Las acciones cíclicas se han convertido en el principal sector que rompe la tendencia neta. Los patrones históricos muestran que el mercado entra en un ciclo alcista después de romper la tendencia neta.
Título original: El número de empresas de ruptura neta de acciones A alcanzó un nuevo máximo, y la tasa de ruptura neta de acciones cíclicas encabezó la lista. Los datos muestran que al cierre del 20 de noviembre, allí. Había 378 empresas cotizadas en acciones A que habían roto los precios netos (valor PB inferior a 1 y positivo), lo que representa el 10,14% del número total de empresas cotizadas en acciones A. El número y la proporción de empresas que cotizan en bolsa están cerca de máximos históricos desde 2005.
Los expertos de la industria señalaron que el mercado suele considerar las rupturas netas como un indicador financiero con un alto margen de seguridad. Desde una perspectiva histórica, el mercado generalmente entra en un ciclo alcista después de una tendencia de ruptura neta. Pero los inversores deben identificar cuidadosamente las razones de la pérdida neta, calcular si la valoración del precio de las acciones está dentro de un rango razonable y prestar más atención a la calidad y rentabilidad de los activos netos. Entre ellos, el indicador de rentabilidad sobre el capital es particularmente importante.
Vale la pena señalar que a medida que el número de acciones rompedoras de redes aumentó gradualmente, el capital industrial tomó la iniciativa en el ataque y el capital industrial levantó algunas acciones rompedoras de redes.
Las acciones cíclicas se han convertido en el principal sector de las acciones de ruptura neta
Desde la perspectiva de la distribución industrial, la minería del carbón, el desarrollo inmobiliario, los medios culturales, la banca, los automóviles y el procesamiento de productos agrícolas. , y las industrias químicas ocupan el primer lugar en términos de número de acciones que rompen la red. Las industrias cíclicas son los principales sectores que rompen la red. A juzgar por las industrias con una mayor proporción de pérdidas netas, 23 de 39 empresas que cotizan en bolsa en el sector de la minería del carbón han superado las pérdidas netas, 18 de 33 empresas que cotizan en bolsa en el sector del acero han superado las pérdidas netas y 23 de 34 acciones bancarias han superado las pérdidas netas. Entre las empresas que ahora han atravesado la red, hay muchas grandes empresas de primera línea con "prefijo chino". Además de los sectores financieros de baja valoración, como los bancos, los sectores industriales y energéticos a gran escala suelen ver acciones de ruptura neta. En el sector de la construcción, China. State Construction, China Railway Construction, las ocho principales empresas estatales de construcción de China Railway, China Communications Construction, China National Chemical Corporation, Gezhouba, China Metallurgical Corporation y China Power Construction rompieron la red.
A juzgar por las reglas generales del mercado, cuando el mercado está en recesión, el número de acciones que rompen la red aumentará gradualmente, el mercado tocará fondo gradualmente y los inversores comenzarán a comprar, empujando el mercado hacia arriba.
Las estadísticas de los reporteros del China Securities Journal encontraron que el número y la proporción actuales de empresas que cotizan en bolsa están cerca de máximos históricos desde 2005. Los datos muestran que en junio de 2005, 176 empresas que cotizan en acciones A habían quebrado en cifras netas, con una tasa de ruptura neta del 13,42%; en octubre de 2008, 208 empresas que cotizan en acciones A habían quebrado en cifras netas, y la tasa de ruptura neta había sido igualada; alcanzó el 13,42%, alcanzando el 13,5%; en junio de 2013, 182 empresas cotizadas de acciones A rompieron netamente, y la tasa de ruptura neta alcanzó el 7,5% en diciembre de 2018, 395 empresas cotizadas de acciones A *** alcanzaron el 13,5%; -tasa de ruptura Alcanzó el 11,1%.
Otras estadísticas encontraron que entre los picos de ruptura neta mencionados anteriormente, todos los precios de mercado aumentaron significativamente. Después de superar la marea neta en 2005 y 2013, el mercado subió más del 100%.
Fu Lichun, miembro académico financiero de la Sociedad de Marketing de China y director de investigación de Northeast Securities, dijo a un periodista del China Securities Journal que muchos indicadores, como el volumen total de operaciones de acciones A y el precio de mercado, han cambiado. se ha mantenido relativamente estable este año. En condiciones de funcionamiento estable del mercado, se ha producido el fenómeno de la ruptura neta a gran escala de las acciones. Por un lado, se debe a cambios en los fundamentos de las propias empresas que cotizan en bolsa. Estilo de mercado. Posicionamiento de las instituciones de inversión y valoración de muchas empresas cotizadas. El valor cambia significativamente. En el entorno económico actual, hay más oportunidades de inversión en las acciones rompedoras de los líderes de la industria respaldadas por políticas. Las empresas que rompen redes con activos de alta calidad tienen un mayor valor de inversión.
Yang Delong, economista jefe del Fondo Qianhai Kaiyuan, dijo que el mercado de acciones A ha experimentado una recesión general este año, excepto las acciones de consumo y las acciones de tecnología líder que han alcanzado repetidamente nuevos máximos y. Atrajo la atención financiera, las empresas que cotizan en bolsa en la mayoría de las industrias no lo han hecho. El mercado está prestando atención y el precio de las acciones continúa debilitándose, lo que provoca que el número de incumplimientos netos siga aumentando. Que una acción con una pérdida neta tenga valor de inversión depende del motivo real de la pérdida neta. Si la tasa de crecimiento general de la industria se desacelera, será difícil encontrar grandes oportunidades de inversión. Por ejemplo, las oportunidades de inversión para las empresas que cotizan en bolsa en la industria del acero serán muy limitadas. Por el contrario, las empresas que cotizan en bolsa, como las de grandes bienes de consumo, la tecnología y las finanzas no bancarias, se han beneficiado de la transformación económica, y la industria en su conjunto tiene más oportunidades.
Sólo las acciones de alto rendimiento que pueden aportar a los inversores dividendos sostenidos o un crecimiento sostenido de las ganancias tienen valor de inversión.
Hay diferentes razones para la ruptura neta.
El informe de investigación de la industria del carbón de valores de comerciantes de China también indicó que la reciente valoración de la industria ha caído significativamente, especialmente el líder China Shenhua ha roto la red. , que es un mínimo histórico Sin embargo, después de la reforma del lado de la oferta, la relación de oferta y demanda, el inventario, etc. de la industria han mostrado una tendencia saludable y mejorada, y podemos prestar atención a las oportunidades que brinda su desviación del. fundamentos de la industria.
Algunas industrias se ven muy afectadas por las políticas favorables. Las instituciones creen que el valor de inversión de las acciones de los líderes de la industria es obvio, y esta característica es más obvia en la industria de infraestructura. El informe semanal de la industria de Guosheng Securities del 17 de noviembre señaló que los activos netos contables de una empresa de construcción pueden considerarse como el efectivo neto obtenido después de que la empresa recupera todos los activos, como cuentas por cobrar e inventarios, y luego paga las cuentas por pagar y otras deudas. es decir, el efectivo neto recibido por la empresa constructora El valor realizable de la liquidación inmediata, por lo que PB (relación precio-valor contable) = 1 tiene un significado económico claro incluso si se considera que la reciclabilidad de los activos de la empresa. descuento al PB, el PB actual de las empresas de construcción centrales todavía se encuentra en un nivel extremadamente bajo, con un cierto margen de seguridad. En el contexto del fortalecimiento continuo de las políticas para estabilizar el crecimiento y el fortalecimiento de los fundamentos de las empresas líderes, existe. cierta necesidad de restablecer la valoración del sector.
También existen ciertos problemas en el funcionamiento de algunas empresas rompedores de redes. Tomemos como ejemplo Zotye Automobile, que tiene la relación precio-valor contable más baja en las dos ciudades. Entre sus activos netos de 16.810 millones de yuanes al final del tercer trimestre, su fondo de comercio ascendía a 6.259 millones de yuanes. Esto se originó a partir de la cotización encubierta de la compañía en 2016. Sin embargo, a medida que las condiciones operativas de la compañía se deterioraron, hubo una enorme presión por el deterioro del fondo de comercio, y el deterioro del fondo de comercio compensó los activos netos de la compañía. Su desempeño en el mercado también refleja esta expectativa.
Con respecto a los riesgos de inversión de las acciones de ruptura neta, muchos participantes del mercado señalaron que, aunque algunas empresas tienen activos netos relativamente altos, enfrentan el riesgo de eliminación causada por factores como la iteración tecnológica, y estos activos también carecen de valor de inversión. Los enormes riesgos en fondos monetarios e inventarios expuestos por algunas empresas de alto riesgo como Kangdexin, Kangmei Pharmaceuticals y Zhangzidao también recuerdan a los inversores que deben prestar mucha atención a la calidad y autenticidad de los activos.
Al mismo tiempo, la enorme plusvalía generada por las fusiones y adquisiciones de empresas en los últimos años también se refleja como activos netos en las partidas contables. Esta es también la razón por la que muchas empresas de activos ligeros, como. Las empresas de medios han roto los activos netos por el fondo de comercio. Los riesgos de deterioro, especialmente la rentabilidad de los activos subyacentes después de la expiración del período de compromiso de desempeño, también requieren gran atención.
Los dividendos también son un indicador importante para verificar la calidad y rentabilidad de los activos. Cuando el crecimiento de las industrias cíclicas es limitado, los gastos de capital a gran escala se reducirán en consecuencia. Si la calidad de los activos es buena, generará abundante flujo de caja y se convertirá en una empresa alcista de "baja valoración + efectivo", que será favorecida por los inversores de valor. . objetivo.
El capital industrial levanta sus cartas con frecuencia.
El continuo desempeño de ruptura de redes está mostrando gradualmente su valor. Fue el capital industrial el primero en descubrir esta oportunidad de inversión.
Descubrir un valor de inversión único desde la perspectiva del coste de reposición es una de las principales fortalezas del capital industrial en comparación con los inversores financieros. Cuando las condiciones del mercado de valores son malas, generalmente es el mejor momento para que el capital industrial actúe. En ese momento, el valor de mercado y el costo de reposición a menudo parecen estar invertidos. Los pares están más familiarizados con la situación de los demás y a menudo se aprovechan de ello. Oportunidad de comprar el fondo.
El costo de reposición, también conocido como costo actual, se refiere a la cantidad de efectivo o equivalentes de efectivo necesarios para readquirir el mismo activo de acuerdo con las condiciones actuales del mercado.
Últimamente se ha producido un fenómeno frecuente de carteles de captación de capital industrial. Por ejemplo, Yangtze Electric Power levantó sus banderas para SDIC Power, Sichuan Energy y Shanghai Electric Power, y Sinar Light Paper levantó sus banderas para Bohui Paper. Todos ellos son ejemplos de pares con bajas relaciones precio-valor contable levantadas por el capital industrial.
Tomemos como ejemplo a Bohui Paper, que recientemente ha cotizado en bolsa cuatro veces en seis meses. En los meses previos a su cotización por primera vez en abril de este año, el valor de mercado de la empresa había estado entre 4. Millones y 50 mil millones oscila entre 100 millones de yuanes y el precio de las acciones ha estado en un estado de ruptura neta durante mucho tiempo. Según información previamente divulgada por Bohui Paper, su proyecto de cartón blanco de 750.000 toneladas requiere una inversión de más de 3.200 millones de yuanes, lo que corresponde a una inversión de más de 40 millones de yuanes en una capacidad de producción de 10.000 toneladas. La producción de tarjetas blancas de la compañía en 2018 superó los 1,3 millones de toneladas. Según el monto de inversión de 750.000 toneladas de tarjetas blancas, su costo de reposición es de más de 5 mil millones de yuanes. La empresa también reveló en su informe anual de 2018 que la inversión en los proyectos de 750.000 toneladas de cartón blanco, 500.000 toneladas de cartón kraft de alta calidad y 500.000 toneladas de papel corrugado de alta resistencia se habían completado básicamente a finales de 2018. Sólo estos En tres proyectos, según el plan de inversión previamente revelado, el monto de la inversión también alcanzó los 5,6 mil millones de yuanes.
Personas cercanas a Bohui Paper dijeron a China Securities Journal que los bajos activos netos actuales de la compañía se deben principalmente al hecho de que las líneas de producción invertidas en los primeros años se han proporcionado a través de años de depreciación. Los activos son cero, pero las líneas de producción siguen funcionando bien. Según información pública de Bohui Paper, las líneas de producción invertidas en los primeros años de la empresa generalmente tienen un período de depreciación de 15 años.
Según el análisis de mercado, en algunas industrias de demanda rígida, aunque el potencial de crecimiento no es fuerte, también hay poco espacio para el progreso tecnológico en la industria, sus activos acumulados a largo plazo, como equipos y tecnología. Si continúa creando valor en el futuro, las empresas de la misma industria logran ampliar su capacidad de producción de capital comprando acciones de empresas de la misma industria a un precio inferior a sus activos netos, y el costo es incluso menor que invertir y construir. por su cuenta. La capacidad de producción en sí misma es un recurso. Una vez que se forme una enorme capacidad de producción, se formarán barreras de escala obvias. Además, existen problemas como el radio de transporte. En lugar de participar en una competencia feroz con una capacidad de producción similar, las empresas de la misma industria son mejores. adquirir los derechos e intereses de la capacidad de producción de sus pares a un costo menor.
(Fuente del artículo: China Securities Journal) Declaración solemne: El propósito de publicar esta información es difundir más información y no tiene nada que ver con la posición de este sitio.