¿Pueden las empresas con financiación extranjera cotizar en China?
Actualmente hay no menos de 100 empresas con financiación extranjera en China que se han reestructurado con éxito, se están reestructurando, están entrando en el período de orientación para cotizar en bolsa y se están preparando para salir a bolsa, de las cuales las empresas financiadas por Taiwán representan para la mayoría, unos 50. Esto se debe principalmente a que los accionistas y la dirección de las empresas financiadas por Taiwán suelen ser las mismas personas y toman decisiones más rápidamente. En segundo lugar, han logrado éxito en la industria productiva, que involucra alta tecnología, industria alimentaria, bicicletas (Giant), utensilios de cocina (Sakura), productos químicos de uso diario (Unilever), etc. Este tipo de empresas orientadas a la demanda nacional tienden a cotizar en China. Sus necesidades de capital de trabajo son principalmente en RMB. Además, una vez que las acciones cotizan, equivale a aumentar la visibilidad de la empresa y proporcionar publicidad gratuita.
En cuanto a la cotización de empresas multinacionales en el continente, la Comisión Reguladora de Valores de China propuso recientemente seis requisitos: en primer lugar, espera que los inversores extranjeros sean empresas de renombre internacional, en segundo lugar, que la industria sea de alto nivel; -industria tecnológica o una industria que China necesita desarrollar; en tercer lugar, tiene una escala considerable; en cuarto lugar, tiene buenos beneficios económicos; en quinto lugar, tiene buenas perspectivas de desarrollo y su sede de investigación está ubicada en China; Cooperación chino-extranjera y tiene una buena estructura de gestión. Esto señala la dirección que deben tomar las empresas multinacionales para cotizar en bolsa en China. Sin embargo, también se enfrentan algunos problemas regulatorios específicos durante la operación.
Una de las condiciones para que una empresa con inversión extranjera se transforme en una sociedad anónima es que un documento del Ministerio de Comercio Exterior y Cooperación Económica exija que el capital social no sea inferior a 30 millones. yuanes, que es superior al límite mínimo para cotizar en bolsa según la Ley de Sociedades de 10 millones de yuanes.
Hoy en día, la gente suele confundir reestructuración y cotización en bolsa. De hecho, son dos cosas diferentes. El requisito de tres años consecutivos de rentabilidad debería ser una condición para cotizar en bolsa, no una condición para la reestructuración. La gente suele pensar que las sociedades de responsabilidad limitada, las sociedades anónimas y las sociedades de grupo son tres niveles de empresas. El primer nivel es más rentable y más grande que el primer nivel. De hecho, la forma de una empresa no debería estar directamente relacionada con la rentabilidad y la forma de una unidad no puede considerarse como un criterio para la rentabilidad de una empresa. La reestructuración sólo necesita enfatizar una cierta escala. No necesariamente requiere tres años de rentabilidad continua como requisito previo para la reestructuración, de lo contrario, más un período de asesoramiento de un año después de la reestructuración, se necesitarán cuatro años de rentabilidad continua antes de solicitar la cotización. Esto no está en consonancia con la práctica internacional. Y una empresa que puede obtener beneficios durante cuatro años consecutivos puede tener una menor demanda de fondos.
Las empresas multinacionales esperan dar algunas opciones a sus directivos, incluido el directivo chino, para que puedan convertirse en promotores y crecer con la empresa. Esto también facilitará el cumplimiento del requisito que tienen más de la mitad. los promotores deberán tener residencia en el país. Sin embargo, la Ley de Empresas Conjuntas Chino-Extranjeras no incluye a las personas físicas como partes de empresas conjuntas chinas en empresas conjuntas chino-extranjeras, por lo que sólo pueden introducir otras personas jurídicas. A las empresas multinacionales les preocupa que la persona jurídica introducida no sea muy relevante para las operaciones directas de la empresa, sino que se convierta en un obstáculo y tenga un impacto negativo en la eficiencia y dirección de las operaciones de la empresa. Por lo tanto, algunas empresas con financiación extranjera están esperando que la política permita claramente que las empresas con inversión extranjera salgan a bolsa antes de realizar una reestructuración. Además, según la normativa, la participación directa e indirecta de un único accionista no puede superar el 75%. Todavía están analizando si eventualmente podrá cotizar en bolsa, qué tan alto será el umbral y qué tan flexibles serán las condiciones.
Dado que las empresas multinacionales originalmente establecieron empresas con financiación extranjera en diferentes regiones de China a través de sociedades de cartera nacionales o extranjeras, cotizar ahora implicará la cuestión de la reestructuración. En primer lugar, en la operación nos encontraremos con proteccionismo local. Para integrar las empresas de producción, las empresas de varios lugares pueden centralizar todas las declaraciones del impuesto sobre la renta de las empresas en un solo lugar. En segundo lugar, la Ley de Sociedades estipula que la inversión externa de cualquier empresa no puede exceder el 50% de sus activos netos. Por ejemplo, es difícil para una empresa de Shanghai incluir empresas de producción local como sucursales o reinversiones como parte de la empresa que va a cotizar en bolsa. En tercer lugar, si la sociedad holding puede cotizar en bolsa. Una sociedad de inversión extranjera o una sociedad holding suele ser una fachada y no tiene entidades de I+D, ventas, producción ni operaciones. Sin embargo, todavía existe la posibilidad de utilizar una sociedad holding como empresa para cotizar en bolsa en el futuro.
Las empresas con financiación extranjera que cotizan en el país también encontrarán problemas con transacciones relacionadas, competencia horizontal con empresas extranjeras de grupos multinacionales o sucursales nacionales similares y problemas como la obtención de derechos de uso de la tierra. En principio, una empresa que vaya a cotizar en bolsa debe obtener terrenos mediante transferencia; si obtiene derechos legales de uso de terrenos mediante arrendamiento del patrocinador principal o del accionista controlador, se deben determinar el plazo del arrendamiento y el método de pago. Si los derechos de uso de la tierra obtenidos originalmente no están estandarizados, generalmente puede llevar tres meses completar este paso, y este es sólo uno de los muchos problemas que deben resolverse durante la reestructuración.
Por lo tanto, si las empresas con financiación extranjera planean cotizar en el continente, deben hacer planes lo antes posible, porque hay muchos problemas que llevarán cierto tiempo resolver.