La necesidad de una supervisión del mercado cambiario

La supervisión del mercado cambiario tiene las características generales de la supervisión financiera, pero muestra con mayor fuerza su personalidad única, que se refleja en:

(1) El mercado cambiario es el -llamado mercado extrabursátil, la naturaleza internacional de los límites de la actividad significa la ausencia de cualquier organismo regulador centralizado y unificado.

(2) Aunque existen pocas regulaciones de autorregulación directa en el mercado de divisas, todos los bancos y la mayoría de las demás instituciones financieras en el mercado de divisas están sujetos a la supervisión de las autoridades competentes correspondientes, incluida la supervisión. de negocios de comercio de divisas.

(3) El núcleo de la supervisión del mercado de divisas es la autodisciplina de la industria, y las autoridades reguladoras participan en el proceso de gestión autorreguladora de diversas maneras.

(4) Un país sólo puede supervisar su propia moneda en un par de divisas y establecer estándares comerciales y reglas de mercado, pero no tiene derecho a supervisar las monedas extranjeras en un par de divisas.

Teóricamente, en un mercado de divisas con un mecanismo de mercado bien establecido, los grandes bancos, las pequeñas empresas y los individuos pueden participar libremente en transacciones de divisas. Sin embargo, en el funcionamiento real del mercado de divisas, el poder del mercado en sí es limitado y requiere la cooperación de la intervención gubernamental. En cuanto a por qué necesitamos regular el mercado de divisas, al menos podemos examinarlo desde las siguientes perspectivas.

En primer lugar, compensar las fallas del mercado mediante la supervisión del mercado de divisas puede considerarse como la aplicación específica de los intereses públicos de supervisión financiera en la supervisión del mercado de divisas. Para ampliar:

Primero, el mercado de divisas no es un mercado de libre competencia total, pero existe cierto monopolio. Especialmente impulsadas por la información electrónica moderna, las transacciones de divisas se están volviendo cada vez más concentradas y los principales bancos del mundo controlan hasta cierto punto las transacciones internacionales de divisas.

En segundo lugar, el mercado de divisas es un mercado con información asimétrica. Aunque no hay mucha diferencia en la información pública, la información privada de los diferentes participantes del mercado es diferente, lo que afecta directamente la transparencia y eficiencia operativa del mercado.

En tercer lugar, es necesario proteger los derechos de los participantes del mercado. Un mercado libre y competitivo supone que los derechos y responsabilidades de los participantes en el mercado son claros; de hecho, sin medidas regulatorias pertinentes, puede resultar difícil para los participantes en el mercado disfrutar legalmente de ciertos derechos privados de cambio de divisas y realizar transacciones de divisas con normalidad. Cuarto, la inestabilidad interna. El mercado de divisas es el vínculo entre los mercados financieros nacionales e internacionales y es muy abierto y global. Las transacciones de divisas pueden separarse del contexto del comercio internacional y de la inversión real, implican un gran número de instrumentos de apalancamiento financiero y son muy complejas y ficticias; los flujos de capital son muy inestables y frágiles; Por lo tanto, una vez que surgen problemas, el mercado de divisas puede generar, transmitir y difundir riesgos. En quinto lugar, el mercado de divisas es el mercado financiero con el mayor volumen de operaciones del mundo. Una vez que falle, las pérdidas serán enormes. Precisamente a causa de los defectos del mercado antes mencionados, el mercado de divisas requiere una supervisión cuidadosa.

En segundo lugar, satisfacer las necesidades institucionales del mercado de divisas mediante el establecimiento y mantenimiento de reglas. La supervisión del mercado de divisas está estrechamente relacionada con la libertad económica y existen ciertas diferencias en la supervisión de los diferentes mercados de divisas. El mercado de divisas local suele tener medidas regulatorias estrictas; en el mercado internacional, el mecanismo del mercado es relativamente completo y los hábitos comerciales de muchos años son muy vinculantes. Por lo tanto, el gobierno generalmente no restringe ni gestiona las entidades comerciales ni los métodos comerciales en el mercado. Sin embargo, esto no significa que el mercado internacional de divisas no esté regulado. De hecho, existen muchas reglas comerciales predeterminadas en este mercado, tales como: todos los bancos y otras instituciones financieras que participan en el mercado de divisas deben aceptar la supervisión de las agencias de administración de viviendas correspondientes y ambas partes de la transacción realizan transacciones bajo la premisa de; aceptar los riesgos de la otra parte; algunas transacciones requieren un depósito. Las instituciones financieras deben cumplir con regulaciones que prohíben a los bancos asumir riesgos excesivos que podrían afectar la estabilidad de todo el sistema financiero. Estas regulaciones generalmente incluyen límites a los riesgos cambiarios asumidos por los bancos, es decir, la determinación de límites a las posiciones de exposición cambiaria para impedir que los bancos asuman riesgos excesivos e impedir que acaparen divisas.

Por ejemplo, el mercado de divisas de Londres es el mercado más especializado o mayorista, y todas las transacciones se realizan entre instituciones que están familiarizadas con las reglas del mercado, especialmente los riesgos comerciales. Se puede observar que para mantener el funcionamiento normal del mercado de divisas son muy necesarias normas. Como tipo de oferta institucional, las reglas son un producto especial con efectos externos obvios y no pueden ser formuladas e implementadas por un solo participante del mercado. Es más apropiado que los departamentos gubernamentales tomen la iniciativa o participen en el establecimiento de reglas.

En tercer lugar, a través de la supervisión del mercado de divisas se pueden prevenir y resolver los riesgos financieros. Los tipos de riesgos en el mercado de divisas generalmente incluyen: en primer lugar, el riesgo de tipo de cambio, causado por las fluctuaciones del tipo de cambio; en segundo lugar, el riesgo de tipo de interés, que surge del desfase de vencimientos de las posiciones en moneda extranjera, la diferencia de tipos de interés entre dos monedas relacionadas o la diferencia de tipos de cambio entre dos monedas relacionadas; prima de divisas a plazo relacionada. / El descuento puede causar pérdidas; en tercer lugar, el riesgo de crédito causado por la contraparte del contrato de transacción de divisas o del contrato de préstamo de divisas; en cuarto lugar, el riesgo de zona horaria, el mercado mundial de divisas opera las 24 horas del día; y los frecuentes retrasos en la liquidación de divisas causarán este riesgo. Quinto, riesgo soberano o país, como: durante las transacciones de divisas, otro país no permite el cambio de divisas ni las remesas;

Dentro de los riesgos anteriores, el más destacado es el riesgo de liquidación. Si un comerciante de divisas realiza una transacción y paga la moneda que debería pagar, pero no obtiene la moneda que debería obtener al mismo tiempo, entonces el comerciante de divisas enfrentará pérdidas por cambios en el tipo de cambio o perderá la moneda que debería. Este es el riesgo de liquidación de las transacciones de divisas. El riesgo de liquidación proviene del pago asincrónico entre las dos partes. Según sus causas, se puede dividir en riesgo de liquidación de crédito y riesgo de liquidación de liquidez. El riesgo de crédito significa que una de las partes de una transacción de divisas simplemente no puede pagar la moneda correspondiente de acuerdo con el acuerdo de transacción de divisas, lo que hace que los operadores de divisas que han pagado la moneda por adelantado enfrenten pérdidas. Incluyendo dos situaciones: es moral, una parte de la transacción de divisas oculta maliciosamente la verdadera situación para defraudar la transacción de divisas y se niega a pagar la moneda correspondiente después de obtener la moneda pagada por la otra parte o una de las partes; transacción de cambio es capaz de pagar la moneda, negándose a pagar la moneda correspondiente para obtener algún beneficio. El otro es inmoral. Una parte de una transacción de divisas no puede pagar parte o la totalidad de la moneda adeudada debido a una quiebra o quiebra. El riesgo de liquidación de liquidez significa que una de las partes de una transacción de divisas no puede recibir la cantidad total de moneda a tiempo a través del sistema de liquidación de fondos de la transacción de divisas en una fecha específica, pero la contraparte de la transacción de divisas puede obtener la moneda que compró. en un momento posterior. La razón es que el propio sistema de liquidación de capitales de las transacciones de divisas impide que los operadores de divisas que han pagado divisas obtengan al mismo tiempo la divisa correspondiente. Debido a las diferencias horarias, los horarios de trabajo de los centros de comercio de divisas de todo el mundo son diferentes. La mayoría de los sistemas de pago y liquidación interbancarios no pueden realizar liquidaciones monetarias instantáneas cuando se piden prestados grandes cantidades de fondos, lo que genera riesgos de liquidación. El riesgo de liquidación de divisas se verá amplificado por dos factores: cuanto mayor sea el volumen de transacciones, mayor será el riesgo de liquidación y mayor será el factor tiempo en que la exposición de liquidación de divisas comience cuando el comprador dé la orden de pago; vender la moneda es irrevocable y finaliza con el comprador cuando finalmente se recoge la moneda. Cuanto más largo sea este período, mayor será el riesgo de exposición.

Los riesgos de liquidación cambiaria tendrán una reacción en cadena. Si una de las partes de una transacción de divisas tiene un problema de pago, afectará directamente a la otra parte. La contraparte puede entonces influir en otros operadores, haciendo que el diferencial sea cada vez más amplio. En particular, el comercio moderno de divisas suele concentrarse en algunos de los bancos más grandes del mundo, lo que puede entrañar grandes riesgos sistémicos si fracasa. Además, los participantes en el mercado suelen considerar que los fallos en la liquidación de divisas son un precursor de problemas crediticios más graves en el sistema financiero, lo que provoca vigilancia y pánico en el mercado, repercute en el sistema de pago de las transacciones en divisas e incluso desencadena una crisis financiera. Aunque este trastorno sistémico es poco común, los costos potenciales son sustanciales. El colapso del Banco Gesta en junio de 1974, que casi provocó el colapso del mercado de divisas estadounidense, es un buen ejemplo. En vista de esto, es necesario tomar las medidas regulatorias necesarias contra diversos riesgos en el mercado de divisas, especialmente los riesgos de liquidación de divisas. Aunque los propios comerciantes también toman algunas medidas de control de riesgos, a menudo lo hacen por sus propios intereses. La intervención de las autoridades reguladoras puede prevenir mejor la propagación de riesgos y resolver los riesgos financieros sistémicos, que es lo que los comerciantes individuales carecen o no pueden hacer.