Bajo las nuevas normas contables, ¿cómo analizar los estados financieros de una empresa que cotiza en bolsa?

Lo volví a publicar. Es demasiado, pero es muy útil para ti. ¡Espero que lo leas!

Supongamos las ganancias totales obtenidas por dos empresas en una. ciertos ejercicios son exactamente iguales, pero ¿significa esto que tienen la misma rentabilidad? La respuesta es no, porque los activos totales de las dos empresas pueden no ser los mismos, o incluso muy diferentes. Otro ejemplo: una empresa obtuvo en 2000 un beneficio después de impuestos de 1 millón de yuanes. Obviamente, estos datos contables por sí solos sólo pueden ilustrar el nivel de ganancias de la empresa durante un período contable específico, y no es posible que los usuarios de los estados financieros tomen las decisiones económicas más efectivas. Sin embargo, si comparamos el beneficio después de impuestos de la empresa de 600.000 yuanes en 1999 con el beneficio después de impuestos de 300.000 yuanes en 1998, es posible que podamos derivar la tendencia de desarrollo de los beneficios de la empresa en los últimos años, lo que hará que los usuarios de los estados financieros Obtener de él información económica más eficaz. Si analizamos exhaustivamente los datos contables de la empresa, como los activos totales y los ingresos por ventas de los últimos tres años, se mostrará claramente información más importante oculta en los estados financieros. Se puede ver que el papel de los estados financieros tiene ciertas limitaciones: sólo pueden reflejar el nivel de ganancias, el estado financiero y el flujo de capital de una empresa dentro de un período determinado. Si los usuarios de informes desean obtener información más útil para la toma de decisiones económicas, deben utilizar estados financieros y otra información financiera como base y utilizar métodos de análisis sistemáticos para evaluar los resultados operativos, el estado financiero y los flujos de capital pasados ​​​​y presentes de la empresa. En base a esto, podemos predecir las perspectivas comerciales futuras de la empresa, formulando así objetivos estratégicos futuros y tomando decisiones económicas óptimas.

Para revelar correctamente las relaciones importantes entre diversos datos contables y reflejar completamente el desempeño comercial y el estado financiero de la empresa, las técnicas de análisis de estados financieros se pueden resumir en las siguientes cuatro categorías: análisis horizontal; Análisis porcentual de tendencias; Análisis de ratios financieros.

1. Una de las habilidades de análisis de estados financieros: análisis horizontal

La premisa del análisis horizontal es utilizar el método de comparación antes y después para preparar estados contables comparativos, es decir, estados contables de la empresa para años consecutivos Los datos se organizan en paralelo y se configuran dos columnas: "Aumento y disminución del monto absoluto" y "Aumento y disminución porcentual" para revelar el monto absoluto y el aumento y disminución porcentual de cada partida contable durante el período de comparación. A continuación, tomamos la empresa ABC como ejemplo de análisis (consulte la tabla a continuación).

Análisis comparativo del estado de ganancias y distribución de ganancias:

Unidad de monto del estado de ganancias comparativo y del estado de distribución de ganancias de la compañía ABC: yuanes

Aumento o disminución absoluta del proyecto en 2001 y 2002 Aumento o disminución porcentual (%)

Ingresos por ventas 7655000 9864000 2209000 28,9

Menos: Costo de ventas 5009000 6232000 1223000 24,4

Beneficio bruto por ventas 2646000 3632000 986000 37, 7

Menos: Gastos de venta 849000 1325000 476000 56,1

Gastos administrativos 986000 103000 217000 22,0

Utilidad antes de intereses e impuestos (EBIT) 811000 04000 293000 36,1

Menos: Gastos financieros 28000 30000 2000 7,1

Beneficio antes de impuestos (EBT) 783000 1074000 291000 37,2

Menos: Impuesto sobre la renta 317000 483000 166000. 4

Beneficio después de impuestos (EAT) 466000 591000 125000 26,8

Beneficio no distribuido al inicio del año 1463000 1734100 271100 18,53

Añadido: Beneficio neto del año 466000 591000 125000 26.8

Disponible para ganancias de distribución 1929000 2325100 396100 20.54

Menos: Retiro del Fondo de Reserva Surplus Estatutaria 46600 59100 12500 26.8

Retirada del Fondo de Bolsa de Bolsa de Meliminación Estatutaria 23300 29550 6250 26,8

Dividendos de acciones preferentes

Dividendo en efectivo 125000 150000 25000 20,0

Utilidades no distribuidas 1734100 2086450 352350 20,32

①En 2002 , Los ingresos por ventas de la empresa ABC aumentaron en 2.209.000 yuanes respecto al año anterior, con un aumento del 28,9%.

②El beneficio bruto por ventas de la empresa ABC en 2002 aumentó en 986.000 yuanes en comparación con 2001, un aumento del 37,7%. Esto significa que la empresa ha logrado ciertos resultados en el control de costos.

③En 2002, los gastos de ventas de la empresa aumentaron significativamente, con una tasa de crecimiento del 56,1%. Esto afectará directamente al crecimiento simultáneo de los beneficios por ventas de la empresa.

④La empresa ABC distribuyó un dividendo de 150.000 yuanes en 2002, un aumento del 20% respecto al año anterior. Un aumento sustancial de los dividendos en efectivo resulta algo atractivo para los inversores potenciales.

2. Habilidades de análisis de estados financieros nº 2: Análisis vertical de estados financieros

El análisis horizontal es en realidad un análisis comparativo de las mismas partidas en los estados contables de diferentes años mientras que es vertical; El análisis es Es un análisis de ratio entre varias partidas de los estados contables del mismo año. El análisis vertical también tiene una premisa, es decir, los estados financieros deben prepararse en forma de "comparabilidad", es decir, los datos de un elemento importante (como los activos totales o los ingresos por ventas) en los estados contables se consideran 100%. , y luego los datos de otras partidas en los estados contables se consideran 100%. Los saldos se organizan verticalmente en forma de porcentajes de esta importante partida, revelando así la importancia relativa de los datos de cada partida en el estado contable. estados financieros corporativos. Los estados financieros preparados de esta forma permiten comparar las condiciones operativas y financieras de varias empresas de diferentes tamaños. Dado que el saldo de cada partida del estado se convierte en un porcentaje, cada partida del estado sigue siendo "comparable" incluso cuando el tamaño de la empresa es muy diferente. Sin embargo, deben existir ciertos requisitos previos para las comparaciones entre diferentes empresas, es decir, varias empresas deben pertenecer a la misma industria y los métodos contables y procedimientos de preparación de estados financieros utilizados deben ser aproximadamente los mismos.

Aún tomando como ejemplo el estado de resultados de la Compañía ABC, el análisis es el siguiente:

①La proporción de los costos de ventas de la Compañía ABC en los ingresos por ventas cayó del 65,4% en 2001 al 63,2% en 2002. Esto muestra que la disminución en la tasa de costo de ventas conduce directamente al aumento en el margen de beneficio bruto de la empresa.

②Los gastos de ventas de la empresa ABC representaron el 2,3% de los ingresos por ventas como proporción de los ingresos por ventas, aumentando del 11,1% en 2001 al 13,4% en 2002. Esto conducirá a una disminución en el margen de beneficio operativo de la empresa.

③Las condiciones operativas integrales de la Compañía ABC son las siguientes: La razón por la cual la utilidad bruta en 2002 se disparó un 37,3% en comparación con el año anterior se debió principalmente a que las ventas de la compañía se expandieron un 28,9% y la tasa de crecimiento de las ventas superó al de las ventas. El aumento de los costes hizo que el margen de beneficio bruto de la empresa aumentara un 2,2%. Sin embargo, en comparación con el rápido crecimiento de la utilidad bruta de la empresa, la mejora en la utilidad neta de la empresa no es ideal. La razón es que los gastos de ventas están fuera de control, lo que impide que la utilidad neta de la empresa crezca al mismo tiempo que la utilidad bruta. beneficio bruto de la empresa.

3. Habilidades de análisis de estados financieros tres: análisis de porcentaje de tendencia

El análisis de tendencias también parece ser un tipo de análisis de porcentaje horizontal, pero es diferente de las indicaciones sobre el aumento porcentual y Disminución del análisis horizontal. El análisis horizontal utiliza una comparación mes a mes, mientras que el análisis de tendencias utiliza un método de base fija, es decir, los datos sobre ciertas partidas importantes en los estados financieros de años consecutivos se reúnen y los datos correspondientes en el mismo período se comparan en términos porcentuales. Este método de análisis es bastante útil para indicar las tendencias cambiantes de las actividades operativas y el estado financiero de la empresa dentro de unos pocos años. El análisis de tendencias primero debe seleccionar un determinado año fiscal como año base, luego establecer el saldo de varias partidas importantes en los estados contables del año base al 100% y luego calcular los datos de las mismas partidas en los estados contables para años posteriores de acuerdo con el porcentaje del número de artículos en el año base a listar.

A continuación, aplique técnicas de análisis de tendencias a los estados contables de la empresa ABC de 1999 a 2002 para comprender las tendencias de desarrollo de la empresa. Prepare la siguiente tabla con base en los estados contables de la empresa ABC.

Datos financieros parcialmente indexados de la Empresa ABC de 1999 a 2002

Proyecto 1999 (%) 2000 (%) 2001 (%) 2002 (%)

p >

Fondos monetarios 100 189 451 784

Activos totales de consultoría 100 119 158 227

Ingresos por ventas 100 107 116 148

Ventas 100 109 125 129

Beneficio neto 100 84 63 162

A partir de los datos relevantes de los estados contables anuales de 1999-2002 de la Compañía ABC, supimos que la cantidad de efectivo de la Compañía ABC aumentó en tres años Un aumento de casi ocho veces ! Por un lado, la abundancia de efectivo de la empresa indica que su solvencia ha mejorado; por otro lado, también significa que el costo de oportunidad de la empresa aumenta. Si la gran cantidad de efectivo de la empresa se invierte en el mercado de capitales, generará ganancias considerables. retornos de la inversión para la empresa. Además, los ingresos por ventas de la empresa han aumentado año tras año, especialmente en 2002, cuando las ventas de la empresa aumentaron casi un 50% en comparación con el año base, lo que indica que el trabajo de promoción de la empresa en los últimos años ha sido muy eficaz. Sin embargo, la tasa de crecimiento de los ingresos por ventas fue inferior a la tasa de crecimiento de los costos, lo que provocó que el beneficio neto de la empresa disminuyera en 2000 y 2001. Esta situación se controló en 2002. Pero si se analiza la situación general de la empresa, de 1999 a 2002, los activos totales de la empresa se duplicaron con creces, un aumento del 127%. Por el contrario, el rendimiento operativo de la empresa fue insatisfactorio. Incluso en el mejor año 2002, el beneficio neto de la empresa sólo aumentó un poco más de la mitad en comparación con el año base. Esto muestra que la eficiencia en la utilización de activos de la Compañía ABC no es alta y que la compañía todavía tiene muchos potenciales que aprovechar en términos de producción y operaciones.

4. Habilidades de análisis de estados financieros nº 4: Análisis de ratios financieros

El análisis de ratios financieros es la máxima prioridad del análisis de estados financieros. El análisis de ratios financieros es una técnica de análisis que divide dos datos contables relacionados y utiliza el ratio financiero obtenido para indicar la relación lógica que existe entre diferentes partidas en el mismo estado contable o entre partidas relacionadas en diferentes estados contables.

Sin embargo, la función de simplemente calcular varios ratios financieros es muy limitada. Más importante aún, los ratios financieros calculados deben analizarse comparativamente en varias dimensiones para ayudar a los usuarios de los estados contables a evaluar correctamente el desempeño comercial y el estado financiero de la empresa. ajustar oportunamente la estructura de inversión y las decisiones operativas. El análisis de los ratios financieros tiene una característica importante: estandarizar la información económica transmitida por los datos financieros de empresas de diferentes tamaños. Precisamente gracias a esta característica son posibles las comparaciones horizontales entre empresas y las comparaciones de estándares industriales. Por ejemplo, International Business Machines Corporation (IBM) y Apple Corporation son empresas muy conocidas que producen y venden computadoras en Estados Unidos. A juzgar por las ventas y beneficios en los estados contables de estas dos empresas, IBM es muchas veces superior a Apple. Sin embargo, una simple comparación general de las cantidades totales no tiene mucho sentido, porque los activos totales de IBM son mucho mayores que los de este último. Por lo tanto, la comparación de números absolutos debería dar paso a la comparación de números relativos durante el análisis, y el análisis de ratios financieros es una técnica de análisis relativo, que se puede utilizar para evaluar y comparar el estado operativo y financiero de dos empresas con tamaños muy diferentes. Herramienta eficaz. El análisis de los índices financieros se puede dividir en las siguientes cuatro categorías según el enfoque del análisis: ① Análisis de liquidez o análisis de solvencia a corto plazo; ② Análisis de estructura financiera, también conocido como análisis de apalancamiento financiero; ④ Análisis de capacidad operativa y rentabilidad de la empresa; Análisis de rendimientos de inversiones bursátiles relacionados con dividendos, mercado de valores y otros indicadores.

1. Análisis de solvencia a corto plazo. Si una empresa quiere mantener actividades normales de producción y operación, debe tener suficiente efectivo disponible para pagar diversos gastos y deudas vencidas. Los indicadores que mejor reflejan la solvencia a corto plazo de la empresa son el índice circulante y el índice rápido. (1) El índice circulante es el índice de todos los activos circulantes y los pasivos circulantes, es decir: índice circulante = activos circulantes ÷ pasivos circulantes (2) El índice rápido es el índice del saldo de activos circulantes después de excluir inventarios y gastos pagados por adelantado; a pasivos corrientes Es decir: ratio rápido = activos rápidos ÷ pasivos corrientes. El índice rápido es un indicador más estricto que el índice circulante y, a menudo, se usa junto con el índice circulante para evaluar con mayor precisión la capacidad de una empresa para pagar la deuda a corto plazo. En términos generales, mantener un ratio circulante de 2:1 y un ratio rápido de alrededor de 1:1 indica que la empresa tiene una sólida solvencia a corto plazo, pero esto no se puede generalizar. De hecho, no hay dos empresas iguales en todos los aspectos. Los ratios financieros que presagian serios problemas para una empresa pueden ser bastante satisfactorios para otra.

2. Análisis de la estructura financiera. La racionalidad y estabilidad de la estructura accionaria normalmente pueden reflejar la solvencia a largo plazo de la empresa. Cuando una empresa financia sus activos mediante medios de financiación fija, se considera que está utilizando apalancamiento financiero. Además de los administradores y acreedores de la empresa, los propietarios de la empresa y los inversores potenciales también están muy preocupados por el apalancamiento financiero, porque el nivel de rendimiento de la inversión se ve directamente afectado por el apalancamiento financiero. Los principales ratios financieros que miden el apalancamiento financiero o reflejan la estructura patrimonial de una empresa son: (1) Ratio activo-pasivo (%) = (pasivos totales ÷ activos totales) × 100%. En términos generales, cuanto menor sea el índice, mayor será la capacidad de pago de la deuda a largo plazo de la empresa; cuanto mayor sea el índice, mayor será el riesgo financiero de la empresa y su capacidad para volver a endeudarse será limitada. (2) Multiplicador de patrimonio = activos totales ÷ patrimonio total. No hay duda de que cuanto mayor sea el múltiplo, mayor será el riesgo financiero del negocio. (3) Relación entre pasivo y capital contable (%) = (pasivos totales ÷ capital contable total) × 100%. Cuanto menor sea el indicador, mayor será la solvencia a largo plazo de la empresa y mayor será el grado de protección de los derechos de los acreedores. Por el contrario, indica que la empresa utiliza un mayor apalancamiento financiero. (4) Múltiplo de los intereses devengados = beneficio antes de intereses e impuestos ÷ gastos por intereses. Este indicador no es sólo un requisito previo para las operaciones de deuda corporativa, sino también un indicador importante de la solvencia a largo plazo de la empresa. Si una empresa quiere mantener una solvencia normal, el múltiplo de intereses devengados debe ser al menos mayor que 1, y cuanto mayor sea el múltiplo, mayor será la solvencia a largo plazo de la empresa. En términos generales, los acreedores esperan que cuanto menor sea el índice de endeudamiento, mejor. Un índice de endeudamiento bajo significa que la empresa tiene menos presión de pago de la deuda, pero un índice de endeudamiento demasiado bajo indica que la empresa carece de vitalidad y tiene poca capacidad de uso. apalancamiento financiero. Pero si el ratio de endeudamiento de una empresa es demasiado alto, la pesada carga de intereses asfixiará a la empresa.

3. Análisis de la eficiencia operativa y rentabilidad de la empresa.

Un objetivo importante de la gestión financiera empresarial es lograr la asignación óptima de los recursos internos de la empresa. La eficiencia operativa es un aspecto importante de la medición de las capacidades operativas generales de la empresa, y su nivel afecta directamente la rentabilidad de la empresa. La rentabilidad es un tema de gran preocupación para todas las partes dentro y fuera de la empresa, porque las ganancias no son sólo una fuente de fondos para que los inversores obtengan ingresos por inversiones y los acreedores obtengan intereses, sino que también es una importante garantía financiera para que las empresas mantengan y ampliar la reproducción. Cuanto mayor sea la eficiencia de utilización de los activos de una empresa, significa que puede obtener mayores beneficios económicos con una inversión mínima. Los principales indicadores financieros que reflejan la eficiencia en la utilización de activos y la rentabilidad de una empresa incluyen: (1) Tasa de rotación de cuentas por cobrar = ventas netas a crédito ÷ cuentas por cobrar netas promedio (2) Tasa de rotación de inventario = costo de bienes vendidos ÷ inventario promedio (3) Tasa de rotación de activos fijos = ventas netas ÷ activos fijos netos (4) Tasa de rotación de activos totales = ventas netas ÷ activos totales promedio (5) Margen de beneficio bruto = (ventas netas - costo de ventas) ÷ ventas netas Cantidad × 100%; (6) Margen de beneficio operativo = beneficio operativo ÷ ventas netas × 100% (7) Retorno de la inversión = beneficio neto ÷ activos totales promedio × 100% (tasa de rotación de activos totales × tasa de interés del beneficio operativo neto); capital = beneficio neto ÷ capital contable × 100% (retorno de la inversión × multiplicador de capital). Los ocho indicadores anteriores son todos indicadores positivos. Cuanto mayor sea el valor, mayor será la eficiencia de utilización de los activos de la empresa, lo que significa que puede obtener mayores beneficios económicos con una inversión mínima.

4. Análisis de pruebas de mercado de los rendimientos de las inversiones en acciones. Aunque el precio de mercado de las acciones de las empresas cotizadas es muy importante para la toma de decisiones de los inversores. Sin embargo, para que los inversores potenciales tomen decisiones óptimas entre decenas de empresas que cotizan en bolsa, no basta con confiar únicamente en la información proporcionada por los precios del mercado de valores. Debido a que el número de acciones emitidas por diferentes empresas que cotizan en bolsa, el beneficio neto obtenido por la empresa y la cantidad de dividendos distribuidos no son necesariamente los mismos, los inversores deben analizar el precio de mercado de las acciones de la empresa y la información relevante proporcionada por los estados financieros. para calcular los accionistas de la empresa. Ratios financieros que son de gran preocupación tanto para los inversores como para los inversores potenciales. Estos ratios financieros son información financiera importante que ayuda a los inversores a evaluar y juzgar los méritos de las acciones de diferentes empresas que cotizan en bolsa. Los principales índices de prueba de mercado que reflejan los rendimientos de las inversiones en acciones son:

① Ingreso neto por acción ordinaria = (ingreso neto después de impuestos - dividendos sobre acciones preferentes) ÷ número de acciones ordinarias en circulación. Por lo general, la expansión de la escala operativa de una empresa y el crecimiento esperado de las ganancias harán que el precio de las acciones de la empresa aumente. Por lo tanto, los inversores en acciones ordinarias siempre están muy interesados ​​en las ganancias netas por acción reportadas por la empresa, considerándolas como un indicador importante para evaluar el desempeño operativo de una empresa y las condiciones operativas de diferentes empresas.

②Relación P/E = precio de mercado actual por acción ÷ ingreso neto por acción ordinaria. En términos generales, la relación precio-beneficio de las acciones de las empresas con buenas perspectivas operativas y tendencias de desarrollo prometedoras tiende a aumentar, mientras que la relación precio-beneficio de las acciones de las empresas con pocas oportunidades de desarrollo y perspectivas operativas sombrías siempre se encuentra en un nivel bajo; La relación precio-beneficio es una métrica importante ampliamente utilizada para evaluar el valor de las acciones de una empresa. Especialmente para algunos inversores potenciales, puede utilizarse para analizar las perspectivas de desarrollo futuro de las empresas que cotizan en bolsa y hacer comparaciones entre diferentes empresas para tomar decisiones finales de inversión.

③Tasa de pago de dividendos = dividendos totales emitidos por la empresa ÷ beneficio neto total después de impuestos de la empresa × 100%. Para las mismas empresas que pagan dividendos de 1 yuan por acción, algunas pagan dividendos cuando las ganancias son abundantes, mientras que otras apenas pagan cuando las ganancias son escasas. Por tanto, el índice de pago es una mejor medida de la capacidad de una empresa para pagar dividendos. Los inversores invierten su propio dinero en empresas y siempre esperan recibir una tasa de rendimiento más alta, y los rendimientos de las acciones incluyen ingresos por dividendos y ganancias de capital. Para los inversores que son estables durante todo el año y se centran en intereses a largo plazo, esperan que la empresa pague actualmente menos dividendos y reinvierta los ingresos netos dentro de la empresa para ampliar la reproducción, de modo que las ganancias de la empresa puedan mantener un impulso de crecimiento de alta velocidad. . A medida que la fuerza y ​​​​la posición de la empresa aumentan, su competitividad mejora y sus perspectivas de desarrollo son prometedoras, el precio de las acciones de la empresa aumentará de manera constante y los accionistas de la empresa recibirán ganancias de capital. Pero otros inversores que dependen de los ingresos por dividendos para ganarse la vida no están dispuestos a apostar por los ingresos por dividendos actuales y la tendencia futura del precio de las acciones de la empresa. Prefieren que la empresa pague dividendos con regularidad para poder utilizarlos como dividendos. fuente de ingresos confiable y estable.

④ Relación entre dividendo y precio de mercado = monto del dividendo por acción ÷ precio de mercado actual de la acción × 100%.

Por un lado, este indicador recuerda a los accionistas la tasa de rendimiento de los dividendos obtenidos de las acciones que poseen; por otro lado, también indica a los inversores el costo de oportunidad de vender las acciones que poseen o renunciar a invertir en dichas acciones; cambiar a otras inversiones.

⑤ Activos netos por acción = capital social común ÷ número de acciones comunes en circulación. Cuanto mayor sea la cantidad de activos netos por acción, más fuerte será la acumulación interna de la empresa y su capacidad para resistir incluso en recesiones. Además, en el proceso de compra o fusión de empresas, el valor contable por acción ordinaria y el precio de mercado actual son factores importantes a los que se debe hacer referencia al estimar el valor de la empresa comprada o fusionada.

⑥La relación entre el precio de las acciones y los activos netos = precio de mercado actual por acción ÷ activos netos por acción. Un múltiplo más alto indica que las acciones de la empresa se cotizan a un precio elevado. Este indicador analiza el valor de los activos de la empresa desde la perspectiva de las acciones. Se centra en el valor de las acciones que se distribuirán de la propiedad restante cuando la empresa se disuelva.

⑦ Relación precio de las acciones/flujo de efectivo = precio de mercado actual por acción ÷ (beneficio neto + gasto de depreciación) ÷ número de acciones ordinarias en circulación. Esta relación muestra que actualmente la gente compra y vende acciones a un ritmo varias veces mayor que el flujo de caja por acción. Cuanto menor sea el ratio, menor será el precio de las acciones de la empresa; cuanto menor sea el ratio, mayor será el precio de las acciones de la empresa.

En resumen, un gran número de casos económicos de los últimos años nos dicen que las empresas defraudan cada vez más a los inversores blanqueando los estados financieros. Para los usuarios de estados financieros, si no utilizan habilidades o herramientas analíticas al leer los estados financieros, sino que simplemente examinan los números superficiales, será difícil obtener información financiera útil y, a veces, incluso pueden dejarse engañar por los datos contables. por ilusiones superficiales. Con la continua profundización de la reforma del sistema económico de mercado de mi país, China se enfrentará a competidores internacionales después de unirse a la OMC. Ha llegado la era del baile con lobos. Las fusiones entre empresas y los comportamientos de inversión individuales son cada vez más comunes. El uso de habilidades analíticas para realizar un análisis completo de los datos financieros publicados por la empresa mientras lee los estados financieros puede permitir a los usuarios obtener información financiera más útil para la toma de decisiones económicas.