Muchas acciones bancarias han aumentado más del 20% en el último mes. Las instituciones son optimistas sobre la recuperación de la valoración del mercado el próximo año.

Hace unos días, varias firmas de valores publicaron el informe sobre la estrategia de inversión de la industria bancaria para 2023. En general, se cree que después de que la economía entre en el canal de recuperación en 2023, en el contexto de esfuerzos continuos de política monetaria, política fiscal y política de apoyo inmobiliario, el sector bancario seguramente marcará el comienzo de una recuperación de la valoración del mercado.

Las acciones bancarias subieron una tras otra.

El sector financiero subió colectivamente ayer, con los sectores de seguros, firmas de valores y banca liderando las ganancias. En términos de acciones bancarias, China Merchants Bank, Ping An Bank y Bank of Ningbo subieron más de 4 puntos, y 17 bancos, incluidos China CITIC Bank y Postal Savings Bank of China, subieron más de 2 puntos. Entre ellos, las acciones A de China Merchants Bank subieron 4,97, ocupando el primer lugar entre los 42 bancos que cotizan en bolsa, y sus acciones H subieron 8,83.

Desde una perspectiva de todo el año, en los primeros 10 meses de este año, las acciones bancarias en su conjunto tuvieron una tendencia a la baja. Al entrar en el undécimo mes, finalmente marcaron el comienzo de un repunte. Los datos muestran que el índice del Banco Shenwan aumentó 114,12 en junio, superando al índice compuesto de Shanghai en aproximadamente 5 puntos porcentuales en el mismo período, y aumentó 15 en 23 días hábiles. Desde la perspectiva del flujo de capital, hasta ayer, la principal entrada neta en los últimos 20 días fue de 19.174 millones de yuanes, ocupando el sexto lugar entre las 31 industrias de primer nivel.

Desde la perspectiva de las acciones bancarias, hasta ayer, Bank of Ningbo, Ping An Bank y China Merchants Bank habían aumentado en más de 20 en el último mes. Los aumentos de estos tres bancos superaron los 28. 24,4 y 23,8 respectivamente. Además, los precios de las acciones de seis bancos, incluidos el Industrial Bank, el Bank of Qingdao y el China CITIC Bank, subieron más del 10%.

Desde la perspectiva de la valoración, el sector bancario todavía se encuentra en la posición más baja entre los 31 subsectores. El rápido repunte del 11 de junio también provocó que la valoración general de las acciones bancarias se recuperara. Hasta ayer, el número de acciones bancarias con una relación precio-valor contable superior a 1 veces aumentó de 1 a finales de octubre a 4, pero todavía hay 38 acciones bancarias en un estado de "rotura neta".

De hecho, el rápido aumento de las acciones bancarias en el último mes fue impulsado principalmente por múltiples políticas favorables. Recientemente, con el fin de impulsar aún más el mercado inmobiliario, la financiación inmobiliaria ha recibido el apoyo político de las "tres flechas" del crédito, la financiación mediante bonos y la financiación mediante acciones. Catalizado por múltiples políticas favorables, el mercado es más optimista que antes sobre la mejora en las ventas de bienes raíces y es más positivo sobre la calidad de los activos bancarios.

Se puede esperar una restauración de la valoración

Recientemente, varias instituciones de investigación de valores publicaron informes de estrategia de inversión de la industria bancaria para 2023. Se espera que la macroeconomía entre en el canal de recuperación y que el sector bancario definitivamente marque el comienzo de una recuperación de la valoración.

Un informe de investigación del equipo de Wang Jian en Guoxin Securities cree que las políticas en 2023 seguirán guiando a las instituciones financieras para que se inclinen hacia la economía real, y los márgenes de interés netos estarán bajo presión en la primera mitad del año. . Además, la revalorización de los préstamos hipotecarios a principios del próximo año también tendrá un mayor impacto en el margen de interés neto; sin embargo, a medida que la economía se estabilice y se recupere gradualmente en la segunda mitad del año, se espera que el margen de interés neto aumente; estabilizar. Las tasas reales de creación de préstamos dudosos han aumentado ligeramente, pero se espera que mejoren, particularmente en el riesgo crediticio del sector inmobiliario.

El informe de investigación de Guotai Junan Securities cree que el sector bancario se encuentra actualmente en la etapa catalítica de resonancia del "triple fondo": fondo de política, fondo de valoración y fondo de rendimiento, y oportunidades de inversión en múltiples sectores bancarios en 2023. debe ser visto de manera integral. A medida que los factores que han reprimido al sector bancario, como los riesgos inmobiliarios y la epidemia, se han aliviado, y el desempeño bancario en el tercer trimestre de 2022 ha estado en la parte inferior del crecimiento de los ingresos, se espera que algunas acciones bancarias entren en una etapa de auge. rango ascendente, y las acciones de alta calidad aún pueden mantener un rápido crecimiento en ingresos y ganancias.

Liao Zhiming, analista bancario jefe de China Merchants Securities, dijo en un informe de investigación que se espera que la economía mejore significativamente en 2023. Aunque afectada por la disminución del crecimiento de las exportaciones, se espera que la demanda interna gane impulso y el crecimiento económico pueda recuperarse. En la actualidad, el PB, la valoración del PE y el ratio de tenencia institucional del sector bancario de acciones A se encuentran en niveles históricamente bajos, y el ratio precio/rendimiento es excepcional.

Guo Qiwei, analista bancario de TF Securities, dijo en un informe de investigación que el crédito extensivo y los bienes raíces estables son fuertes apoyos para la estabilidad de los activos bancarios.

Al mismo tiempo, en el contexto de "Baojiaolou" y los ajustes a las políticas de prevención y control de epidemias, se espera que las expectativas de ingresos de los residentes se aceleren y que se recupere el apetito por el riesgo y el entusiasmo por la compra de viviendas. La valoración actual de las acciones bancarias se encuentra en un nivel relativamente bajo en la historia, y el punto más bajo de la política es el principal momento en el que comienzan los excesos de rentabilidad del banco. Se recomienda centrarse en bancos con riesgos inmobiliarios en sus valoraciones iniciales y en bancos pequeños y medianos de alta calidad en áreas económicamente desarrolladas.