Embalaje Jiamei
Los inversores chinos son tan vagos que sólo miran el precio de las acciones cuando realizan transacciones, nunca analizan los fundamentos de las acciones, ni siquiera leen el informe financiero de la empresa. Si pudiera echar un vistazo al informe financiero de la empresa antes de comprar Jiamei Packaging, creo que no compraría estas acciones ni siquiera hasta la muerte.
Jiamei Packaging Company es una empresa que integra I+D, diseño, producción y venta de envases para envases de alimentos y bebidas. Sus principales clientes incluyen Yangyuan Beverages, Wanglaoji, Yinlu Group, Dali Group y Xidoduo y otros conocidos. Empresas nacionales de alimentos y bebidas. Al observar a estos clientes conocidos, cualquiera pensaría que la empresa es bastante buena. Pero esto es el pasado y no puede representar el futuro. Sólo mirando los datos financieros podemos conocer las condiciones operativas actuales y el desarrollo futuro de la empresa.
Echemos un vistazo a todo el proceso de este incidente del “plato para matar cerdos”. A partir del 28 de abril de 2020, Jiamei Packaging comenzó a subir. Sólo hicieron falta 92 días hábiles para que el precio de las acciones de la empresa subiera un 94%. Luego el precio de las acciones se desplomó, cayendo un 67% en 101 días de negociación. En los primeros cuatro días de negociación, el precio de las acciones cayó un 40%.
Antes de que el precio de las acciones de Jiamei Packaging Company se desplomara, la empresa ya había publicado un informe trimestral y un informe semestral.
Jiamei Packaging Company cotizó el 2 de diciembre de 2019. Cuando cotizó, la empresa recibió fondos recaudados de 308,2 millones y su beneficio neto en el año de cotización fue de 170 millones. Tras recibir más de 300 millones en fondos, la compañía sufrió una pérdida en el primer trimestre de 2020, con unas pérdidas de 19,62 millones.
Si pudieras ver la información de pérdidas en el informe del primer trimestre en ese momento, lo primero que harías es preguntar por qué. La empresa obtuvo una enorme ganancia de 170 millones en el año anterior a la cotización y recibió más de 300 millones en fondos recaudados después de la cotización. ¿Cómo podría sufrir pérdidas el rendimiento de la empresa?
Al revisar los datos financieros de Jiamei Packaging en el primer trimestre de 2020, el traductor de informes financieros descubrió que el margen de beneficio bruto de la empresa en el primer trimestre de 2020 había disminuido significativamente. El margen de beneficio bruto de la empresa fue del 19% en diciembre de 2019 y cayó al 12% en marzo de 2020.
El 65% de los ingresos de Jiamei Packaging proviene de las ventas de latas de tres piezas, que son envases metálicos fabricados con hojalata como material principal y compuestos por un cuerpo de lata, una tapa superior y una tapa inferior.
Por tanto, la fuerte caída del margen de beneficio bruto indica que el precio de la hojalata, la materia prima upstream, está aumentando. Si el precio de la hojalata sigue aumentando, inevitablemente afectará el beneficio neto de este año. Los hechos han demostrado que, debido al continuo aumento de los precios de las materias primas, el margen de beneficio bruto de la empresa cayó al 7% en junio de 2020, una disminución interanual del 60%. El precio de las acciones de Jiamei Packaging comenzó a caer en septiembre de 2020. En los dos trimestres anteriores a la caída, el margen de beneficio bruto de la empresa había mostrado signos de caída continua.
Entonces, estás aislado porque solo ves el aumento de precio pero eres demasiado vago para analizar el informe financiero.
En marzo de 2020, además de que el margen de beneficio bruto de la empresa comenzó a disminuir drásticamente, las capacidades operativas de la empresa también experimentaron problemas.
Existe un indicador llamado días de rotación de inventario, que significa cuánto tiempo le toma a una empresa producir un lote de inventario y venderlo. Este indicador es el mismo que la tasa de rotación de la mesa del hotel. Es un indicador para medir la calidad de las operaciones de la empresa. Si los días de rotación del inventario son más cortos, significa que el producto se vende bien y tiene una gran rentabilidad.
En diciembre de 2019, un lote de inventario de Jiamei Packaging Company se agotó en solo 53 días. Pero cuando se compran acciones de la empresa, los días de rotación del inventario de la empresa aumentan repentinamente a 129 días, un aumento de 1,4 veces.
El aumento en los días de rotación de inventario indica que los productos no son tan fáciles de vender como antes, e incluso pueden resultar invendibles. Por tanto, el beneficio neto de la compañía en el primer trimestre de 2020 fue de -19,62 millones. Si ve que la pérdida en el primer trimestre fue inferior a 20 millones, puede pensar que no es mucho. Pero en el estado de flujo de caja del primer trimestre, perdió 103 millones de efectivo debido a actividades operativas.
Los 103 millones de gastos netos del estado de flujo de efectivo son dinero real. Los números de la cuenta de resultados tienen arte contable.
Los precios de las materias primas han aumentado, los márgenes de beneficio bruto de los productos han disminuido y las ventas de productos se han ralentizado o incluso se han vuelto invendibles. En el primer trimestre, se perdieron más de 100 millones debido a las actividades operativas. De ser así, estos son sólo temporales y no afectarán las operaciones normales de la empresa. En este momento, los ejecutivos de la empresa la dirigirán paso a paso.
Si esto ha asustado a los ejecutivos, ¿adivinen qué harán los directivos de la empresa?
Despidos. Una vez que un alto ejecutivo siente que la empresa realmente tiene un problema, definitivamente despedirá empleados.
Al analizar el estado de flujo de caja de la empresa, descubrimos que a partir de marzo de 2020, los salarios que la empresa paga a los empleados han ido disminuyendo.
La disminución de los salarios pagados a los empleados indica que algo realmente anda mal en la empresa. Si una empresa se está desarrollando rápidamente, debe estar contratando empleados constantemente. En este momento, los salarios que paga la empresa a sus empleados deben seguir creciendo. Si está disminuyendo, significa que la empresa está despidiendo empleados para aliviar la presión financiera.
Justo cuando los comerciantes de este "mercado de matanza de cerdos" empiezan a subir el precio de las acciones, el informe financiero publicado por la empresa ya lo advierte. Y solo ve el aumento de precio, pero es demasiado vago para consultar el informe financiero de la empresa.
El dios de las acciones Buffett dijo una vez: "Debes comprender los informes financieros. Es el lenguaje con el que las empresas se comunican con el mundo exterior. La cantidad de dinero que ganas en el mercado de valores es directamente proporcional a tu comprensión". de los objetos de inversión."
Algunas personas dirán en este momento que esto es una visión retrospectiva y retrospectiva. El informe financiero se anunció hace mucho tiempo, simplemente no lo leyó. Aunque el traductor lo compartió tarde, los datos ya estaban ahí. Sólo hay un propósito al escribir este artículo: espero que antes de comprar acciones en el futuro, pueda utilizar el método del traductor para analizar las condiciones operativas de la empresa. Esto le ahorrará muchos desvíos.