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Respuesta: Al tipo de cambio también se le llama “mercado de divisas o tipo de cambio”. La relación entre la moneda de un país y la moneda de otro es el precio de una moneda expresado en términos de otra moneda. Dado que los nombres y valores de las monedas de todo el mundo son diferentes, la moneda de un país debe establecer un tipo de cambio para las monedas de otros países, es decir, el tipo de cambio. El tipo de cambio del RMB es la relación entre el RMB y la moneda de otro país.

El 21 de julio de 2005, el Banco Popular de China anunció repentinamente que, con la aprobación del Consejo de Estado, el tipo de cambio del RMB se cambiaría para referirse a una cesta de monedas, y el tipo de cambio se modificaría. se cambiará a 1 dólar estadounidense a 8,165438 0 yuanes, una apreciación encubierta de 2, ya no vinculada al dólar estadounidense. El Banco Popular de China anuncia el precio de cierre del dólar estadounidense y otras monedas comerciales frente al RMB en el mercado interbancario de divisas al contado ese día después del cierre del mercado de cada día hábil, que se utilizará como tasa de paridad central. de la moneda frente al RMB el siguiente día hábil. El precio de transacción diario del dólar estadounidense frente al RMB en el mercado interbancario de divisas todavía fluctúa dentro de un rango de tres milésimas por encima y por debajo del tipo de paridad central para las transacciones en dólares estadounidenses anunciado por el Banco Popular de China. Los pares de divisas no estadounidenses frente al RMB se fijan dentro de un cierto rango por encima y por debajo del tipo de paridad central para las transacciones de divisas anunciadas por el Banco Popular de China que flotan dentro del rango. [3] El mecanismo de la canasta de tipos de cambio del RMB consiste en considerar de manera integral los principales países, regiones y sus monedas que representan una gran proporción de las actividades de comercio exterior de mi país, como la deuda externa (pagos de intereses), la inversión extranjera directa (dividendos), etc., para formar una canasta de monedas y darles un papel en la canasta correspondiente al peso. Específicamente, el dólar estadounidense, el euro, el yen japonés y el won coreano se convierten naturalmente en las principales monedas de la canasta. Además, dado que Singapur, el Reino Unido, Malasia, Rusia, Australia, Tailandia, Canadá y otros países tienen una gran proporción de comercio con China, el tipo de cambio de sus monedas frente al RMB también es muy importante.

Podemos ver en el gráfico que, además de las opciones de apreciación y depreciación unilateral del tipo de cambio del RMB, el tipo de cambio relativamente estable en general permanece relativamente estable. Esta también es una opción para los cambios actuales en el tipo de cambio. , y también puede ser la opción actual. La idea de reforma del tipo de cambio del RMB más deseable en la turbulenta situación económica internacional.

1. Los beneficios de la apreciación del RMB

1. Si la moneda de un país puede apreciarse, generalmente significa que la situación económica del país es buena. Porque en circunstancias normales, mientras la economía crezca sana y constantemente, es probable que la moneda se aprecie. Esta apreciación estable de la moneda provocada por la buena situación económica es extremadamente atractiva para la inversión extranjera.

2. China todavía tiene un alto superávit de comercio exterior y enormes reservas de divisas. El crecimiento económico de China sigue siendo el escenario más interesante del mundo, por lo que la tendencia a largo plazo de apreciación de la moneda no cambiará.

3. Ayuda a reducir la presión de pago de la deuda. A medida que aumenta el tipo de cambio del RMB, la cantidad de moneda nacional necesaria para pagar el principal y los intereses de la deuda externa pendiente disminuirá en consecuencia, reduciendo así la carga de la deuda externa hasta cierto punto.

4. La apreciación del RMB puede reducir la presión inflacionaria y enfriar efectivamente la macroeconomía sobrecalentada. Debido a la subvaluación del tipo de cambio del RMB, una gran cantidad de dinero especulativo internacional ha fluido hacia China, provocando que la economía se sobrecaliente y que se infle la burbuja inmobiliaria. La apreciación del RMB puede resolver eficazmente este problema.

5. La apreciación del RMB también favorece la modernización industrial y la reforma de la estructura económica de China, favorece la transferencia de industrias a zonas pobres de las regiones central y occidental y favorece el desarrollo de los servicios. industrias e industrias no comerciales.

En segundo lugar, la apreciación del RMB también producirá muchos factores desfavorables.

1. El efecto económico de la apreciación del RMB equivale a un aumento general del precio de los productos básicos de exportación. Por supuesto, la consecuencia es la supresión de las exportaciones, lo que obviamente no favorece el desarrollo económico.

2. La rápida apreciación del RMB reducirá la inversión extranjera directa. Si el RMB se aprecia, significa que los inversores extranjeros tienen que pagar más dólares y la consecuencia es una reducción de la inversión extranjera.

3. Esto provocará un aumento del desempleo. En China, las exportaciones representan alrededor del 30% del PIB. Si la moneda local se aprecia, las empresas exportadoras inevitablemente perderán dinero o incluso quebrarán, lo que provocará desempleo y aumentará aún más el riesgo de inestabilidad social.

4. Esto ampliará aún más la escala de la deuda externa. A medida que el tipo de cambio del RMB se aprecie, una gran cantidad de capital será atraída al mercado de capitales de China y la escala de la deuda externa de China se expandirá en consecuencia.

5. Afectar a la estabilidad de los mercados financieros.

El dinero caliente internacional está activo principalmente en el mercado de capitales. El dinero caliente internacional es de gran escala, fluye rápidamente y es muy rentable, y es un factor potencial de agitación en los mercados financieros. Si bien es necesario mejorar aún más el sistema de regulación financiera de mi país y el desarrollo del mercado financiero está relativamente rezagado, una gran cantidad de capital a corto plazo fluye hacia el mercado de capitales a través de diversos canales, lo que fácilmente puede desencadenar una crisis monetaria y financiera y tendrán un impacto adverso en el desarrollo sostenido y saludable de la economía de nuestro país.

En tercer lugar, el papel del tipo de cambio

Existe una relación de equilibrio estable a largo plazo entre el tipo de cambio efectivo real del RMB y la oferta monetaria, las tasas de interés y la relación importación-exportación.

(1) Un aumento de la oferta monetaria provocará una caída del tipo de cambio efectivo real del RMB, y este impacto será rápido y poderoso.

Después de que el impacto en el tipo de cambio real del RMB alcance su punto más bajo, el aumento de la oferta monetaria tendrá un impacto al alza a corto plazo en el tipo de cambio efectivo real del RMB. Sin embargo, a medida que este impacto se debilita, el tipo de cambio real efectivo del RMB todavía tiene una tendencia a largo plazo de fluctuaciones estables a la baja. Al mismo tiempo, a medida que el tiempo del efecto continúa extendiéndose, especialmente en los últimos cinco años, se puede ver a partir de los resultados de la descomposición de la varianza que la oferta monetaria tiene el mayor poder explicativo de los cambios en el tipo de cambio efectivo real del RMB en relación con el interés. tasas e importaciones y exportaciones.

De los resultados del análisis empírico se puede ver que los cambios en la oferta monetaria no solo pueden ajustar rápidamente el valor de la moneda RMB en un corto período de tiempo, sino que también mantienen el estado ajustado relativamente estable. durante mucho tiempo sin grandes cambios. Sin embargo, según el análisis teórico de la profundización financiera y el crecimiento económico y el análisis empírico de este artículo, un aumento moderado de la oferta monetaria promoverá un aumento de la inversión, promoviendo así el crecimiento económico. Por lo tanto, después de un período de fluctuaciones a la baja, el valor del RMB aumentará debido a la buena situación macroeconómica, pero este aumento será pequeño y de corta duración. En el proceso de aumentar la oferta monetaria y promover la fluctuación a la baja del tipo de cambio real del RMB, no sólo debemos considerar el buen desempeño esperado del RMB, sino también prever que la buena situación macroeconómica compensará las fluctuaciones a la baja del RMB en el corto plazo en el futuro.

(2) La relación importación-exportación es el factor más directo y rápido que afecta los cambios en el tipo de cambio efectivo real del RMB.

Desde la perspectiva del desarrollo económico real, los cambios en los volúmenes de importación y exportación conducirán directamente a cambios en la oferta y la demanda de RMB en el mercado de divisas. Por lo tanto, el factor más directo y eficaz para explicar los cambios en el tipo de cambio efectivo real del RMB es el desarrollo de las importaciones y exportaciones. Dado que las importaciones y exportaciones están estrechamente vinculadas al desarrollo económico real, el impacto de este shock es relativamente estable. De la función impulso-respuesta se puede ver que el impacto de este factor en el tipo de cambio efectivo real del RMB puede permanecer en un nivel alto durante mucho tiempo. De los resultados de la descomposición de la varianza se puede ver que en los primeros 10 años, este factor de influencia tuvo el mayor poder explicativo sobre los cambios en el tipo de cambio efectivo real del RMB.

Controlar las importaciones y exportaciones es el factor más directo y eficaz para regular las variaciones del tipo de cambio. De hecho, al establecer barreras arancelarias y barreras no arancelarias, el volumen de importaciones y exportaciones extranjeras de un país puede controlarse efectivamente, estabilizando así efectivamente el valor del RMB. Al mismo tiempo, en comparación con otros factores que influyen, este coste de implementación es el más pequeño y el efecto más directo.

En resumen; si la moneda nacional se deprecia, el poder adquisitivo de la moneda extranjera será fuerte, de modo que una cierta cantidad de moneda extranjera podrá comprar más productos nacionales, lo que significa que los productos nacionales son relativamente más baratos en el país. mercado internacional, aumentando así las exportaciones. Por otro lado, si la moneda local se deprecia, los bienes extranjeros se encarecerán y las importaciones nacionales inevitablemente disminuirán. Por lo tanto, el resultado de la depreciación del RMB es expandir las exportaciones, frenar las importaciones, aumentar el superávit comercial y promover el desarrollo económico. Los últimos datos sobre precios, importaciones y exportaciones muestran que la economía de China aún se está deteriorando ante una crisis financiera global que ocurre una vez cada siglo, el tipo de cambio del RMB no debería apreciarse significativamente y las exportaciones deberían estimularse mediante una depreciación adecuada.