¿Cuál es el papel de las reservas de divisas?
Funciones de las reservas de divisas
1. Ajustar la balanza de pagos internacionales y asegurar los pagos externos.
Cuando hay una brecha obvia en las transacciones de importación y exportación del país o una brecha comercial causada por otros factores, las reservas de divisas se pueden utilizar para cubrir el déficit, mantener la reputación del país en las transacciones internacionales y evitar más crisis económicas y garantizar la estabilidad económica.
2. Intervenir en el mercado cambiario para estabilizar el tipo de cambio de la moneda local.
El tipo de cambio de un país está determinado por su oferta y demanda. Si la relación de oferta y demanda del país es desordenada y conduce a un desarrollo anormal del tipo de cambio del mercado, tendrá un impacto en las operaciones de política monetaria del país. En este momento, el gobierno utilizará sus propias reservas de divisas para comprar bonos extranjeros para regular el mercado y estabilizar el tipo de cambio.
3. Mantener la reputación internacional y mejorar las capacidades de financiación externa.
La cantidad de reservas de divisas representa la capacidad de un país para pagar la deuda externa y también refleja la fortaleza económica del país, que puede usarse para juzgar el estado crediticio del país. También nos ayuda a obtener más ventajas competitivas internacionales.
4. Mejorar la fortaleza nacional integral y las capacidades anti-riesgo.
Las reservas de divisas también son activos del Banco Central de China. Más reservas de divisas significan que los activos del banco central serán mayores y nuestros asuntos económicos internacionales tendrán más apoyo financiero. Si ocurre una crisis financiera, más reservas de divisas pueden significar que usted tiene más capacidad para resistir los riesgos.
Es hora de aprovechar plenamente el papel de las reservas de divisas.
Las enormes reservas de divisas de China se acumulan principalmente de forma pasiva. ¿Cuál es el enfoque actual para utilizar las reservas de divisas para mantener la estabilidad del tipo de cambio? ¿En el mismo sentido? Sí.
Las enormes reservas de divisas de China se acumulan principalmente de forma pasiva. ¿Cuál es el enfoque actual para utilizar las reservas de divisas para mantener la estabilidad del tipo de cambio? ¿En el mismo sentido? Sí. En los últimos años, debido a las políticas de flexibilización cuantitativa implementadas por países desarrollados como Europa y Estados Unidos, una gran cantidad de entradas de capital han presionado al RMB para que se aprecie. Para mantener la estabilidad del tipo de cambio del RMB, el banco central tuvo que comprar una gran cantidad de dólares estadounidenses, lo que provocó que las reservas de divisas de China crecieran rápidamente. Por lo tanto, las reservas de divisas de China se acumulan en gran medida de forma pasiva, y no según los objetivos de política de las autoridades monetarias. Debido a la fuerte presión para la apreciación del RMB en los últimos años, ¿las autoridades monetarias colocaron el RMB en el mercado de divisas para evitar una apreciación excesiva del RMB y así formar enormes reservas de divisas? ¿Depósito? Cuando el RMB se enfrenta actualmente a una presión de depreciación, la respuesta puede ser similar, es decir, liberar moderadamente divisas en el mercado para evitar una depreciación excesiva del RMB y, por tanto, consumir una cierta cantidad de reservas de divisas. Esto es comprensible. Por las necesidades prácticas de debilitar las expectativas de depreciación y combatir la especulación, el consumo de reservas de divisas es inevitable. Por el contrario, si las reservas de divisas no se utilizan para estabilizar el mercado de divisas, no se puede descartar que el tipo de cambio del RMB se deprecie más significativamente en 2015. De hecho, ya en 2009, cuando las reservas de divisas de China superaron los 2 billones de dólares estadounidenses, muchas voces del mercado creían que las reservas de divisas eran demasiado altas en la actualidad, aunque las reservas de divisas han disminuido significativamente, todavía están por encima de 3; billones de dólares estadounidenses, pero el mercado La reacción fue fuerte y el resultado no fue aceptado.
A nivel internacional, durante la internacionalización del marco alemán, se utilizó una gran cantidad de reservas de divisas como fondo de estabilización para ajustar el tipo de cambio del marco alemán y mantener la estabilidad del valor de la moneda y el tipo de cambio. , estableciendo así la reputación internacional del marco alemán y, en última instancia, convirtiéndolo en una moneda fuerte internacional y sentando una base sólida para el nacimiento del euro. Se puede observar que, aunque diferentes países utilizan las reservas de divisas en diferentes formas y métodos, sus propósitos básicos de evitar grandes fluctuaciones en los tipos de cambio y mitigar el impacto de los flujos de capital son los mismos. Desde esta perspectiva, la esencia de las reservas de divisas son los medios y las herramientas. Aunque las reservas de divisas son un activo externo que simboliza la riqueza internacional, su función principal es equilibrar la balanza de pagos internacional y estabilizar el tipo de cambio de la moneda local. Cuando grandes fluctuaciones en los flujos de capital y los tipos de cambio de las monedas locales afectan a la economía nacional, ¿las reservas de divisas? ¿Cuándo es el momento de actuar? . ¿No puedes tener miedo? ¿Riqueza perdida? Hay renuencia a gastar reservas de divisas; tampoco debemos depender de reservas elevadas de divisas para mantener sólidas garantías crediticias internacionales.
A pesar de las violentas turbulencias del mercado y el fuerte aumento de los riesgos financieros, no apoyamos la intervención en las reservas de divisas. Esto evidentemente es poner el carro delante del caballo.
Si el consumo de una cierta cantidad de reservas de divisas puede debilitar efectivamente las expectativas de depreciación, estabilizar el tipo de cambio del RMB y ganar tiempo para la reforma estructural y la economía de China, entonces este consumo vale la pena y puede También hay que decir que las reservas de divisas son adecuadas. La tierra jugó un papel importante.
Creemos que no hay necesidad de preocuparse por el consumo de reservas de divisas en la actualidad. ¿La fuerte caída de las reservas de divisas de China en 2015 se debe a múltiples factores, incluidas las operaciones del banco central en el mercado de divisas, la depreciación de las monedas distintas del dólar estadounidense, los ajustes a la estructura de activos y pasivos de las entidades del mercado y el apoyo a las reservas? ¿Salir? Uso de fondos, etc. Pero la razón principal es la salida de capitales a corto plazo de cierta escala en previsión de la depreciación del RMB. Si el consumo de una cierta cantidad de reservas de divisas puede debilitar efectivamente las expectativas de depreciación, estabilizar el tipo de cambio del RMB y ganar tiempo para que las reformas estructurales y la economía de China toquen fondo, entonces este consumo vale la pena, y también se puede decir que Las reservas de divisas han desempeñado adecuadamente su papel.
En la actualidad, las reservas de divisas de mi país siguen siendo abundantes y hay un gran margen de operación. A nivel internacional, se cree generalmente que si las reservas de divisas pueden cubrir entre 3 y 4 meses de volumen de importaciones, o cubrir el 30% de las necesidades de deuda externa a corto plazo, será suficiente. Según estos estándares, a China le basta con mantener alrededor de 1 billón de dólares en reservas de divisas. Por supuesto, dos crisis recientes han demostrado que esta visión está obsoleta. Según la proporción de reservas de divisas M2, unas reservas de divisas de aproximadamente 2 billones de dólares estadounidenses pueden ser suficientes. Porque para los países con tipos de cambio fijos, esta relación es generalmente de 10-20 [1], y China ahora tiene un sistema de tipo de cambio flotante administrado. Además, todavía existe un cierto grado de control cambiario en el país, que puede reforzarse adecuadamente cuando sea necesario. Es casi imposible que los depósitos salgan de 10 en un corto período de tiempo. Teniendo en cuenta la escala de la economía y la balanza de pagos, las actuales reservas de divisas de China, de alrededor de 2 billones de dólares, pueden considerarse básicamente moderadas. En los últimos años, con? ¿Ocultar dinero a la gente? Además de las reservas oficiales de divisas, las instituciones y empresas financieras de mi país tienen actualmente aproximadamente 2 billones de dólares estadounidenses en activos en el extranjero, parte de los cuales también son una amplia liquidez internacional potencial, y se pueden utilizar herramientas de política para promover la repatriación cuando sea necesario.
Con la internacionalización del RMB, el RMB se ha convertido hasta cierto punto en una moneda de liquidación internacional. Las autoridades monetarias de China han firmado acuerdos de intercambio de divisas con más de 30 países. La inclusión del RMB en la cesta de monedas DEG también entrará en vigor el 1 de octubre de 2016. Su estatus entre las monedas de reserva seguirá aumentando en el futuro. Se estima de manera conservadora que aproximadamente 1 billón de dólares fluirá hacia los activos en RMB en los próximos cinco años, lo que ayudará a reducir el consumo de reservas de divisas hasta cierto punto. Por lo tanto, no hay necesidad de entrar en pánico por la reducción de las reservas de divisas. Por supuesto, no existe una respuesta estándar sobre la cantidad adecuada de reservas de divisas. Sin embargo, a juzgar por la confianza de varios países en el crecimiento económico de China, la balanza de pagos internacional de China, el grado de internacionalización del RMB y la capacidad de las autoridades reguladoras para guiar y gestionar los flujos de capital, las reservas de divisas de China siguen siendo relativamente abundantes. A largo plazo, a medida que la economía de China se estabilice y el tipo de cambio del RMB tienda a un nivel equilibrado y razonable, el capital internacional mostrará una tendencia de fluctuación en ambos sentidos, y el aumento o disminución de las reservas de divisas de China se convertirá en la norma.