Los pros y los contras del comercio de opciones de divisas

Relacionados con los objetivos de la gestión financiera: los puntos de vista básicos de los diversos objetivos de la gestión financiera y su evaluación de sus pros y sus contras

1. Maximización: El beneficio representa la nueva dirección de la riqueza creada por la empresa. Cuantas más ganancias haya, más aumentará la riqueza de la empresa y más se acercará a las deficiencias objetivo de la empresa. En primer lugar, no se considera el factor de valor temporal de la adquisición de beneficios, como 10.000 este año y 10.000 el próximo. Evidentemente, es difícil hacer un juicio correcto en un momento dado. La segunda es que no se considera la relación entre las ganancias obtenidas y el capital invertido. En comparación con la ganancia de 654,38+0 millones de yuanes obtenida al invertir 50 millones de yuanes en capital, si solo nos fijamos en las ganancias, las dos contribuciones a la empresa son iguales, pero si consideramos la inversión, obviamente son diferentes. La tercera es que no consideramos la relación entre las ganancias obtenidas y los riesgos asumidos. Por ejemplo, la misma inversión es de 6,5438+0 millones de yuanes y la ganancia de este año es de 6,5438+0 millones de yuanes. Una empresa convierte todo en efectivo, mientras que otra convierte todo en cuentas por cobrar y es posible que las pérdidas por deudas incobrables no se recuperen. Los riesgos de los dos negocios son claramente diferentes.

2. La visión básica de maximizar las ganancias por acción: considerar las ganancias de la empresa en relación con el capital invertido por los accionistas, utilizar las ganancias por acción para resumir los objetivos de gestión financiera de la empresa y evitar la "maximización de ganancias". Deficiencia del objetivo: este objetivo todavía no tiene en cuenta el factor de valor temporal de las ganancias por acción. Además, todavía no tiene en cuenta la ventaja del riesgo: resuelve las deficiencias de las ganancias y la inversión de capital en la "maximización de ganancias". " objetivo

3. La visión básica de la maximización de la riqueza (valor) corporativa: aumentar la riqueza de los accionistas es el objetivo de la gestión financiera. Ventajas: este objetivo resuelve las tres deficiencias del objetivo de "maximización de beneficios": es difícil de medir. 4. La visión básica de maximizar los intereses relacionados: tener en cuenta no solo los intereses de los acreedores, accionistas y otras partes relevantes, sino también factores como los empleados, los clientes, las responsabilidades sociales corporativas, etc., y esforzarse por maximizar los intereses de todos. fiestas.

Contenidos de la gestión financiera

1. Gestión financiera 2. Gestión de inversiones 3. Gestión del capital de trabajo 4. Gestión de la distribución de beneficios

La gestión financiera se utiliza principalmente para gestionar diversa información del Fondo, incluida la solicitud de fondos, el reembolso y la información de pago, como el recibo de pago, el recibo de pago, el recibo de préstamo, la solicitud de gastos, la solicitud de reembolso, etc. Las funciones principales se describen en detalle a continuación: l Reconocimiento de préstamo El reconocimiento de préstamo es adecuado para solicitudes y aprobaciones de préstamos de los departamentos de ventas, marketing y otros. Al regresar, el gerente financiero debe confirmar la actualización del estado de la nota de pago y actualizar la fecha de devolución. l Solicitud de tarifas La aplicación de tarifas se aplica a la solicitud y aprobación de tarifas para los departamentos de ventas, marketing y otros. Las aplicaciones de gastos están relacionadas con las actividades del mercado y la información sobre oportunidades comerciales, y la relación insumo-producto en las actividades de marketing y el proceso de ventas se puede calcular en función de gastos específicos. lSolicitud de reembolso La solicitud de reembolso es principalmente para la función de solicitud de gastos. Al completar la solicitud de reembolso, los gastos reales se pueden registrar de manera más específica y el monto del presupuesto posterior se puede controlar de manera efectiva basándose en la comparación entre los gastos presupuestados y reales. l Resumen de informes relacionados con el reembolso: Reembolso mensual total per cápita según los solicitantes del formulario de reembolso: Información de reembolso detallada per cápita según los solicitantes del formulario de reembolso: Información de reembolso detallada per cápita según los solicitantes de gastos: Resumen del préstamo: Monto mensual del préstamo per cápita según los solicitantes del formulario de reembolso: prestatarios: información detallada sobre préstamos per cápita por prestatario.

Teoría básica de la gestión financiera

(1) La teoría de la estructura de capital es una teoría que estudia la relación entre los métodos y la estructura de financiación de una empresa y el valor de mercado de la empresa. Modigliani y Miller concluyeron en 1958 que en un mercado financiero perfectamente eficiente, el valor corporativo no tiene nada que ver con la estructura de capital y la política de dividendos: teoría MM. Miller ganó el Premio Nobel de Economía en 1990 por su teoría MM y Modilea ganó el Premio Nobel de Economía en 1985.

(2) Teoría moderna de carteras y CAPM La teoría moderna de carteras es una teoría sobre la cartera de inversión óptima. En 1952, Markowitz propuso esta teoría y su conclusión fue que mientras los rendimientos entre diferentes activos no estén perfectamente correlacionados positivamente, podemos reducir el riesgo de inversión a través de carteras de activos. Markowitz ganó el Premio Nobel de Economía en 1990. El modelo de valoración de activos de capital es una teoría que estudia la relación entre riesgo y rendimiento. Sharp et al. concluyeron que el rendimiento del riesgo de un activo individual depende del rendimiento libre de riesgo, el rendimiento del riesgo de la cartera de mercado y el riesgo del activo riesgoso. Sharp ganó el Premio Nobel de Economía en 1990.

(3) Modelo de fijación de precios de opciones La teoría de fijación de precios de opciones es una teoría sobre la determinación del valor o precio teórico de las opciones (opciones sobre acciones, opciones sobre divisas, opciones sobre índices bursátiles, bonos convertibles, acciones preferentes convertibles, warrants, etc. .). ).Scholes propuso el modelo de valoración de opciones en 1973, también conocido como modelo B-S. Desde la década de 1990, el comercio de opciones se ha convertido en el tema principal en el ámbito financiero mundial. Scholes

(4) Hipótesis del mercado eficiente, EMH) La hipótesis del mercado eficiente es una teoría que estudia el grado en que los precios de los valores reflejan la información del mercado de capitales. Se dice que los mercados de capitales son eficientes si reflejan plenamente toda la información relevante sobre los precios de los valores. En este mercado es imposible obtener beneficios financieros de las transacciones de valores. Fama fue un importante contribuyente a esta teoría.

(5) Teoría de la agencia La teoría de la agencia estudia los costos de agencia bajo diferentes métodos de financiamiento y diferentes estructuras de capital, y cómo reducir los costos de agencia y aumentar el valor de la empresa. Los principales contribuyentes a esta teoría son Jensen y McColin.

(6) Teoría de la asimetría de la información La teoría de la asimetría de la información significa que las personas dentro y fuera de la empresa tienen diferentes interpretaciones de las condiciones operativas reales de la empresa, es decir, existe una asimetría de información entre el personal relevante de la empresa, lo que aumentará. dar lugar a malentendidos sobre la empresa.

Edite el modelo de valoración de activos de capital de este párrafo.

(CAPM) La teoría moderna de carteras es una teoría sobre carteras de inversión óptimas. En 1952, Markowitz propuso esta teoría y su conclusión fue que mientras los rendimientos entre diferentes activos no estén perfectamente correlacionados positivamente, podemos reducir el riesgo de inversión a través de carteras de activos. Markowitz ganó el Premio Nobel de Economía en 1990. El modelo de valoración de activos de capital es una teoría que estudia la relación entre riesgo y rendimiento. Sharp et al. concluyeron que el rendimiento del riesgo de un activo individual depende del rendimiento libre de riesgo, el rendimiento del riesgo de la cartera de mercado y el riesgo del activo riesgoso. Sharp ganó el Premio Nobel de Economía en 1990.

Información básica

Características de la gestión financiera La complejidad de las actividades de producción y operación de una empresa determina que la gestión empresarial debe incluir muchos aspectos, como la gestión de la producción, la gestión técnica, la gestión laboral y de personal. Gestión de equipos, gestión de ventas, gestión financiera, etc. Todas las tareas están interconectadas y estrechamente coordinadas. Al mismo tiempo, existe una división científica del trabajo y cada una tiene sus propias características. Las características de la gestión financiera son las siguientes. (1) La gestión financiera es un trabajo de gestión integral. En el proceso de división del trabajo y descentralización, la gestión empresarial ha formado una serie de gestión profesional, algunas centrándose en la gestión del valor de uso, otras centrándose en la gestión del valor, otras centrándose en la gestión de los elementos laborales y otras centrándose en gestión de la información. Con el desarrollo de la economía social, la gestión financiera debe utilizar principalmente formas de valor para gestionar las actividades comerciales. A través de la forma del valor, todas las condiciones materiales, procesos operativos y resultados operativos de la empresa se planifican y controlan razonablemente, a fin de lograr el propósito de mejorar continuamente la eficiencia y aumentar la riqueza corporativa. Por tanto, la gestión financiera no es sólo un aspecto independiente de la gestión empresarial, sino también un trabajo de gestión integral. (2) La gestión financiera tiene amplias conexiones con todos los aspectos de la empresa. En una empresa, todas las actividades de ingresos y gastos que involucran fondos están relacionadas con la gestión financiera. De hecho, es raro que ningún departamento de una empresa tenga acceso a los fondos. Por lo tanto, el alcance de la gestión financiera a menudo se extiende a todos los rincones de la gestión corporativa. Cada departamento se comunicará con el departamento de finanzas mediante el uso de fondos. Cada departamento también debe aceptar la orientación del departamento financiero y estar limitado por el sistema financiero en términos de uso racional de los fondos y ahorro de gastos de capital para garantizar la mejora de los beneficios económicos corporativos. (3) La gestión financiera puede reflejar rápidamente el estado de producción y operación de la empresa. En la gestión empresarial, si las decisiones son apropiadas, las operaciones son razonables, la tecnología es avanzada y la producción y las ventas son fluidas, todo esto puede reflejarse rápidamente en los indicadores financieros de la empresa. Por ejemplo, si los productos producidos por una empresa son comercializables y de calidad confiable, puede promover el desarrollo de la producción, lograr prosperidad en la producción y las ventas, acelerar la rotación de capital y mejorar la rentabilidad, lo que puede reflejarse rápidamente a través de varios indicadores financieros. Esto también demuestra que la gestión financiera es independiente y está sujeta a las limitaciones de gestión de toda la empresa. El departamento financiero debe informar rápidamente a los líderes corporativos sobre los cambios en los indicadores financieros relevantes a través de su propio trabajo, de modo que el trabajo de cada departamento pueda integrarse en el camino de mejorar la eficiencia económica y esforzarse por alcanzar los objetivos de la gestión financiera.

La evolución de la gestión financiera

En los inicios de la gestión financiera, la gestión financiera corporativa se originó a finales de 2015 y principios de 2006. En ese momento, la sociedad occidental se encontraba en la etapa incipiente del capitalismo y en muchas ciudades comerciales a lo largo de la costa mediterránea aparecieron organizaciones comerciales con participación pública.

Los accionistas de las acciones eran comerciantes, príncipes, ministros y ciudadanos. El desarrollo de la economía por acciones de productos básicos requiere objetivamente que las empresas predigan razonablemente las necesidades de capital y recauden fondos de manera efectiva. Pero en este momento, la demanda de fondos de la empresa no es muy grande y los canales y métodos de financiación son relativamente simples. Las actividades financieras de las empresas dependen únicamente de la gestión empresarial y no constituyen una profesión de gestión financiera independiente. Esta situación se prolongó hasta finales del siglo XIX y principios del XX.

Desde finales del siglo XIX hasta principios del siglo XX, el éxito de la Revolución Industrial promovió la expansión continua de la escala empresarial, la mejora significativa de la tecnología de producción y el mayor desarrollo de las industrias y Las actividades comerciales se desarrollaron rápidamente y gradualmente se convirtieron en la forma organizativa dominante. El desarrollo de las sociedades anónimas no sólo provocó una expansión de las necesidades de capital, sino que también cambió en gran medida los canales y métodos de financiación, y se fortalecieron aún más las actividades financieras de las empresas. Cómo recaudar capital para expandir sus operaciones se ha convertido en el foco de atención de la mayoría de las empresas. Como resultado, muchas empresas han creado un nuevo departamento de gestión: el departamento de gestión financiera comenzó a separarse de la gestión corporativa y se convirtió en una profesión de gestión independiente. En ese momento, la función de la gestión financiera corporativa era principalmente predecir la cantidad de fondos requeridos por la empresa y recaudar los fondos requeridos por la empresa. La financiación era la tarea fundamental de la investigación teórica sobre la gestión financiera corporativa en ese momento. Por lo tanto, este período se denomina período de financiación y gestión financiera o período de financiación y gestión financiera.

Durante el período de la gestión financiera legal, el estallido de la crisis económica mundial en 1929 y la depresión general de la economía occidental en la década de 1930 provocaron la quiebra de muchas empresas y graves pérdidas para los inversores. Para proteger los intereses de los inversores, los gobiernos occidentales han fortalecido la gestión legal del mercado de valores. Por ejemplo, Estados Unidos promulgó la "Ley Federal de Valores" y la "Ley de Bolsa de Valores" de 1933 y 1934, que contienen disposiciones legales estrictas sobre la financiación de valores de las empresas. En este momento, las cuestiones más importantes a las que se enfrenta la gestión financiera son el sistema del mercado financiero y las leyes y regulaciones pertinentes. La gestión financiera primero estudia e interpreta diversas leyes y regulaciones, orienta a las empresas para formar y fusionar empresas de acuerdo con los requisitos de la ley y emite valores para obtener capital. Por lo tanto, los financieros occidentales llaman a este período el "período de gestión financiera respetuosa de la ley" o el "período legal descriptivo". El foco de la investigación durante este período estuvo en las leyes, regulaciones y control interno corporativo. Los principales resultados de la investigación financiera incluyen: "Corporate Finance", escrito por el estadounidense W.H. Lough, que por primera vez propuso que las finanzas corporativas no sólo deben recaudar capital, sino también gestionar eficazmente la rotación de capital. La teoría financiera interna del británico T.G. Rose enfatiza particularmente la importancia de la gestión financiera interna de las empresas y cree que el uso eficaz del capital es el foco de la investigación financiera. Después de la década de 1930, el enfoque de la gestión financiera comenzó a desplazarse del financiamiento externo expansivo al control interno defensivo del capital. Cuestiones como la determinación de diversos objetivos financieros y presupuestos, la reestructuración de la deuda, la evaluación de activos y el mantenimiento de la solvencia comenzaron a convertirse en temas importantes. Contenido de la investigación de gestión financiera del período.

En el período de gestión de activos posterior a la década de 1950, ante la feroz competencia del mercado y el surgimiento de tendencias de mercado de compradores, los administradores financieros generalmente se dieron cuenta de que simplemente expandir la escala de financiamiento y aumentar la producción de productos ya no podía adaptarse a la nueva situación. necesidades de desarrollo. La principal tarea del director financiero debe ser resolver el problema de la eficiencia en la utilización del capital, y la toma de decisiones financieras internas de la empresa representa la cuestión más importante. Los financieros occidentales llaman a este período el "período de toma de decisiones internas". Durante este período, el valor temporal de los fondos ha atraído una amplia atención por parte de los administradores financieros y los métodos de presupuestación de capital basados ​​en decisiones de inversión en activos fijos se han vuelto cada vez más maduros. El enfoque de la gestión financiera ha pasado de centrarse en la financiación externa a centrarse en la asignación razonable de fondos internos dentro de la empresa, lo que ha supuesto un salto cualitativo en la gestión financiera de la empresa. Debido a que la gestión de activos se ha convertido en la máxima prioridad de la gestión financiera durante este período, se denomina período de gestión de activos.

A finales de la década de 1950, centrarse y estudiar el valor general de una empresa fue otro avance significativo en la teoría de la gestión financiera. En la práctica, los inversores y acreedores suelen determinar el valor de las acciones y bonos de una empresa en función de una serie de factores como la rentabilidad, la estructura de capital, la política de dividendos y los riesgos operativos de la empresa. Por lo tanto, la investigación sobre la estructura de capital y la política de dividendos ha recibido gran atención. Los principales resultados de la investigación financiera durante este período son los siguientes: en 1951, el financiero estadounidense Joel Dean publicó el primer trabajo sobre teoría de las finanzas de inversiones, que jugó un papel decisivo en el rápido desarrollo de la gestión financiera desde la gestión financiera de la financiación hasta la gestión financiera de activos; En 1952, H.M. Markowitz publicó un artículo "Portfolio Selection", argumentando que, bajo algunos supuestos razonables, la varianza de los rendimientos de las inversiones es un método eficaz para medir el riesgo de inversión.

Partiendo de este punto de vista básico, del 65438 al 0959, Markowitz publicó la monografía "Portfolio Selection" para estudiar las cuestiones de cartera de inversiones entre diversos activos a partir de la medición de la rentabilidad y el riesgo. Markowitz también es reconocido como el fundador de la escuela moderna de teoría de carteras; en 1958, Franco Modigliani y Murtaugh H. Miller publicaron "El costo del capital, las empresas" en la "American Economic Review" Finance and Investment Theory", que proponía la famosa Teoría del MM. Modig Leni y Miller ganaron el Premio Nobel de Economía en 1985 y 1990 respectivamente por sus destacados logros en el estudio de la teoría de la estructura del capital. En 1964, William Sharpe y Lintner propusieron el famoso CAPM basado en la teoría de Markowitz. Elabora sistemáticamente la relación entre riesgo y rendimiento en las carteras de activos, distingue entre riesgos sistemáticos y riesgos no sistemáticos y plantea claramente la opinión de que los riesgos no sistemáticos pueden reducirse mediante inversiones diversificadas. El modelo de fijación de precios de los activos de capital revolucionó la teoría moderna de las carteras de inversión, por lo que Sharp y Markowitz ganaron juntos el 22º Premio Nobel de Economía. En definitiva, durante este período se formó la "nueva teoría financiera" que tiene como contenido principal el estudio de la toma de decisiones financieras. Su esencia es prestar atención al control ex ante de la gestión financiera, enfatizar la estrecha conexión entre la empresa y su entorno económico, centrarse en la toma de decisiones de gestión de activos y hacer avanzar la teoría de la gestión financiera un gran paso adelante. Período de inversión y gestión financiera

Desde el final de la Segunda Guerra Mundial, con el rápido desarrollo de la ciencia y la tecnología, la velocidad de mejora de los productos, la rápida expansión del mercado internacional, el aumento de las empresas multinacionales, la La prosperidad del mercado financiero y el entorno de mercado más complejo. Los riesgos de inversión aumentan día a día y las empresas deben prestar más atención a los beneficios de la inversión y evitar los riesgos de inversión, lo que plantea mayores requisitos para la gestión financiera existente.

Después de mediados de la década de 1960, el foco de la gestión financiera se desplazó hacia la inversión, por lo que se denomina período de inversión y gestión financiera. Como se mencionó anteriormente, la teoría de carteras y el modelo de fijación de precios de activos de capital revelan la relación entre el riesgo de los activos y su rendimiento esperado, y son bien recibidos por la comunidad inversora. No solo basa la fijación de precios de los valores en la interacción del riesgo y el rendimiento, sino que también cambia en gran medida la estrategia de selección de activos y la estrategia de inversión de la empresa, y se utiliza ampliamente en las decisiones de presupuesto de capital de la empresa. Como resultado, se combinaron dos campos independientes en las finanzas: la inversión y la gestión financiera corporativa, y la teoría de la gestión financiera corporativa entró en una nueva era de la gestión financiera de inversiones. Los resultados de la investigación financiera mencionados anteriormente durante el período de gestión de activos son también los principales resultados financieros en la etapa primaria de inversión y gestión financiera.

Después de la década de 1970, la innovación en los instrumentos financieros ha fortalecido la conexión entre las empresas y los mercados financieros. Los warrants y los futuros financieros se utilizan ampliamente en la financiación empresarial y en las actividades de inversión extranjera, promoviendo el desarrollo y la mejora de la teoría de la gestión financiera. A mediados de la década de 1970, Black y otros establecieron el modelo de valoración de opciones (OPM). Stephen Ross propuso la teoría de los precios de arbitraje. Durante este período, la ciencia de la gestión moderna hizo que la teoría de la gestión de inversiones fuera cada vez más madura, lo que se reflejó principalmente en: establecer procedimientos razonables para la toma de decisiones de inversión, formar un sistema completo de indicadores de toma de decisiones de inversión y establecer un conjunto de métodos científicos de toma de decisiones de inversión de riesgo; En general, se cree que la década de 1970 fue el período en el que maduró la teoría occidental de la gestión financiera. Fenghuo Lie Company cree que la gestión financiera se ha convertido aún más en una actividad de gestión que integra la previsión financiera, la toma de decisiones financieras, la planificación financiera, el control financiero y el análisis financiero, con la gestión financiera, la gestión de inversiones, la gestión del capital de trabajo y la gestión de la distribución de beneficios como contenido principal. Ocupar un puesto central en la gestión empresarial. En 1972, Fama y Miller publicaron el libro "Gestión financiera", que es un trabajo representativo de la teoría de la gestión financiera occidental y marca la madurez de la teoría de la gestión financiera occidental.

Una nueva era de desarrollo profundo de la gestión financiera A finales de la década de 1970, la gestión financiera corporativa entró en una nueva era de desarrollo profundo, desarrollándose en la dirección de la internacionalización, la precisión, la informatización y la creación de redes. . A finales de los años 1970 y principios de los 1980, el mundo occidental sufría en general una inflación crónica. La inflación sostenida a gran escala ha provocado un rápido aumento de la ocupación de capital, aumento de los costos de financiación con las tasas de interés, devaluación de los valores, lo que dificulta que las empresas obtengan fondos, ganancias corporativas infladas y graves pérdidas de capital. La grave inflación ha traído una serie de problemas sin precedentes a la gestión financiera. Por lo tanto, la tarea de la gestión financiera durante este período es principalmente hacer frente a la inflación. La gestión financiera de la inflación alguna vez se convirtió en un tema candente.

Desde mediados y finales de la década de 1980, la financiación del comercio de importaciones y exportaciones, la gestión del riesgo cambiario, las cuestiones de precios de transferencia internacional, el análisis de inversiones internacionales y la evaluación del desempeño financiero de las empresas multinacionales se han convertido en puntos calientes de la investigación sobre gestión financiera y en una nueva rama de la investigación. Han surgido las finanzas: la gestión financiera internacional. La gestión financiera internacional se ha convertido en una rama de las finanzas modernas. A mediados y finales de la década de 1980, los países en desarrollo de América Latina, África y el sudeste asiático cayeron en una grave crisis de deuda. La antigua Unión Soviética y los países de Europa del Este estaban sumidos en una agitación política y sus economías al borde del colapso. Estados Unidos tenía déficits comerciales y fiscales, y alguna vez prevaleció el proteccionismo comercial. Esta serie de acontecimientos ha provocado turbulencias en el mercado financiero internacional, haciendo que el entorno de inversión y financiación al que se enfrentan las empresas sea muy incierto. Por lo tanto, las empresas prestan cada vez más atención a la evaluación y evitación de riesgos financieros en la toma de decisiones financieras. Por lo tanto, en la gestión financiera se utilizan cada vez más métodos cuantitativos como la teoría de la utilidad, la programación lineal, la teoría de juegos, las distribuciones de probabilidad y las técnicas de simulación. Se pone un fuerte énfasis en la cuantificación de los riesgos financieros y en la previsión y toma de decisiones financieras. Con la aplicación de métodos y medios avanzados, como métodos matemáticos, estadísticas aplicadas, teoría de optimización y computadoras electrónicas en la gestión financiera, se ha producido una "revolución" en la teoría de la gestión financiera corporativa. El análisis financiero está evolucionando rápidamente en direcciones precisas. Los sistemas de información de gestión financiera nacieron en la década de 1980. Desde mediados de la década de 1990, la tecnología informática, la tecnología de comunicaciones electrónicas y la tecnología de redes se han desarrollado rápidamente. Una gran revolución en la gestión financiera: la gestión financiera en línea ha llegado silenciosamente. Las finanzas occidentales se componen principalmente de tres áreas: finanzas corporativas, inversiones y macrofinanzas. Entre ellos, las finanzas corporativas a menudo se traducen como "finanzas corporativas" o "gestión financiera empresarial" en China, y también se han incluido en el examen RCA desde 2000.