¿Cuál es la importancia y la función analítica de los fondos?

Los fondos tienen definiciones amplias y restringidas. Los fondos en un sentido amplio son un término general para inversores institucionales, incluidos fondos fiduciarios de inversión, fondos fiduciarios unitarios, fondos de previsión, fondos de seguros, fondos de jubilación y diversos fondos de fundaciones. Los fondos en el mercado de valores existente, incluidos los fondos cerrados y los fondos abiertos, tienen las características de función de ingresos y potencial de valor agregado. Desde una perspectiva contable, los fondos son un concepto limitado que se refiere a fondos con propósitos y usos específicos. Los fondos se forman porque los inversores en agencias e instituciones gubernamentales no exigen retorno de la inversión ni recuperación de la inversión, pero exigen que los fondos se utilicen para fines designados de acuerdo con las disposiciones legales o los deseos del inversor.

Los fondos de los que hablamos ahora suelen hacer referencia al papel de los fondos de inversión en valores en el mercado de fondos. Promover la integración horizontal de fondos y conexiones económicas horizontales, y mejorar la eficiencia general de la asignación de recursos.

2. Establecer y mejorar el mecanismo de gestión de autodisciplina y autodesarrollo de las instituciones de fondos.

3. Abrir canales de inversión para los inversores de fondos, ampliar el alcance de las opciones de inversión, adaptarse a la diversidad de motivaciones de inversión, motivaciones de transacción e intereses de los inversores y, en general, brindar a los inversores la posibilidad de obtener mayores rendimientos. sexo. Los fondos de inversión en valores se refieren a la venta de acciones de fondos, que agrupan los fondos de muchos inversores para formar activos independientes, que son administrados por custodios y administradores de fondos. Es una combinación de rendimientos y riesgos de la inversión en valores.

Los fondos de inversión en valores son una forma indirecta de inversión en valores. Las compañías de administración de fondos concentran los fondos de los inversionistas mediante la emisión de acciones de fondos, que son administradas por el custodio del fondo (es decir, un banco calificado), administradas y utilizadas por el administrador del fondo, invertidas en instrumentos financieros como acciones y bonos, y luego * * * soportar la inversión Riesgos, ganancias compartidas. Según diferentes estándares, los fondos de inversión en valores se pueden dividir en diferentes tipos:

Según si se pueden agregar o canjear unidades de fondos, se pueden dividir en fondos abiertos y fondos cerrados. Los fondos abiertos no cotizan en bolsa y generalmente los compran y canjean los bancos, y el tamaño del fondo no es fijo. Los fondos cerrados tienen una duración fija y el tamaño del fondo es fijo durante la duración; Generalmente cotizan y cotizan en la bolsa de valores, los inversores compran y venden acciones de fondos a través del mercado secundario.

Los fondos de inversión en valores se denominan "fondos mutuos" en los Estados Unidos, "fondos fiduciarios unitarios" en el Reino Unido y la Región Administrativa Especial de Hong Kong (China), y "fondos fiduciarios de inversión en valores" en Japón y Provincia de Taiwán.

Los fondos de inversión en valores son un método de inversión y gestión financiera colectiva que comparte beneficios y riesgos. Es decir, al emitir unidades de fondos, los fondos de los inversores se concentran, son administrados por el custodio del fondo (generalmente un banco acreditado), administrados y utilizados por el administrador del fondo (es decir, la empresa administradora del fondo) y se invierten en instrumentos financieros como acciones. y bonos. Si bien los inversores en fondos disfrutan de los rendimientos de las inversiones en valores, también tienen que asumir los riesgos de las pérdidas de inversión. Por el momento, los fondos en China son fondos contractuales, que son una forma de inversión fiduciaria.

Fondos de inversión

Los fondos generales invierten principalmente en acciones de primera línea de gran capitalización. Al calcular el índice compuesto de Shanghai, las acciones de primera línea de gran capitalización también representan un gran peso. Por lo tanto, la caída y el aumento del fondo están generalmente en línea con el índice compuesto de Shanghai. La caída del índice está relacionada con el aumento.

Sin embargo, es diferente para diferentes fondos. Algunos fondos están estrechamente correlacionados con el Índice Compuesto de Shanghai y otros están menos correlacionados con el Índice Compuesto de Shanghai. Algunos fondos pueden incluso subir cuando el mercado cae, dependiendo de las acciones que posea el fondo.

Los fondos de inversión se originaron en el Reino Unido, pero son populares en Estados Unidos. Después de la Primera Guerra Mundial, Estados Unidos reemplazó a Gran Bretaña como nuevo hegemón de la economía mundial, saltando de un país importador de capital a un país exportador de capital. Con el rápido crecimiento de la economía estadounidense, las actividades económicas cada vez más complejas han hecho que a algunos inversores les resulte cada vez más difícil juzgar las tendencias económicas. Para promover eficazmente el comercio exterior y la inversión extranjera, Estados Unidos comenzó a introducir un sistema de fondos fiduciarios de inversión. 1926 La Massachusetts Financial Services Company de Boston forma la Massachusetts Investment Trust Company, que se convierte en el primer fondo mutuo moderno de los Estados Unidos. En los años siguientes, el fondo vivió su primera etapa gloriosa en Estados Unidos.

A finales de la década de 1920, los activos totales de todos los fondos cerrados habían alcanzado los 2.800 millones de dólares, mientras que los activos totales de los fondos abiertos eran sólo 654.3804 millones de dólares. Sin embargo, la tasa de crecimiento de estos últimos tanto en volumen como en total. activos era mayor que el de los fondos de tipo cerrado. En la década de 1920, el valor total de los activos creció más del 20 por ciento anual y en 1927 la tasa de crecimiento superó el 100 por ciento.

Sin embargo, justo cuando los inversores estadounidenses estaban inmersos en el optimismo de una "prosperidad eterna", la caída del mercado de valores mundial de 1929 asestó un duro golpe a la recién emergente industria de fondos estadounidense. Con la crisis económica mundial, la mayoría de las empresas de inversión han colapsado y las restantes se han vuelto insostenibles. Pero en comparación, las pérdidas de los fondos cerrados son mayores que las de los fondos abiertos. La crisis financiera redujo los activos totales de los fondos de inversión estadounidenses en aproximadamente un 50%. A partir de entonces, durante toda la década de 1930, la industria de valores permaneció en su punto más bajo. Ante la escasez de capital y la baja productividad industrial causadas por la Gran Depresión, la gente perdió la confianza en la inversión y, con el estallido de la Segunda Guerra Mundial, la industria de los fondos de inversión se detuvo.

Después de la crisis, para proteger los intereses de los inversores, el gobierno estadounidense formuló la Ley de Valores de 1933, la Ley de Bolsa de Valores de 1934 y, posteriormente, la Ley de Sociedades de Inversión de 1940 y la Ley de Asesores de Inversiones. dirigido específicamente a fondos de inversión. La Ley de Sociedades de Inversión estipula en detalle los elementos legales para la composición y gestión de fondos de inversión, proporciona a los inversores una protección jurídica completa y sienta una buena base jurídica para el rápido desarrollo de los fondos de inversión en el futuro.

Después de la Segunda Guerra Mundial, la economía estadounidense volvió a crecer con fuerza y ​​la confianza de los inversores se recuperó rápidamente. Bajo la estricta protección legal de los fondos de inversión, especialmente los fondos abiertos vuelven a estar activos y el tamaño de los fondos aumenta año tras año. Desde la década de 1970, los fondos de inversión estadounidenses han crecido explosivamente. En los 13 años transcurridos entre 1974 y 1987, la escala de los fondos de inversión aumentó de 64 mil millones de dólares a 700 mil millones de dólares. Al mismo tiempo, la industria de fondos estadounidense también rompió la restricción de invertir únicamente en acciones ordinarias y bonos corporativos durante más de medio siglo, lanzando fondos del mercado monetario y fondos de la Reserva Federal en 1971, fondos de bonos municipales y fondos de bonos a largo plazo; comenzaron a aparecer en 1977; los fondos de dinero libres de impuestos fueron los primeros. Aparecieron en 1979; el Fondo Internacional de Bonos se lanzó en 1986. A finales de 1987, había más de 2.000 fondos diferentes en Estados Unidos, propiedad de casi 25 millones de personas. Debido a la amplia variedad de fondos de inversión y al enfoque de inversión disperso de varios fondos, durante la caída del mercado de valores de 1987, los activos totales de los fondos de inversión estadounidenses no sólo no disminuyeron, sino que de hecho aumentaron en cantidad.

A principios de la década de 1990, alrededor del 80% del nuevo capital inyectado en el mercado de valores estadounidense procedía de fondos, y en 1992 esta proporción alcanzó el 96%. De 1988 a 1992, la proporción de fondos de inversión en todo el mercado de valores estadounidense aumentó drásticamente de 5 a 35. En 1993, en la Bolsa de Nueva York, las inversiones individuales representaban sólo el 20% de la capitalización bursátil, mientras que los fondos representaban el 55%. A finales de 1997, había aproximadamente 7,5 billones de dólares en activos de fondos en todo el mundo, de los cuales los activos de fondos estadounidenses ascendían aproximadamente a 4 billones de dólares, superando el total de depósitos de ahorro de los bancos comerciales estadounidenses. De 1990 a 1996, la tasa de crecimiento de los fondos de inversión fue del 218. Durante este período, cada vez más inversores institucionales con enormes cantidades de capital, incluidos departamentos de fideicomisos bancarios, compañías fiduciarias, compañías de seguros, fondos de pensiones y diversos consorcios o fundaciones, comenzaron a invertir fuertemente en fondos de inversión. En la actualidad, Estados Unidos se ha convertido en el país con la industria de fondos más desarrollada del mundo.

Al igual que las acciones, los bonos, los depósitos a plazo, las divisas y otras herramientas de inversión, los fondos de inversión en valores también proporcionan a los inversores un canal de inversión. Entonces, ¿cuáles son las características de los fondos de inversión en valores en comparación con otras herramientas de inversión?

(1) Integrar la gestión financiera y la gestión financiera profesional.

El fondo reúne los fondos de muchos inversores y confía a los gestores de fondos la inversión conjunta, mostrando las características de la gestión financiera colectiva. Al reunir fondos de muchos inversores y acumular una pequeña cantidad en una gran cantidad, se aprovecha al máximo la ventaja de escala del fondo y se reducen los costos de inversión. El fondo es administrado y operado por el administrador del fondo. Los administradores de fondos generalmente cuentan con una gran cantidad de investigadores de inversiones profesionales y una sólida red de información, que pueden rastrear y analizar mejor y de manera integral el mercado de valores. Deje que los fondos sean administrados por administradores de fondos, para que los pequeños y medianos inversores también puedan disfrutar de servicios profesionales de gestión de inversiones.

(2) La inversión de cartera diversifica los riesgos.

Para reducir los riesgos de inversión, la Ley de Fondos de Inversión en Valores de mi país estipula que los fondos deben invertir y operar en forma de inversión de cartera, lo que hace que la "inversión de cartera y la diversificación de riesgos" sean una característica importante de los fondos. La naturaleza científica de la "inversión de cartera y la diversificación del riesgo" ha sido demostrada por la ciencia de la inversión moderna. Debido a su pequeña cantidad de fondos, los pequeños y medianos inversores generalmente no pueden diversificar los riesgos de inversión comprando diferentes acciones. Los fondos generalmente compran docenas o incluso cientos de acciones. Los inversores que compran fondos equivalen a comprar una cesta de acciones con muy poco dinero. Las pérdidas causadas por la caída de algunas acciones pueden compensarse con las ganancias derivadas del aumento de otras acciones. Por lo tanto, podrá disfrutar plenamente de los beneficios de la inversión de cartera y la diversificación de riesgos.

(3) Disfrutar de los beneficios y asumir los riesgos.

Los inversores del fondo son los propietarios del fondo. Los inversores en fondos * * * asumen riesgos * * * y disfrutan de rentabilidad. El excedente de los ingresos por inversiones del fondo después de deducir los gastos soportados por el fondo pertenece a todos los inversores del fondo y se distribuye según la proporción de acciones del fondo que posee cada inversor. Los custodios y administradores de fondos que brindan servicios para fondos solo pueden cobrar ciertas tarifas de custodia y administración de acuerdo con las regulaciones, y no participan en la distribución de los ingresos del fondo.

(4) Supervisión estricta e información transparente.

Para proteger eficazmente los intereses de los inversores y mejorar la confianza de los inversores en la inversión de fondos, la Comisión Reguladora de Valores de China implementa una supervisión estricta sobre la industria de fondos y toma medidas enérgicas contra diversos comportamientos que son perjudiciales para los intereses. de los inversores y obliga a los fondos a realizar una divulgación de información adecuada. En este caso, la estricta supervisión y la transparencia de la información se han convertido en las características distintivas del fondo.

(5)Mantenlo de forma independiente para garantizar la seguridad.

El administrador del fondo es responsable de la operación de inversión del fondo y no se encarga de la custodia de los activos del fondo. La custodia de los activos del fondo es responsabilidad del custodio del fondo, que es independiente del administrador del fondo. Este mecanismo de control y equilibrio de moderación y supervisión mutuas proporciona una importante protección a los intereses de los inversores. Los fondos abiertos (LOF) se denominan "fondos abiertos listados" o "fondos abiertos" en inglés, "fondos abiertos cotizados" en chino y * * * fondos mutuos en el extranjero. En otras palabras, después de la emisión de un fondo abierto cotizado, los inversores pueden suscribir y canjear acciones del fondo en puntos de venta designados, y también pueden negociar fondos en bolsas. Sin embargo, si un inversor quiere vender las acciones del fondo compradas en un punto de venta designado, debe pasar por ciertos procedimientos de transferencia de custodia de manera similar, si quiere canjear las acciones del fondo compradas en línea en una bolsa y quiere canjearlas en un punto de venta designado; , también debe pasar por los trámites. Se requieren ciertos trámites de transferencia y custodia.

Es un fondo de emisión variable. El número total de acciones (unidades) del fondo se puede aumentar o disminuir en cualquier momento. Los inversores pueden suscribir o reembolsar en función de la cotización del fondo en la ubicación comercial designada por el fondo. gerente. En comparación con los fondos cerrados, los fondos abiertos tienen las características de emisión ilimitada, precios de transacción basados ​​en el valor liquidativo, transacciones extrabursátiles y riesgos relativamente bajos, lo que es especialmente adecuado para inversores pequeños y medianos.

La historia del desarrollo de los fondos mundiales es la historia desde los fondos cerrados hasta los fondos abiertos. Tomemos como ejemplo a Estados Unidos, que tiene el mercado de fondos más maduro. En septiembre de 1990, había 3.000 fondos abiertos en Estados Unidos, con activos totales de 1 billón de dólares; sólo había 250 fondos cerrados, con activos totales de 60.000 millones de dólares; En 1996, los activos de los fondos abiertos en Estados Unidos ascendían a 3.539,2 millones de dólares, mientras que los activos de los fondos cerrados ascendían sólo a 128.500 millones de dólares, una proporción de 27,54:1. En 1940, la proporción entre los dos era sólo de 0,73:1. En Japón, antes de 1990, los fondos cerrados representaban la mayoría y los fondos abiertos estaban en una posición subordinada; sin embargo, después de la década de 1990, la situación cambió fundamentalmente y el tamaño de los activos de los fondos abiertos alcanzó aproximadamente el doble; de fondos cerrados.

En países y regiones como Hong Kong, Tailandia, Taiwán, Singapur y Filipinas, donde los fondos asiáticos de inversión para el desarrollo fueron los primeros, los fondos cerrados se desarrollaron principalmente en las primeras etapas y gradualmente hicieron la transición a una etapa donde conviven los dos tipos de fondos. Desde una perspectiva global, el saldo de activos netos de los fondos de inversión abiertos del mundo fue de 2.355,4 mil millones de dólares en 1990, y en 1995 había saltado a 5.340,7 mil millones de dólares.

Los fondos abiertos se han convertido gradualmente en la corriente principal de los fondos de inversión mundiales.

La mayoría de los fondos de inversión en el mundo están cerrados cuando comienzan.

Esto se debe a que en las primeras etapas del desarrollo de los fondos de inversión, las tarifas de gestión para la compra y venta de fondos de tipo cerrado eran mucho más bajas que las tarifas de gestión para el rescate de acciones de fondos de tipo abierto. Desde la perspectiva de la gestión de fondos, dado que no hay presión para canjear los certificados de los beneficiarios, los fondos de los inversores se pueden utilizar plenamente para implementar sus estrategias de inversión y maximizar la rentabilidad.

Los fondos abiertos y los fondos cerrados son * * * isomórficos y forman dos modos básicos de operación de fondos. Los activos de los fondos abiertos no tienen una escala fija y pueden suscribirse y reembolsarse; no tienen duración y, en teoría, pueden existir para siempre, no cotizan en bolsa, sino que se negocian a través de agencias de venta y centros de venta directa; viene determinada por el valor liquidativo. Las participaciones del fondo se pueden vender a los inversores en cualquier momento y se pueden recomprar a petición del inversor. Los activos de los fondos cerrados son fijos; la duración es fija; se cotizan en la bolsa; el precio está determinado por la oferta y la demanda. El valor neto del fondo afectará al precio del fondo, pero ambos no están unificados. Normalmente, los fondos cerrados se negocian con descuento. Los fondos abiertos son una de las formas básicas de operación de fondos en el mundo. Las empresas de gestión de fondos pueden vender nuevas acciones del fondo a los inversores en cualquier momento y también deben recomprar las acciones del fondo que poseen en cualquier momento a petición de los inversores. En la actualidad, los fondos abiertos se han convertido en la corriente principal del mercado de fondos internacional. Más del 90% de los mercados de fondos en los Estados Unidos, el Reino Unido, Hong Kong y la provincia de Taiwán son fondos abiertos.

Los fondos abiertos incluyen fondos abiertos generales y fondos abiertos especiales. Un fondo abierto especial es LOF, que se denomina "fondo abierto cotizado" o "fondo abierto" en inglés y "fondo abierto cotizado" en chino. En otras palabras, después de la emisión de un fondo abierto cotizado, los inversores pueden suscribir y canjear acciones del fondo en puntos de venta designados, y también pueden negociar fondos en bolsas. Sin embargo, si un inversor quiere vender las acciones del fondo compradas en un punto de venta designado, debe pasar por ciertos procedimientos de transferencia de custodia de manera similar, si quiere canjear las acciones del fondo compradas en línea en una bolsa y quiere canjearlas en un punto de venta designado; , también debe pasar por los trámites. Se requieren ciertos trámites de transferencia y custodia. Los fondos fiduciarios se refieren a fondos de inversión cuya escala se determina antes de la emisión, se fija dentro de un período específico después de la emisión y se negocia en el mercado de valores.

Dado que los fondos cerrados se negocian en la bolsa de valores mediante licitación, el precio de la transacción se ve afectado por la oferta y la demanda del mercado y no refleja necesariamente el valor liquidativo del fondo, es decir, el precio de la transacción. de fondos cerrados tiene una prima y un descuento en relación con su valor liquidativo Fenómeno. La práctica de los fondos cerrados extranjeros muestra que los precios de las transacciones a menudo fluctúan primero con una prima y luego con un descuento. A juzgar por el funcionamiento de los fondos cerrados de mi país, no importa cómo cambie la situación fundamental, la tendencia de los precios de negociación de los fondos cerrados de mi país nunca se ha desviado del patrón de fluctuación de precios de primera prima y luego descuento.

Según las diferentes formas organizativas, se pueden dividir en fondos corporativos y fondos de contrato. El establecimiento de un fondo mediante la emisión de acciones del fondo para establecer una compañía de fondos de inversión generalmente se denomina fondo corporativo; el establecimiento de un administrador de fondos, un custodio de fondos y un inversionista a través de un contrato de fondo generalmente se denomina fondo de contrato; En la actualidad, los fondos de inversión en valores de mi país son todos fondos por contrato.

Los fondos corporativos, también llamados * * *fondos mutuos, significan que el fondo en sí es una sociedad anónima y la empresa recauda fondos mediante la emisión de acciones o certificados de beneficiarios. Cuando un inversor compra acciones de una empresa, se convierte en accionista de la empresa, utiliza las acciones para recibir dividendos o dividendos y comparte los ingresos de la inversión.

Características

1. *** Ambas son sociedades anónimas, pero a diferencia de las sociedades anónimas ordinarias, su negocio son principalmente fideicomisos de inversión en valores.

2.***El capital de un mismo fondo es el capital de la persona jurídica de la empresa, es decir, acciones.

3.***La estructura de un mismo fondo es la misma que la de una sociedad anónima general, con un consejo de administración y una junta general de accionistas. Los activos del fondo son propiedad de la empresa y los inversores son accionistas de la empresa y los propietarios finales de sus activos. Los accionistas ejercen sus derechos en las juntas generales en función del tamaño de sus acciones.

4. Según los estatutos de la empresa, el consejo de administración es responsable de la valorización segura de los activos del fondo. Para facilitar la gestión, los fondos mutuos suelen tener administradores y custodios de fondos. El administrador del fondo es responsable de la gestión de las inversiones de los activos del fondo y el custodio es responsable de supervisar las actividades de inversión del administrador del fondo. El custodio puede (no necesariamente) abrir una cuenta en un banco y registrar los activos del fondo a su propio nombre.

Para aclarar los derechos y obligaciones de ambas partes, * * * tiene una relación contractual con la compañía del fondo y el custodio. Las responsabilidades del custodio están claramente estipuladas en el "Acuerdo de Custodia" firmado entre él y * * * y la compañía del fondo. . Si hay un problema con el * * * fondo, los inversores tienen derecho a preguntar directamente a la * * * compañía del fondo.

También conocido como fondo fiduciario unitario, se refiere a una sociedad gestora de fondos establecida por una institución de inversión especializada (banco, empresa). Como principal, la sociedad gestora del fondo firma un "contrato de fideicomiso" con el fiduciario. para beneficiarse de la emisión. Certificado - "Certificado de participación de fondos" para recaudar fondos inactivos de la sociedad.

Características

Un fideicomiso unitario es una sociedad gestora constituida mediante un documento llamado escritura de fideicomiso. En términos de estructura organizacional, no cuenta con una junta directiva. La sociedad gestora del fondo constituye el fondo como una sociedad fiduciaria y contrata al gestor para gestionar el funcionamiento y el funcionamiento del fondo en sí o nuevamente. Las compañías de valores o compañías de suscripción generalmente son responsables de manejar la emisión, negociación, transferencia, negociación, distribución de ganancias, ingresos, reembolso de principal e intereses y pago de los certificados de beneficiarios-certificados de fondos.

El fiduciario acepta la encomienda de la sociedad administradora del fondo y registra y abre una cuenta para el fondo a nombre del fiduciario o sociedad fiduciaria. La cuenta del fondo es completamente independiente de la cuenta de la empresa depositaria del fondo. Incluso si la sociedad de custodia del fondo quiebra debido a una mala gestión, sus acreedores no pueden utilizar los activos del fondo. Sus responsabilidades son administrar, conservar y disponer de la propiedad del fideicomiso, supervisar el trabajo de inversión del administrador del fondo, garantizar que el administrador del fondo cumpla con las regulaciones de inversión enumeradas en el prospecto y hacer que su cartera de inversiones cumpla con los requisitos del contrato de fideicomiso. . Cuando algo sale mal con un fondo fiduciario unitario, el fiduciario tiene la responsabilidad de reclamar una compensación a los inversores.

Según los diferentes riesgos y rendimientos de las inversiones, se pueden dividir en fondos de crecimiento, fondos de ingresos y fondos equilibrados.

Según los diferentes objetos de inversión, se pueden dividir en fondos de acciones, fondos de bonos, fondos del mercado monetario y fondos de futuros.