¿Cuáles son las ventajas y desventajas del sistema de tipo de cambio fijo y del sistema de tipo de cambio flotante?
El sistema de tipo de cambio flotante generalmente se refiere al sistema de tipo de cambio flotante libre, a diferencia del sistema de tipo de cambio fijo. Significa que un país no especifica el rango de fluctuación del tipo de cambio entre su propia moneda y las monedas extranjeras, ni asume la obligación de mantener límites de fluctuación del tipo de cambio, pero permite que el tipo de cambio flote libremente en respuesta a cambios en la oferta y la demanda. en el mercado de divisas. Bajo este sistema, las divisas se han convertido completamente en un bien especial en el mercado financiero internacional, y el tipo de cambio se ha convertido en el precio para comprar y vender este bien.
Ante el impacto de los flujos internacionales de capital sobre la economía doméstica, los diferentes sistemas cambiarios muestran comportamientos diferentes. En términos generales, la elección de tipos de cambio flotantes está determinada principalmente por las fuerzas del mercado. La elección de tipos de cambio fijos requiere que el gobierno controle el movimiento transfronterizo de capital.
La teoría de la "Triple Paradoja" sostiene que los tres objetivos de independencia de la política monetaria, estabilidad del tipo de cambio y libre flujo de capital no se pueden lograr al mismo tiempo, sino que sólo se pueden lograr dos objetivos al mismo tiempo. De hecho, los países sólo pueden elegir dos objetivos que sean beneficiosos para ellos mismos.
En la actualidad, aún no hay ninguna conclusión sobre el sistema de tipo de cambio fijo y el sistema de tipo de cambio flotante.
Las ventajas del sistema de tipo de cambio flotante son: (1) El sistema de tipo de cambio flotante puede garantizar la independencia de la política monetaria (2) El tipo de cambio flotante ayuda a aliviar los shocks externos; menos intervención y el tipo de cambio estará determinado por las decisiones del mercado y será más transparente. (4) No hay necesidad de mantener enormes reservas de divisas; Sin embargo, la gente también tiene algunas preocupaciones sobre los tipos de cambio flotantes: (1) Bajo un sistema de tipo de cambio flotante, el tipo de cambio tiende a fluctuar demasiado, lo que puede ser perjudicial para el comercio y la inversión (2) Debido a que el tipo de cambio flota libremente, la gente puede especular; (3) Tipos de cambio flotantes El sistema impone mayores requisitos para las capacidades de gestión macroeconómica de un país y el desarrollo de los mercados financieros. En la práctica, no todos los países cumplen estos requisitos.
Las ventajas de un sistema de tipo de cambio fijo son: (1) Se reducirá la incertidumbre de las fluctuaciones del tipo de cambio (2) El tipo de cambio puede considerarse como un sustantivo que promueve la estabilidad de los niveles de precios; y expectativas de inflación. Sin embargo, el sistema de tipo de cambio fijo también tiene algunas deficiencias: (1) Es fácil sobrevaluar la moneda local, debilitando la competitividad de los bienes de exportación locales, provocando desequilibrios insostenibles en la cuenta corriente a largo plazo (2) Al mismo tiempo, rígido; Los acuerdos sobre tipos de cambio pueden considerarse garantías cambiarias implícitas, lo que fomenta la entrada de capitales a corto plazo y el endeudamiento externo sin cobertura, lo que perjudica la salud del sistema financiero local. Bajo un sistema de tipo de cambio fijo, un país sacrifica la independencia de su política monetaria o restringe el libre movimiento de capitales. De lo contrario, es fácil desencadenar crisis monetarias y financieras, como la crisis del mecanismo cambiario europeo en 1992-1993, la crisis del peso mexicano en 1994, la crisis financiera asiática en 1997 y la crisis del rublo ruso en 1998. Todos estos países en crisis adoptaron regímenes de tipo de cambio fijo, pero en distintos grados.
Para encontrar un equilibrio entre el sistema de tipo de cambio flotante y el sistema de tipo de cambio fijo, la mejor opción es el sistema de tipo de cambio flotante administrado (managed F L o a T i n g). Hay tres herramientas para implementar este sistema de tipo de cambio: primero, herramientas de política monetaria; segundo, la intervención de cobertura del banco central en el mercado de divisas; tercero, un cierto grado de control de capitales; Este sistema no sólo puede mantener la independencia de la política monetaria, sino también hacer que el tipo de cambio sea flexible para responder a shocks internos y externos. Al mismo tiempo, las cuentas de capital pueden liberalizarse selectiva y parcialmente para mantener los flujos de capital bajo control. Actualmente, China implementa un sistema de tipo de cambio flotante administrado.