Los precios internacionales del oro y la plata se desplomaron de la noche a la mañana, ¿sigue ahí el mercado alcista?

Sin embargo, tanto el oro como la plata cayeron bruscamente en un corto período de tiempo, casi borrando todas las ganancias desde junio 5438 hasta febrero. Esta caída se debe a cambios en los fundamentos y al sentimiento bajista y vendedor en el mercado. Entonces, ¿realmente ha terminado el ciclo de los metales preciosos?

En primer lugar, el impacto de los rendimientos de los bonos gubernamentales sobre el oro.

De hecho, después de que la Reserva Federal publicara las actas de su reunión de tipos de interés de febrero, el propio mercado del oro mostró algunas dudas, porque la Reserva Federal utilizó el término "reducir la flexibilización monetaria" por primera vez en el minutos. Las palabras de la Reserva Federal son naturalmente decididas y de hecho han abierto el techo para las fluctuaciones al alza en los rendimientos de los bonos del Tesoro de Estados Unidos a 10 años. Por lo tanto, los rendimientos de los bonos del Tesoro han aumentado significativamente, superando la marca 1, lo que ha traído efectos negativos evidentes para el oro.

Pero como dije antes, el impacto no es tan severo como indica el mercado. Por un lado, si bien los rendimientos de los bonos estadounidenses están aumentando, las expectativas de inflación también están aumentando. En general, las tasas de interés reales han repuntado, pero son similares a los mínimos de las tasas de interés reales registrados en agosto, lo que no es tan malo para el oro como lo es ahora.

Por otro lado, ahora se espera que el aumento de los rendimientos de los bonos estadounidenses no sea un fenómeno a largo plazo, porque la Reserva Federal sólo ha mencionado la reducción gradual, pero la reducción incremental de la flexibilización cuantitativa se producirá en la segunda mitad de 2021, y la liquidez general se volverá más restrictiva, es posible que esto no sea hasta 2022. Al mismo tiempo, la escala del plan de estímulo después de que Biden asuma el cargo probablemente requiera que la Reserva Federal compre temporalmente bonos del Tesoro adicionales en el corto plazo, lo que hará que los rendimientos de los bonos estadounidenses vuelvan a caer.

Por lo tanto, aunque los fundamentos obviamente han cambiado, este cambio sólo causará riesgos de mercado en el corto plazo, que no es tan severo como la caída actual del oro y la plata, y no cambia las expectativas a largo plazo. -El oro y la plata a plazo suben.

En segundo lugar, cambios sutiles en el sentimiento del mercado.

Junio ​​5438 A principios de octubre, el mercado estaba lleno de expectativas optimistas para el oro y la plata. Cuando el oro y la plata se ajustan, muchas personas ajustan sus expectativas para el oro a 1.500 dólares. Ahora que el oro y la plata están teniendo un desempeño relativamente bueno en febrero de 65438 y octubre, muchas personas han ajustado sus expectativas para el oro a 2.300 dólares, lo cual es bastante radical.

Esta aparente caída es en realidad similar a la causa directa de la caída de las acciones estadounidenses en marzo. Desde la crisis económica de 2008, todos los fondos del mundo han utilizado básicamente modelos similares, de modo que cuando las señales clave cambian en algunos mercados de capitales, todos los fondos utilizan los mismos fenómenos de compra y venta, lo que también amplificará las fluctuaciones del mercado de capitales.

El aumento del oro en agosto en realidad estuvo divorciado de los fundamentos, y la caída actual del oro también es el mismo fenómeno.

Sin embargo, tal caída obviamente tiene un gran impacto en la confianza del mercado. Es difícil decir cuánto tiempo pasará hasta que la confianza del mercado se calme.

En tercer lugar, ¿han cambiado las expectativas para el futuro mercado alcista del oro y la plata?

A corto plazo, los mercados del oro y la plata se han visto afectados hasta cierto punto, pero en términos de tendencias a largo plazo, los fundamentos no han cambiado significativamente. Incluso si la Reserva Federal cambia las expectativas del mercado sobre la liquidez, realmente tendrá que esperar hasta el cambio marginal en la liquidez, que puede no ocurrir hasta mediados de año como muy pronto.

Por otro lado, la economía estadounidense ha experimentado el fenómeno que predije y es probable que experimente una segunda desaceleración económica en el primer trimestre. Por un lado, este es el impacto de la epidemia en Estados Unidos en el cuarto trimestre del año pasado. Por otro lado, también será el impacto de las medidas antiepidémicas de Biden en la economía.

El giro económico puede provocar una corrección en los activos de riesgo, lo que es una buena noticia para el oro.

Con la mayor liberación de liquidez global, la revalorización de varios activos aún no ha terminado, por lo que se puede creer que después de la recuperación económica de este año, aparecerá la cima del ciclo de los productos industriales. a principios de 2022, mientras que el ciclo de los metales preciosos aparecerá a principios de 2022. Se completará antes de esto y es probable que el punto máximo aparezca alrededor del segundo trimestre de 2021.

Antes de esto, con la introducción del plan de estímulo de Biden y la flexibilización monetaria de la Reserva Federal, es probable que los metales preciosos aún alcancen un máximo a finales de 1.

Entonces creo que el activo tradicional con el desempeño más estable en 2021 debería ser el cobre, pero en teoría el que tiene mayor retorno esperado es la plata. La lógica de ambos también proviene del mercado alcista de productos industriales. . Ya sabes, cuando la plata alcanzó un máximo histórico de 49 dólares en 2011, el oro sólo rondaba los 1.500 dólares la onza durante el mismo período. Por lo tanto, incluso si las expectativas de aumento del oro no son tan claras, la plata aún puede generar ciertas expectativas, sin mencionar que el verdadero mercado alcista del aumento del oro aún no ha terminado.