El impacto del deterioro del fondo de comercio en las empresas cotizadas

Derivación lógica del impacto del deterioro del fondo de comercio en la trayectoria de cambio de la tasa de crecimiento de ganancias posterior y el rendimiento del capital

Guoxin Strategic Group Xiang Yan, Zhan Di, Xu Ruchun, Zhu Chengcheng

Recientemente , salió a bolsa. El rendimiento de la empresa disminuyó drásticamente debido al problema del "deterioro del fondo de comercio". Este artículo analiza varias reglas y puntos clave en el tratamiento contable del deterioro del fondo de comercio de las empresas que cotizan en bolsa, y luego se centra en el análisis del deterioro del fondo de comercio de las empresas que cotizan en bolsa. Utilizamos una gran cantidad de casos y métodos de análisis numérico para analizar la tasa de crecimiento de ganancias posterior de la empresa y el impacto y la trayectoria de cambio del ROE:

1. Discusión sobre varias reglas para el tratamiento contable del deterioro del fondo de comercio de las empresas cotizadas. empresas

¿De dónde viene la enorme buena voluntad de las empresas cotizadas?

Sin fusión no hay fondo de comercio. El fondo de comercio sólo se genera durante una combinación de negocios y se refleja en los estados financieros. Es el monto por el cual la contraprestación pagada por la parte fusionada excede el valor razonable de los activos netos identificables de la parte fusionada. Según las normas contables, la sinergia de los activos identificables comprados puede formar beneficios económicos, que considerados individualmente no cumplen con los estándares para su reconocimiento en los estados financieros (no constituyen activos corporativos cuando no están consolidados), y serán pagados por el comprador al el momento de la fusión al comprar la empresa.

Tratamiento contable desde “fondo de comercio” hasta “deterioro del fondo de comercio”

Se realizará un “test de deterioro” al menos al final de cada año. Si se requiere deterioro, constituirá una "pérdida por deterioro del activo" en el estado de resultados. El crédito mercantil formado por combinaciones de negocios debe ser sometido a pruebas de deterioro al menos al final de cada año. Dado que es difícil para la plusvalía generar flujos de efectivo de forma independiente, las pruebas de deterioro deben realizarse junto con sus grupos de activos relacionados o combinaciones de grupos de activos. El grupo de activos o combinación de grupos de activos relevante deberá ser un grupo de activos o combinación de grupos de activos que pueda beneficiarse de los efectos de sinergia de la fusión empresarial, pero no será mayor que la división informadora determinada por la empresa.

¿Qué impacto tendrá el deterioro del fondo de comercio en los estados financieros de las empresas cotizadas?

Disminuir el beneficio del ejercicio actual en la cuenta de resultados, y reducir los activos no corrientes, activos totales y activos netos en el balance. Cuando una empresa realiza una prueba de deterioro de valor en un grupo de activos o combinación de grupos de activos relevante que contiene plusvalía, primero realiza una prueba de deterioro de valor en el grupo de activos o combinación de grupos de activos que no incluye plusvalía, calcula el monto recuperable y lo compara. con el valor en libros correspondiente Reconocer la pérdida por deterioro correspondiente, luego realizar una prueba de deterioro en el grupo de activos o combinación de grupos de activos que contiene la plusvalía, y comparar el valor en libros y el monto recuperable de estos grupos de activos o combinaciones de grupos de activos relacionados. Si el importe recuperable es inferior a su valor en libros, se reconoce una pérdida por deterioro por la diferencia.

¿El deterioro del fondo de comercio se considera una ganancia o pérdida no recurrente?

No, por lo que el deterioro del fondo de comercio afecta tanto a las ganancias reales como a las deducciones sin fines de lucro. De acuerdo con las regulaciones pertinentes de la Comisión Reguladora de Valores de China, el deterioro del fondo de comercio resultante de la fusión, adquisición y reorganización de empresas que cotizan en bolsa, al igual que el deterioro de otros activos a largo plazo de la empresa (como activos fijos y activos intangibles), Pertenece a las actividades operativas diarias de la empresa y debe considerarse como las ganancias y pérdidas recurrentes de la empresa.

Una vez que el fondo de comercio se deteriora, no se puede revertir más adelante.

Como todos sabemos, las empresas pueden gestionar sus beneficios hasta cierto punto acumulando y transfiriendo provisiones por insolvencias para las cuentas por cobrar, pero una vez que se produce el deterioro del fondo de comercio, no se puede revertir. En otras palabras, una empresa puede reducir las ganancias actuales mediante el deterioro del fondo de comercio, pero no puede aumentar las ganancias revirtiendo el deterioro del fondo de comercio.

La parte más complicada del fondo de comercio: una presión de deterioro sin fin

Incluso si el objetivo de fusiones y adquisiciones supera el rendimiento esperado, incluso si el rendimiento obtenido supera con creces el fondo de comercio en sí, la reputación de la empresa es Todavía está ahí, pero habrá presión para que se deteriore en el futuro. Según las normas contables actuales, si el desempeño del objeto de fusiones y adquisiciones es muy bueno, el fondo de comercio no se puede mover (amortizar) y permanecerá allí, pero mientras el desempeño futuro esperado del objeto de fusiones y adquisiciones sea deficiente, se requerirá deterioro. Por lo tanto, incluso si el objetivo de fusiones y adquisiciones excede el compromiso de desempeño esperado, e incluso si la cantidad de ganancias obtenidas excede con creces la plusvalía, la plusvalía futura todavía necesita ser sometida a pruebas de deterioro.

¿Por qué debería deteriorarse el fondo de comercio en lugar de amortizarse?

Una pregunta que generalmente preocupa a los inversores en el mercado secundario es por qué el fondo de comercio no se puede amortizar. Esto puede resolver el impacto del fondo de comercio en el desempeño corporativo de manera relativamente fluida y evitar el impacto severo de grandes fluctuaciones únicas. Desde la perspectiva de un profesional no contable, creemos que la razón por la cual las normas contables eligen "deterioro" en lugar de "amortización" para el fondo de comercio debe ser particularmente razonable, o en otras palabras, la amortización puede hacer más daño que bien. Las normas contables anteriores de China exigían la amortización del fondo de comercio. En 2006, las normas contables de mi país convergieron con las normas contables internacionales y ya no requerían la amortización del crédito mercantil, pero se cambió el tratamiento contable del deterioro.

En segundo lugar, deducción lógica del impacto del deterioro del fondo de comercio en los indicadores financieros corporativos

Varios supuestos de deducción lógica

Esta sección analiza el impacto del deterioro del fondo de comercio una vez que Si esto ocurre, tendrá un impacto posterior y una trayectoria de evolución en los indicadores financieros de las empresas que cotizan en bolsa (principalmente la tasa de crecimiento del beneficio neto y la rentabilidad sobre el capital).

Aunque el tratamiento contable requiere que el deterioro del fondo de comercio sea "ganancias y pérdidas recurrentes" en lugar de "ganancias y pérdidas no recurrentes", el deterioro es un deterioro después de todo, y el deterioro es un deterioro que se produce una sola vez (o dividido) varias veces) en lugar de inevitable cada año.

Al discutir la trayectoria de cambio de los indicadores de rentabilidad de las empresas que cotizan en bolsa después del deterioro del fondo de comercio, la premisa de la discusión debe ser clara, la más importante de las cuales es el juicio sobre la "rentabilidad sostenida" de la empresa.

Como se mencionó anteriormente, cuando una empresa determina que la rentabilidad futura del objetivo de fusiones y adquisiciones seguirá disminuyendo, necesita deteriorar el fondo de comercio. Por tanto, el deterioro del fondo de comercio es, por un lado, un cambio en los estados financieros y, por otro, también es una señal de una disminución de la "rentabilidad sostenida" de la empresa.

Sin embargo, una sutileza aquí es que una vez que se produce un deterioro del fondo de comercio, no se puede revertir. En otras palabras, si una empresa puede deteriorar su fondo de comercio (o gestionar sus ganancias) simplemente debido a una disminución de sus beneficios a corto plazo, esto también puede suceder.

Por lo tanto, aquí hacemos tres suposiciones sobre la "rentabilidad sostenida" de la empresa:

Primero, la "rentabilidad a corto plazo" y la "rentabilidad sostenida" no han cambiado, y la empresa existe. "Deterioro del fondo de comercio". (En principio, esto no debería suceder. Aquí solo lo usamos como derivación).

La segunda es que la "rentabilidad a corto plazo" ha disminuido y el "deterioro del fondo de comercio" de la empresa no ha cambiado. .

En tercer lugar, la "rentabilidad a corto plazo" y la "rentabilidad sostenida" disminuyen al mismo tiempo, y la empresa realiza un "deterioro del fondo de comercio".

Caso 1: La “rentabilidad a corto plazo” y la “rentabilidad sostenida” no han cambiado.

Asumimos:

(1) Los activos netos de una determinada empresa al comienzo del período son 100, el saldo de la plusvalía es 50 y la proporción de la plusvalía a los activos netos es tan alto como el 50%.

(2) El beneficio neto inicial de la empresa es 10. Se supone que la tasa de crecimiento de la "rentabilidad sostenida" de la empresa permanece sin cambios, y se supone que la tasa de crecimiento de este beneficio neto constante es del 20%.

Situación básica: La sociedad no ha registrado ningún deterioro del fondo de comercio.

En este caso, la tasa de crecimiento del beneficio neto de la empresa y la trayectoria de cambio del rendimiento del capital son las siguientes:

(El beneficio neto (estado) aquí se refiere al estado financiero de la empresa La utilidad neta cotizada, la utilidad neta (continuación) se refiere a la utilidad sin considerar el impacto del deterioro del crédito mercantil bajo el supuesto de rentabilidad continua)

Caso 1: Deterioro de números pares, asumiendo desde t= 2. Inicialmente, el valor se deprecia en 10 por año.

En este caso, la tasa de crecimiento del beneficio neto de la empresa y la trayectoria de cambio del rendimiento del capital son las siguientes:

Escenario 2: Deterioro incremental, asumiendo que se parte de t= 2, la penalización es 10, 20, 20.

En este caso, la tasa de crecimiento del beneficio neto de la empresa y la trayectoria de cambio del rendimiento del capital son las siguientes:

Escenario 3: Deterioro decreciente, asumiendo que se parte de t= 2, las penas son 25, 15, 10.

En este caso, la tasa de crecimiento del beneficio neto de la empresa y la trayectoria de cambio de la rentabilidad sobre el capital son las siguientes:

Comparación y resumen de varias situaciones

En primer lugar, desde la perspectiva del crecimiento del beneficio neto, el deterioro del fondo de comercio tiene un enorme impacto negativo en el crecimiento actual del beneficio neto y también provocará enormes fluctuaciones en el crecimiento del beneficio neto antes y después del deterioro del fondo de comercio. El mayor impacto marginal se produce en el ejercicio financiero en el que el "deterioro del fondo de comercio del primer período" es mayor.

En segundo lugar, desde la perspectiva del ROE, cuando no hay deterioro del fondo de comercio, los cambios en el ROE son relativamente estables. Cuando hay deterioro del fondo de comercio, el ROE de la empresa aumentará primero y luego como el. A medida que avanza la tendencia, el ROE de la empresa aumentará.

Caso 2: La “rentabilidad a corto plazo” disminuye, mientras que la “rentabilidad sostenible” se mantiene sin cambios.

Asumimos:

(1) Los activos netos de una determinada empresa al comienzo del período son 100, el saldo de la plusvalía es 50 y la proporción de la plusvalía a los activos netos es tan alto como el 50%.

(3) Supongamos que la "rentabilidad a corto plazo" disminuye durante los tres períodos de t=2, t=3 y t=4, la tasa de crecimiento del beneficio neto es del 0% y luego regresa. a la tasa de crecimiento del beneficio neto del 20%.

Situación básica: La sociedad no ha registrado ningún deterioro del fondo de comercio.

En este caso, la tasa de crecimiento del beneficio neto de la empresa y la trayectoria de cambio del rendimiento del capital son las siguientes:

Caso 1: Deterioro de número par, asumiendo que se parte de t=2, Disminuir el valor en 10 por año.

En este caso, la tasa de crecimiento del beneficio neto de la empresa y la trayectoria de cambio del rendimiento del capital son las siguientes:

Escenario 2: Deterioro incremental, asumiendo que se parte de t= 2, la penalización es 10, 20, 20.

En este caso, la tasa de crecimiento del beneficio neto de la empresa y la trayectoria de cambio del rendimiento del capital son las siguientes:

Escenario 3: Deterioro decreciente, asumiendo que se parte de t= 2, las penas son 25, 15, 10.

En este caso, la tasa de crecimiento del beneficio neto de la empresa y la trayectoria de cambio de la rentabilidad del capital son las siguientes:

Comparación y resumen de varias situaciones

Primero, desde la perspectiva de la tasa de crecimiento de la utilidad neta, en comparación con el caso 1 (tanto la rentabilidad a corto como a largo plazo permanecen sin cambios), la fluctuación de la tasa de crecimiento de la utilidad neta aumentará debido a la reducción de la plusvalía. Debido a que se basa en la reducción de la disminución de las ganancias a corto plazo (posiblemente un error de cálculo), la tasa de crecimiento de las ganancias netas posterior aumentará significativamente.

En segundo lugar, desde la perspectiva de ROE, la conclusión es básicamente consistente con el Caso 1. Además, el deterioro del fondo de comercio aumentará el rendimiento futuro del capital a largo plazo de la empresa. Al mismo tiempo, debido a la disminución de las ganancias a corto plazo, la reducción del fondo de comercio aumentará las fluctuaciones del ROE y reducirá los mínimos.

Caso 3: La "rentabilidad a corto plazo" y la "rentabilidad sostenida" disminuyeron al mismo tiempo.

Asumimos:

(1) Los activos netos de una determinada empresa al comienzo del período son 100, el saldo de la plusvalía es 50 y la proporción de la plusvalía a los activos netos es tan alto como el 50%.

(2) El beneficio neto inicial de la empresa es 10, suponiendo que la tasa de crecimiento de "rentabilidad sostenida" de la empresa se mantiene sin cambios, y se supone que esta tasa de crecimiento del beneficio neto constante es del 20%.

(3) Supongamos que la "rentabilidad a corto plazo" y la "rentabilidad sostenida" disminuyen al mismo tiempo, y que la tasa de crecimiento del beneficio neto continúa disminuyendo del 20% al 10% a partir de t=2.