Ajuste de la política de balanza de pagos Modelo de ajuste de la política de balanza de pagos
Un desequilibrio en la balanza de pagos internacional de un país a menudo conduce a un aumento o disminución de sus reservas internacionales, lo que a su vez afecta su economía y finanzas internas. Por lo tanto, cuando un país tiene un déficit o un superávit en su balanza de pagos internacional, el banco central puede utilizar el fondo de estabilización de divisas para comprar y vender divisas en el mercado de divisas, ajustar la oferta y la demanda de divisas, de modo que El impacto negativo del desequilibrio en la balanza de pagos internacional se limita a las reservas internacionales, evita fluctuaciones drásticas en los tipos de cambio y mantiene la estabilidad económica y financiera interna. Sin embargo, los continuos déficits de balanza de pagos a largo plazo no pueden resolverse mediante el uso de reservas internacionales y la implementación de políticas de amortiguación de divisas, porque las reservas de un país son limitadas después de todo, y los déficits a largo plazo inevitablemente agotarán las reservas internacionales de un país y harán difícil lograr un colchón, especialmente cuando la inestabilidad del valor de la moneda de un país sacude la confianza de la gente en la moneda del país, provocando una fuga de capitales a gran escala, la política de colchón de divisas es más difícil de lograr el efecto deseado.
2. Política fiscal
La política fiscal ajusta principalmente el superávit o déficit de la balanza de pagos internacional reduciendo o ampliando los gastos fiscales y ajustando los tipos impositivos.
Si hay un déficit en la balanza de pagos, primero se puede recortar el presupuesto gubernamental y reducir el gasto fiscal. Debido al efecto multiplicador del gasto, el ingreso nacional disminuirá, la demanda social interna total disminuirá, los precios caerán, la competitividad internacional de los productos básicos de exportación aumentará y la demanda de importaciones disminuirá, mejorando así el déficit de la balanza de pagos internacional, aumentando; Las tasas impositivas reducirán las ganancias y los beneficios de la inversión interna. El ingreso personal disponible, lo que resultará en una reducción de la inversión interna y la demanda de consumo. Bajo la acción del multiplicador de impuestos, el ingreso nacional se duplicará, lo que obligará a caer los precios internos, expandirá las exportaciones de productos básicos y reducirá las importaciones, reduciendo así el déficit.
Se puede ver que el ajuste del desequilibrio de la balanza de pagos internacional a través de la política fiscal desempeña principalmente un papel al ajustar la demanda social total y el nivel de ingreso nacional. El vínculo central en este proceso es la "expansión de la demanda" de empresas e individuos sociales. Su mecanismo de acción y velocidad de reacción son inconsistentes en diferentes contextos institucionales, dependiendo del estado de sus limitaciones a los derechos de propiedad.
3. Política monetaria
La política monetaria logra principalmente el propósito de implementación de políticas ajustando las tasas de interés. Ajustar las tasas de interés se refiere a ajustar la tasa de descuento del banco central, afectando así las tasas de interés del mercado, suprimiendo o estimulando la demanda, afectando la importación y exportación de bienes internos y logrando el propósito de equilibrar la balanza de pagos internacional. Cuando hay un déficit en la balanza de pagos, el gobierno puede implementar políticas monetarias restrictivas, es decir, aumentar la tasa de descuento del banco central para aumentar las tasas de interés del mercado, suprimiendo así la demanda social total, obligando a bajar los precios, aumentando las exportaciones, reduciendo las importaciones y provocando que una gran cantidad de capital fluya hacia el país. Esto eliminará gradualmente el déficit y restablecerá la balanza de pagos internacionales. Por el contrario, si hay un superávit en la balanza de pagos internacional, se puede implementar una política monetaria expansiva, es decir, reduciendo la tasa de descuento del banco central para estimular la demanda social agregada, obligando a que los precios aumenten, que las exportaciones disminuyan y que las importaciones aumenten. y la salida de capitales, reduciendo gradualmente el superávit y restableciendo la balanza de pagos internacional.
Sin embargo, la política de tipos de interés tiene ciertas limitaciones a la hora de ajustar el desequilibrio de la balanza de pagos. En primer lugar, las tasas de interés son sólo uno de los factores que afectan los flujos internacionales de capital. Los flujos internacionales de capital también se ven afectados en gran medida por factores políticos en el entorno de inversión internacional. Por ejemplo, si la situación política y económica de un país es relativamente estable y su ubicación geográfica se ve menos afectada por la agitación política internacional, entonces es más seguro invertir aquí y puede convertirse en un refugio para el dinero caliente internacional. Además, el flujo de capital internacional también está relacionado con la tendencia del mercado de divisas. Los mercados de tipos de cambio y las finanzas de dinero caliente recurren a la especulación para obtener mayores ganancias. Por lo tanto, si el mercado financiero de un país es turbulento, será difícil atraer entradas de capital incluso si las tasas de interés son altas. En segundo lugar, la inversión y el consumo internos deben ser sensibles a los cambios en las tasas de interés, y la elasticidad de la demanda de bienes importados y la elasticidad de la oferta externa deben ser lo suficientemente grandes como para que los ajustes en las tasas de interés puedan ajustar el desequilibrio en la balanza de pagos. Por otro lado, si la inversión y el consumo internos tardan en responder a las tasas de interés, y la inversión y el consumo internos no pueden reducirse debido a los aumentos de las tasas de interés, la demanda de importaciones no disminuirá y será difícil mejorar las exportaciones. El déficit de la balanza de pagos también es difícil de mejorar; en tercer lugar, aumentar las tasas de interés puede atraer capital al país en el corto plazo, lo que mejorará temporalmente la situación de la balanza de pagos. Sin embargo, desde la perspectiva de la economía nacional, el aumento de las tasas de interés y la contracción económica debilitarán inevitablemente la competitividad de las exportaciones del país, lo que no conduce a una mejora fundamental de la balanza de pagos internacional.
Por el contrario, para promover las exportaciones y revitalizar la economía, es necesario bajar los tipos de interés, lo que provocará salidas de capital y agravará inevitablemente el desequilibrio de la balanza de pagos internacional. Por lo tanto, el ajuste del desequilibrio de la balanza de pagos internacional mediante una política de tipos de interés es propenso a contradicciones en el equilibrio interno y externo.
4. Política cambiaria
La política cambiaria se refiere al ajuste del desequilibrio de la balanza de pagos internacional ajustando el tipo de cambio. El llamado "ajuste del tipo de cambio" aquí se refiere a la apreciación legal y depreciación legal de la moneda anunciada públicamente por las autoridades monetarias y financieras de un país, y no incluye los cambios generales del tipo de cambio en el mercado financiero.
La política de ajuste del tipo de cambio consiste en ajustar el desequilibrio de la balanza de pagos internacionales cambiando la relación de oferta y demanda de divisas, cambiando los precios de los productos importados y exportados y los beneficios (o costos) reales. de las entradas y salidas de capital. Cuando hay déficit en la balanza de pagos, la moneda se deprecia; cuando hay superávit en la balanza de pagos, la moneda se aprecia.
En comparación con las políticas fiscal y monetaria antes mencionadas, la política de ajuste del tipo de cambio es más directa y rápida a la hora de regular la balanza de pagos de la cuenta corriente, la cuenta de capital y la cuenta de reserva. Debido a que el tipo de cambio es una medida del intercambio de divisas y del comercio económico entre países, el comercio y el intercambio de capitales tienen un gran "coeficiente de sensibilidad" para la balanza de pagos; al mismo tiempo, los ajustes del tipo de cambio también traerán muchos efectos secundarios a la balanza de pagos de un país; desarrollo económico. Por ejemplo, la devaluación puede fácilmente generar presión inflacionaria en un país, haciéndolo caer en un círculo vicioso de “devaluación → inflación → devaluación”. También puede llevar a que otros países tomen medidas de represalia, lo que no favorece el desarrollo de las relaciones internacionales, etc.
Por lo tanto, las herramientas de tipo de cambio generalmente sólo pueden usarse cuando la política fiscal y la política monetaria no pueden ajustar la balanza de pagos.
Al mismo tiempo, el ajuste del desequilibrio de la balanza de pagos internacional mediante políticas de ajuste del tipo de cambio a veces no tiene necesariamente un efecto inmediato, porque su efecto de ajuste también depende de factores económicos y no económicos reales: En primer lugar, el impacto de las variaciones del tipo de cambio en la balanza comercial. El ajuste se ve afectado por la elasticidad de los precios y el desfase temporal de las importaciones y exportaciones de productos básicos, lo que se ha analizado antes y no se repetirá aquí; en segundo lugar, el impacto de las variaciones del tipo de cambio en la balanza comercial; Los ingresos y gastos de capital no son necesariamente efectivos y su impacto depende del mercado de divisas. Si la caída del tipo de cambio de un país lleva a la gente a predecir que el tipo de cambio seguirá cayendo, los fondos internos huirán y los equilibrios de capital se deteriorarán. La entrada y la producción de capital dependen principalmente de la política de tasas de interés, el entorno financiero, etc. , no puede cambiar con las variaciones del tipo de cambio; en tercer lugar, el ajuste de la balanza de pagos internacional mediante variaciones del tipo de cambio también se ve afectado por el grado de control e intervención de los países en la economía internacional. Estos controles e intervenciones incluyen la construcción de barreras comerciales y la relajación de las políticas de control de cambios.
5. Política de control directo
La implementación de políticas fiscales, monetarias y cambiarias tiene dos características. En primer lugar, los efectos de estas políticas sólo pueden lograrse a través de mecanismos de mercado. En segundo lugar, la implementación de estas políticas no puede lograr resultados inmediatos y el proceso para lograr resultados es largo. Por lo tanto, en algunos casos, los países también deben adoptar políticas de control directo para intervenir en la balanza de pagos.
Las políticas de control directo incluyen el control de divisas y el control comercial:
En términos de control de divisas, el control de la oferta se realiza principalmente a través del control directo de la compra y venta de divisas. y demanda del mercado cambiario y mantener la estabilidad del tipo de cambio de la moneda local. Por ejemplo, la compra y venta unificada de divisas garantizará el uso y la gestión unificada de las divisas, lo que afectará la importación y exportación de bienes y servicios nacionales, así como los flujos de capital, y ajustará el desequilibrio de la balanza de pagos internacional. .
El contenido principal de los controles comerciales son los incentivos y restricciones a la entrada. Las medidas comúnmente utilizadas para otorgar premios incluyen: ① crédito a la exportación; ② sistema de garantía de crédito a la exportación; ③ subvenciones a la exportación. En términos de restricciones de acceso, las principales medidas son el aumento de aranceles, sistemas de cuotas de importación y sistemas de licencias de importación. Además, existen muchas barreras no arancelarias.
La implementación de medidas de control directo para ajustar el desequilibrio de la balanza de pagos es rápida y selectiva. Se pueden tomar medidas específicas para ajustar directamente los desequilibrios de la balanza de pagos local sin involucrar a la economía en general. Por ejemplo, el desequilibrio en la balanza de pagos internacional es causado por una disminución de las exportaciones. Podemos tomar directamente varias medidas para incentivar las exportaciones para ajustarlo. Sin embargo, el control directo conducirá a una serie de inconvenientes administrativos, como costos administrativos excesivos, burocracia y prevalencia del soborno. Al mismo tiempo, a menudo provoca represalias por parte del país correspondiente, lo que debilita enormemente su efecto o incluso resulta contraproducente. Por lo tanto, los países generalmente serán más cautelosos al implementar controles directos para ajustar los desequilibrios de la balanza de pagos internacional.
6. Préstamos internacionales
Los préstamos internacionales tienen como objetivo compensar el desequilibrio en la balanza de pagos internacionales mediante préstamos de los mercados financieros internacionales, las instituciones financieras internacionales y los gobiernos. Los países con graves déficits de balanza de pagos y crisis de pagos a menudo recurren al endeudamiento internacional para retrasar las crisis de balanza de pagos. Sin embargo, en este caso, las condiciones de endeudamiento son generalmente duras, lo que inevitablemente aumentará la carga de pagar el principal y los intereses en el futuro y empeorará la balanza de pagos.
Por lo tanto, utilizar el endeudamiento internacional para ajustar la balanza de pagos es sólo una medida temporal.
7. Cooperación Económica y Financiera Internacional (Cooperación Económica Internacional y Cooperación Financiera Internacional)
Como se mencionó anteriormente, cuando la balanza de pagos está desequilibrada, los países adoptan políticas de ajuste basadas en las suyas propias. intereses y medidas de política regulatoria, que pueden causar conflictos y contradicciones entre países. Por lo tanto, además de implementar las medidas de ajuste antes mencionadas, los países relevantes también están tratando de resolver fundamentalmente el problema de los desequilibrios de la balanza de pagos internacional fortaleciendo la cooperación económica y financiera internacional. Sus principales formas son:
(1) Liberalización de la liquidación de deuda internacional. La principal misión del Fondo Monetario Internacional (FMI) y de la Unión Europea de Pagos (EPU), establecida después de la Segunda Guerra Mundial, es instar a los países a relajar los controles cambiarios para que las relaciones internacionales entre acreedores y deudas puedan resolverse exitosamente en estas organizaciones, logrando así la balanza de pagos.
(2) Liberalización del comercio internacional. Para regular la balanza de pagos internacional, los bienes deben fluir libremente en el mundo y se deben eliminar todos los obstáculos artificiales para que el comercio internacional pueda desarrollarse sin problemas. Para ello, debemos concluir algunos acuerdos internacionales o promover la integración económica. Como el Mercado Común Europeo, la Asociación Latinoamericana de Libre Comercio, la Organización de Países Exportadores de Petróleo (Organización de Países Exportadores de Petróleo), etc.
(3) Coordinar las relaciones económicas. A medida que el desequilibrio de la balanza de pagos global se intensificó en la década de 1980, los principales países industriales occidentales sintieron cada vez más la necesidad y la importancia de realizar consultas y diálogos internacionales, coordinar las políticas económicas de cada uno para reducir la fricción y ajustar conjuntamente el desequilibrio de la balanza de pagos. Por ejemplo, la reunión anual de los ministros de finanzas de los siete países occidentales desde 1985 es una de las formas de coordinar las políticas económicas de varios países. En los últimos años, a través de la coordinación de la reunión de ministros de finanzas de los siete países occidentales, se han logrado algunos resultados positivos en la corrección del desequilibrio de la balanza de pagos global.