¿Qué es una buena inversión en China?

No es fácil ganar dinero en la industria manufacturera, con ganancias escasas, competencia feroz y altos requisitos de gestión. Como China tiene una alta tasa de ahorro y ha introducido una gran cantidad de capital extranjero, el precio del capital es demasiado bajo. Al mismo tiempo, no existe una buena protección de la propiedad intelectual en China, así que haré lo que ustedes quieran que haga. Durante más de diez años, ninguna empresa ha podido mantener una rentabilidad a largo plazo, desde refrigeradores con televisores en color hasta DVD, teléfonos móviles y computadoras. A menudo, una industria tiene un buen margen para que todos ganen dinero en un año. Mientras tanto, en la industria china la competencia no es sólo con rivales nacionales sino también con líderes internacionales. Aquí hay una guerra de marcas. La competencia entre empresas nacionales a menudo depende del precio y, a menudo, luchan a muerte. Los consumidores se beneficiaron, pero los inversores que invirtieron en estas fábricas a menudo sufrieron grandes pérdidas. Por lo tanto, creo que mis inversiones en China evitarán la fabricación durante mucho tiempo. Algunas personas pueden decir que ni Gillette ni Coca-Cola en las que invierte el dios de las acciones Buffett son empresas manufactureras. Sí, eso es correcto. Pero debes saber que el rey de las acciones se unió a Gillette y Coca-Cola después de que se hicieron un nombre en el mercado. La industria manufacturera de China es heterogénea. ¿Cuántos de ellos tendrán tales ventajas de marca? Algunas personas dirán: "¿No serán más rentables en China en el futuro Gillette y Coca-Cola?". El problema es que esto es como elegir un caballo en un hipódromo. Si no sabes qué caballo va a ganar, creo que elegir al ganador es pura suerte. Los caprichos de la industria manufacturera a menudo hacen que las ilusiones de las personas sean anuladas por la incertidumbre de la realidad. Entonces, ¿qué deberíamos invertir en China? Servicios públicos, incluidos agua y electricidad, carreteras y puentes, comunicaciones, aeropuertos, etc. Estos negocios tienen inherentemente ventajas únicas. En primer lugar, los servicios públicos tienen cierto grado de monopolio. Aunque existe cierta competencia regional, como entre el aeropuerto de Guangzhou Baiyun y el aeropuerto de Shenzhen. Pero con el aumento de la demanda logística entre los dos lugares, todos ganarán dinero y no habrá una situación de vida o muerte. En segundo lugar, se garantiza el flujo de caja de dichas empresas. La mayoría de las empresas de servicios públicos recaudan efectivo y no existen problemas como cuentas por cobrar y deuda triangular. Por último, los servicios públicos no requieren mucha gestión. Como la competencia entre estas empresas de servicios públicos es baja, las capacidades de gestión no se pondrán a prueba en gran medida. Verá, países como el aeropuerto de Shanghai tienen regulaciones sobre tarifas de aterrizaje y tarifas de transporte, e incluso la administración de estos servicios públicos es demasiado vaga para fijar precios.

De hecho, hay varias empresas muy capaces en China, pero en general todavía les falta experiencia. En las empresas ordinarias, una mala toma de decisiones suele provocar pérdidas para la empresa y los inversores. En las empresas de servicios públicos, el nivel de toma de decisiones de los gerentes tiene un impacto mucho menor en las ganancias corporativas. Sugiero que cuando los inversores decidan invertir en una empresa en el futuro, deberían pensar si ganarán dinero si son los jefes de esa empresa. Si una persona sin conocimientos de la industria ni experiencia en gestión puede ganar dinero administrando este negocio, el negocio será adquirido, si cree que no es bueno, será mejor que no lo toque. Si cree que no es fácil ganar dinero con este negocio, entonces tampoco será fácil para otros hacerlo. Por supuesto, los servicios públicos no están exentos de riesgos. Mire una frase de la Biblia: "Dios da, y Dios puede quitar". (El Señor da, el Señor quita). Los servicios públicos son derechos de operación otorgados por el estado. El Estado puede obligarte a ganar dinero o puede obligarte a no ganar dinero. Por ejemplo, si el Estado reduce las tarifas de aterrizaje en los aeropuertos o los peajes de las autopistas, entonces el aeropuerto y las autopistas ganarán menos dinero. Pero al menos este riesgo es único mientras el proceso de urbanización se mantenga sin cambios y el país necesite fomentar la inversión en infraestructura, no negará dinero a los inversores. Además, estas empresas de servicios públicos de China continental son de propiedad estatal y no se tratarán mal a sí mismas. De hecho, históricamente hablando, cuando la gente tiene dudas sobre las políticas nacionales y los precios de las acciones caen, suele ser la mejor oportunidad de inversión. Tenga paciencia al comprar acciones de servicios públicos. Es mejor mantenerlo en el estante durante mucho tiempo y no enviarlo por casualidad. Esta inversión a largo plazo, en primer lugar, ahorra costos de transacción; en segundo lugar, preocupa; y en tercer lugar, lo que es más importante, no pierde la oportunidad de obtener ganancias a largo plazo. Entre las acciones actuales de China, creo que la más adecuada para inversiones a largo plazo es Yangtze Power. Primero, no tiene la longevidad de una carretera. En segundo lugar, el coste del agua y la electricidad es bajo. En tercer lugar, es imposible para China o incluso para el mundo tener un segundo proyecto de conservación del agua del río Yangtze.

Compre esta singularidad, compre este monopolio. Hablemos de la filosofía de inversión de Buffett. Dijo que existe una diferencia entre las "industrias privilegiadas" y las "industrias de productos básicos" en materia de inversión. Las "industrias privilegiadas" son empresas que logran sus logros gracias a su marca y a razones históricas y económicas únicas. De manera similar, por ejemplo, Gillette y Coca-Cola, incluso si alguien gasta mucho dinero y energía, no podrá deshacerse del estatus de estas empresas durante décadas. En la actualidad, a excepción de las empresas públicas, todas las demás industrias de China todavía se encuentran en el Período de los Reinos Combatientes de la economía de mercado y no hay un resultado final en el mundo. Los inversores atrapados en una situación de guerra en este momento a menudo no obtienen buenos rendimientos. Por supuesto, en el proceso de desarrollo de China, las marcas se irán haciendo realidad gradualmente. Pero en la actualidad, las “industrias privilegiadas” de China sólo pueden ser acciones públicas. Sun, uno de los socios de Veritas Asset Management Company en el Reino Unido, fue seleccionado entre los 20 principales gestores de fondos del mundo por Forbes en 2001. Declaración de Sina: El contenido de este artículo es puramente la opinión personal del autor y es únicamente para referencia de los inversores y no constituye un consejo de inversión. Los inversores operan en consecuencia bajo su propio riesgo.