¿Pregunta sobre fondos?

Aquí hay un informe de análisis y un análisis del valor de la inversión del Fondo híbrido de crecimiento activo AIA Huatai. Puede consultarlo.

Informe de análisis del Fondo híbrido de crecimiento activo AIA Huatai

Parte 1 Introducción del producto

Nombre del fondo: Fondo híbrido de crecimiento activo AIA Huatai

Puntos de venta: China Galaxy Securities, etc.

Banco custodio: Banco de China

Fecha de emisión: 22 de mayo al 21 de junio de 2007

Código de fondo: 460002

Límite superior de aumento: este fondo adopta el mecanismo de ventas de "pago anticipado completo, asignación proporcional y devolución del saldo" y el límite superior de la escala de aumento (es decir, el monto de suscripción efectiva finalmente confirmado durante el aumento). período [(sin incluir intereses)]) es de 10 mil millones de yuanes. Las ventas no se detendrán durante los días normales de suscripción del Fondo, pero si se descubre que las solicitudes de suscripción acumuladas exceden el límite superior de la escala de recaudación de fondos después de que se complete la suscripción ese día, el Administrador del Fondo lo anunciará en los medios designados. al día siguiente, la aceptación de la suscripción se cancelará por adelantado y la suscripción se cerrará a partir de la fecha del anuncio. Las suscripciones ya no se aceptarán a partir de ahora.

Tasa de suscripción:

Importe de la suscripción (yuanes) Tasa de suscripción

Importe de la suscripción < 500.000 1,00 %

500.000≤ Importe de la suscripción < 1 millones 0,80%

1 millón ≤ importe de suscripción < 2 millones 0,60%

2 millones ≤ importe de suscripción < 5 millones 0,40%

Importe de suscripción ≥5 millones 1.000 yuanes/transacción

Tasa de reembolso:

Tasa de reembolso del período de tenencia

Período de tenencia < un año 0,50 %

Un año ≤ período de tenencia < dos años 0,25%

Período de tenencia ≥ dos años 0

Objetivos de inversión: este fondo tiene como principio básico la inversión a largo plazo. A través de estrictas disciplinas de inversión y métodos de gestión de riesgos, invertimos en empresas destacadas con capacidades de crecimiento sostenidas y destacadas, complementadas con ajustes en la asignación de grandes categorías de activos en condiciones de mercado específicas, para lograr una apreciación estable a largo plazo de los activos del fondo.

Filosofía de inversión: la economía de China se encuentra en una etapa de rápido desarrollo, y su desarrollo desigual ha resultado en un potencial de crecimiento extremadamente alto para ciertas industrias y empresas. Este crecimiento proviene de cambios tecnológicos, de cambios en los patrones de consumo, de transformaciones en la gestión corporativa y los modelos de negocios, o de cambios en las políticas gubernamentales. Este fondo se comprometerá a descubrir e invertir en empresas ventajosas en industrias de alto crecimiento para generar retornos excedentes para los inversores.

Relación de asignación de activos: los activos en acciones representan entre el 30 % y el 95 % de los activos del fondo; el efectivo, los activos de bonos, los warrants y otros tipos de valores permitidos por la Comisión Reguladora de Valores de China para la inversión de fondos representan entre el 5 % y el 70 %. % de los activos del fondo. Entre ellos, el valor de mercado de todos los warrants de reforma de acciones en poder del fondo no excederá el 3% del valor liquidativo del fondo, y la proporción total de efectivo retenido por el fondo y la inversión en bonos gubernamentales con vencimiento. fecha dentro de un año no será inferior al 5% del valor liquidativo del fondo.

Estrategia de inversión: este fondo utiliza activos bursátiles como su principal herramienta de inversión y obtiene apreciación de activos a largo plazo a través de acciones individuales seleccionadas; reduce el riesgo sistémico de la cartera mediante la asignación adecuada de grandes clases de activos. Este fondo combina la inversión de tendencia "de arriba hacia abajo" con la selección de acciones individuales "de abajo hacia arriba". El objetivo de las decisiones de inversión es buscar tendencias con un enorme potencial de desarrollo, descubrir e invertir en empresas que tengan la capacidad de captar las tendencias y obtener una ventaja sobre la competencia.

Estrategia de inversión en acciones: este fondo se basa en los estándares globales de clasificación de acciones de AIG Global Investment Corp. (en adelante, "AIGGIC") derivados de la teoría del ciclo de vida corporativo, clasifica las acciones según las características de la etapa. del crecimiento corporativo, e invierte principalmente Entre ellas, empresas con crecimiento sobresaliente (Categoría A), crecimiento rápido y estable (Categoría B) y crecimiento cíclico de alta velocidad (Categoría C). Este fondo se centrará en los nuevos factores cambiantes en las condiciones operativas de los tres tipos de empresas A, B y C, y juzgará si estos factores impulsarán cambios positivos en la industria o las tendencias de desarrollo de la empresa en función de los ingresos por ventas recientes de la empresa; , ganancias, flujo de caja y operaciones Los cambios en los márgenes de ganancias se utilizan para identificar empresas con crecimiento acelerado, al mismo tiempo, se realizan comparaciones horizontales basadas en las características operativas e indicadores específicos de cada industria para confirmar aún más las tendencias cambiantes en la industria o empresa; fundamentos.

Plazo de apertura de posición: dentro de los seis meses siguientes a la fecha de efectividad del contrato del fondo.

Características de riesgo-rendimiento: Los fondos de inversión en valores híbridos administrados activamente por Basic Metals son variedades de mayor riesgo y mayor rendimiento entre los fondos de inversión en valores. Sus niveles de riesgo-rendimiento esperados son más bajos que los fondos de acciones y más altos que los fondos de bonos. y fondos del mercado monetario. El Fondo se esfuerza por lograr mayores rendimientos con un nivel moderado de riesgo a través de una inversión activa.

Parámetro comparativo de rendimiento: índice CSI 300 × 60 % + índice CITIC S&P Treasury Bond × 40 %

Gestor del fondo: Sr. Qin Lingsong: analista financiero certificado, maestría de la Universidad del Sur de California de Contabilidad, MBA de la Universidad de Hofstad (con especialización en inversión financiera) y Licenciatura en Economía Internacional de la Universidad Southwestern de Finanzas y Economía. Tiene muchos años de experiencia en la industria financiera nacional y extranjera y ha trabajado en Merrill Lynch y Bank of Communications. Desde septiembre de 2002 hasta octubre de 2005, trabajó como comerciante y desarrollador de productos en Haitong Securities Company. Se incorporó a la empresa en noviembre de 2005 y se desempeñó como investigador senior en el departamento de investigación y administrador asistente de fondos del AIA Huatai Shengshi China Equity Securities Investment Fund.

Política de distribución de ingresos: Siempre que se cumplan las condiciones de dividendo pertinentes del fondo, los ingresos del fondo se distribuirán hasta 6 veces al año. El índice de distribución de ingresos del fondo anual no será inferior al 25% de los ingresos netos realizados del fondo anual.

Parte 2 Análisis integral

1. Análisis de antecedentes de la empresa

AIA Huatai Fund Management Co., Ltd. es una empresa conjunta de gestión de fondos sino-extranjera establecida en noviembre de 2004. El 18 de marzo, el capital registrado era de 200 millones de RMB y la ubicación de la oficina era Shanghai. Los accionistas de la empresa y sus ratios de participación son: 49% de American International Group (AIG) (AIGGIC), 49% de Huatai Securities Co., Ltd. y 2% de Suzhou New District High-tech Industry Co., Ltd. El accionista extranjero AIG es fuerte y líder en la industria financiera internacional con una rica experiencia en gestión de activos. AIA Huatai Fund Management Co., Ltd. ha recibido un fuerte apoyo de accionistas extranjeros. AIG ha brindado a AIA Huatai su pleno apoyo en términos de filosofía de inversión, conceptos de inversión y herramientas de investigación de inversiones.

Según las estadísticas del "Sistema de evaluación de las capacidades de gestión de inversiones en acciones de las empresas gestoras de fondos" del Centro de investigación de fondos de China Galaxy Securities Co., Ltd., las capacidades de gestión de inversiones en acciones de AIA Huatai Fund Management Company ocupó el primer lugar entre 45 compañías de fondos en 2006. 31 bits. (Ver "China Securities Journal" del 18 de abril de 2007) De hecho, no es fácil para una nueva empresa alcanzar tal clasificación en el mercado.

Vea la tabla a continuación. Las capacidades de gestión de inversiones en acciones de AIA Huatai Fund Management Company han logrado avances integrales en 2007. Ya sea en términos de productos activos o pasivos, el rendimiento de cada fondo Las clasificaciones han aumentado significativamente. . La clasificación de ingresos del Fondo AIA Huatai Shengshi este año ha subido al puesto 17 entre fondos similares. El resultado de la evaluación Galaxy Star de un año es un fondo de cuatro estrellas y el rendimiento del ETF AIA Huatai SSE Dividend es aún más pronunciado. La tasa ha alcanzado el 88,02%. Aunque temporalmente no puede participar en la clasificación debido a las reglas de clasificación, su tasa de crecimiento del valor neto este año en realidad ocupa el primer lugar entre los fondos indexados. Estos dos fondos, que invierten principalmente en el mercado de valores, han demostrado plenamente que las capacidades de gestión de inversiones en acciones de la compañía han logrado avances significativos con su desempeño relativamente bueno. La tasa de crecimiento del valor neto se ha duplicado en los últimos seis meses, lo que los inversores han logrado. enormes ganancias en los mercados alcistas.

Tabla 1: Lista del rendimiento de los fondos de AIA Huatai Fund Management Company

(Para ver el gráfico, consulte /DocView.aspx?ID=59206)

Datos fuente: (1) Centro de Investigación de Fondos de China Galaxy Securities Co., Ltd.; (2) Fecha límite de las estadísticas: 11 de mayo de 2007; (3) Fecha del informe: "China Securities Journal" el 14 de mayo de 2007.

2. Análisis de nuevos productos

De acuerdo con las reglas del sistema de clasificación de fondos del Centro de Investigación de Fondos de China Galaxy Securities Co., Ltd., establecemos la clasificación de primer nivel. del AIA Huatai Active Growth Hybrid Fund como fondos híbridos, la clasificación de segundo nivel pertenece a fondos de acciones parciales y la clasificación de tercer nivel pertenece a fondos de acciones parciales.

Los activos en acciones de este fondo están diseñados para representar entre el 30% y el 95% de los activos del fondo, el efectivo, los activos de bonos, los warrants y otros tipos de valores permitidos por la Comisión Reguladora de Valores de China para la inversión del fondo representan entre el 5% y el 70% del total; Entre ellos, el fondo mantiene El valor de mercado de todas las garantías de reforma de acciones no excederá el 3% del valor liquidativo del fondo, y la proporción total de efectivo retenido por el fondo y la inversión en bonos gubernamentales con una fecha de vencimiento dentro de uno. año no será inferior al 5% del valor liquidativo del fondo.

Para este nuevo fondo, podemos prestar atención a los siguientes cinco aspectos. En primer lugar, los fondos de acciones parciales se están convirtiendo en la corriente principal de la emisión de nuevos productos en el actual mercado de fondos abiertos. En 2006, el mercado de valores estaba en auge y las compañías de fondos emitieron una gran cantidad de fondos de acciones. Ese año se crearon 90 fondos en 9 categorías (incluidos 5 fondos emitidos en 2005). Entre ellos, los fondos de acciones fueron la categoría más grande con 39 fondos, que representan el 43% del volumen total del mercado. Sin embargo, desde 2007, entre los nuevos fondos recién emitidos en el mercado con el mercado de valores como principal objetivo de inversión, los fondos de acciones y los fondos centrados en acciones se han dividido por igual. Existe un profundo trasfondo de mercado para el aumento relativo de la proporción de. nuevos fondos centrados en acciones. Debido a que tantas compañías de fondos han optado por emitir fondos de acciones parciales, están estrechamente relacionados con las tendencias del mercado de valores. Este mercado alcista comenzó a finales de 2005. Para el Primero de Mayo de este año, el Índice Compuesto de Shanghai había subido más de 4.000 puntos, casi el doble del récord anterior. Dado que el mercado de valores ha acumulado un gran aumento durante el año pasado, el impulso alcista del mercado se ha debilitado relativamente y el mercado ha entrado gradualmente en un ajuste, que es lo que esperan todas las partes involucradas. Aunque varios factores positivos que respaldan la tendencia alcista del mercado de valores no han cambiado, también son muy evidentes la gran cantidad de factores irracionales, la especulación excesiva y el desprecio por los riesgos de inversión en el mercado. En estas condiciones básicas del mercado, el riesgo general para las perspectivas del mercado aumenta día a día. Por lo tanto, para participar activamente en la inversión en el mercado de valores y obtener ganancias poco comunes en el mercado alcista, por un lado, para controlar completamente los riesgos y evitar ajustes del mercado, los fondos de acciones parciales son más adecuados para las características actuales del mercado; , es decir, la posición de inversión en acciones proporcional alta del "95%" puede hacer que este fondo sea tan rentable como un fondo de acciones cuando sea necesario. La proporción baja de la posición de inversión en acciones del "30%" puede hacer que este fondo enfrente riesgos menores que los fondos de acciones en. el proceso de importantes ajustes del mercado.

En segundo lugar, a juzgar por la distribución de los fondos existentes bajo AIA Huatai Fund Management Co., Ltd., los fondos de la compañía se concentran actualmente principalmente en los extremos alto y bajo del riesgo/retorno de la línea de productos. con la parte media en blanco, la aparición de este fondo simplemente llena el vacío en la línea de productos de la empresa, que es lo que debe hacer cualquier empresa de gestión de fondos con grandes ambiciones y buen desarrollo. Como fondo de acciones parcial mixto, este fondo es un tipo con mayores riesgos y mayores rendimientos. Su nivel de riesgo y rendimiento esperado es menor que el de los fondos de acciones y mayor que el de los fondos de bonos y los fondos del mercado monetario. Es más adecuado para las condiciones del mercado alcista. Se ha acumulado un gran aumento y los inversores están más preocupados por las características subyacentes del mercado de los riesgos futuros del mercado de valores. El lanzamiento de este fondo proporcionará a los inversores una selección más rica de productos de menor riesgo, y los inversores podrán utilizar estos productos de fondos con diferentes características de riesgo/rendimiento para crear sus propias carteras sólidas de gestión de fondos.

En tercer lugar, el concepto de diseño de este fondo es muy coherente con las condiciones básicas actuales del mercado. A medida que los índices del mercado de valores alcanzaron nuevos máximos uno tras otro durante el año pasado, nuevos fondos inundaron el mercado y varios conceptos y temas continúan volviéndose populares. En medio del estruendo del optimismo, muchos inversores están generalmente confundidos: en el actual entorno de mercado turbulento, ¿por dónde deberían empezar a encontrar los objetos de inversión verdaderamente ideales? A través de un análisis e investigación en profundidad del mercado, la empresa cree que sólo centrándose en el crecimiento de la empresa se pueden obtener rendimientos sostenidos y estables. Bajo la guía de esta filosofía de inversión, la empresa desarrolló y diseñó este fondo. La compañía cree que la economía y el mercado de valores de China se encuentran en una etapa de rápido desarrollo, y el desequilibrio de su desarrollo ha resultado en un potencial de crecimiento extremadamente alto para ciertas industrias y empresas. Este crecimiento proviene de cambios tecnológicos, cambios en los patrones de consumo, transformación de la gestión empresarial y de los modelos de negocio, y también de cambios en las políticas gubernamentales. El descubrimiento oportuno de estas nuevas tendencias y la inversión en empresas con ventajas competitivas y potencial de crecimiento sostenido a medida que evolucionan pueden brindar a los inversores retornos generosos que superan con creces el promedio del mercado en el largo plazo.

En el futuro, este fondo tomará la inversión a largo plazo como principio básico, seleccionará cuidadosamente empresas en crecimiento con capacidades de crecimiento obvias y sostenibles a través de estrictas disciplinas de inversión y métodos de gestión de riesgos, y adoptará estrategias de inversión proactivas, complementadas con activos apropiados a gran escala. Se realizan ajustes de asignación para lograr la apreciación del capital a largo plazo de los activos bajo administración.

En cuarto lugar, dado que este fondo es un fondo cuyo principal objeto de inversión es el mercado de valores, en términos de selección de acciones específicas, este fondo aprovechará plenamente la experiencia relativamente madura de sus accionistas extranjeros y se originará en la El estándar teórico de clasificación de acciones global clasifica las acciones de acuerdo con las características de la etapa de crecimiento corporativo e invierte principalmente en empresas con un crecimiento sobresaliente (Categoría A), un crecimiento estable y de alta velocidad (Categoría B) y un ciclo de vida de alta velocidad. crecimiento (Categoría C). Este fondo se centrará en los nuevos factores cambiantes que han surgido en las condiciones operativas de los tres tipos de empresas A, B y C, y juzgará si estos factores impulsarán cambios positivos en la industria o las tendencias de desarrollo de la empresa en función de las tendencias de desarrollo de la empresa; los ingresos por ventas recientes, las ganancias, el flujo de caja y las operaciones Los cambios en los márgenes de beneficio se utilizan para identificar empresas con crecimiento acelerado; al mismo tiempo, se realizan comparaciones horizontales basadas en las características operativas y los indicadores específicos de cada industria para confirmar aún más las tendencias cambiantes en; fundamentos de la industria o empresa. Para industrias o empresas que experimenten un crecimiento acelerado, según el análisis de las fuerzas impulsoras detrás del crecimiento (estas fuerzas incluyen cambios tecnológicos, cambios en los patrones de consumo de los consumidores, transformación de la gestión corporativa y los modelos de negocios, o cambios en las políticas gubernamentales), este fondo Realizar un análisis en profundidad de factores como la competencia de la industria, el estado de la industria de la empresa, las características del producto y los cambios en la demanda del mercado para determinar si el crecimiento provocado por estas fuerzas impulsoras es sostenible. Se utilizan los tres aspectos del reconocimiento de las tendencias fundamentales. Realiza una calificación integral cuantitativa de la empresa candidata y la calificación integral de las acciones se obtiene de acuerdo con un cierto peso.

En quinto lugar, el Sr. Qin Lingsong, el administrador del fondo, tiene buenas cualidades básicas y una rica experiencia en la industria. Después de unirse a AIA Huatai Fund Management Company en noviembre de 2005, se desempeñó sucesivamente como investigador principal del Departamento de Investigación. y AIA Huatai Shengshi China Equity Fund Como asistente de gestión de fondos, ha acumulado cierta experiencia práctica. Además, actualmente forma parte de un equipo de gestión con un desempeño positivo y una tendencia ascendente relativamente obvia, lo que proporciona una sólida garantía. su funcionamiento efectivo en las perspectivas del mercado. El equipo de investigación de inversiones de la compañía tiene conceptos de investigación de inversiones internacionales relativamente avanzados y una rica experiencia en investigación de inversiones locales en China. El 50% de su personal tiene experiencia laboral y de estudios en el extranjero, y el 50% ha obtenido calificaciones CFA. Todo el equipo siempre se adhiere a los tres principios de "centrarse en la investigación, diversificar la inversión y controlar estrictamente los riesgos" en el proceso de toma de decisiones de inversión. En las operaciones de inversión, el equipo se centra en la inversión de valor y el análisis fundamental. A través de una investigación industrial en profundidad y la comunicación con las empresas que cotizan en bolsa, descubre oportunamente oportunidades potenciales en el mercado. Al mismo tiempo, logra una inversión racional mediante la selección de acciones individuales.

3. Advertencia de riesgo

1. El rendimiento pasado del fondo no indica su rendimiento futuro. El rendimiento de otros fondos gestionados por el gestor del fondo no constituye una garantía del rendimiento del nuevo fondo.

2. Este fondo adopta el mecanismo de emisión de "pago total por adelantado, asignación proporcional y devolución del saldo" cuando se emite, incluidos los intereses)]) Las ventas no se detendrán durante el período normal. días de suscripción del fondo Sin embargo, si se descubre que las solicitudes de suscripción acumuladas exceden el límite superior de la escala de recaudación de fondos después de que se complete la suscripción ese día, el administrador del fondo lo anunciará en los medios designados al día siguiente. finaliza la aceptación de suscripción por adelantado y ya no aceptará suscripciones a partir de la fecha del anuncio. Por lo tanto, los inversores que deseen suscribirse a este fondo deben hacerlo a tiempo.

3. Los inversores deben leer atentamente el "Folleto" y el "Contrato del Fondo" de este fondo antes de tomar decisiones de inversión.

Tercera parte Evaluación integral de estrellas

Según las estadísticas del "Sistema de evaluación integral de nuevos productos de fondos" del Centro de investigación de fondos de China Galaxy Securities Co., Ltd., una evaluación integral de AIA Huatai Active Growth Fund Los resultados son los siguientes:

Tabla 2: Tabla de calificación de estrellas de nuevos productos

(Para ver el gráfico, consulte /DocView.aspx?ID=59206 )

Notas: (1) La fuente de los datos estadísticos es el Centro de Investigación de Fondos de China Galaxy Securities Co., Ltd. (2) Fecha límite estadística: 11 de mayo de 2007 (3) Fecha del informe: "China Securities Journal" el 14 de mayo de 2007.