Análisis de reservas de divisas

La introducción de la moneda base ha aumentado la presión para que continúen los aumentos de precios.

Los últimos datos del Banco Popular de China muestran que las nuevas divisas en circulación de China fueron de 51.900 millones de yuanes en junio, la segunda más alta de la historia. Los analistas creen que la enorme cantidad de divisas ha aumentado aún más la cantidad de moneda nacional y ha aumentado la presión sobre los precios. Cómo controlar la liquidez desde múltiples frentes pone a prueba la sabiduría de las autoridades monetarias.

El dinero caliente escondido detrás del aumento

Los datos del banco central muestran que a finales de 2010, las tenencias de divisas de mi país ascendían a 21.845,4 mil millones de yuanes, un aumento de 519 mil millones. yuanes respecto al mes anterior y un máximo de 30 meses. El último máximo mensual se registró en abril de 2008, cuando los nuevos saldos pendientes de divisas aumentaron en 525.100 millones de yuanes ese mes.

La cuenta de divisas es la moneda nacional invertida por el banco al comprar activos en divisas. En general, el superávit comercial, la utilización de capital extranjero y las entradas de dinero caliente del exterior son los principales impulsores del aumento sustancial de las tenencias de divisas.

Zhang Ming, investigador del Instituto de Economía Mundial de la Academia China de Ciencias Sociales, cree que tras vivir la crisis de deuda en Europa a mediados de año, los mercados emergentes han vuelto a convertirse en los principales destino de los flujos internacionales de dinero caliente, y la Reserva Federal abrió sus puertas en octubre de 5438. La segunda ronda de política monetaria de flexibilización cuantitativa obviamente ha acelerado el ritmo de la afluencia de dinero caliente, que se convirtió directamente en una razón importante para el aumento de las divisas en circulación de China en junio de 5438. en octubre.

Desde el tercer trimestre de este año las divisas en circulación de China han crecido rápidamente. En julio, agosto y septiembre, las divisas en circulación aumentaron en 1.709.554.380 millones de yuanes, 243.000 millones de yuanes y 289.565 millones de yuanes, respectivamente. Los expertos creen que detrás del aumento mensual se debe una afluencia de dinero especulativo.

"Aunque la administración ha estado tomando medidas enérgicas contra el 'dinero caliente', de hecho, mucho de nuestro dinero caliente todavía puede ingresar a través de canales comerciales u otros canales. Incluso parte del dinero remitido al extranjero por expatriados chinos también tiene la naturaleza de dinero especulativo", dijo Xie Taifeng, decano de la Escuela de Finanzas de la Universidad Capital de Economía y Negocios.

Además, el aumento sustancial del superávit desde junio de 5438 a octubre también provocó un aumento en cierta medida de las tenencias de divisas. Según datos de la Administración General de Aduanas, el superávit comercial de China entre 5.438 junio y octubre de este año fue el segundo más alto del año, alcanzando los 27.150 millones de dólares, un aumento significativo de 120 millones de dólares respecto a septiembre.

Por tanto, la base monetaria aumentará la presión inflacionaria.

Los economistas creen que el aumento de las tenencias de divisas aumentará la oferta monetaria interna, lo que provocará una mayor presión inflacionaria.

“Desde el tercer trimestre, la posición neta del banco central en el mercado ha aumentado hasta 1,9 billones de yuanes, de los cuales las tenencias de divisas han aumentado en 1 billón de yuanes, lo que demuestra que las tenencias de divisas han aumentado ahora se ha convertido en el mayor contribuyente absoluto a la oferta monetaria", afirmó Liu Yuhui, investigador del Instituto de Finanzas de la Academia China de Ciencias Sociales.

Bajo la influencia del patrón sostenido de doble superávit de los últimos años, se han mantenido cada vez más reservas de divisas, lo que ha elevado la oferta monetaria amplia de China a 70 billones de yuanes. China ha superado a Estados Unidos para convertirse en la primera del mundo. nación con mayor oferta monetaria.

Existe una cierta correlación entre el aumento de las cuentas de divisas y el aumento de los precios. Si observamos datos históricos relevantes, podemos encontrar que en los años en que aumentan las tenencias de divisas, el índice de precios suele estar en un nivel relativamente alto.

Los expertos recomiendan un enfoque múltiple para controlar la liquidez.

Los analistas creen que para el aumento de los fondos extranjeros, por un lado, es necesario controlar la liquidez y cubrir el exceso de fondos extranjeros a través de diversos medios políticos, y por el otro, es necesario ampliar los canales para su ingreso; salidas de capital y reducir el riesgo de estrés de capital.

Hu Xiaolian, vicegobernador del banco central, afirmó recientemente en un simposio sobre moneda y crédito que fortalecer la gestión de la liquidez es una tarea importante de la política monetaria actual. Sugirió adoptar herramientas cuantitativas, herramientas de precios y una gestión macroprudencial para mantener una liquidez razonable y moderada.

Liu Yuhui cree que es raro que el banco central aumente el índice de reservas de depósitos dos veces seguidas este mes. Es una respuesta oportuna a la presión financiera internacional. No se puede descartar en el futuro.

Además, algunos expertos sugieren que la trayectoria de las salidas de capital debería ampliarse aún más para reducir la presión de cobertura sobre la política monetaria. Ba Shusong, experto financiero del Centro de Investigación para el Desarrollo del Consejo de Estado, señaló que a medida que Estados Unidos adopte políticas de flexibilización cuantitativa, es inevitable que los fondos fluyan hacia los mercados emergentes representados por China, y frenar la entrada de dinero caliente permitirá convertirse en una tendencia inevitable. Como medida de control simétrica, China puede fortalecer la gestión de las entradas de capital, al tiempo que ajusta adecuadamente la supervisión de las salidas de capital, alentar aún más a las instituciones financieras y a los residentes a invertir en el extranjero y promover activamente la internacionalización del RMB.