¿Cómo se hacen públicas las empresas estatales de recuperación agrícola?
1. Cotizar en China continental
1. Condiciones para cotizar en China continental
Cotizar en casa debe ser su primera opción. Sin embargo, ante los requisitos para que las empresas chinas coticen en el tablero principal (main board) estipulados en la Ley de Sociedades, muchas empresas, especialmente las pequeñas y medianas, solo pueden mantenerse al margen. La "Ley de Sociedades" tiene los siguientes requisitos para la cotización de empresas:
(1) El capital social total de la empresa alcanza los 50 millones de acciones y la parte de circulación pública no es inferior al 25%;
(2) La rentabilidad reciente de la empresa durante tres años consecutivos;
(3) La empresa tiene una trayectoria comercial de más de tres años;
4) El intangible de la empresa Los activos no superan el 20% del activo total.
Los requisitos originales de la Ley de Sociedades para la cotización de empresas se adaptaron a las grandes empresas estatales, por lo que el umbral era relativamente alto. Con el desarrollo y la transformación de la economía de China, cada vez más pequeñas y medianas empresas privadas y conjuntas se han convertido en fuerzas activas en la economía, y muchas de ellas tienen un fuerte deseo y necesidad de cotizar en bolsa. Por lo tanto, los requisitos de cotización establecidos en la Ley de Sociedades han obstaculizado gravemente el ritmo y la posibilidad de que estas empresas coticen a nivel nacional.
En 2000, la Comisión Reguladora de Valores de China aprobó las "Reglas GEM" (Borrador para comentarios sobre el GEM), que trajeron esperanzas a las pequeñas y medianas empresas para cotizar en China. Sin embargo, debido a los repetidos retrasos en el lanzamiento del GEM, es imposible predecir la posibilidad y el momento del lanzamiento del GEM. El 25 de junio de 2004, se inauguró oficialmente la Junta de PYME en la Bolsa de Valores de Shenzhen. Esto fue sin duda un impulso para las PYME, por lo que más de 2.500 empresas hicieron cola para solicitar su inclusión en la Junta de PYME. Sin embargo, estas empresas todavía enfrentan problemas muy importantes. En primer lugar, el umbral para la junta de PYME no es mucho más bajo que el de la junta principal y, en segundo lugar, también requiere revisión. Estos se analizan en detalle a continuación.
Apto para empresas cotizadas en China.
Después de un análisis exhaustivo de las condiciones, los pros y los contras de cotizar en China, las empresas aptas para cotizar en China son grandes empresas que no necesitan fondos de desarrollo con urgencia y pueden aceptar un proceso de revisión a largo plazo. En vista del lanzamiento del tablero de PYME en el tablero principal, si las PYME pueden aceptar la revisión de la cola, cotizar en el país es, por supuesto, la mejor opción.
Dos. Cotizar en China y Hong Kong
China continental y Hong Kong son los lugares de primera elección para que las empresas chinas coticen en el extranjero, y también son los lugares donde las empresas chinas cotizan con mayor frecuencia. Esto se debe al estatus geográfico y financiero único de China y Hong Kong, así como a la relación especial con China. Según las estadísticas de la Bolsa China-Hong Kong, al 31 de julio de 2004, había 179 empresas chinas cotizadas en el tablero principal y GEM en China continental y Hong Kong a través de acciones H y fichas rojas (141 en el tablero principal y 38 en el GEM).
1. Condiciones de cotización en Hong Kong, China.
Comparemos brevemente los requisitos para cotizar en el Tablero Principal y en el GEM en China continental y Hong Kong. Main Board GEM
Los requisitos de ganancias para Main Board son ≥50 millones de dólares de Hong Kong en tres años (HK$20 millones en el último año y HK$30 millones en los dos años anteriores) o el valor de mercado de la empresa es ≥40 dólares de Hong Kong y los ingresos en el último año son ≥500 millones de dólares de Hong Kong o el valor de mercado de la empresa ≥ HK$2 mil millones, ingresos en el año más reciente ≥ HK$500 millones, entrada neta de efectivo acumulada en los primeros tres años ≥ 654,38 mil millones de dólares de Hong Kong y sin ganancias.
Tres años de historia operativa (puede ser inferior a tres años si cumple con el segundo punto anterior) deben operarse bajo una gestión básicamente similar. El control de la propiedad de la empresa permanece sin cambios durante los dos últimos años y debe operarse bajo una gestión sustancialmente similar.
No es necesario tener un negocio principal.
Existen varias formas de conseguir financiación para cotizar en bolsa en China continental y Hong Kong. En China continental y Hong Kong, además de las ofertas públicas iniciales (OPI) tradicionales (incluidas las acciones de primera línea y las acciones h, la principal diferencia entre las dos es que están registradas en diferentes lugares, no entraré en detalles aquí). También se pueden utilizar fusiones y adquisiciones inversas, comúnmente conocidas como cotizaciones fantasma, para obtener fondos de cotización. El método de adquisición inversa se describirá en detalle en el listado de EE. UU. que aparece a continuación.
Adecuado para empresas que cotizan en China continental y Hong Kong.
Para algunas grandes empresas estatales o privadas que no quieren hacer cola para cotizar en China, la oferta pública inicial en el mercado principal de China y Hong Kong es una buena opción. Para las pequeñas y medianas empresas privadas o las empresas con financiación extranjera, aunque pueden optar por cotizar en el GEM o en el shell de China y Hong Kong, los fondos recaudados mediante estos dos métodos deben ser limitados. Por el contrario, sería más ventajoso para estas empresas salir a bolsa en Estados Unidos.
En tercer lugar, cotizar en Estados Unidos
Estados Unidos tiene el mercado de capitales más grande y maduro del mundo. Nueva York es el centro financiero del mundo, donde se reúne la mayor parte del dinero especulativo y los fondos de riesgo del mundo. El valor de mercado total de las acciones representa casi la mitad del mundo y la facturación trimestral representa más del 60% del mundo.
El mercado de valores de Estados Unidos encarna la característica distintiva de brindar servicios tridimensionales y multinivel para diferentes necesidades de financiamiento. Además de la Bolsa de Valores de Nueva York (NYSE) y la Bolsa de Valores Americana (AMEX), también están el Nasdaq, el mercado de transacciones electrónicas más grande del mundo, y otros mercados de transacciones extrabursátiles, como el Over-the-Counter Trading. Tablón de anuncios (OTCBB). Diferentes mercados brindan servicios de financiación a diferentes empresas. Siempre que una empresa cumpla con las condiciones de cotización en uno de estos mercados, puede solicitar a la Comisión de Bolsa y Valores de EE. UU. "registrarse" y cotizar en bolsa.
1. Condiciones para cotizar en los Estados Unidos
Los requisitos de cotización de varias bolsas y mercados comerciales en los Estados Unidos se pueden mostrar aproximadamente en la siguiente figura: OTC OTC Market Nasdaq Nasdaq Bolsa de Valores de Nueva York.
Bolsa de Valores de Nueva York American Express
Bolsa de Valores Americana
Nasdaq Small Cap Market Nasdaq National Capital Market
El patrimonio neto tangible no no necesita ser de $4 millones, $6 millones o $40 millones, o la capitalización de mercado no necesita ser de $50 millones, o el ingreso neto no necesita ser de $750,000.
Los ingresos antes de impuestos no requieren US$654,38 + US$00.000, US$2,5 millones, US$750.000.
El capital social es de 4 millones de dólares.
El número de acciones que cotizan en bolsa es 10.111.500.
No se requiere que el valor de mercado de las acciones comercializables sea de 5 millones de dólares, sino de 8 millones de dólares, lo que equivale a 6,5438+080.000 dólares.
No se requiere que la oferta mínima del comprador sea de $4, $5, $3 no es aplicable.
Número de creadores de mercado 3 3 3 N /A 3
No se requiere que el número de accionistas públicos sea 300, 400, 5000, 400 u 800.
No requiere un período operativo de 1 año ni una capitalización de mercado de US$50 millones N/A N/A N/A
El gobierno corporativo tiene requisitos, requisitos, requisitos, requisitos.
Además, cualquier empresa que ya cotiza en el Nasdaq Small Cap/National Market, la Bolsa de Valores de Estados Unidos y la Bolsa de Valores de Nueva York no puede solicitar cotizar en el OTCBB.
2. Formas de cotizar en bolsa en Estados Unidos
En Estados Unidos, hay dos formas principales de cotizar en bolsa: IPO y fusión inversa, comúnmente conocida como cotización en bolsa.
Para las empresas medianas, como aquellas con activos netos de aproximadamente 50 millones de yuanes, o una facturación anual de aproximadamente 200 millones de yuanes y ganancias netas de más de 150.000 yuanes, pueden considerar cotizar en el Nasdaq. Mercado Nacional Para emitir una IPO, las empresas relativamente buenas pueden emitir una IPO en la Bolsa de Valores de Nueva York.
Para las pequeñas y medianas empresas, especialmente las pequeñas y medianas empresas nacionales, la forma más adecuada de cotizar en bolsa en los Estados Unidos es utilizar la lista fantasma, porque la lista fantasma requiere mucho menos tiempo y costo. que la IPO. El costo inicial de la oferta pública inicial es generalmente de entre 1 millón y 15.000 dólares y dura aproximadamente un año. Generalmente, el costo inicial de listar un armazón es de alrededor de 450.000 a 750.000 dólares estadounidenses, y el tiempo suele tardar entre 4 y 6 meses.
Finalmente, la tasa de rotación y la relación precio-beneficio del mercado de valores estadounidense son muy altas; hay una gran cantidad de dinero especulativo y capital de riesgo y las características distintivas de la toma de riesgos de los inversores; La concienciación es bastante atractiva para las empresas chinas.
Ya sea una gran empresa china o una pequeña y mediana empresa privada, cotizar en los Estados Unidos debería ser adecuado para ellas, porque las características multinivel del mercado de capitales estadounidense y la diversidad de Los métodos de cotización brindan a diferentes empresas oportunidades diferentes, lo que hace posible que empresas de todos los niveles coticen en los Estados Unidos.
4. Cotiza en Singapur
Singapur es otro mercado de capitales extranjero elegido por las empresas chinas en los últimos años. Sin embargo, el número de empresas chinas que cotizan en Singapur es mucho menor que el de China, Hong Kong y Estados Unidos, lo que está estrechamente relacionado con las características del mercado de valores de Singapur. Analicemos algunas de las ventajas y desventajas del mercado de Singapur.
La principal ventaja de Singapur es que en los últimos años, el gobierno de Singapur ha aumentado sus esfuerzos publicitarios para alentar a las empresas extranjeras, especialmente a las de alta tecnología, a cotizar en Singapur. El "concepto chino" en el mercado de capitales de Singapur es relativamente. fuerte, lo que significa que las empresas chinas pueden recibir más atención en Singapur. Además, el umbral para cotizar en Singapur (las condiciones de cotización se muestran en la Tabla 3) y las tarifas requeridas pueden ser más bajas que las de China continental y Hong Kong.
Al mismo tiempo, las desventajas del mercado de valores de Singapur también son obvias. En comparación con China continental, China, Hong Kong y Estados Unidos, el mercado de valores de Singapur es mucho más pequeño y los fondos que las empresas pueden recaudar al cotizar en Singapur también son limitados. Además, la relación precio-beneficio del mercado, la tasa de rotación y otros indicadores importantes de Singapur son más bajos que los de los Estados Unidos, lo que también reduce en gran medida la competitividad de Singapur.
Las empresas adecuadas para cotizar en Singapur deberían ser pequeñas y medianas empresas privadas nacionales que no quieran esperar a una revisión y pagar tarifas exorbitantes (en comparación con China continental y Hong Kong), pero como se mencionó anteriormente , cotizando en Singapur Y los fondos recaudados por las cotizaciones en China continental y Hong Kong no son tan buenos como los de los Estados Unidos. Main Board (SGX-Main Board) Growth Enterprise Market (SGX-SESDAQ)
Capitalización de mercado de S$ 80 millones o ninguna.
El requisito de beneficio es un beneficio total antes de impuestos de 7,5 millones de dólares singapurenses en los últimos tres años, con al menos 654,38+0 millones de dólares singapurenses por año. (1 dólar de Singapur equivale aproximadamente a 4,83 RMB) Ninguno.
Al menos 65.438+0.000 accionistas públicos poseen el 25% de las acciones de la empresa, al menos 500 accionistas públicos y el público posee al menos 500.000 acciones.
No hay ningún requisito para obtener ciertas ganancias si no hay un registro comercial activo continuo durante tres años o más.
Etiqueta
Al comparar los mercados de capital de China continental, China continental, Hong Kong, Estados Unidos y Singapur, y comparar las condiciones de cotización de las empresas, se muestra aproximadamente el esquema básico. y requisitos para que las empresas coticen en bolsa.
A través de estas comparaciones, no es difícil ver que cada uno de los cuatro principales mercados de capital tiene ventajas y desventajas: el costo de cotizar en China es relativamente bajo, pero el tiempo de espera para la aprobación es relativamente largo, aunque el costo es relativamente alto en China; en Estados Unidos, hay varias formas de cotizar en bolsa que se adaptan a diferentes necesidades. Para las empresas, los fondos recaudados también son relativamente grandes. La ventaja de China y Hong Kong es que están geográfica y lingüísticamente cerca de China, por lo que pueden hacerlo; dar el primer paso, pero la escala del capital es difícil de comparar con la de Estados Unidos. La desventaja de Singapur es que el tamaño del mercado es demasiado pequeño y la cantidad de financiación es limitada, pero su gobierno apoya firmemente que las empresas extranjeras coticen en Singapur.
Siempre que las empresas se comprendan claramente a sí mismas, analicen sus propias características y necesidades y luego combinen las características de varios mercados de capital, podrán encontrar el método de cotización y el mercado de capitales más adecuados para ellas.