El impacto de los futuros de bonos del Tesoro en el mercado de valores
Los participantes en el mercado de futuros de bonos del Tesoro están estrechamente relacionados con el mercado al contado y son principalmente instituciones financieras como bancos comerciales, compañías de seguros, compañías de valores y compañías de fondos, así como otros inversores institucionales profesionales. y los inversores corporativos, y están estrechamente relacionados con el mercado de valores. Hay una gran diferencia. Además, los futuros de bonos del Tesoro son muy profesionales y tienen umbrales técnicos elevados. Nuestro país implementa un estricto sistema de idoneidad de inversionistas, con participación limitada de pequeños y medianos inversionistas minoristas.
En segundo lugar, los futuros de bonos del Tesoro son más adecuados para que participen los inversores institucionales.
A juzgar por las características de fluctuación de precios y los atributos de riesgo del producto de los futuros de bonos del tesoro, las fluctuaciones de precios de los futuros de bonos del tesoro son relativamente pequeñas. Por ejemplo, el rango máximo de fluctuación diaria de los bonos del Tesoro a 5 años y de los bonos del Tesoro a 7 años en el mercado recientemente es muy inferior al 2%. Por tanto, es más adecuado que participen inversores institucionales.
3. Los futuros de bonos del Tesoro se basan en el precio al contado de los bonos del Tesoro y su precio lo determina en última instancia el mercado al contado.
Los factores que afectan al mercado de valores son complejos e incluyen reflejos del desempeño económico, así como el impacto combinado de múltiples factores como la oferta y demanda de capital y las expectativas psicológicas de los inversores. La cotización de futuros de bonos del Tesoro no cambiará estos factores, por lo que no afectará las expectativas políticas ni las tendencias básicas del mercado de valores. La investigación empírica en el mercado internacional también muestra que los futuros de bonos del tesoro cotizados tienen poco impacto en el funcionamiento normal y la tendencia del mercado de valores.
4. Los futuros de bonos del Tesoro son muy profesionales, tienen pequeñas fluctuaciones en la etapa inicial de cotización y tienen participantes limitados.
A juzgar por la práctica del mercado de futuros del índice bursátil CSI 300, el mercado ha estado funcionando durante más de tres años y las transacciones son relativamente activas, pero el margen bursátil del mercado es sólo de unos 20 mil millones de yuanes; Los futuros sobre índices bursátiles y los futuros sobre bonos del Tesoro son altamente profesionales, las fluctuaciones son pequeñas y el número de participantes en la etapa inicial de cotización es limitado. La participación de inversores institucionales requiere un proceso, y la escala del margen puede ser menor que la de los futuros sobre índices bursátiles. No desviará significativamente fondos del mercado de valores ni agravará la escasez de capital en el mercado monetario.