Tendencia del ajuste de la posición del fondo

En el contexto de la desaceleración del mercado, el valor de mercado general de los activos de capital de los fondos públicos se redujo en el primer trimestre, y el 90% de los fondos de capital sufrieron pérdidas en el primer trimestre. Se han ajustado las posiciones de algunos productos de fondos, se ha reducido la concentración de empresas líderes y pistas populares y se han aumentado las posiciones de las grandes industrias financieras, médicas y de crecimiento estable.

El tamaño de los fondos ofrecidos públicamente se ha reducido.

Las estadísticas muestran que a finales del primer trimestre de 2023, había 9.536 fondos públicos en el mercado, con un valor liquidativo total de 25,3 billones de yuanes, una disminución de 499.266 millones de yuanes desde el final. del cuarto trimestre de 2021, y una disminución del 1,94% respecto al trimestre anterior.

Los datos de Tianxianggu muestran que después de excluir los fondos del mercado monetario, el tamaño total del fondo cayó un 5% mes a mes, y el tamaño de los fondos de acciones disminuyó por primera vez en los últimos tres años. Al mismo tiempo, el tamaño de los fondos disminuyó mes a mes y el efecto Matthew en la industria de ofertas públicas fue significativo. Unos pocos fondos líderes representan la mayor parte de la cuota de mercado, mientras que un gran número de otras empresas representan menos del 9%.

Cabe señalar que la caída del mercado es la principal razón de la reducción de escala. En el primer trimestre, los fondos públicos redujeron su asignación a activos bursátiles. Al final del primer trimestre, el valor bursátil era de 6,04 billones de yuanes, un 13,96% menos, y la asignación representó el 24,38% del valor neto, un 3,85% menos que el trimestre anterior.

A finales del primer trimestre, las diez principales acciones para recaudar fondos públicos son Kweichow Moutai, Times Anpu, WuXi AppTec, Longi Holdings, China Merchants Bank, Wuliangye, Luzhou Laojiao, Mindray Medical, Oriental. Fortuna, Shanxi Fenjiu. Entre ellos, WuXi AppTec aumentó significativamente sus participaciones y Wuliangye las redujo significativamente.

Hay cambio de gestoras de fondos.

Después de observar la situación general de los fondos públicos, podemos observar las operaciones específicas de los gestores de fondos "de primer nivel". Ante el shock de ajuste del primer trimestre de 2023, los principales gestores de fondos tienen respuestas diferentes. Algunas personas se apegan a sus intenciones originales y no hacen nada, mientras que otras toman la iniciativa de cambiar de posición e intercambiar sangre.

En concreto, las posiciones accionarias de los fondos gestionados por Zhang Kun, el "hermano mayor de la oferta pública", son básicamente estables, pero la estructura se ha ajustado, aumentando las asignaciones en industrias como la medicina y la tecnología. y reducir las asignaciones en industrias como la financiera. Tomemos, por ejemplo, las selecciones de primera línea que gestiona. En comparación con finales del año pasado, al final del primer trimestre de 2023, solo Ping An Bank se retiró de las diez principales participaciones importantes, y Meituan entró entre las diez principales participaciones importantes.

Liu Song también decidió persistir y su posición no cambió mucho. En comparación con finales del año pasado, las diez principales acciones bajo su gestión aumentaron sus participaciones en Jinlang Technology en el primer trimestre, convirtiéndose en la octava acción más grande en el crecimiento de pequeña capitalización de Guangfa, BOE A, y AutoNavi Infrarrojo salió de las diez principales acciones.

Por supuesto, también hay gestores de fondos que optan por ajustar posiciones significativamente.

Además, Cai Songsong, conocido como el "hermano semiconductor", también ha entrado en el campo del "cálculo de Oriente y Occidente". Al final del primer trimestre, sus diez principales participaciones eran Visteon, Qitian Technology, Digital Securities, Jingbei, Xindu, Inspur Software, Dataport, Crain Software, Pulian Software y Baolan. En comparación con finales de 2021, las diez principales acciones con mayor participación han cambiado hasta ser irreconocibles.

Aún quedan 600 mil millones de fondos disponibles.

Ante los ajustes del mercado, la emisión pública de acciones por parte de los gestores de fondos es una forma de responder. Por supuesto, también hay gente que ha reducido su plantilla y está esperando volver a entrar.

El Centro de Investigación Galaxy Securities Fund descubrió que los fondos públicos todavía tienen muchas "balas" disponibles.

En primer lugar, basándose en la diferencia entre el índice de participación existente de los fondos de acciones divulgado en el primer trimestre de 2023 y el límite superior del índice de participación estipulado en el contrato del fondo, se puede calcular que estos fondos se puede utilizar para comprar acciones A al final del primer trimestre. Los fondos restantes ascienden a aproximadamente 592.698 millones de yuanes.

En segundo lugar, los fondos orientados a acciones recaudados en febrero y marzo de este año aún no han publicado informes trimestrales y sus activos totales son a.

Hu Xinwei, gestor del Fondo Tianfu, dijo que seguirá siendo optimista sobre las oportunidades de inversión en la industria de consumo de China. En su opinión, en el primer trimestre de 2023, el desempeño del consumo de China fue en general estable. Los factores de corto plazo no afectan el potencial de crecimiento sostenido y estable de la industria de consumo de China, y mucho menos la tendencia general de mejora continua del consumo.

Son finanzas, bienes raíces y similares. en acciones de gran capitalización.

Creemos que la demanda inmobiliaria a largo plazo sigue ahí y que el corto y medio plazo también es una parte integral de un crecimiento estable. Con el ajuste de las políticas inmobiliarias y el apoyo de recursos financieros se reducirán los riesgos sistémicos. Estas empresas tienen una mayor capacidad para resistir los riesgos y tienen más probabilidades de expandirse. Incluso con valoraciones extremadamente bajas, el mercado inmobiliario todavía tiene un buen potencial de rentabilidad en el futuro.

El segundo son las empresas de energía y recursos.

La demanda de mediano y largo plazo de la industria se mantiene estable y continúa creciendo. Al mismo tiempo, afectadas por muchos factores internos y externos, estas empresas se consideran activos cíclicos, con valoraciones extremadamente bajas, buen flujo de efectivo, bajos gastos de capital, altas tasas de dividendos y altos rendimientos esperados correspondientes a los precios actuales.

Las tres son acciones de valor de pequeña y mediana capitalización y acciones de crecimiento.

Es una empresa líder con ventajas competitivas únicas en la industria manufacturera. Esto incluye no sólo las industrias manufactureras tradicionales, sino también las industrias manufactureras con barreras técnicas, como nuevos materiales y piezas. Desde el estallido de la epidemia, la ventaja de la capacidad de producción de alta calidad en la industria manufacturera de mi país se ha ampliado aún más, y el establecimiento y profundización de ventajas competitivas aún está en progreso, lo que se espera que mejore la rentabilidad y la calidad de la industria manufacturera. industria. Por lo tanto, todavía hay esperanzas de encontrar empresas rentables en la vasta industria manufacturera.

Este artículo procede de Securities Star.

Preguntas y respuestas relacionadas: ¿Qué entiende el fondo por informe trimestral? El administrador del fondo preparará el informe trimestral del fondo dentro de los 15 días hábiles posteriores al final de cada trimestre y lo publicará en los periódicos y sitios web designados. Si el contrato del fondo tiene una vigencia inferior a 2 meses, la administradora del fondo no podrá elaborar el actual informe trimestral, semestral o anual.

Informe trimestral:

Si el contrato del fondo tiene una vigencia inferior a 2 meses, la gestora del fondo no necesita preparar un informe trimestral del periodo actual.

1. Introducción del fondo. Es decir, la información básica del fondo

2. Principales indicadores financieros y evolución del patrimonio neto. Beneficio actual al final del período, ingreso neto del período actual, beneficio promedio ponderado de la participación del fondo para el período actual, valor liquidativo y valor neto de la participación del fondo.

3. Informe del gerente. Presentación de la administradora, descripción de cumplimiento y confiabilidad, informe de trabajo de la administradora, etc.

4. Informe de cartera.

5. Evolución de las participaciones en fondos abiertos.

Preguntas y respuestas relacionadas: ¿Cómo leer los informes trimestrales y anuales divulgados por los fondos? Recientemente, los informes anuales del fondo se han ido divulgando uno tras otro.

Un informe anual tiene docenas de páginas y lleva mucho tiempo leerlo completo, y mucho menos tener varios productos en la mano.

Hoy destacaré los puntos clave que le ayudarán a centrarse en lo grande y dejar de lado lo pequeño, y capturar información útil en el informe anual del fondo.

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¿Cómo encontrar el informe anual?

Antes de leer el informe anual, primero debemos entender algunas premisas.

Un producto de fondo tiene 6 informes periódicos al año, incluido 1 informe anual, 1 informe intermedio y 4 informes trimestrales. Como puede verse por el nombre, los diferentes requisitos de presentación de informes tienen diferentes tiempos de divulgación.

Informe trimestral: divulgado dentro de los 15 días hábiles posteriores al final de cada trimestre, es decir, aproximadamente 3 semanas después del final de cada trimestre.

Informe provisional: divulgado dentro de los 60 días hábiles; después del final de la primera mitad del año, generalmente entre mediados y finales de agosto;

Informe anual: divulgado dentro de los tres meses posteriores al final de cada año, es decir, a más tardar al final de marzo.

Entonces, ¿a través de qué canales podemos encontrar la memoria anual del producto?

La forma más directa es a través de la página de detalles del fondo o el área de divulgación de información del sitio web oficial de la compañía del fondo. Además, también se sincronizarán algunas plataformas de fondos.

Fuente de la imagen: Internet

Al mismo tiempo, también debemos prestar atención al retraso en el informe anual, y usted puede prestar atención al contenido incremental en comparación con los cuatro. informe de temporada.

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Indicadores importantes en el informe anual

¿Cuál es la información clave del informe anual? He reunido cinco puntos clave a tener en cuenta.

1. Desempeño del valor neto del fondo, observar el desempeño del fondo.

El informe anual mostrará la tasa de rendimiento del fondo en los últimos tres meses, seis meses, un año y en cada etapa desde su creación, lo que permitirá a los inversores juzgar el rendimiento del fondo de forma más intuitiva y completa.

Al mismo tiempo, es como una línea de paso para los puntos de referencia de rendimiento. Si un fondo no puede superar el índice de referencia de comparación de rendimiento a largo plazo, entonces dicho fondo tendrá un signo de interrogación.

Fuente de la imagen: Informe anual 2021 sobre transformación y crecimiento del sur de China.

2. Informe de la cartera de inversiones, incluidas las tenencias importantes ocultas.

Solo una excelente cartera de inversiones puede lograr rentabilidad. Nuestro análisis, comparación y comprensión de los tipos de activos de la cartera del fondo también son útiles para predecir los riesgos de inversión futuros del fondo.

A diferencia del informe trimestral, que sólo revela las diez posiciones más importantes, el informe anual revelará todos los detalles de las posiciones, incluidas las acciones que representan entre el 11% y el 20% de las posiciones, que es lo que a menudo llamamos "invisibles". posiciones pesadas."

A través de todas las posiciones, puede juzgar la dispersión de las posiciones, así como información como acciones de peso invisible, puede ver la tasa de rotación del fondo a partir de cambios importantes en la cartera de acciones, y también puede verificar el facturación del fondo directamente a través del sitio web Tarifa.

Tres. Cambios de participación en fondos y solicitudes de reembolso

Esta parte es relativamente sencilla. En términos generales, dependiendo de si el fondo está suscrito o reembolsado, también se puede conocer el tamaño total del fondo a finales del año pasado.

Fuente de la imagen: Informe anual 2021 sobre transformación y crecimiento del sur de China.

Tomemos como ejemplo la transformación y el crecimiento de Southern. Según los datos del informe anual de 2021, se suscribirán 600 millones de acciones y se reembolsarán 222 millones de acciones. Se puede ver que la cuota de suscripción es mayor que la cuota de reembolso en 2021.

Cuatro. Estructura de titulares de fondos, ratio institucional e individual

Esta parte solo se divulga en el informe anual y el informe intermedio. Podemos centrarnos en la proporción institucional y la proporción interna, porque esto muestra el reconocimiento y la actitud de los profesionales, y también puede ayudarnos a comprender la estabilidad de la estructura titular.

Fuente de la imagen: Informe anual 2021 sobre transformación y crecimiento del sur de China.

5. El informe de operaciones del administrador del fondo es lo más destacado del informe anual.

Normalmente, los gestores de fondos revisan las operaciones del año anterior y esperan el mercado para el próximo año en el "Informe del Gestor", que equivale a una carta escrita a mano del gestor del fondo a los inversores.

La carta responde a preguntas que preocupan a los inversores: qué compraron, por qué lo compraron, si obtuvieron ganancias o pérdidas, cómo planificar el futuro, etc. La filosofía y actitud de inversión de Entre líneas se puede ver a un gestor de fondos.

Por un lado, puede reflejar el respeto del administrador del fondo por los inversores y, por otro lado, también es una base importante para que los inversores juzguen la adecuación entre el estilo de inversión del fondo y sus propias necesidades de inversión. .

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Resumen del informe de operaciones

Aquí, extraigo principalmente los puntos principales de los administradores de fondos Luo Shuai y Lin Lefeng.

Luo Shuai:

Cree que desde una perspectiva macro, el ciclo económico de China alcanzará su punto máximo en la primera mitad de 2021, y se espera que comience una nueva tendencia ascendente en el segundo trimestre. de 2023.

El mercado de valores generalmente está por delante de la macroeconomía, por lo que se espera que en 2022 el mercado de valores baje primero y luego suba.

En términos de industria, a escala de un año, la liquidez es el principal factor que determina las tendencias del mercado. Además de los campos de doble carbono y nuevas energías que continúan experimentando altas tendencias de crecimiento, la economía digital impulsada por tecnologías como el Internet de las cosas y la inteligencia artificial se convertirá en lo más destacado de 2022.

Lin Lefeng:

En cuanto al entorno económico actual de China, Lin Lefeng también cree que está atravesando un proceso de tocar fondo gradualmente. El punto más bajo del PMI se ha estabilizado y la tasa de crecimiento del financiamiento social se ha recuperado. Estos dos indicadores adelantados indican que la zona más baja de esta ronda económica puede encontrarse en el próximo trimestre o dos.

Para la trayectoria de alta prosperidad con un gran aumento en 2021, los fundamentos divergirán en 2023 y llevará tiempo digerir la valoración. Cuando la valoración se ajuste a una posición razonable, elegiremos el diseño de empresas de alta calidad con alto rendimiento.

Además, los fundamentos del sector de consumo están a la izquierda. Si el período de tenencia es largo, puedes construir una posición gradualmente.

(La inversión es arriesgada, tenga cuidado al ingresar al mercado)