¿Qué impacto tendrá el crecimiento de las reservas de divisas?

(1) Las elevadas reservas de divisas hacen que los niveles de precios aumenten.

Según la teoría monetarista del mecanismo de transmisión de la inflación, si un país tiene un superávit en la balanza de pagos, inevitablemente conducirá a un aumento de sus reservas de divisas. Cuando el país no tiene recursos ociosos y la oferta social total permanece sin cambios, el equilibrio entre la oferta y la demanda en el mercado de productos básicos sólo puede lograrse mediante un aumento en el nivel de precios. En el mercado de capitales, un aumento de la oferta monetaria conducirá inevitablemente a una disminución de los tipos de interés. Al mismo tiempo, el aumento de los precios ha debilitado la competitividad de las exportaciones del país y ha reducido el superávit de la cuenta corriente, mientras que la caída de las tasas de interés aumentará las salidas de capital y reducirá los superávits de la cuenta de capital y financiera, reduciendo así la tasa de crecimiento de las reservas de divisas. Asimismo, una reducción de las reservas de divisas tendría el efecto contrario.

(2) Aumentar la presión para la apreciación del RMB

Bajo el actual sistema de gestión de divisas, el banco central tiene responsabilidad ilimitada por la recompra de fondos en divisas. Por lo tanto, a medida que las reservas de divisas siguen aumentando, la cantidad de divisas sigue aumentando y la oferta de divisas en el mercado de divisas nacional supera la demanda, lo que inevitablemente generará expectativas de apreciación del RMB y depreciación de la moneda extranjera. , instituciones, empresas e individuos cambiarán aún más su estructura de activos y aumentarán sus tenencias de activos en RMB, de modo que el RMB se enfrente a una presión de apreciación constante y aumente las fricciones comerciales. En los últimos años, Estados Unidos, Europa y otros países han exigido firmemente la apreciación del RMB, y en el pasado también se han producido salidas de capital. Además, una gran cantidad de dinero especulativo internacional ha entrado en China, lo que ha ejercido una importante presión para que el RMB se aprecie.

(3) No favorece la mejora de la eficiencia operativa de la economía general de China.

Las elevadas reservas de divisas significan que el ahorro nacional no participa en el funcionamiento de la economía nacional, y Actualmente China tiene muchos fondos que se necesitan en todos los aspectos, como el desarrollo de pequeñas y medianas empresas, la construcción de nuevas zonas rurales y la enorme brecha en la seguridad social. Para China, que se encuentra en un período de rápido crecimiento económico, prestar dinero a los Estados Unidos, un país de alto consumo, a bajas tasas de interés no puede lograr la asignación óptima de recursos. Bajo la premisa de pagar enormes costos, mantener reservas de divisas que no sean proporcionales al nivel de desarrollo económico interno es un desperdicio de eficiencia económica general y no conduce a mejorar la eficiencia operativa de la economía general de China.