¿Qué impacto tendrá la entrada de capital internacional en las acciones de Hong Kong?
A las 20:00 horas del 20 de octubre de 65438, el tipo de cambio del dólar de Hong Kong frente al dólar estadounidense rondaba los 7,7512, a sólo un paso del límite superior de la garantía cambiaria obligatoria.
“El índice del dólar estadounidense se ha recuperado recientemente y el tipo de cambio del dólar de Hong Kong ha sido muy fuerte, en gran parte debido a la afluencia continua de fondos del Sur, que ha aumentado la demanda de dólares de Hong Kong”. dijo a los periodistas un administrador de fondos de cobertura local en Hong Kong. De hecho, si bien la afluencia de fondos del Sur ha impulsado las acciones de Hong Kong a un nuevo máximo para el año, también ha atraído a muchos fondos extranjeros a fluir hacia las acciones de Hong Kong para compartir los crecientes dividendos, lo que ha provocado la demanda de dólares de Hong Kong. y que el tipo de cambio del dólar de Hong Kong suba.
Dijo a los periodistas que durante tres días hábiles consecutivos esta semana, con entradas netas de capital hacia el sur que superaron los 20 mil millones de dólares de Hong Kong, muchos grandes fondos de cobertura en Europa y Estados Unidos también aumentaron significativamente sus posiciones en acciones tecnológicas de Hong Kong y red chips La acción líder del sector, con un aumento de tenencias superior a los 50 millones de dólares.
En opinión del gestor de fondos de cobertura de Hong Kong, esto ha inspirado a muchas instituciones de inversión a entusiasmarse con la compra de dólares de Hong Kong para el arbitraje. Desde esta semana, muchas instituciones de inversión extranjeras han comprado derivados de opciones de compra en dólares de Hong Kong altamente apalancados con un precio de ejecución de 7,75, apostando a que los fondos globales fluirán hacia las acciones de Hong Kong y seguirán haciendo subir el tipo de cambio del dólar de Hong Kong.
Vale la pena señalar que, aunque el mercado es alcista con respecto al dólar de Hong Kong, el tipo de cambio del dólar de Hong Kong frente al yuan parece permanecer estable. 65438 A las 20:00 horas del 20 de octubre, el tipo de cambio del dólar de Hong Kong frente al dólar estadounidense rondaba los 0,8338. Desde el 5 de octubre de 2018, el tipo de cambio del dólar de Hong Kong frente al RMB ha fluctuado dentro de un estrecho rango de 0,8288-0,8375.
En opinión de muchos operadores bancarios de divisas, detrás de esto se encuentra el moderado aumento del tipo de cambio del RMB frente al dólar estadounidense desde junio de 5438+10, que ha compensado el aumento del dólar de Hong Kong. frente al dólar estadounidense, manteniendo así la estabilidad del dólar de Hong Kong frente al RMB.
“Vale la pena señalar que a medida que los fondos hacia el sur continúan inundando las acciones de Hong Kong, muchas instituciones de inversión extranjeras se han dado cuenta de que los flujos transfronterizos de la cuenta de capital de China están más equilibrados y sus apuestas a la continua apreciación unilateral del RMB también La marea está bajando", dijo a los periodistas Aaron Kohli, estratega del fondo de cobertura BMO Capital Markets.
En opinión de los administradores de fondos de cobertura locales de Hong Kong antes mencionados, la reciente afluencia de fondos provenientes del sur hacia las acciones de Hong Kong también ha permitido que muchos fondos de cobertura locales de Hong Kong e instituciones de inversión extranjeras vean oportunidades de ganancias. comprar acciones de Hong Kong y dólares de Hong Kong al mismo tiempo. "Desde principios de este año, las acciones de Hong Kong han tenido una entrada neta de HK$ 205,6 mil millones en fondos hacia el sur, lo que representa alrededor del 30% de la entrada neta del año pasado de HK$ 672,654,38 mil millones, lo que es suficiente para afectar el tipo de cambio del dólar de Hong Kong. ." Él cree. La razón es que su modelo de inversión estima que el saldo total actual de fondos en los bancos de Hong Kong es de aproximadamente HK$ 250 a 300 mil millones. Por lo tanto, la demanda de cambio de dólares de Hong Kong provocada por una afluencia tan grande de fondos hacia el sur es suficiente para provocar la crisis. El tipo de cambio del dólar de Hong Kong seguirá aumentando a pesar del repunte del dólar estadounidense, lo que crea una nueva oportunidad de arbitraje para comprar dólares de Hong Kong.
Muchos agentes de valores de Hong Kong dijeron que, dado que el flujo de capital transfronterizo de Southbound Connect es una operación de circuito cerrado, la afluencia de capital en dirección sur puede no conducir a una escasa liquidez en dólares de Hong Kong en el mercado de Hong Kong. y un aumento de las tasas de interés interbancarias del dólar de Hong Kong. En la actualidad, los tipos de interés interbancarios del dólar de Hong Kong también han mantenido fluctuaciones estables y no parecen haberse visto afectados por la afluencia de fondos del Sur.
"Considerando que existe una fuerte correlación positiva entre el aumento de las tasas de interés interbancarias del dólar de Hong Kong y la fortaleza del tipo de cambio del dólar de Hong Kong. Por lo tanto, las instituciones de inversión extranjeras han hecho grandes apuestas en el aumento de "El dólar de Hong Kong sin la cooperación del primero conlleva bastantes riesgos", dijo sin rodeos un corredor de Hong Kong a los periodistas.
El director de un administrador de fondos de cobertura estadounidense en Hong Kong dijo sin rodeos que no les importa. Porque tienen otro cálculo de ganancias: a medida que la afluencia de capital del sur eleva la valoración de las acciones de Hong Kong, el fuerte efecto de hacer dinero impulsará a más y más capital extranjero a invertir en las acciones de Hong Kong para compartir los crecientes dividendos, y También impulsará el aumento del tipo de cambio del dólar de Hong Kong.
Los periodistas han sabido por muchas fuentes que muchos fondos de cobertura de inversión cuantitativa en Europa y Estados Unidos han ajustado el modelo de inversión del tipo de cambio del dólar de Hong Kong, es decir, el peso de factores como la afluencia hacia el sur. de fondos y la subida de las acciones de Hong Kong. Porque mientras la afluencia de capital hacia el sur haga que las acciones de Hong Kong alcancen nuevos máximos, atraerá más capital global para ingresar al mercado, lo que seguirá haciendo subir el tipo de cambio del dólar de Hong Kong.
Un operador de divisas de un banco de Hong Kong también dijo a los periodistas que muchas instituciones de inversión globales son bastante optimistas sobre el desempeño sólido y continuo del dólar de Hong Kong. Por un lado, creen que con el suave cambio del régimen estadounidense y las políticas económicas del nuevo gobierno cada vez más claras, el reciente repunte del dólar está a punto de terminar. Por otro lado, la continua afluencia de fondos hacia el sur y el efecto de obtención de ganancias provocado por el aumento de las acciones de Hong Kong están atrayendo cada vez a más instituciones de inversión globales a prestar atención a este mercado de capitales infravalorado, empujando así al dólar de Hong Kong a la baja. pronto alcanzará el límite de cambio obligatorio.
“Aunque el aumento en el tipo de cambio del dólar de Hong Kong es muy pequeño, podemos comprar el dólar de Hong Kong mediante un alto apalancamiento de 50 a 100 veces, o apostar por el impacto a corto plazo del dólar de Hong Kong. dólar a 7,75 a través de productos de opciones, y también podemos obtener retornos de inversión considerables ”, señaló.
¿Ayudar a “equilibrar” el flujo de fondos? La afluencia de fondos provenientes del sur hacia las acciones de Hong Kong también ha hecho más obvia la relación especular entre la balanza de pagos internacional de China.
Específicamente, en los últimos años, la cuenta corriente de mi país ha estado en superávit y las cuentas financieras sin reservas han estado en déficit; en cambio, si la cuenta corriente está en déficit, las financieras sin reservas; La cuenta bancaria tendrá superávit, lo que hará que los ingresos y gastos internacionales de China tiendan a ser independientes.
Los periodistas han aprendido de muchas fuentes que a medida que los datos del superávit del comercio exterior de China han mejorado en los últimos dos meses, muchas instituciones de inversión extranjeras han prestado mucha atención a si el "déficit" de la cuenta financiera sin reservas de China ha mejorado. se redujo (o incluso se convirtió en superávit). Ésta es la base principal para que sigan comprando el tipo de cambio RMB a gran escala.
“A medida que los fondos provenientes del sur continúan inundando las acciones de Hong Kong, muchas instituciones de inversión extranjeras se han dado cuenta de que la balanza de pagos internacional de China todavía es relativamente estable y han comenzado a abandonar las apuestas sobre una fuerte apreciación del RMB. ”, dijo Aaron Corley, señaló el periodista.
Muchos gestores de fondos de cobertura de Hong Kong dijeron a los periodistas que la afluencia de fondos del Sur este año ha provocado que muchas instituciones de inversión extranjeras reduzcan sus posiciones largas en el RMB. La razón es que creen que la afluencia de fondos hacia el sur es una nueva medida adoptada por las autoridades chinas pertinentes para fortalecer aún más la interconexión de los mercados financieros nacionales y extranjeros, aliviando así la presión sobre la apreciación del RMB.
En 65438+21 del 20 de octubre, el tipo de cambio del RMB en el extranjero frente al dólar estadounidense era de 6,4721, ligeramente inferior al tipo de cambio del RMB en el extranjero frente al dólar estadounidense en 6,4692, lo que indica que el sentimiento del capital extranjero hacia Las apuestas alcistas sobre el tipo de cambio del RMB siguen disminuyendo.
La reciente afluencia de capital hacia el sur hacia las acciones de Hong Kong también ha equilibrado el flujo transfronterizo de los proyectos de capital de mi país, lo que también ha ayudado a que el tipo de cambio del RMB tienda a fluctuar en ambas direcciones dentro de un rango razonable.
“Con las buenas perspectivas para la recuperación económica de China, el mercado en general espera que la magnitud del capital extranjero más los bonos y acciones chinos supere los 100 mil millones de dólares este año. Por lo tanto, por un lado, China necesita. Para aumentar su inversión extranjera directa, y por otro lado, China necesita aumentar su inversión extranjera directa. Por otro lado, es necesario ampliar aún más los canales de interconexión entre los mercados financieros nacionales y extranjeros, orientar los fondos nacionales para que salgan. cumplimiento y diversificar la inversión, mantener un flujo transfronterizo equilibrado de proyectos de capital y luego guiar al mercado financiero para aumentar las expectativas de fluctuaciones bidireccionales del RMB", piensa Aaron· Curley. La reciente afluencia de fondos provenientes del sur hacia las acciones de Hong Kong está aliviando efectivamente la presión de las entradas netas de la cuenta de capital y la sustancial apreciación unilateral del RMB provocada por la cobertura del continuo aumento de las tenencias de activos en RMB por parte del capital extranjero.
El periodista descubrió que China Stock Connect Southbound Fund está desempeñando un papel cada vez más importante en el mantenimiento del equilibrio de los flujos de capital transfronterizos. En los primeros nueve meses del año pasado, los inversores extranjeros aumentaron sus tenencias de bonos y acciones nacionales a 132.654,38 mil millones de dólares. Durante el mismo período, los flujos de capital de la cuenta de capital de China se mantuvieron equilibrados, gracias a que la inversión directa de China en el extranjero alcanzó los 78.900 millones de dólares. Por otra parte, los inversores nacionales compraron 424.400 millones de yuanes (aproximadamente 62.000 millones de dólares) en acciones de Hong Kong a través del comercio en dirección sur.