¿Cómo juzgar la valoración de los fondos en función de la base del fondo?
1. Relación precio-beneficio (PE): (1) ¿Qué es la relación precio-beneficio?
PE=P/E=valor de mercado de la empresa/beneficio de la empresa
El valor de mercado de la empresa es el valor total de las acciones de la empresa, que puede verse como cuánto piensa el mercado actual. la empresa vale.
Si el valor total de las acciones de la empresa es mil millones y el beneficio neto anual (E) de la empresa es 100 millones, entonces la relación precio-beneficio de la empresa es 10/1 = 10 veces. En pocas palabras, si gasta mil millones para comprar esta empresa, tardará 10 años en recuperarse, pero si predice que las ganancias anuales de la empresa alcanzarán los 300 millones en el futuro, cree que vale la pena gastar 3. mil millones para comprarlo ahora, entonces la relación precio-beneficio actual es de 30/1 = 30 veces.
Además, incluso para el mismo índice, los estándares de sobreestimación y subestimación son diferentes en diferentes períodos. Entonces, ¿existe algún estándar unificado para medir si el índice actual está sobrevaluado o infravalorado? Por supuesto que sí, este es el percentil histórico. (2) Percentil histórico de valoración
El percentil histórico del PE indica la proporción del PE en la historia que es inferior al PE actual. Clasifique las relaciones P/E históricas de pequeñas a grandes y luego observe dónde está el PE actual. Cuanto menor sea el valor, menor será la valoración actual del índice.
¿En qué medida se considera este valor una subestimación? Puede consultar la tabla que enumeré donde un percentil corresponde al nivel de valoración. De hecho, generalmente se utiliza 30 como punto de corte, y un índice con un percentil PE inferior a 30 puede considerarse en el rango de valoración baja. Cuando el rango de valoración es bajo, puede considerar comprar o invertir más. Cuando la valoración es normal, puede continuar manteniendo o invertir menos. Cuando la valoración está sobrevalorada, vender en lotes. (3) El indicador PE solo es aplicable a industrias con buena liquidez y ganancias estables:
Para acciones con poca liquidez, pequeñas fluctuaciones de capital harán que el precio de las acciones suba y baje bruscamente, afectando así el PE.
Las industrias con ganancias inestables producirán "trampas de P/E bajo":
A. El P/E de las industrias en declive no parece ser alto, lo cual se debe a la disminución. en ganancias E;
B. Las ganancias de las industrias cíclicas (como la industria de valores, etc.) se dispararán con la llegada del auge cíclico, lo que resultará en un P/E bajo, pero así será. diferente una vez que pasa el auge;
C. Para las empresas en un período de rápido crecimiento, la mayoría de sus ganancias se reinvierten y se ajustan artificialmente, por lo que el PE es inexacto;
Si una empresa que genera pérdidas no obtiene beneficios, es imposible hablar de ratio P/E. 2. Relación precio-valor contable (PB) PB = P/B = valor de mercado de la empresa / activos netos de la empresa
Cuanto menor sea el PB, mejor y mayor será el valor de la inversión, porque la cantidad de Los activos netos están determinados por las condiciones operativas de la empresa. En general, cuanto mejor sea el desempeño operativo de la empresa, más rápida será la apreciación de los activos, mayores serán los activos netos y menor será el PB.
La relación precio-valor contable también se mide comparando sus propios datos históricos y también se mide mediante percentiles históricos. Cuanto menor sea el percentil de PB, mejor.
Las industrias e índices que son cíclicos o tienen ganancias inestables, como valores, aviación, energía, etc., que no son adecuados para PE, pueden medirse mediante PB. Además, en períodos de tiempo especiales, como. Como durante una breve crisis económica, ha habido industrias o fondos indexados de base amplia con ganancias estables que experimentarán ganancias inestables en el corto plazo. En este momento, el PB también se puede utilizar para ayudar a la valoración.
Al utilizar PB, debe asegurarse de que los valores de los activos de la empresa sean estables, que haya pocos activos intangibles y que no haya aumentos o pérdidas significativas en los pasivos porque el valor de los activos es demasiado fácil. aumentar o disminuir con el tiempo, afectará el cálculo de los activos netos. Los activos intangibles son difíciles de medir y los pasivos son grandes. Los aumentos o pérdidas darán como resultado una disminución en los activos netos, lo que reducirá el valor de referencia de PB. 3. Rentabilidad sobre el capital (ROE) ROE = beneficio neto/activos netos
Una empresa que cotiza en bolsa tiene unos activos netos de mil millones y un beneficio neto de 100 millones al año, entonces su ROE es 10. El ROE indica cuánta ganancia neta puede generar una unidad de activos netos y es el indicador central utilizado por las empresas para calcular el retorno intrínseco de la inversión. Cuanto mayor sea el ROE de la empresa, mayor será el beneficio neto generado por los activos netos unitarios, lo que significa mayor será la eficiencia operativa de los activos de la empresa y mayor será su rentabilidad. Del mismo modo, cuanto mayor sea el ROE del índice, mayor será su rentabilidad. En circunstancias normales, si el ROE del índice puede permanecer por encima de 15 durante todo el año, entonces el desempeño del índice es relativamente excelente.
4. Tasa de dividendo Tasa de dividendo = dividendo/valor de mercado
La tasa de dividendo es uno de los criterios importantes para medir si una empresa tiene valor de inversión. Por un lado, puede seleccionar acciones de ingresos en función de la tasa de dividendos. Por ejemplo, si la tasa de dividendos anual de una acción excede la tasa de interés de los depósitos bancarios a un año durante muchos años consecutivos, entonces esta acción puede considerarse básicamente como una acción. acciones de ingresos con valor de inversión. Cuanto mayor sea la tasa de dividendo, más atractivo será. Por otro lado, si dos empresas pagan los mismos dividendos, cuanto mayor sea la tasa de dividendo, menor será el precio de las acciones. tasa, es más probable que el precio de las acciones esté infravalorado, por lo que cuanto más alto, mejor.