¿Qué factores afectan principalmente la estructura monetaria de las reservas de divisas?

El costo de oportunidad de mantener reservas internacionales es el beneficio que los recursos reales renunciados por mantener reservas internacionales pueden traer al país. Cuantas más reservas internacionales tenga la autoridad monetaria de un país, más recursos reales podrá renunciar actualmente. Si la autoridad monetaria de un país reduce las reservas internacionales que posee, las divisas ahorradas pueden convertirse en recursos reales, como bienes y servicios importados, para servir al desarrollo económico actual del país. La gente suele utilizar la tasa de inversión de los recursos I-1 convertibles con fondos en divisas para expresar el costo de oportunidad de mantener reservas internacionales. Cuanto mayor sea el retorno de la inversión en recursos importados, mayor será el costo de oportunidad de mantener reservas internacionales. En términos generales, los países en desarrollo están sujetos a más limitaciones de recursos en el desarrollo económico y tienen mayores tasas de inversión en recursos El (especialmente equipos, tecnología y materias primas importantes). Por lo tanto, el costo de oportunidad de mantener reservas internacionales será mayor que el de los países desarrollados. .

Escala y frecuencia de los shocks externos

Todos los países necesitan mantener reservas internacionales. Una de las principales razones es compensar el déficit de la balanza de pagos y la balanza de pagos de un país. El déficit es Hasta cierto punto, se verá afectado por shocks externos, como fluctuaciones cíclicas en la economía mundial, cambios en los precios de las materias primas, tasas de interés y tipos de cambio en el mercado mundial, cambios en el patrón económico mundial, cambios en el mundo. situación política, etc. Si tales shocks externos ocurren con frecuencia y en gran escala, el país necesitará mantener más reservas internacionales.

(3) Preferencias de política gubernamental

Mantener reservas internacionales es un comportamiento del gobierno, y la demanda de reservas internacionales debe depender de las preferencias de política del gobierno. Entre las opciones de política, aquellas que tienen un impacto significativo en la demanda de reservas internacionales incluyen:

1. Si el gobierno decide fijar el sistema de tipo de cambio; o enfatiza la estabilidad del tipo de cambio bajo un sistema de tipo de cambio flotante administrado, necesita mantener más reservas internacionales para mejorar su capacidad de intervenir en el mercado de divisas.

2. Objetivos económicos clave. Si enfatizamos el crecimiento actual, podemos reducir la demanda de reservas internacionales y convertir las reservas de divisas en recursos reales para las importaciones; si enfatizamos el crecimiento sostenido, necesitamos mantener más reservas internacionales para evitar que la escasez de divisas afecte las importaciones y el crecimiento económico.

3. La actitud de control directo. Si el gobierno adopta estrictas medidas de control directo, puede depender menos del uso de reservas internacionales para equilibrar la balanza de pagos, reduciendo así la necesidad de reservas internacionales en consecuencia.

(4) El desarrollo económico interno de un país.

La balanza de pagos internacional de un país depende en gran medida de su desarrollo económico interno. Entre ellos, los factores que tienen un mayor impacto en la demanda de reservas internacionales son:

1. La relación entre la tasa y situación de crecimiento económico del país y el crecimiento de las importaciones y los ingresos). Si su economía crece rápidamente y su propensión marginal a importar es alta, el país necesita mantener más reservas internacionales para respaldar grandes importaciones.

2. El nivel de desarrollo económico y la estructura económica del país. Por ejemplo, en los países en desarrollo, el nivel de desarrollo económico es bajo, el desarrollo económico está limitado por los recursos, la estructura industrial es imperfecta y la elasticidad de la demanda de bienes importados y la elasticidad de la oferta de bienes de exportación son pequeñas. Cuando el precio de los bienes importados aumenta, le resulta difícil reducir significativamente las importaciones; cuando el precio de los bienes de exportación aumenta, también le resulta difícil aumentar rápidamente las exportaciones. De esta manera, necesita mantener más reservas internacionales para hacer frente a shocks externos.

3. Niveles de precios en diversos mercados internos, incluidos precios de bienes y servicios, salarios, tasas de interés, precios de acciones y precios de bonos. Si los precios de sus productos básicos son más bajos y tiene una mayor competitividad internacional en el mercado de productos básicos, puede reducir el déficit comercial y, en consecuencia, reducir la demanda de reservas internacionales. Si sus tasas de interés son altas y su mercado de capitales es atractivo para la inversión extranjera, el país puede reducir en consecuencia su necesidad de reservas internacionales.

(5) Escala cambiaria

En los intercambios internacionales de un país, la escala de las importaciones de productos básicos y la escala del pago de la deuda externa tienen un gran impacto en la demanda de reservas internacionales. Cuanto mayores sean las importaciones de un país, o cuanto mayor sea su carga de pagar la deuda externa, más reservas internacionales necesitará mantener.

(6) La capacidad de pedir prestado fondos extranjeros

Además de utilizar las reservas internacionales para compensar el déficit de la balanza de pagos, un país también puede reducir su demanda de reservas internacionales al endeudamiento de fondos extranjeros. Esta capacidad de endeudamiento incluye no sólo la capacidad del gobierno para obtener préstamos de instituciones financieras internacionales y otros gobiernos a través de acuerdos internacionales, sino también la capacidad de los bancos comerciales privados para recaudar fondos de emergencia en el mercado financiero internacional. La capacidad de un país para obtener préstamos de capital extranjero depende en gran medida de su nivel de desarrollo económico, sistema económico, desarrollo del mercado financiero y reputación internacional.

En términos generales, los países desarrollados tienen una mayor capacidad de endeudamiento que los países en desarrollo, lo que puede reducir su demanda de reservas internacionales en consecuencia.

(7) El estatus de la moneda del país en el sistema monetario internacional. El país emisor de una moneda de reserva a menudo puede utilizar su propia moneda para pagar deudas internacionales, reduciendo así la necesidad de reservas internacionales.

(8) Coordinación internacional de políticas nacionales.