¿Los reembolsos de fondos a gran escala harán que los gestores reduzcan pasivamente sus posiciones, lo que provocará caídas aún mayores?
Estas ventas a gran escala a precios bajos pueden provocar una nueva caída en los precios de las acciones de los objetivos de riesgo. Pero incluso en esta situación extrema, los administradores de fondos tienen otras salvaguardas o herramientas para hacer frente a los reembolsos de los inversores, y la relajación pasiva es sólo una de las formas de responder.
Restringir a los inversores el rescate de fondos abiertos en el mercado mediante enormes cláusulas de rescate. Esta cláusula estipulará que cuando la participación neta de rescate (es decir, la participación de rescate menos la participación de suscripción) represente el 65 del total. total de acciones del fondo, a las 438 00 horas (la proporción para los fondos abiertos regulares es 20), el administrador del fondo puede responder a las solicitudes de reembolso a su discreción.
Si el gestor del fondo cree que aceptar el reembolso total no favorece el funcionamiento del fondo, puede anunciar un aplazamiento parcial del reembolso y posponer las solicitudes de reembolso que superen las 10 (o 20) hasta el siguiente día hábil. La existencia de enormes cláusulas de reembolso puede dar a los administradores de fondos más discreción y tiempo para hacer frente a la crisis de liquidez causada por los reembolsos a gran escala.
Si el entorno del mercado mejora en el segundo día de negociación, la escala de reembolso del fondo también se reducirá y los administradores de fondos harán un buen trabajo para evitar operaciones pasivas de alivio.
Restringir los reembolsos de los inversores mediante cláusulas de suspensión de reembolso. Cuando un retraso de más de 10 (o 20) solicitudes de reembolso aún no resuelve el problema de liquidez, el administrador del fondo también puede rechazar todas las solicitudes de reembolso de los inversores de acuerdo con la cláusula de suspensión de reembolso establecida en el contrato del fondo. El intervalo de suspensión más largo puede ser. Hasta 20 días hábiles.
Bajo la premisa de suspender los reembolsos, los gestores de fondos no tienen que reducir pasivamente las posiciones y aún tienen tiempo para observar las tendencias del mercado. Si los gestores creen que existe la posibilidad de una recuperación en el mercado posterior, aún pueden seguir manteniendo activos.
Solo cuando el gestor considere que las perspectivas del mercado son difíciles de mejorar a corto plazo, dará lugar a una reducción pasiva de las posiciones, lo que probablemente provocará una mayor caída en todo el mercado.
Evitar la reducción pasiva de posiciones retrasando el pago de los pagos de reembolso. El administrador del fondo también puede retrasar el pago de los pagos de reembolso a su discreción si acepta la solicitud de reembolso del inversor. A diferencia de los reembolsos restringidos y los reembolsos suspendidos, los inversores en los dos primeros todavía mantienen acciones del fondo, y el retraso en el pago de los pagos de rescate sólo retrasa el pago de los fondos de rescate de los inversores.
Aunque los inversores que solicitaron el reembolso ya han reembolsado las acciones del fondo, el gestor del fondo puede retrasar el pago del importe del reembolso según el contrato y dejar algo de tiempo para esperar, observar el mercado y tomar una decisión.
Los anteriores son los métodos de respuesta que los administradores de fondos pueden adoptar cuando se enfrentan a reembolsos de fondos a gran escala, pero estos métodos de respuesta sólo pueden aliviar temporalmente la falta de liquidez y retrasar el momento de la reducción pasiva de las tenencias. Si los riesgos de mercado y los riesgos subyacentes no pueden resolverse en un corto período de tiempo, y el problema fundamental de los reembolsos a gran escala por parte de los inversores no puede resolverse, los administradores de fondos acabarán reduciendo sus posiciones de forma pasiva.
En circunstancias normales, sólo cuando haya un reembolso de fondos a gran escala en todo el mercado habrá riesgo de intensificar la caída. La mayoría de los administradores pueden manejar adecuadamente los reembolsos a gran escala de un solo fondo gracias a su experiencia personal y capacidades profesionales, por lo que los inversores no necesitan preocuparse demasiado.
Los inversores deben prestar atención al elegir los fondos en los que invertir. Cuando un único titular de fondo es soltero, o una sola institución o individuo posee una participación demasiado alta del fondo, es más probable que aparezca el fondo que otros. fondos. Gran rescate. Los inversores deberían intentar evitar dichos fondos para reducir la posibilidad de reembolsos a gran escala de sus propios fondos.