¿Qué pasó después de que las deudas incobrables de los bancos estatales se vendieran a las cuatro principales empresas estatales de gestión de activos?
Para comprender la naturaleza de la * * * cuenta de custodia creada por Huarong Asset Management Company para imitar el "modelo Cinda" esta vez, es necesario conocer las vidas pasadas de las cuatro principales empresas nacionales de gestión de activos. . En 1999, durante la crisis financiera asiática, la Conferencia Central de Trabajo Financiero decidió deshacerse decisivamente de los enormes 1,4 billones de deudas incobrables de los cuatro principales bancos, ICBC, ICBC, China Construction Bank y China Construction Bank, y establecer cuatro empresas de gestión de activos ( AMC) correspondiente a Huarong, Great Wall, Oriental y Cinda) a cambio de ligeras reformas en el sector financiero y la economía en general. Como único accionista, el Ministerio de Finanzas inyectó 654,38+0 mil millones de RMB en cada empresa, garantizó a cuatro AMC la obtención de nuevos préstamos por valor de 604,65438+0 mil millones de RMB del banco central y luego emitió 865,438+065,438+0 mil millones de RMB al cuatro grandes bancos estatales y el Banco de Desarrollo de China* * Bonos financieros, compra de productos dudosos con una contraprestación de 1:1.
En Wall Street, las empresas que se deshacen de activos en dificultades suelen ser llamadas "buitres". Viven de esa "carroña" y limpian la basura para toda la economía. El objetivo de estos buitres financieros en China es "maximizar la preservación de activos y reducir las pérdidas" durante sus diez años de existencia. Zhou Xiaochuan, gobernador del Banco Central, dijo una vez que la primera desinversión de 1,4 billones de activos improductivos fue “causada en un 50% por la intervención administrativa de los gobiernos en todos los niveles, el 30% por el apoyo a empresas estatales y el 20% restante por el apoyo a empresas estatales”. % por las propias operaciones de los bancos”. Simple En otras palabras, el establecimiento de AMC tiene como objetivo ayudar a la industria financiera de China en la transición a una economía de mercado. Es la existencia de estos cuatro "bancos malos" lo que hace posible que los cuatro principales bancos estatales se conviertan en "bancos buenos".
A finales de 2006, los datos públicos oficiales mostraban que AMC había enajenado 1,21 billones de yuanes en activos improductivos, lo que representaba el 83,5% del volumen total de gestión, y había recuperado aproximadamente 2,11 mil millones de yuanes en efectivo. con una tasa de recuperación de aproximadamente el 20%. Existen diferentes opiniones sobre los logros de la gestión de activos en los últimos diez años. Aunque lidiar con los activos improductivos es una tarea altamente técnica, aunque el desempeño de los cuatro principales bancos estatales, ICBC y China Construction Bank, se ubica entre los dos primeros en la industria bancaria mundial, muestra el espíritu original de toma de decisiones. de "aliviar la carga" e "intercambiar tiempo por espacio". Correcto, pero los datos de recuperación de efectivo de alrededor del 20% aún muestran que después de más de diez años de arduo trabajo por parte de AMC, todavía hay más de 654,38 billones de morosos. activos en el sistema bancario, pero acaban de ser transferidos de los bancos comerciales a los bolsillos de AMC.
Teniendo en cuenta los costos detrás de la tasa de recuperación del 20%, AMC tomó prestado personal de bancos estatales cuando se estableció, y la tasa de costo de recuperación de efectivo fue del 8,65%. Después de que AMC se deshiciera de activos dudosos de calidad relativamente alta en la etapa inicial, la tasa de recuperación posterior disminuyó año tras año, pero los costos de gestión aumentaron año tras año. La gerencia de AMC reveló una vez: "Si reciclas 100 yuanes, solo puedes obtener 1 yuan como recompensa, y puedes obtener 20 yuanes como reembolso por el costo de fabricación de 100 yuanes. ¿Cuál eliges incluso por preocupación?" para el final del período de existencia de diez años Preocupados por un futuro incierto, algunos AMC retienen activos en dificultades para ganar dinero para otras empresas y no quedarse con los bolsillos vacíos.
Durante el funcionamiento de AMC, los debates sobre la pérdida de activos estatales han sido comunes. En primer lugar, la presión del tiempo de "la fecha límite se acerca" obliga a AMC a implementar una "gran venta" para lograr el propósito de liquidar rápidamente el inventario en el período posterior. Los conocedores de la industria que participaron en la subasta de paquetes de activos de AMC dijeron que si, según instrucciones administrativas, los activos dudosos formados debido al ciclo económico deben deshacerse antes de finales de 2006, la subasta conducirá definitivamente a una "venta de liquidación". También reveló que cuando trata con particulares, AMC prefiere vender al gobierno para evitar riesgos morales y, naturalmente, el precio es muy bajo.
El ejemplo más extremo ocurrió en 2006, cuando la oficina de Shenyang de Great Wall Asset Management Company transfirió 654,38+86,7 millones de activos financieros dudosos de propiedad estatal a un precio bajo, inferior a 654,38+0. % de los derechos del acreedor. El comprador se basó en sólo una de las reclamaciones (alrededor de 65.438 + 0,4% del importe total) y no sólo recuperó la inversión de 180.000 yuanes, sino que también ganó 8 millones de yuanes adicionales. Algunas personas en la industria incluso lo denunciaron como "vender Ye Tian sin sentirse angustiados". De hecho, AMC tiene toda la información sobre costos e ingresos de la enajenación de activos improductivos y tiene derecho a descontar activos, pero no existe un objetivo estricto para la tasa de recuperación y las pérdidas operativas son asumidas por el Estado, lo que crea un espacio para la "búsqueda de rentas".
A principios de 2005, la Oficina Nacional de Auditoría reveló que había descubierto diversas infracciones y problemas de gestión irregular en cuatro empresas de gestión de activos financieros (AMC) con más de 70 mil millones de yuanes en fondos, y encontró 38 casos relacionados con fondos 6,7 mil millones de yuanes. Li Jinhua, entonces director de la Oficina de Auditoría, señaló en la sesión informativa que algunas AMC tenían una gestión financiera laxa y habían hecho afirmaciones falsas, malversado fondos recuperados e incluso utilizado métodos como informes falsos, retención de ingresos y listas falsas de gastos. emitir salarios altos y subsidios de bonificación.
Los reguladores también notaron que maximizar los activos recuperados y minimizar los costos de eliminación no parecían ser la posición más importante en el negocio diario de AMC. AMC tiene derechos de disposición de deuda para decenas de miles de empresas y ha establecido sucursales que involucran negocios de arrendamiento, corretaje de valores, bienes raíces y fideicomisos. El sitio web oficial de Huarong mostró una vez que posee acciones en 300 empresas y 10 empresas de plataformas financieras. Sus ganancias en 2009 aumentaron un 102,9% interanual. Sin embargo, toda la información comercial de AMC, incluida la tasa de recuperación de capital más importante, no se hace pública de forma regular. ¿Karl, el autor de "Capitalismo rojo"? Walter afirmó sin rodeos que desde el momento en que los préstamos dudosos se eliminan de los balances bancarios, el flujo de fondos entre el gobierno y estas empresas de gestión de activos todavía no es totalmente transparente.
Para resumir los "bancos malos" de los últimos diez años, la característica obvia es que la eliminación de billones de activos improductivos de los bancos estatales no ha logrado muchos resultados. se ha movido pero el dinero no ha sido liquidado. Es más, la propia AMC ha seguido contrayendo nueva deuda durante sus diez años de funcionamiento. Según las estadísticas, incluidas las cuatro AMC que se deshicieron de activos improductivos en los primeros días de su creación y nuevamente en 2005, el banco central proporcionó a las AMC una refinanciación de hasta 1,2 billones de yuanes. Las AMC emitieron 865.438+065; Más de 438 mil millones de bonos a cuatro bancos. No se pueden reembolsar después de 65.438+00 años.
En otras palabras, después de deducir varios gastos, la mayor parte del efectivo recuperado de los cuatro negocios de pólizas de AMC se utilizó para pagar intereses sobre los préstamos del banco central y los bonos financieros, y el resto se utilizó para pagar los director. pocos. Tomemos como ejemplo a Huarong Company. Según datos de la Comisión Reguladora Bancaria de China, a finales de 2005, Huarong Company * * * había recuperado 54.390 millones de yuanes en efectivo, mientras que durante el mismo período Huarong Company pagó 38.916 millones de yuanes al banco. Banco Industrial y Comercial de China y 4.578 millones de yuanes al Banco Popular de China. El gasto acumulado fue de 2.891 millones de yuanes.
Las cuentas antiguas no se han saldado y AMC tiene más de 1 billón de pérdidas comerciales relacionadas con políticas. Ésta es la vergonzosa realidad que enfrentan los "bancos malos" diez años después. Sin embargo, al elegir a AMC para elegir el camino de reformas de seguimiento, la superioridad de los gobiernos de las instituciones públicas se refleja una vez más. En 2009, China Construction Bank anunció que mantendría los 247 mil millones de bonos de Cinda Asset Management durante diez años. Posteriormente, la industria bancaria china hizo un seguimiento y extendió el bono por 65.438+00 años, con la tasa de interés sin cambios en el 2,25% anual, y el Ministerio de Finanzas continuó brindando garantías para los bonos.
Además, se suspendió el préstamo de refinanciación de 573.900 millones de AMC que debía al banco central. En circunstancias normales, para garantizar el equilibrio de activos y pasivos, el banco central debe pagar los billetes correspondientes por cada crédito adicional. Cada vez que reembolse una suma de dinero, se cancelará una moneda base. Estar en la cuenta significa que el AMC de la izquierda no tiene que reembolsar el préstamo y el AMC de la derecha no pierde dinero. Si la liquidez permanece en el mercado, podría provocar inflación en toda la sociedad.
De manera similar a las políticas anteriores, la implementación de una "gestión completa" para empresas de gestión de activos específicas producirá "* * * cuentas de gestión" cuando Cinda se transforme en una empresa orientada al mercado. En 2010, el Consejo de Estado aprobó el establecimiento por parte de Cinda de una “cuenta de gestión ***” en el Ministerio de Finanzas, y las enormes pérdidas históricas de más de 200 mil millones de yuanes se transfirieron a esta cuenta durante un período de diez años.
Una "* * *Cuenta administrada" esencialmente utiliza ganancias futuras para pagar la deuda actual. El método consiste en reemplazar los activos improductivos desinvertidos con activos de alta calidad, y el Ministerio de Finanzas, como único accionista de Cinda, emitirá bonos con intereses iguales a Cinda y devolverá los dividendos futuros esperados y las exenciones del impuesto sobre la renta. Después de que se introduzca el plan "* * * Gestión de cuentas", el Ministerio de Finanzas, como acreedor de los activos improductivos, no necesita pagar en efectivo inmediatamente para resolver las pérdidas, pero los estados financieros de Cinda quedarán limpios e incluso "saludables". , y finalmente todas las cuentas nuevas y antiguas quedarán para el futuro.
Un artículo de 2010 en "Securities Market Weekly" señaló que desde que AMC recibió activos improductivos, la llamada "adquisición de pólizas" ha sido un juego de números. Más de diez años después, AMC le debía al banco central alrededor de 1 billón de yuanes y firmó contratos con los cuatro principales bancos estatales por 820 mil millones de yuanes. Sólo el 20% de los 1,4 billones de yuanes originales en activos improductivos se recuperó en efectivo.
Ya sea que estos atrasos se coloquen en una "cuenta de depósito en garantía" o que los bonos se prorroguen o suspendan, simplemente son "bolsillo izquierdo por bolsillo derecho" en diferentes cuentas del balance nacional. Sin embargo, la deuda es deuda, las cancelaciones corporativas dependen de las ganancias, las cancelaciones fiscales dependen de los impuestos y las cancelaciones de los bancos centrales dependen de la inflación.
Estas deudas incobrables están ocultas en el desempeño del PIB de China y realmente se han convertido en una burbuja en la economía china. Si las deudas incobrables restantes se eliminan sólo mediante la "gestión de cuentas", y si Great Wall y Oriental siguen el camino de Cinda y Huarong, todavía habrá casi un billón de yuanes en activos improductivos que no se podrán enajenar en el Los próximos diez años el resultado final será compartido por todas las personas y costará casi 1.000 yuanes. Según Chen, subdirector del Centro de Investigación Financiera de la Universidad de Finanzas y Economía del Suroeste, el costo de la reforma financiera progresiva de mi país, incluido el costo de la reforma de las acciones del Banco Agrícola de China, se ha acumulado en 3,2 billones de yuanes. Si se cancelara, se perdería el 10% del PIB total de China en 2009.
Por cada operación de capital, un grupo debe pagar el precio. El banco central y el Ministerio de Finanzas no son empresas lucrativas, es sólo una declaración implícita de que los contribuyentes soportan los costos. El análisis de los métodos específicos utilizados por el gobierno central para rescatar las deudas incobrables de los bancos también puede demostrar cómo pagar las deudas incobrables. Cuando las deudas incobrables se acumulan hasta un cierto nivel, los bancos sólo pueden pagarlas directamente utilizando sus propias ganancias para cancelarlas. Si el Estado utiliza reservas de divisas para inyectar capital en los bancos, equivale a inyectar directamente más moneda base en el mercado, diluyendo el bienestar de todos los usuarios del RMB en forma de inflación oculta y saqueando a los ciudadanos en forma de señoreaje para cubrir sus necesidades. los pozos sin fondo de los bancos.
Además, los bonos financieros emitidos por AMC a los cuatro principales bancos están garantizados por el gobierno central. Aunque esta garantía invisible no es un pago único y directo, en última instancia es un pago indirecto, diferido por el gobierno central. Aunque los représtamos del banco central han cesado, la inflación en el sector de circulación conducirá en última instancia a aumentos de precios, y la gente común tendrá que pagar la factura. En términos generales, los activos dudosos iniciales de un banco no disminuyeron después de ser enajenados por la AMC. Ahora, mediante reformas orientadas al mercado, han sido reincorporados al sistema financiero. Las deudas incobrables se amplifican y empeoran mientras se transfieren y aplazan, y al final sólo pueden ser asumidas por todos los contribuyentes.
——————El Toque Dorado