¿Es bueno recomprar acciones y cancelar el capital registrado para reducir el capital registrado?
Sí, existen ciertos beneficios. La recompra de acciones significa que una empresa que cotiza en bolsa utiliza efectivo u otros medios para recomprar acciones negociadas en el mercado secundario. Después de la recompra, el número de acciones en circulación disminuye y el flujo de caja aumenta, por lo que es bueno. Además, la recompra de acciones es una señal que una empresa que cotiza en bolsa envía al mercado de que el precio de sus acciones está infravalorado. Por lo tanto, tras la recompra, el número de acciones en circulación disminuirá, lo que aumentará el beneficio por acción manteniendo el mismo beneficio total. Por lo tanto, a largo plazo, la buena noticia no solo estabilizará el precio de las acciones, sino que también mejorará la competitividad de la empresa.
Sin embargo, no todas las acciones subirán después de la recompra. Las recompras de algunas empresas que cotizan en bolsa van acompañadas de ciertos factores negativos para salvar el mercado. Por lo tanto, si el propio desempeño de la empresa no se puede mejorar, ni siquiera las recompras ayudarán.
La recompra de acciones se refiere al comportamiento de una empresa que cotiza en bolsa utilizando efectivo y otros métodos para recomprar una determinada cantidad de acciones en circulación de la empresa en el mercado de valores. Una vez completada la recompra de acciones, la empresa puede cancelar las acciones recompradas. Sin embargo, en la mayoría de los casos, la empresa retiene las acciones recompradas como "acciones propias", que ya no son acciones en circulación y no participan en el cálculo y distribución de la ganancia por acción. Las acciones propias se pueden utilizar para otros fines en el futuro, como la emisión de bonos convertibles, planes de beneficios para empleados, etc., o se pueden vender cuando se necesiten fondos.
El 9 de noviembre de 2018, la Comisión Reguladora de Valores de China, el Ministerio de Finanzas y la Comisión de Administración y Supervisión de Activos Estatales emitieron conjuntamente las "Opiniones sobre el apoyo a la recompra de acciones por parte de empresas que cotizan en bolsa". la cual será efectiva a partir de la fecha de su anuncio. Las opiniones amplían las fuentes de fondos de recompra, simplifican adecuadamente los procedimientos de implementación, guían y mejoran los acuerdos de gobernanza, alientan a varias empresas que cotizan en bolsa a implementar incentivos de capital o planes de propiedad de acciones para los empleados, fortalecen las restricciones de incentivos, promueven que las empresas consoliden su base de valoración y mejoran su gestión de riesgos. capacidades y mejorar la calidad de las empresas cotizadas. [1]
A partir del 23 de noviembre de 2018, las "Reglas de implementación para la recompra de acciones por parte de empresas que cotizan en la Bolsa de Valores de Shanghai (borrador para comentarios)" han estado solicitando públicamente opiniones del mercado [2].
Importancia de la recompra:
1. Importancia para los accionistas
Las ganancias de capital recibidas por los accionistas después de la recompra de acciones están sujetas al impuesto sobre las ganancias de capital después del pago de. dividendos en efectivo Los accionistas deben pagar impuesto sobre dividendos. En el caso de que el primero sea inferior al segundo, los accionistas recibirán un beneficio fiscal. Pero, por otro lado, es probable que cambien varios factores debido a la recompra de acciones y es difícil predecir si los resultados serán beneficiosos para los accionistas. En otras palabras, las recompras de acciones tienen un impacto incierto sobre los intereses de los accionistas.
2. Importancia para la empresa
El objetivo final de la recompra de acciones es ayudar a incrementar el valor de la empresa:
(1) La empresa realiza la recompra de acciones. Uno de los propósitos es enviar una señal al mercado de que el precio de las acciones está infravalorado. Las recompras de acciones tienen el efecto opuesto a la emisión de acciones. La emisión de acciones se considera una señal de que las acciones de la empresa están sobrevaloradas. Si la dirección de la empresa cree que el precio de las acciones está infravalorado, las recompras de acciones envían un mensaje positivo al mercado. La respuesta del mercado a las recompras de acciones suele ser un aumento de los precios de las acciones, lo que resulta beneficioso para estabilizar el precio de las acciones de la empresa. Si la acción sigue infravalorada después de la recompra, los accionistas restantes también pueden beneficiarse de la recompra a bajo precio.
(2) Cuando el flujo de efectivo disponible de la empresa excede significativamente el flujo de efectivo requerido para proyectos de inversión, el flujo de efectivo libre se puede utilizar para recomprar acciones, lo que ayudará a aumentar las ganancias por acción. Las recompras de acciones reducen el flujo de caja libre de la empresa y tienen el efecto de reducir los costos de agencia de la gerencia. La dirección utiliza la recompra de acciones para intentar convencer a los inversores de que las acciones de la empresa son atractivas y de que la empresa no está desperdiciando el dinero de los accionistas en inversiones con bajos rendimientos.
(3) Evitar el impacto negativo de las fluctuaciones de dividendos. Cuando el efectivo restante de la empresa es temporal o inestable y no está seguro de poder mantener una política de dividendos elevada a largo plazo, puede emitir dividendos mediante la recompra de acciones sobre la base de mantener una tasa de pago de dividendos relativamente estable.
(4) Aprovechar plenamente el papel del apalancamiento financiero. Si la empresa cree que la proporción de capital social en la estructura de capital es alta, puede aumentar el índice de endeudamiento mediante recompras de acciones, cambiar la estructura de capital de la empresa y ayudar a reducir el costo promedio ponderado del capital. Aunque los dividendos en efectivo también pueden reducir el capital contable y aumentar el apalancamiento financiero, las ganancias por acción son diferentes cuando las ganancias son las mismas. Especialmente si la recompra de acciones de la empresa se financia mediante la emisión de bonos, el ratio de endeudamiento puede aumentar rápidamente.
(5) La recompra de acciones puede reducir el número de acciones en circulación externa, aumentar el precio de las acciones y reducir hasta cierto punto el riesgo de que la empresa sea adquirida.
(6) Ajustar la estructura de propiedad. La empresa ha recomprado acciones (acciones en tesorería), que pueden utilizarse para canjear por acciones de la empresa adquirida o fusionada, o para satisfacer las necesidades de los titulares de garantías de suscribir acciones de la empresa o de los titulares de bonos convertibles para convertir las acciones ordinarias de la empresa. También se puede utilizar al ejercer opciones sobre acciones de la gerencia y los empleados para evitar diluir las ganancias mediante la emisión de nuevas acciones.