Muchas ofertas públicas "se apresuraron" sobre las bases de deuda del índice de innovación y cometieron errores: la preparación insuficiente de la comunicación puede ser la razón principal
En menos de dos semanas, ha comenzado la innovación entre mercados de los fondos indexados de bonos, y algunas instituciones públicas ya han "jugueteado mucho" en este espacio de negocios.
Según divulgaciones de la Comisión Reguladora de Valores de China, al 28 de mayo ***, cinco instituciones públicas de capital ***, incluidas Dacheng, China Merchants, Harvest, Boshi y Huaxia ***, presentaron 7 acciones. que se posicionaron como "transferibles interbancariamente" o Entre los fondos indexados abiertos "negociables interbancariamente", a excepción de un producto del Fondo Dacheng que incluye bonos del tesoro, casi los seis productos son fondos indexados de bonos financieros de política.
Al 30 de mayo, los 7 productos mencionados todavía se reflejan en el sitio web oficial de la Comisión Reguladora de Valores de China. Sin embargo, según un periodista del 21st Century Business Herald, se supo exclusivamente que. los productos de oferta pública múltiple mencionados anteriormente relacionados con este tipo de base de deuda indexada innovadora han sido notificados por los reguladores para retirarse.
Una persona de un importante banco estatal cercana a las autoridades reguladoras reveló que aunque se ha lanzado el innovador programa piloto para fondos indexados de bonos, este tipo de producto involucra a múltiples departamentos como el banco central, el La Comisión Reguladora de Valores de China y el Centro de Comercio de Divisas, y el diseño del producto es inconsistente con La emisión requiere comunicación, demostración y confirmación repetidas, y el departamento correspondiente debe emitir las reglas y pautas comerciales correspondientes.
En opinión de esta persona, las instituciones de oferta pública antes mencionadas presentaron materiales apresuradamente sin comunicación ni preparación con los departamentos pertinentes, lo cual es la razón principal por la que los reguladores les notificaron que retiraran los materiales de solicitud; sin embargo, algunos analistas; Señaló que como bancos Con la mayor interoperabilidad de los mercados de bonos entre bancos y bolsas, este tipo de producto todavía tiene un espacio de mercado muy amplio.
Un "pionero" para las ofertas públicas
De hecho, las solicitudes antes mencionadas para los siete fondos indexados de bonos innovadores están todas relacionadas con el lanzamiento por parte de las autoridades reguladoras de un programa piloto para índices de bonos. financiar la innovación.
El 20 de mayo, la Comisión Reguladora de Valores de China y el Banco Popular de China emitieron conjuntamente el "Aviso sobre el trabajo piloto de innovación de los fondos de inversión en valores con índices de bonos abiertos" (en adelante, el "Aviso "), que planea lanzar variedades de bonos entre mercados. Como objetivos de inversión, los fondos públicos indexados de bonos pueden cotizar y negociarse en bolsas o transferirse mediante acuerdos en el mercado interbancario.
En sólo 6 días, del 22 al 28 de mayo, la información de declaración de hasta 7 fondos indexados de bonos transferibles interbancarios apareció en el sitio web de la Comisión Reguladora de Valores de China.
Pero los buenos tiempos no duraron mucho. Un periodista del 21st Century Business Herald se enteró de que las autoridades reguladoras notificaron recientemente a las autoridades reguladoras que retiraran las declaraciones para dichos productos por parte de las instituciones públicas antes mencionadas.
Según el sitio web de la Comisión Reguladora de Valores de China, 6 de las 7 ofertas públicas anteriores son fondos indexados de capital variable transferibles en el mercado interbancario, a saber, Dacheng China Bond 1-3 Years China Development Bank. , Dacheng Bloomberg Barclays Bonos del Tesoro de China + bancos de políticas, China Merchants ChinaBond 3-5 años Bonos del Banco de Desarrollo de China, China Merchants Bloomberg Barclays Bonos de bancos de políticas de China, Harvest ChinaBond 1-3 años Bonos del Banco de Desarrollo de China, Boshi ChinaBond 1-3 años China Bonos del Banco de Desarrollo.
A diferencia de los 6 productos anteriores, el "Bono financiero de política de 1 a 3 años del bono chino Huishi China" declarado por China Asset Management está marcado como "Fondo de índice abierto de transacciones interbancarias", que es despertando aún más la atención de la industria.
En un informe de investigación titulado "Se pondrá a prueba el fondo de índice de bonos entre mercados, se puede resaltar el valor instrumental de los productos de índice de bonos", el equipo metalúrgico de Everbright Securities calificó directamente el producto declarado por China Xiamen como "ETF" ".
Un periodista del 21st Century Business Herald se enteró de que los innovadores fondos de deuda indexados lanzados por las autoridades reguladoras en un aviso se presentan principalmente en dos formas: una es el fondo indexado cotizado en bolsa, que se define de manera estricta. El segundo es el ETF de bonos que se transfiere a través del acuerdo del mercado interbancario. Una de las características de los dos tipos de fondos indexados de bonos es que las acciones pueden transferirse y negociarse. en los dos lugares de negociación y transferencia anteriores. Elija uno de los dos”.
"Es realmente extraño que los bancos utilicen ETF como nombres". Un responsable de productos de una institución de oferta pública en Beijing dijo: "Diferentes nombres corresponden a diferentes formas de productos, suscripciones y reembolsos, etc. No hay forma de nombrar este tipo de productos. Las ofertas públicas también exploran estándares unificados ”
Codiciando el océano azul
Muchas ofertas públicas han fracasado en sus intentos de solicitarlo. productos innovadores o no se han preparado. Está relacionado con la "prisa por avanzar" bajo el problema.
Un periodista del 21st Century Business Herald se enteró por una persona de corretaje cercana a las autoridades reguladoras que las instituciones de oferta pública antes mencionadas tienen reglas y directrices detalladas para el establecimiento de este tipo de productos innovadores de índices de bonos antes. La solicitud de dichos productos aún no se ha implementado y las instituciones de oferta pública pertinentes no se han comunicado ni preparado plenamente con los departamentos pertinentes sobre cuestiones de productos.
“Las ofertas públicas pertenecen a instituciones operativas de valores y futuros que están supervisadas por la Comisión Reguladora de Valores de China, mientras que el mercado interbancario está bajo la gestión general del banco central. También son necesarios requisitos de acoplamiento para la custodia, compensación y datos del sistema de productos indexados y activos subyacentes, todo lo cual requiere un largo período de comunicación y preparación. El comerciante de valores antes mencionado dijo con franqueza: "Algunas instituciones públicas ni siquiera lo hacen". informar completamente al centro de comercio de divisas y enviar materiales de productos sin autorización”.
Según expertos de la industria, la razón por la cual las instituciones públicas "se apresuraron" con tales productos está relacionada con la presión de innovación de parte del público. instituciones.
“Los tipos de productos de oferta pública en el mercado son cada vez más abundantes. En este momento, muchas instituciones de oferta pública esperan ser las primeras o entre el primer lote. "Se verán obligados a salir corriendo tan pronto como se inicie la situación piloto de negocios", dijo un operador de una institución de capital público en Beijing.
“Los ETF de bonos, como mercado del océano azul, tienen perspectivas de mercado muy amplias con la apertura de los mercados interbancarios y cambiarios. Sin embargo, debido a la fragmentación anterior, el desarrollo de los ETF nacionales no ha sido posible. suficientes, y muchas carecen de bonos y las instituciones públicas de capital con experiencia en la gestión de ETF tampoco tienen suficiente conocimiento y preparación para este negocio”, señaló el operador antes mencionado.
De hecho, debido a la separación a largo plazo entre los bancos y los mercados de bonos cambiarios, los instrumentos de indexación de bonos nacionales se han estado desarrollando lentamente durante mucho tiempo, hasta finales del primer trimestre de este año. Solo hubo 7 ofertas públicas en el mercado cambiario. Entre los 10 ETF de bonos, Ping An, HFT y Cathay ocuparon los tres primeros lugares, con una escala total de 6.309 millones de yuanes, 4.071 millones de yuanes y 1.077 millones de yuanes, respectivamente. las cuatro instituciones de oferta pública restantes no superaron los 100 millones de yuanes.
“Los propios bancos son grandes compradores en el mercado de bonos y tienen ventajas naturales en el mercado. En este momento, también puede haber algunas compañías de fondos que quieran hacer huelga preventiva”.
Según otros reporteros, mientras se apresuran a apoderarse de los fondos indexados de bonos transferibles interbancarios, algunas instituciones públicas también están llevando a cabo silenciosamente comunicaciones, pruebas y preparación para productos ETF de bonos que cotizan en bolsa. Cerca del intercambio reveló que, considerando la complejidad y solidez de la interoperabilidad del sistema, llevará algún tiempo declarar, aprobar y lanzar dichos productos.
“Aunque las autoridades reguladoras han expresado su actitud hacia un trabajo piloto innovador, la operación real no solo involucrará a las instituciones públicas de capital, la Comisión Reguladora de Valores de China y el banco central, sino también a las bolsas, China Bond Leasing, La Cámara de Compensación de Shanghai, la Comisión Reguladora de Valores de China y la Comisión Reguladora de Valores de China deben avanzar de manera constante en el intercambio de información entre múltiples agencias de apoyo al mercado, como la Comisión de Bolsa y Valores, así como en cuestiones como las suscripciones físicas entre diferentes mercados. Tomará algún tiempo antes de que los productos ETF entre mercados se implementen realmente”
(Fuente del artículo: 21st Century Business Herald)
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