Liquidez del mercado en el comercio de ruido
La liquidez del mercado es multidimensional y su definición cambia dependiendo de lo que la gente enfatiza, por lo que es difícil dar una definición precisa. Hicks define la liquidez como "la posibilidad de ejecución inmediata de una operación". Según Grossman y Miller, la liquidez de un mercado puede evaluarse mediante "la capacidad de ejecutar operaciones en las cotizaciones y momentos actuales". Massimb y Phelps resumen la liquidez como "la capacidad del mercado para ejecutar inmediatamente operaciones para órdenes que ingresan al mercado, así como la capacidad de ejecutar pequeñas órdenes de mercado sin causar cambios significativos en los precios del mercado". Así, definimos la liquidez del mercado como: si los operadores pueden comprar o vender rápidamente grandes cantidades de acciones a bajos costos de transacción y con menos impacto en los precios cuando sea necesario. Para ello se dice que el mercado es líquido. Según esta definición, la liquidez se centra en dos aspectos: la inmediatez y el precio constante. El primero se refleja principalmente en la velocidad de las transacciones, que está determinada por el número de transacciones (incluido el número de transacciones y el número de transacciones), y el segundo refleja la estabilidad del precio;
La liquidez se mide principalmente por la profundidad, amplitud y elasticidad del mercado.
(1) La profundidad se refiere a la cantidad de acciones que se pueden negociar a un precio de oferta determinado. En términos prácticos, la profundidad del mercado se expresa como la suma del número de órdenes por encima del precio de negociación actual de un valor y el número de órdenes por debajo del precio de negociación actual del valor. Cuantas más órdenes haya, más profundo será el mercado y más fuerte será la liquidez; por el contrario, el mercado carece de profundidad y la liquidez del mercado es pobre.
(2) El ancho se refiere al diferencial entre oferta y demanda para un número determinado de acciones, que es una medida del costo de liquidez por acción. Cuanto mayor sea el diferencial entre oferta y demanda, mayores serán los costos de transacción y menor será la liquidez del mercado.
(3) La elasticidad se refiere a la velocidad a la que desaparecen las fluctuaciones de precios causadas por las transacciones, o la velocidad a la que se ajustan los desequilibrios de las órdenes. Específicamente, cuando el desequilibrio temporal de los pedidos provoca cambios en los precios, ingresan inmediatamente una gran cantidad de nuevos pedidos y el precio se ajusta rápidamente al precio original, se dice que el mercado es elástico cuando el flujo de pedidos se ajusta lentamente a los cambios de precios; Mercado Falta de flexibilidad. Según esta definición, elasticidad del mercado: la relación entre los cambios de precios antes y después de una transacción/el tiempo que tarda el diferencial post-negociación en volver a su estado previo a la negociación.
Ya sea la hipótesis del mercado eficiente o el comercio de ruido, se supone que la función básica del comercio de ruido es activar el mercado y proporcionarle liquidez. Dado que los operadores ruidosos suelen ser operadores desinformados, el objetivo principal de sus operaciones es lograr liquidez en los valores que poseen cerrando posiciones rápidamente, en lugar de maximizar los rendimientos o ganancias, lo que hasta cierto punto aumenta la actividad de las transacciones en el mercado.
Un indicador para medir el ruido del comercio es la tasa de rotación. La tasa de rotación se refiere a la frecuencia de las transacciones de acciones en el mercado dentro de un cierto período de tiempo y se refiere a la relación entre el volumen de negociación del día y el volumen de operaciones del día. emisión de la empresa. La fórmula de cálculo es: tasa de rotación = (volumen de negociación/número de acciones en circulación en un período determinado) × 100%. Dado que el ruido del comercio promueve directamente la liquidez del mercado, y la tasa de rotación refleja directamente el grado de ruido del comercio, la gente suele utilizar la tasa de rotación como indicador de la liquidez del mercado. Como se mencionó anteriormente, la liquidez del mercado, como uno de los indicadores que reflejan la efectividad del mercado, tiene sus propios indicadores de medición. La tasa de rotación, excluida la estabilidad de precios, refleja la actividad del mercado hasta cierto punto, pero no puede reflejar plenamente si el mercado tiene una liquidez elevada. Por lo tanto, no se puede concluir que cuanto mayor sea la tasa de rotación, más frecuentes serán las operaciones ruidosas y mayor será la liquidez del mercado.
En términos generales, dado que el propósito básico del comercio de ruido es obtener liquidez, es liquidez para una sola acción y una sola transacción, pero para todo el mercado, es liquidez para múltiples acciones y múltiples transacciones. Un proceso de negociación en el que los comerciantes (de ruido) informados y desinformados negocian repetidamente los precios, durante el cual las fluctuaciones de precios no están totalmente controladas por los comerciantes de ruido. Por lo tanto, el efecto del ruido en la liquidez del mercado es limitado, y el reflejo de la tasa de rotación en la liquidez del mercado también es limitado.