¿Qué piensan los inversores extranjeros?
La influencia del QFII en el mercado de capitales de China está fuera de toda duda. En términos de escala, 52 QFII se han convertido en el segundo mayor inversor institucional en el mercado de acciones A, después de los fondos. Por otro lado, QFII, como importador de conceptos de inversión avanzados, ha desempeñado repetidamente el papel de adelantarse a la curva del mercado de valores nacional, por lo que cada uno de sus movimientos a menudo llama la atención. Algunas personas han dicho que las acciones que los QFII no compran no son necesariamente malas acciones, pero las acciones en poder de los QFII deben ser buenas acciones.
A juzgar por la información del informe anual publicado por las empresas que cotizan en bolsa, las acciones de QFII se concentran principalmente en las siguientes industrias: maquinaria y equipo, industria de instrumentación, industria metálica y no metálica, industria minera, industria petroquímica e industria del plástico. . A partir de la información anterior, podemos encontrar que las industrias favoritas del QFII son sólo industrias cíclicas en el sentido tradicional. Las industrias cíclicas se refieren a algunas industrias: sus productos tienen una fuerte homogeneidad, un alto grado de comercialización, una estrecha relación entre la demanda y la macroeconomía, y la producción requiere una inversión de capital a gran escala, las barreras de entrada y salida son relativamente altas y la producción La capacidad es rígida. La contradicción entre la elasticidad de la demanda y la oferta relativamente rígida forma un ciclo industrial. La rentabilidad de las empresas de estas industrias siempre resuena con el ciclo económico, tiene las características de cambios cíclicos y la volatilidad es a menudo más severa que el desempeño del ciclo macroeconómico. Por lo tanto, invertir en tales industrias generalmente requiere comprar cuando la industria está en su punto más bajo y vender cuando la industria está en su punto más próspero. Sin embargo, no es fácil determinar el final y el final del ciclo económico. Una vez que el juicio del ciclo es incorrecto, es probable que sufra un golpe fatal. Sumado a la falta de una fuerte protección del foso en la industria, es difícil obtener ganancias excedentes por encima del promedio del mercado a largo plazo. Los inversores de valor a menudo evitan esta industria. Aparte de comprar PetroChina, Buffett básicamente no toca industrias cíclicas, lo cual está muy subestimado. Otro gurú de las inversiones, Lynch, se mantiene alejado de la mayoría de las industrias cíclicas, salvo algunos casos como el de Chrysler.
Desde esta perspectiva, la elección de QFII parece un poco difícil de entender, pero no olvidemos su experiencia única en los mercados de valores de los países industriales emergentes de Asia y su capacidad para captar las industrias de rápido crecimiento. economías en crecimiento. En cierto sentido, en comparación con las instituciones nacionales, son ellas las que realmente han visto el mercado alcista. Detrás de esta información, reflejan su confianza en las perspectivas macroeconómicas de China y su confianza en encontrar acciones que puedan compartir mejor el valor de la prosperidad.
Lynch dijo una vez que comprar acciones cíclicas es como jugar al juego de las 21 cartas. Si te sumerges demasiado tiempo, acabarás perdiendo todo el dinero que ganes. Curiosamente, comprar y vender acciones suele ser "vender caro y comprar barato", pero Lynch define de forma única las reglas para invertir en acciones cíclicas desde la perspectiva de la relación precio-beneficio como "comprar caro y vender barato" (comprar al precio más alto). ratio de ganancias (el punto más bajo de la industria) Compre acciones cíclicas y véndalas al ratio P/E más bajo (el pico de la industria). De hecho, este patrón también se ha verificado en los datos del mercado de acciones A en los últimos años.
La operación oscilante de las acciones cíclicas se basa en la naturaleza oscilante de sus cambios en los beneficios. Si las grandes tenencias de QFII se consideran la cima de sus ganancias, ¿cuándo desaparecerán?