Una carta de Elon Musk a todos los empleados de SpaceX.

Fecha: 7 de junio de 2013, 2:43:06 a. m. PDT.

Para: Todos los empleados de SpaceX

Asunto: Lista

Basado en mis comentarios recientes, estoy cada vez más preocupado por el transporte de SpaceX a Marte. Los sistemas están implementados antes de listado. El objetivo fundamental de SpaceX siempre ha sido crear tecnología que pueda sobrevivir en Marte. Si convertirse en una empresa pública reduce la probabilidad de crear la tecnología, entonces no deberíamos hacerlo público hasta que finalice la misión a Marte. Por supuesto, la cuestión de salir a bolsa está abierta a discusión, pero según mi experiencia con Tesla y SolarCity, especialmente dada la naturaleza de nuestra misión a largo plazo, dudaría en hacer pública SpaceX.

Aquellos empleados que no tienen experiencia trabajando en empresas que cotizan en bolsa pueden pensar que salir a bolsa definitivamente traerá beneficios. La respuesta no es así. Especialmente si se trata de cambios importantes en la tecnología, los precios de las acciones de las empresas que cotizan en bolsa fluctuarán violentamente debido a la implementación interna y a razones económicas externas. Esto distraerá a la gente de las subidas y bajadas de los precios de las acciones y afectará al desarrollo de nuevos productos.

Quiero enfatizar que Tesla y SolarCity salieron a bolsa porque no tenían otra opción. Las estructuras de capital privado de ambas empresas se volvieron inmanejables y requirieron una importante captación de capital. Solar City también necesita recaudar una gran cantidad de capital a las tasas de interés más bajas para respaldar su negocio de arrendamiento de energía solar. Todos los bancos que otorgan préstamos a Suncity esperan que Suncity figure en la lista porque habrá una supervisión mayor y más estricta después de la cotización. La Ley Sarbanes-Oxley obliga a las empresas a gravar los artículos, e incluso tendrás que informar el coste de cada comida durante un viaje de negocios, castigando incluso el más mínimo error.

Sí, puedo ganar más dinero si salimos a bolsa.

Para aquellos de ustedes que piensan que son más inteligentes que los inversores del mercado público y que pueden vender acciones de SpaceX en el momento adecuado, permítanme desengañarlos. Si fuera realmente más inteligente que la mayoría de los administradores de fondos de cobertura, no tendría que preocuparse por el valor de sus acciones de SpaceX porque podría invertir en acciones de otras empresas públicas y ganar miles de millones en el mercado.

Si piensas: “Sé lo que realmente está pasando en SpaceX y eso será una ventaja para mí”, estás equivocado. Es ilegal utilizar información privilegiada para vender acciones de una empresa pública. cada año Hay un número limitado de ocasiones en las que puede hacer públicas sus acciones. Incluso entonces, puede ser procesado por uso de información privilegiada. En Tesla, un gran jurado investigó la venta de acciones por parte de uno de nuestros empleados y uno de nuestros inversores. hace un año. Aunque sus transacciones están dentro de la ley y el espíritu de la legislación, esto no es una broma”.

Otra situación que sucede con las empresas que cotizan en bolsa es que usted será el objetivo de los abogados litigantes. cientos de acciones y luego finge demandar a la empresa en nombre de todos los inversores, iniciando una demanda colectiva cuando el precio de las acciones baja. Tesla acaba de pasar por esto debido a la caída de las acciones el año pasado, a pesar de que el precio de nuestras acciones era relativamente alto.

Debido a que los precios actuales de las acciones de Tesla y Solar City son relativamente altos, el precio de las acciones de Space Exploration Technology Company no será bajo. Esta idea también es incorrecta. Los precios de las acciones de las empresas que cotizan en bolsa se determinan en función de sus resultados trimestrales. Si sólo a unas pocas empresas les va bien, no significa que todas las empresas tendrán precios de acciones más altos. Ambas empresas (especialmente Tesla) tuvieron un buen desempeño en el primer trimestre, pero SpaceX tuvo un mal desempeño. De hecho, en términos de salud financiera, nuestros resultados del primer trimestre fueron muy pobres. Si fuéramos una empresa que cotizara en bolsa, las ventas en corto por parte de los inversores nos causarían grandes pérdidas.

Si hay alguna anomalía en nuestro cohete o nave espacial, como el problema del motor encontrado en el cuarto lanzamiento o el problema de la compuerta cortafuegos unidireccional encontrado en el quinto lanzamiento, nos traerá grandes pérdidas. El lanzamiento del cohete Falcon 9 V1.1 se retrasa un año, lo que supondrá graves sanciones porque este proyecto es nuestra principal fuente de ingresos. Incluso si retrasamos un lanzamiento unas semanas, de un trimestre a otro, sufriremos pérdidas. La producción de Tesla en el cuarto trimestre del año pasado se retrasó sólo tres semanas y nos sentimos abrumados por la reacción del mercado.

Tener lo mejor de ambos mundos

Para SpaceX, mi objetivo es brindarles los beneficios de las empresas públicas y privadas. Cuando hagamos una ronda de financiación, el precio de nuestras acciones será tan alto como lo sería si cotizaran en bolsa (salvo auges y caídas irracionales del mercado), pero sin la presión o perturbación de ser una empresa pública de alto perfil. No queremos que el precio de las acciones suba en una ventana de liquidación y luego baje en otra ventana. Nuestro objetivo es que el precio de las acciones mantenga una tendencia alcista constante y no caiga por debajo de los niveles de la ronda anterior. Para usted (o un inversor de SpaceX), el rendimiento financiero que obtiene es el mismo que el de una empresa pública y puede vender una cantidad fija de acciones cada año.

Si desea conocer cifras específicas, puedo decirle que si nuestras naves espaciales Falcon 9 y Dragon se lanzan con éxito, puedo decirle con gran confianza que el precio de las acciones a largo plazo superará los cien dólares. . Para lograrlo, debemos comenzar a un ritmo constante y rápido y hacerlo mejor que nunca. Tenemos mucho trabajo por delante, más del que crees. Permítanme darles una cifra aproximada: SpaceX gastará entre 800 y 900 millones de dólares este año (lo que me sorprende). Porque podemos ganar 60 millones de dólares cada vez que lanzamos Falcon 9, y podemos ganar 65.438 millones de dólares lanzando las naves espaciales Falcon 9 Heavy y Dragon, por lo que debemos lanzar 654.3802 veces al año, 4 de las cuales deben ser naves espaciales Dragon o Heavy. Falcon Eagle, con lo que se logró un margen de utilidad de 654,38 00.

En los próximos años, recibiremos financiación del Programa de Tripulación Comercial de la NASA, que puede ayudarnos a reponer la financiación, pero después de eso, tendremos que depender de nosotros mismos. Se está acabando el tiempo para completar Falcon 9, Falcon Heavy y la nave espacial Dragon de segunda generación, y debemos lanzarlos al menos una vez al mes. Recuerde, esto es solo un promedio, por lo que si nos toma tres semanas lanzar un cohete por alguna razón (generalmente debido a un satélite), solo nos queda una semana para lanzar el siguiente cohete.

Mis recomendaciones

Aquí están mis recomendaciones para vender acciones u opciones de SpaceX. Esto no requiere un análisis complejo ya que la regla general es simple.

Si cree que a SpaceX le irá mejor que a la empresa pública promedio, entonces el precio de nuestras acciones seguirá subiendo más rápido que el mercado de valores. A largo plazo, este será el siguiente retorno de la inversión más alto.

Por lo tanto, sólo debes vender acciones que puedan mejorar tu nivel de vida a corto y medio plazo. Le sugiero que venda algunas acciones incluso si está seguro de que su valor aumentará. Como la vida es corta, tener un poco de dinero extra puede ayudarte a divertirte más y reducir el estrés (siempre y cuando no aumentes gradualmente tus gastos personales).

Para maximizar sus rendimientos después de impuestos, lo mejor que puede hacer es ejercer sus opciones, convertirlas en acciones (si están disponibles) y luego mantener esas acciones durante un año antes de nuestro momento de liquidación bienal para vender. En este caso, sólo deberá pagar impuestos al tipo de las ganancias de capital y no al tipo del impuesto sobre la renta de las personas físicas.

Finalmente, planeamos liquidar la factura dentro de uno o dos meses después de que Falcon 9 complete la certificación de calificación. No sé exactamente cuál será el precio de las acciones, pero según las conversaciones preliminares con los inversores, creo que estará entre 30 y 35 dólares. De esta manera, el valor de Space Exploration Technology Company es de 4 mil millones a 5 mil millones de dólares estadounidenses, que es similar al valor de mercado después de cotizar en bolsa. Para ser honesto, considerando que las nuevas naves espaciales Falcon 9, Falcon Heavy y Dragon de segunda generación aún no se han lanzado, este número ya es muy bueno.

Ellen (polvo revelador soluble)