto plazo para ingresar al mercado de valores. Las filiales extranjeras de corporaciones multinacionales brindan apoyo financiero a las filiales nacionales en forma de anticipos, remesas internas, anticipos de cuentas, etc. Debido a la falta de medidas regulatorias sobre el flujo de fondos en RMB para la liquidación de deuda externa, algunas deudas externas fueron reutilizadas y entraron al mercado de valores después de la liquidación.

El cuarto es utilizar pagos anticipados y pagos aplazados para entrar en bolsa. Los pagos anticipados y los pagos diferidos pertenecen a la categoría de financiación del comercio y tienen la doble característica de cuentas corrientes y cuentas de capital. En la práctica, debido al desajuste entre el flujo de capital y la logística, así como a la actual flexibilización de las regulaciones de gestión de divisas sobre pagos anticipados y pagos diferidos, muchos fondos especulativos extranjeros se repatrian en masa en forma de pagos anticipados a través de comercio falso. Las principales manifestaciones son: las empresas no exportan o exportan menos, pero el pago anticipado de bienes ha aumentado significativamente el volumen de negocios a largo plazo después de que el pago anticipado de bienes de la empresa ha sido cobrado y liquidado en divisas; divisas; subdeclaración de precios de importación y sobredeclaración de precios de exportación.

El quinto es utilizar canales no comerciales para entrar en el mercado de valores. En los últimos años, con el aumento sustancial de los ingresos privados en divisas de personas residentes y no residentes, parte del capital especulativo ha fluido hacia China y ha entrado en el mercado de valores en nombre de divisas personales. En primer lugar, los fondos en divisas que fluyen a nombre de particulares, como las transferencias y retiros gratuitos de diversos fondos, están creciendo rápidamente. En 2006, la liquidación neta de divisas de mi país representó el 20% de las nuevas reservas de divisas. Muchos fondos operativos de comercio y capital también ingresaron al mercado de valores nacional en cuentas personales. En segundo lugar, después de que algunas personas no residentes liquidan divisas en el extranjero, una parte de ellas se convierte directamente en depósitos a plazo en RMB y la otra parte se invierte directamente en el mercado de valores para especulación y arbitraje.

En sexto lugar, introducir ilegalmente efectivo en moneda extranjera en el mercado de valores. Algunas empresas o individuos nacionales y extranjeros aprovechan los frecuentes intercambios de personal en los puertos fronterizos y las laxas medidas de inspección para transferir fondos de arbitraje a China. En la práctica, la fuente de los fondos suele ser proporcionada por familiares o amigos, y a los bancos les resulta difícil verificar su autenticidad.

Séptimo, ingresar al mercado de valores a través de una combinación de posiciones comerciales en el extranjero y posiciones comerciales en el país. Los bancos pueden ampliar su capacidad crediticia combinando posiciones comerciales en el extranjero y en el país (así como endeudamiento de fondos) y proporcionando un canal indirecto para que los fondos extranjeros ingresen a China y al mercado de valores.

La octava es utilizar transacciones relacionadas para entrar en el mercado de valores. Las filiales extranjeras de corporaciones multinacionales brindan apoyo financiero a las empresas nacionales en forma de pagos anticipados, como pagos anticipados de honorarios de capacitación, honorarios de investigación y desarrollo, honorarios de amortización, demoras o no remesas temporales de ganancias de inversiones a la empresa matriz, etc.

Actualmente, las autoridades reguladoras bancarias, cambiarias o de valores carecen de los métodos de seguimiento estadístico necesarios para los canales y la escala del capital especulativo extranjero que ingresa al mercado de valores chino. En particular, los bancos y las compañías de valores están aislados entre sí. Los bancos no pueden saber el paradero de los fondos en RMB después de la liquidación de divisas, y las compañías de valores no pueden saber el origen de los fondos en RMB que ingresan al mercado de valores. Por lo tanto, es difícil comprender con precisión cuántos fondos especulativos extranjeros han ingresado al mercado de valores chino. Según estimaciones de algunos expertos, los actuales fondos especulativos extranjeros que ingresan al mercado de valores chino pueden ascender a 654,38 billones de dólares estadounidenses. Los fondos especulativos extranjeros que ingresan al mercado de valores chino a través de los ocho canales anteriores provienen principalmente de algunos grandes fondos de cobertura internacionales, especialmente los principales fondos de cobertura de Estados Unidos y Japón. Después de que estos fondos ingresaron al mercado de valores chino, gradualmente se acercaron a docenas de acciones de gran capitalización e hicieron subir el índice bursátil ajustando posiciones para impulsar las acciones de gran capitalización.

Por lo tanto, la manipulación del capital especulativo extranjero es una de las razones importantes del fenómeno de regulación y antirregulación en el mercado de valores de China.