Los pros y los contras de las reservas excesivas de divisas
Las funciones de las reservas de divisas incluyen principalmente los siguientes cuatro aspectos:
Primero, ajustar la balanza de pagos internacionales y garantizar los pagos externos.
En segundo lugar, intervenir en el mercado de divisas para estabilizar el tipo de cambio de la moneda local.
En tercer lugar, mantener la reputación internacional y mejorar las capacidades de financiación.
En cuarto lugar, mejorar la fortaleza nacional integral y resistir los riesgos financieros.
Una cierta cantidad de reservas de divisas es un medio importante para que un país regule su economía y logre el equilibrio interno y externo. Cuando hay un déficit en la balanza de pagos internacional, el uso de divisas y reservas puede promover la balanza de pagos internacionales; cuando el desequilibrio macroeconómico interno y la demanda agregada exceden la oferta agregada, las divisas pueden usarse para organizar las importaciones, ajustando así las importaciones. la relación entre oferta agregada y demanda agregada y promoviendo el equilibrio macroeconómico. Al mismo tiempo, cuando el tipo de cambio fluctúa, las reservas de divisas se pueden utilizar para intervenir en el tipo de cambio y estabilizarlo. Por lo tanto, las reservas de divisas son un medio indispensable para lograr el equilibrio y la estabilidad económicos, especialmente cuando la globalización económica continúa desarrollándose y la economía de un país es más susceptible al impacto económico de otros países. En general, aumentar las reservas de divisas no sólo puede mejorar las capacidades de macrocontrol, sino también ayudar a mantener la reputación internacional del país y de las empresas, ampliar el comercio internacional, atraer inversión extranjera, reducir los costos de financiación de las empresas nacionales y prevenir y resolver problemas internacionales. riesgos financieros. El nivel apropiado de reservas de divisas depende de una variedad de factores, como las condiciones de importación y exportación, la escala de la deuda externa y la utilización real del capital extranjero. Las reservas de divisas deben mantenerse en un nivel apropiado en función de los beneficios, las comparaciones de costos y estas condiciones.
Desventajas
1. Daño al potencial de crecimiento económico. La entrada de reservas de divisas de una determinada escala representa la salida de recursos físicos de una escala correspondiente, que no favorece el crecimiento económico de un país. Si el extraordinario crecimiento de las reservas de divisas de China continúa, dañará el potencial de crecimiento económico de China.
2. Provocó una gran pérdida por diferencia de precio. Según estimaciones conservadoras, si se tienen 600 mil millones de dólares en reservas de divisas, basándose en una diferencia del 2% entre la tasa de beneficio de la inversión y la tasa de rendimiento de la reserva de divisas, la pérdida anual ascenderá a 654,38+00 mil millones de dólares. Esta pérdida potencial será aún mayor si se tiene en cuenta el riesgo de variaciones del tipo de cambio. Además, la mayoría de las reservas de divisas de muchos países son activos en dólares estadounidenses. Si el dólar se deprecia, los activos de reserva del país también se reducirán gravemente.
3. La pérdida de costos de oportunidad es enorme. China atrae alrededor de 50 mil millones de dólares en inversión extranjera cada año, por lo que el país ofrece muchos incentivos fiscales; al mismo tiempo, China tiene más de 1 billón de dólares en reservas de divisas, que están inactivas; De esta manera, por un lado, se reducen los ingresos fiscales nacionales y, por otro, la gente es frugal y presta dinero a los extranjeros. No se puede ignorar el posible costo de oportunidad.
4. Debilitado el efecto del macrocontrol. Según el actual sistema de gestión de divisas, el banco central tiene la responsabilidad ilimitada de recomprar fondos en divisas, por lo que a medida que crecen las reservas de divisas, la cantidad de divisas en circulación ha ido aumentando. El rápido crecimiento de las divisas en circulación no sólo ha restringido la eficacia del control macroeconómico desde 2004, sino que también ha debilitado estructuralmente el efecto del control macroeconómico, aumentando aún más la presión para la apreciación del RMB y dejando al banco central con cada vez menos espacio para regular. política monetaria.
5. Afectar el uso de préstamos preferenciales internacionales. Las reservas excesivas de divisas harán que China pierda préstamos preferenciales del Fondo Monetario Internacional. Según las regulaciones del FMI, los países con suficientes reservas de divisas no sólo pueden disfrutar de préstamos preferenciales a bajo interés del FMI, sino que también deben brindar asistencia a otros países miembros con dificultades de balanza de pagos internacionales cuando sea necesario. Esto es un desperdicio para nuestro país.