¿Qué significa base?
La base es un concepto comúnmente utilizado en el comercio de futuros. Generalmente se refiere a la diferencia entre el precio spot de un producto específico en un momento y lugar específico y el precio de futuros del producto básico en el mercado de futuros. es decir: Diferencia base = precio spot - precio de futuros.
Dado que tanto los precios de futuros como los precios al contado fluctúan, la base también fluctúa durante el período de validez del contrato de futuros. La incertidumbre de la base se denomina riesgo de base. La clave para reducir el riesgo de base y lograr cobertura es elegir un contrato de futuros de cobertura con un alto grado de coincidencia. El riesgo de base está directamente relacionado con la base en el momento del cierre de la cobertura. Cuando un inversor mantiene una posición corta en futuros para la cobertura, la base se ampliará el día del cierre de la cobertura y el inversor obtendrá ganancias; por el contrario, cuando el inversor compre en el futuro un determinado activo, si mantiene una posición larga en futuros para cobertura, la base se ampliará el día en que se cierre la cobertura y los inversores perderán dinero.
Por ejemplo:
El 26 de marzo, el precio spot de la harina de soja era de 1.980 yuanes por tonelada. Para evitar posibles aumentos de los precios al contado en el futuro, que aumentarían el coste de las materias primas, una empresa de piensos decidió realizar transacciones de cobertura de harina de soja en la Bolsa de Productos Básicos de Dalian. En ese momento, el precio del contrato de futuros de harina de soja de agosto era de 1.920 yuanes por tonelada y la diferencia de base era de 60 yuanes por tonelada. Luego, la empresa compró contratos de harina de soja del 10 de agosto en el mercado de futuros. El 2 de junio, compró 100 toneladas de harina de soja en el mercado spot a un precio de 2.110 yuanes por tonelada, y al mismo tiempo vendió contratos de harina de soja del 10 de agosto en el mercado de futuros a un precio de 2.040 yuanes por tonelada para cubrir su posición larga. Desde la perspectiva de la base, la base se amplió de 60 yuanes/tonelada el 26 de marzo a 70 yuanes/tonelada el 2 de junio.
Estado de la transacción: el 26 de marzo, mercado al contado: el precio al contado de la harina de soja fue de 1.980 yuanes/tonelada; mercado de futuros: el 10 de agosto se compraron contratos de harina de soja a 1.920 yuanes/tonelada. La diferencia de base es de 60 yuanes/tonelada. El 2 de junio, el mercado al contado: compre 100 toneladas de harina de soja a un precio de 2.110 yuanes/tonelada; el mercado de futuros: venda contratos de harina de soja del 10 de agosto a un precio de 2.040 yuanes/tonelada. La diferencia de base es de 70 yuanes/tonelada.
Resultados del arbitraje: una pérdida de 130 yuanes/tonelada en el mercado al contado, una ganancia de 120 yuanes/tonelada en el mercado de futuros y una pérdida total de 10 yuanes/tonelada.
Pérdida neta: 100×130-100×120=1.000 yuanes.