¿Cuáles son los riesgos de cerrar una posición en acciones?
El 12 de octubre de 2018, se publicaron nuevas regulaciones sobre recompra de acciones pignoradas para supervisar integralmente el negocio de recompra de acciones pignoradas desde los aspectos de servicio a la economía real, desapalancamiento y supervisión clasificada. Según expertos de la industria, las nuevas regulaciones prevenirán y controlarán eficazmente los riesgos comerciales, fortalecerán las operaciones comerciales estandarizadas y favorecerán el desarrollo saludable y a largo plazo del mercado de garantía de acciones.
Las nuevas regulaciones exigen que las compañías de valores consideren exhaustivamente factores como las calificaciones de los participantes, los tipos de acciones pignoradas, los períodos de transacción, las fluctuaciones recientes de precios, las valoraciones, la liquidez y los fundamentos de la industria de las compañías que cotizan en bolsa, al pignorar acciones para proyectos específicos. La tasa de compromiso se gestiona dinámicamente. Diferenciar la tasa de pignoración de las mismas acciones pignoradas. Si las acciones sujetas a restricciones de venta se utilizan como acciones pignoradas, en principio, la tasa de pignoración debe ser menor que la tasa de pignoración de las acciones sin restricciones de venta en las mismas condiciones, la tasa de pignoración de las acciones pignoradas con una negociación larga; El período de negociación debería ser en principio inferior al de las acciones pignoradas con un período de negociación corto.
El analista de investigación industrial Lin Sha dijo que el negocio de garantía de acciones ha fortalecido las limitaciones de las compañías de valores y que el grado de estandarización empresarial ha mejorado significativamente. Desde la perspectiva de los financieros, se ha elevado el umbral de calificación y los requisitos de flujo de capital se han vuelto más estandarizados y controlables desde una perspectiva de activos, la gestión de riesgos se ha seguido fortaleciendo y se han aclarado los requisitos de límites superiores de concentración y tasa de pignoración para reducirlos; el riesgo de liquidación; desde la perspectiva de las compañías de valores, los financieros deben realizar la debida diligencia, perfeccionar los requisitos de control de riesgos y estandarizar los procesos comerciales.
Lin Sha cree que el continuo endurecimiento de la supervisión significa que la prosperidad irracional de las promesas de acciones alcanzará su punto máximo y el mercado se volverá racional a largo plazo. Enfatizando que el fin de la exuberancia irracional no significa que el tamaño del mercado se esté reduciendo rápidamente, sino que las instituciones primero ignoran los modelos de riesgo y llegan a su fin. La estandarización integral del desarrollo empresarial y la gestión de riesgos se han convertido en prioridades máximas, y se espera que se supriman los riesgos ocultos acumulados por la rápida expansión en los últimos años.
Desde 2017, el negocio de recompra de acciones prometidas ha hecho sonar con frecuencia las alarmas y los riesgos han atraído repetidamente la atención del mercado. Por ejemplo, el 23 de junio del año pasado, Huangshi Group emitió un anuncio indicando que la directora Sra. Xu vendió 649,187 acciones en la cuenta de valores de la compañía entre junio de 201765438 y el 21 de octubre porque Xu no completó la promesa de acciones.
En opinión de Song Qinghui, un conocido economista, las nuevas regulaciones sobre garantía de acciones están en línea con la dirección del desapalancamiento financiero, lo que ayudará a guiar el flujo de capital hacia la economía real, evitará la impacto de la liquidación de prendas de acciones de algunas empresas en el mercado, y proteger los intereses de las inversiones.
¿Qué impacto tendrá la nueva normativa en todas las partes? Dai Kang, estratega jefe de GF Securities, dijo que las instituciones financieras y diversos productos de gestión de activos no pueden apalancarse mediante recompras de acciones prometidas. Combinado con la reciente suspensión del establecimiento de fideicomisos de estructura intermedia por parte de los reguladores, se puede ver que el desapalancamiento financiero continúa avanzando y no hay señales de una flexibilización marginal de la supervisión financiera. Las nuevas regulaciones limitan la proporción y la concentración de las acciones pignoradas desde múltiples ángulos, reducen los riesgos que plantean a los prestamistas las fluctuaciones de los precios de las acciones pignoradas y ayudan a reducir los riesgos del mercado de valores a largo plazo.
Lin Sha cree que desde el punto de vista de los activos, las cuatro líneas de advertencia establecidas por las nuevas acciones no solo restringen los objetivos de alto riesgo, sino que también hacen que algunos objetivos de alta calidad queden "desprotegidos"; perspectiva institucional, las nuevas acciones tienen un impacto negativo en todo el mercado Las instituciones financieras han suprimido el mercado, y las restricciones a las calificaciones de las empresas de valores para realizar negocios limitan directamente la escala general de las empresas de valores desde la perspectiva de los financieros, nuevas; Las acciones reducirán aún más los canales de financiación de los financieros y el costo de los fondos puede aumentar, lo que afectará la calidad de las promesas de alta concentración. La influencia de los principales accionistas es relativamente mayor.