El desarrollo de la industria de fondos de China
Un caballero ama el dinero y lo obtiene sabiamente; un caballero ama el dinero y lo trata bien. ——"Las Analectas" de Confucio.
La cultura de gestión financiera de Mo Dao sólo se transmitió de Occidente a Oriente, heredando la antigua cultura de gestión financiera oriental. Como método moderno de inversión y gestión financiera, los fondos, con sus ventajas institucionales y connotaciones de integridad, seguramente se convertirán en una forma eficaz de unificar el país junto con varios métodos de gestión financiera.
Los fondos de inversión de China se crearon durante la transición de una economía planificada a una economía de mercado. En comparación con los países desarrollados occidentales, se caracterizan por una escala más pequeña, menos experiencia y deficiencias inherentes. Para desarrollar el mercado de fondos de inversión de nuestro país, estandarizar la gestión y operación de los fondos de inversión y prevenir y resolver riesgos financieros, debemos tener una comprensión integral del mercado de fondos de inversión, aprender de la experiencia exitosa del desarrollo de fondos de inversión extranjeros y Construir el fondo de inversión de nuestro país de acuerdo con las prácticas internacionales. El modelo de desarrollo del fondo le permitirá desarrollarse y crecer en una dirección sana y ordenada.
1. Germinación temprana
La industria de fondos de China realmente comenzó en la década de 1990. Bajo la premisa de la introducción sucesiva de una serie de políticas macroeconómicas, la industria de fondos de China finalmente destacó.
En octubre de 1991, se establecieron Wuhan Securities Investment Fund y Nanshan Venture Capital Fund con la aprobación de la sucursal de Wuhan del Banco Popular de China y el Gobierno Popular del Distrito de Shenzhen Nanshan, con escalas de 100.000 RMB y RMB. 80 millones respectivamente. Sin embargo, cuando el concepto de fondos de inversión se introdujo en China en concepto y práctica, se remonta a 1987. En ese momento, el Banco Popular de China y la Corporación de Inversión y Fideicomiso Internacional de China abrieron por primera vez el negocio de inversión de fondos de China y cooperaron con algunas instituciones extranjeras para lanzar fondos nacionales para inversores extranjeros, lo que marcó el comienzo del negocio de fondos de inversión de China. En el primer mes de 1989, se creó el primer fondo conceptual chino, el Sun Hung Kai China Fund, lanzado por Hong Kong Sun Hung Kai Trust Investment Fund Management Co., Ltd.. Después de eso, se establecieron uno tras otro varios fondos extranjeros, lo que promovió en gran medida el inicio y el desarrollo de la industria de fondos de inversión de China.
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2. Etapa de desarrollo rápido
De 65438 a 0992, la industria de fondos de inversión de China se desarrolló extremadamente rápido. Ese año se emitieron 37 fondos de inversión aprobados por el Banco Popular de China en todos los niveles, con una escala de 2.200 millones de dólares. En junio del mismo año, el Banco Popular de China aprobó el primer fondo de inversión empresarial cerrado de China, el Zibo Township Enterprise Investment Fund. El 8 y 10 de octubre del mismo año, se estableció la primera empresa de gestión de fondos aprobada oficialmente en China, Shenzhen Investment Fund Management Company. En 1993, había alrededor de 70 fondos grandes y pequeños con un valor nominal de 4 mil millones de yuanes. Los fondos establecidos ingresaron al mercado secundario y comenzaron a circular. Este período fue la etapa inicial del desarrollo de fondos de China. En junio de 1993, nueve instituciones financieras chinas y el Boston Pacific Technology Investment Fund de los Estados Unidos establecieron el Shanghai Pacific Technology Investment Fund en Shanghai. Este fue el primer fondo chino conjunto chino-extranjero establecido en China, con una escala de 20 dólares estadounidenses. millón. 5438 En octubre, se aprobó que Jianye, Jinlong y Baoding establecieran tres fondos en el sector educativo. En agosto de 1993, el Fondo Zibo cotizó en la Bolsa de Valores de Shanghai, lo que marcó la entrada de los fondos de mi país en la etapa de cotización pública y negociación. A principios de la década de 1990, los fondos de inversión chinos lograron logros notables en términos de cantidad y escala de capital. Desde la introducción de políticas hasta el surgimiento de fondos de empresas conjuntas chino-extranjeras y la cotización y comercialización de fondos, los fondos de inversión de China han tomado un rápido camino de desarrollo y han logrado grandes avances.
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3. Etapa de Ajuste y Estandarización
Dado que los fondos de mi país se han desarrollado rápidamente desde el principio, su establecimiento y funcionamiento Todo es muy desordenado y hay una desconexión entre el desarrollo y la gestión. Ajustar y estandarizar la industria de fondos de China se ha convertido en una máxima prioridad para los departamentos de gestión financiera.
El 19 de mayo de 1993, la oficina central del Banco Popular de China emitió un aviso de emergencia exigiendo a todas las sucursales provinciales que detuvieran inmediatamente la emisión irregular de fondos de inversión y bonos de beneficios fiduciarios. Después de que se emitió el aviso, el Banco Popular de China en todos los niveles lo implementó concienzudamente y no aprobó ningún fondo, sino que se centró en las regulaciones de los fondos establecidos y la liberación de los fondos aprobados.
Al mismo tiempo, el mercado de negociación de fondos también ha logrado grandes avances: el 7 de marzo de 1994, el Centro de la Bolsa de Valores de Shenyang y la Bolsa de Valores de Shanghai entraron en operación de prueba; el 14 de marzo, Southern Securities; Centro de Comercio Acceso simultáneo a las Bolsas de Valores de Shanghai y Shenzhen. 1996 165438 El 29 de octubre, Jianye, Golden Dragon y Baoding Funds cotizaron en la Bolsa de Valores de Shanghai. Algunos centros de comercio de valores en todo el país están conectados a las bolsas de Shenzhen y Shanghai, lo que permite que algunos fondos locales ingresen al mercado nacional a través de las redes de las bolsas de Shenzhen y Shanghai. No es difícil ver que el mercado comercial nacional ha comenzado a tomar forma y, con su desempeño, cada vez más inversionistas lo entienden y lo conocen, abriendo el camino de desarrollo de la industria de fondos de inversión de China.
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Antes de la aparición de nuevos fondos, se establecieron 75 fondos y 47 certificados de fondos en todo el país, con un monto total recaudado de 7.300 millones. De ellas, 25 variedades cotizan y se negocian en las dos bolsas de valores, lo que representa el 3% de las variedades que cotizan en las dos bolsas. El valor de mercado del fondo alcanzó los 654,38 billones de yuanes. Entre los 25 fondos, 7 tienen una escala de más de 200 millones de yuanes, 7 tienen una escala de 100 a 200 millones y 11 tienen una escala de menos de 1. Además, hay 38 fondos que cotizan en las bolsas de valores de todo el país, incluidos 9 en Tianjin, 10 en el sur de China, 12 en Wuhan y 7 en Dalian.
A finales de julio de 1994, la Comisión Reguladora de Valores de China, junto con los departamentos pertinentes del Consejo de Estado, propuso un plan para desarrollar los fondos de inversión conjuntos de mi país, cultivar inversores institucionales y establecer proyectos piloto para China. -Las empresas extranjeras de gestión de fondos de empresas conjuntas atraerán gradualmente fondos extranjeros para invertir en el mercado nacional de acciones A. La industria de fondos contactó y negoció con la industria de fondos y valores extranjeros, y diseñó y solicitó una serie de fondos de empresas conjuntas chino-extranjeras. A finales de 1996, se habían aprobado cientos de fondos en China, pero debido a retrasos legales, el desarrollo de los fondos prácticamente se había detenido.
El 23 de marzo de 1998, dos fondos de inversión en valores, Kaiyuan y Jintai, cotizaron en el mercado, lo que llevó el desarrollo de los fondos de inversión en valores cerrados a un nuevo proceso. Desde 65438 hasta 0998, China *** estableció los primeros cinco fondos cerrados: Fondo Kaiyuan, Fondo Jintai, Fondo Xinghua, Fondo Anxin y Fondo Yuyang.
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4. Etapa de desarrollo estable
En 2001, había 14 empresas de gestión de fondos y 34 valores de tipo cerrado en Fondos de inversión chinos. En septiembre de 2001, con la aprobación de la dirección, Huaan Fund Management Company creó el primer fondo de inversión en valores de tipo abierto de China, Huaan Innovation, y el desarrollo de la industria de fondos de China entró en una nueva etapa. En 2002, los fondos abiertos se desarrollaron de manera poco convencional en China y se expandieron rápidamente. A finales de 2002, el número de fondos abiertos se disparó a 17. La promulgación e implementación de la Ley de Fondos de Inversión en Valores aprobada por el Comité Permanente del Congreso Nacional del Pueblo el 28 de junio de 2003 es otro hito importante en la historia del desarrollo de la industria de fondos y el mercado de capitales de China, y marca que la industria de fondos de China ha entrado en una nueva etapa de desarrollo.
La historia del desarrollo de los fondos de China se originó en 1992, y los fondos estandarizados se originaron en marzo de 1998. Aunque la historia de los fondos estandarizados de mi país no es larga, en estos nueve años, el fondo ha experimentado muchos altibajos, incluido el precio de mercado de 1995.19, el índice compuesto de Shanghai máximo de 2245 en junio de 2006 y el índice compuesto de Shanghai de 998 en julio de 2005. mínimos y la alegría provocada por la reforma de la estructura de división de acciones. Al mismo tiempo, debemos señalar también que para los inversores que entraron en el mercado cerca de 2.245 puntos en junio de 2006, cuando el índice cayó a 1.451 puntos el 25 de octubre de 2002, el valor liquidativo de sus fondos también cayó en 19,18 puntos. Teniendo en cuenta el factor de descuento de los fondos cerrados, un número considerable de inversores perdió más de 40. Los 33 fondos cerrados creados en junio de 2002 y octubre de 2004 básicamente recuperaron el valor neto antes de la última ronda de caída, que tuvo lugar unos 24 días de luna. El capital de estos inversores no se recuperó hasta el segundo semestre de 2006, lo que llevó al menos 54 meses. La historia del desarrollo de fondos en China muestra que los fondos de inversión en acciones son herramientas para la gestión financiera a largo plazo, no especulaciones a corto plazo.
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Desde 2000, la macroeconomía de mi país ha mantenido un crecimiento rápido y constante durante mucho tiempo, promoviendo el rápido desarrollo de la industria de fondos de valores. . Tomando como ejemplo el año 2005, la tasa de crecimiento del PIB alcanzó 9.
9, mientras que el nivel general de precios al consumidor sólo aumentó aproximadamente un 1,8, manteniéndose en un nivel bajo. En 2005, el entorno macrofinanciero de mi país mostraba una situación de falta de dinero y escasez de crédito. Los fondos de mercado eran muy abundantes, lo que condujo a una continua caída de las tasas de interés del mercado monetario y a un mercado de bonos extremadamente activo. La implementación integral de la reforma del comercio de acciones, la emisión de warrants, la revisión de la Ley de Valores y la Ley de Sociedades, y la rectificación y rescate a gran escala de las compañías de valores marcaron una serie de avances importantes en la reforma del mercado de valores de China en 2005. La emisión de letras de financiación a corto plazo, la introducción de transacciones a término de bonos y la implementación de proyectos piloto de titulización de activos marcaron otro importante paso adelante en la innovación del mercado de bonos de China en 2005. En 2005, los fondos de China continuaron manteniendo un rápido crecimiento. Al final del año, el tamaño de los activos alcanzó 46.965.438 0,65438 millones de yuanes, un aumento interanual de 44,5 el número de fondos de inversión en valores llegó a 218; de 57 respecto a 2004. El mayor aumento de volumen de la historia. Los fondos psicológicos han hecho la mayor contribución a la expansión del tamaño de los fondos. En 2005, el 765.438,0% del aumento de los activos de los fondos puede atribuirse a contribuciones de nuevos fondos, el 27,3% a entradas netas y el 2,7% restante proviene de contribuciones provenientes del desempeño de los fondos.
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Con el rápido crecimiento de los fondos abiertos, la participación de mercado de los fondos cerrados continúa reduciéndose y representa el 33% del número total de fondos en 2004. .54 cayó a 24,77. La proporción de activos de la industria de fondos cayó de 24,96 en 2004 a 17,52. Entre los fondos abiertos, las acciones siguen siendo los productos más populares de las compañías de fondos, y su número aumentó de 60 a finales de 2004 a 95 a finales de 2005, convirtiéndose en el año de mayor aumento. En 2005, el número de titulares de fondos de capital variable en mi país alcanzó los 4,419,4 millones, 10 más que en 2004. 3. La proporción de activos en manos de instituciones aumentó de 38,81 a finales de 2004 a 47,22 a finales de 2005. En 2005, China creó ocho nuevas empresas de gestión de fondos, con lo que el número de empresas de gestión de fondos ascendió a 53. La proporción de sociedades de gestión de fondos de empresas conjuntas en las sociedades de gestión de fondos aumentó a 37,7. En 2005, afectados por la caída del mercado de valores, los tipos de fondos que estaban altamente correlacionados con el desempeño del mercado de valores obtuvieron malos resultados en términos de rentabilidad absoluta, pero en comparación con el índice de referencia. índices Mire, los fondos que se centran en el mercado de valores en general superaron al índice de referencia, mientras que los fondos que se centraron en el mercado de bonos no lograron superar al índice de referencia. El mercado volvió a protagonizar una escena en la que un mercado fuerte no es fuerte y un mercado débil sí lo es. no débil. El rendimiento general del mercado secundario de fondos de tipo cerrado fue insatisfactorio y el volumen de operaciones cayó bruscamente por tercer año consecutivo.
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En 2006, el mercado de valores de China todavía estaba en auge, la industria de fondos mantuvo un rápido desarrollo y el nivel de gestión de las empresas de gestión de fondos se volvió cada vez más maduro. . 278 fondos pertenecientes a 53 compañías de fondos lograron una cosecha excelente sin precedentes en el cuarto trimestre de 2006, con un ingreso neto de 546.543,85 mil millones de yuanes, un aumento interanual de 119,79 veces y un aumento mensual de 241 veces, haciendo Es el mayor ingreso neto trimestral de fondos. También son los altos rendimientos de las principales instituciones los que una vez más han atraído la atención del mercado sobre las tendencias de participación del fondo en el cuarto trimestre, especialmente las 67 nuevas acciones agregadas por el fondo en el cuarto trimestre, que pueden reflejar mejor el nuevo valor de inversión del fondo. . Desde junio de 2006, se han emitido y cotizado 73 nuevas acciones. La incorporación de nuevas acciones añade sangre fresca al mercado de valores y ofrece a los inversores en el mercado alcista más opciones. Entre las 67 nuevas acciones del fondo, 17 cotizaron en 2006 y 4 en 2007. Las nuevas subacciones del Fondo representan 365.438 0,34 del número total de acciones nuevas. El Banco Industrial y Comercial de China, el Ferrocarril Guangzhou-Shenzhen, China Life y China Merchants Energy Shipping también son favorecidos por los fondos y están en manos de 6 fondos, 11 fondos y 3 fondos respectivamente. En términos de acciones nuevas, el objetivo del fondo son las nuevas acciones en las juntas pequeñas y medianas, y el fondo posee * * * 15 acciones nuevas en las juntas pequeñas y medianas.
En el cuarto trimestre, los fondos todavía fijaron su mirada en acciones cuyo desempeño se espera que continúe aumentando en 2007, especialmente un grupo de acciones cuyas expectativas de crecimiento en 2006 son relativamente seguras. Las estadísticas muestran que el beneficio medio actual por acción de 67 nuevas acciones es de 0,3818 yuanes, cifra muy superior al nivel de rendimiento medio de todas las acciones A.