Enfoque general de la gestión del riesgo cambiario

1. Seleccione o iguale la moneda de fijación de precios.

(1) Seleccione la moneda estándar para los precios.

Seleccionar la moneda local como moneda de fijación de precios no implica cambio de moneda, y los importadores y exportadores no tienen riesgo cambiario.

(2) Seleccione una moneda libremente convertible para fijar el precio.

Elija una moneda libremente convertible como moneda de fijación de precios y liquidación para facilitar la asignación y el uso de fondos en divisas. Una vez que se produzcan riesgos cambiarios, se puede convertir inmediatamente en otra moneda favorable.

(3) Elija precios favorables en moneda extranjera.

Prestar atención a las tendencias cambiantes de los tipos de cambio de divisas y elegir una moneda favorable como moneda de fijación de precios y liquidación son medidas preventivas fundamentales. El principio básico general es "recibir con fuerza y ​​pagar con suavidad". Debido a que la elección de una moneda de liquidación está relacionada con la tendencia del tipo de cambio, el grado de negociación con otros países y los términos de intercambio, debe considerarse de manera integral y comprenderse con flexibilidad en las operaciones reales para elegir verdaderamente una moneda favorable.

(4) Selecciona una cesta de monedas.

Utilizar más de dos monedas para calcular los precios puede eliminar los riesgos causados ​​por los cambios en el tipo de cambio. Una "canasta" típica de monedas son los Derechos Especiales de Giro y la Unidad Monetaria Europea.

(5) Coincidencia de moneda blanda y fuerte

Existe una correlación negativa entre moneda blanda y moneda fuerte. Un emparejamiento razonable puede reducir los riesgos cambiarios. Este enfoque de compromiso se puede utilizar cuando a ambas partes les resulta difícil llegar a un acuerdo a la hora de elegir la moneda de denominación. Para el comercio de importación y exportación de maquinaria y equipo, debido al largo tiempo y la gran cantidad, también se puede utilizar este método.

2. Método de cobertura de compensación de saldo

(1) El método de saldo también se denomina método de conciliación, lo que significa que cuando se produce una transacción, la entidad de transacción lleva a cabo la transacción con la transacción es idéntica en términos de moneda, monto y fecha de pago, pero los fondos fluyen a otra transacción en la dirección opuesta para compensar el impacto de los cambios en el tipo de cambio que enfrentan las dos transacciones.

En concreto, existen dos tipos:

El primero es el método de saldo único. Este método puede incluir dos aspectos: primero, saldo único en sentido estricto; segundo, saldo único en sentido general; Significa que en las transacciones de divisas, la moneda para recibir y pagar es la misma, y ​​la moneda para pedir prestado, usar, recibir y pagar y reembolsar es la misma, evitando o reduciendo así riesgos.

El segundo es el método de equilibrio integral, que se refiere al uso de múltiples monedas en las transacciones, la combinación de monedas blandas y fuertes, la coexistencia de múltiples monedas y la fusión de posiciones largas y cortas únicas. compensando así las posiciones largas y cortas o en una Durante el período, varias monedas de pago están básicamente equilibradas. Este método de equilibrio es más flexible y eficaz que el método de equilibrio único.

(2) El emparejamiento se refiere a un método en el que las entidades comerciales utilizan la cobertura de liquidez de dos tipos de fondos para compensar o reducir riesgos.

En comparación con el método de equilibrio, su característica especial es que el método de equilibrio se basa en la cobertura de la misma moneda, mientras que la regla de concordancia de grupo se basa en la cobertura de dos monedas. El método de emparejamiento es flexible y fácil de usar, pero si se empareja incorrectamente, surgirán nuevos riesgos. Así que asegúrese de prestar atención a la elección de moneda del grupo.

(3) El endeudamiento se refiere al método mediante el cual las empresas con ingresos en divisas a plazo piden préstamos a los bancos en la misma moneda, el mismo monto y el mismo plazo para evitar riesgos cambiarios.

Su característica es que puede cambiar la estructura temporal del riesgo cambiario y prestar ingresos futuros en divisas a los bancos para el control actual, eliminando el riesgo temporal. En ese momento, los ingresos en divisas se utilizarán para pagar los préstamos bancarios. Sin embargo, este método sólo elimina el riesgo de tiempo y aún existe el riesgo de cambios en el valor de la moneda extranjera frente a la moneda local.

(4) Inversión significa que cuando una empresa enfrenta un gasto futuro en divisas, convierte los fondos ociosos en divisas para invertir. Cuando llega la fecha de pago de las divisas, el principal y los intereses de la inversión. (o Beneficio) pagado en divisas.

El mercado de inversión general es un mercado monetario a corto plazo, y los objetivos de inversión son depósitos bancarios a plazo, certificados de depósito, letras de aceptación bancaria, letras del tesoro, efectos comerciales, etc. Lo que hay que señalar aquí es que si los inversores invierten en moneda local, sólo pueden eliminar el riesgo de tiempo; sólo mediante la conversión de la moneda local en moneda extranjera para la reinversión se puede eliminar al mismo tiempo el riesgo de valor del cambio de moneda.

Tanto el método de inversión como el método de endeudamiento evitan riesgos al cambiar la estructura temporal de los riesgos cambiarios, pero cada uno tiene sus propias características. El primero consiste en trasladar los pagos futuros al presente, mientras que el segundo consiste en trasladar los ingresos futuros al presente. Ésta es la principal diferencia.

3. Utilizar crédito internacional

(1) Crédito a la exportación en moneda extranjera (se refiere al banco del país exportador que proporciona a los exportadores nacionales dificultades de flujo de caja o satisface las necesidades de financiación de los importadores extranjeros). ). Un negocio de financiación en el que los exportadores o importadores extranjeros conceden préstamos a bajo interés). Crédito a la exportación)

En el comercio de equipos a gran escala con pago diferido, el exportador vende el giro de uso aceptado por el importador dentro de 5 años a una institución financiera en la ubicación del exportador sin recurso a obtener pago por adelantado en efectivo. Esta ley tiene cuatro características: ① El propósito del préstamo es limitado y sólo puede utilizarse para comprar bienes de exportación del país exportador; la tasa de interés es inferior a la tasa de interés del mercado y la diferencia de tasa de interés está subsidiada por el gobierno: es un préstamo a mediano y largo plazo; ④ La emisión de crédito a la exportación se combina con un seguro de crédito. Incluye dos formas: una es el crédito de proveedor, es decir, el préstamo proporcionado por el banco del exportador; la otra es el crédito del comprador, es decir, la facilidad de financiación proporcionada por el banco del exportador al importador extranjero o al banco del importador. Los exportadores pueden utilizar el crédito del vendedor para evitar riesgos cambiarios.

Cuando los exportadores venden mercancías a crédito comercial, venden inmediatamente facturas, letras de cambio, conocimientos de embarque y otros documentos relevantes a compañías financieras o instituciones profesionales que garantizan cuentas por cobrar, cobran todo o la mayor parte del pago, y así obtener financiación financiera.

(2) Forfaiting

En este tipo de transacción, el exportador recibe el pago a tiempo y convierte las divisas en moneda local a tiempo. En realidad, transfiere dos riesgos: primero, elimina el riesgo de tiempo al vender giros a plazo a instituciones financieras y obtiene efectivo de inmediato, y también elimina el riesgo de valor al convertir el efectivo a moneda local, de modo que los exportadores transfieren riesgos cambiarios a las instituciones financieras; en segundo lugar, el forfaiting es un comportamiento de venta y también transfiere el riesgo crediticio del impago del importador cuando se debe a instituciones financieras. Ésta es también la mayor diferencia entre las transacciones de forfaiting y los descuentos generales.

(3) Hechos

Cuando los exportadores no están seguros sobre el cobro de divisas, a menudo recurren a factores para el negocio de las agencias de garantía. Existen muchos métodos de liquidación para este tipo de negocios, el método más común es el descuento. Dado que el exportador puede recibir la mayor parte del pago a tiempo, en comparación con la liquidación de cobro, no sólo evita el riesgo crediticio sino que también reduce el riesgo de tipo de cambio.

Entre los tres tipos de crédito internacional mencionados anteriormente, el crédito a la exportación y el forfaiting pertenecen a la financiación a medio y largo plazo, mientras que los negocios de agencias de garantía son un tipo de crédito comercial a corto plazo. Sus características son: ① No puede. ejercer recurso contra el exportador; ② Las instituciones de factoraje brindan una amplia gama de servicios integrales; ③ Las instituciones de factoraje pagan por adelantado. Las organizaciones de factoring para importadores y exportadores juegan un papel importante en este negocio.

4. Utilice el método de cobertura en serie

(1) Agregue cláusulas de cobertura al contrato.

Los términos de cobertura se producen cuando ambas partes acuerdan mediante negociación agregar condiciones de pago de divisas a un contrato comercial para compartir los riesgos futuros del tipo de cambio. En los términos de cobertura, el monto de la transacción se cubre en una moneda relativamente estable o en una unidad monetaria integral, y el tipo de cambio actual de la moneda de cobertura se ajusta en función de la moneda de pago en el momento de la liquidación. Esta práctica se utiliza a menudo en contratos a largo plazo. Este método incluye principalmente: ① cláusulas de conservación del oro; ② conservación de monedas; ③ conservación de monedas en forma de "canasta". El contrato estipula que se utilizarán múltiples monedas para mantener el valor. El principio es el mismo que el de las monedas.

(2) Ajuste de precios y preservación del valor

El ajuste de precios y la preservación del valor incluyen aumentos y reducciones de precios. Exportar monedas e importar monedas blandas en el comercio internacional es una opción ideal, pero en la práctica a veces sólo puede ser una "ilusión". En algunos casos, se requiere moneda blanda para las exportaciones y moneda forzosa para las importaciones. En este momento, es necesario considerar implementar ajustes de precios y métodos de cobertura, es decir, aumentar los precios de exportación y reducir los precios de importación para minimizar los riesgos. Hay dos métodos específicos: 1. Aumentar los precios para preservar el valor; 2. Bajar los precios.

5. Realizar diversos negocios de divisas.

(1) Método de contrato al contado

Se refiere al método mediante el cual las empresas con reclamaciones o deudas recientes en divisas firman contratos al contado con bancos de divisas para vender o comprar divisas para eliminar riesgos cambiarios. Las transacciones al contado deben lograr un flujo inverso de fondos para evitar riesgos cambiarios. Si la empresa tiene ingresos por exportaciones en un futuro próximo, debe vender la posición en divisas correspondiente; si tiene pagos de importaciones en un futuro próximo, debe comprar las divisas al contado correspondientes.

(2) Contrato a plazo.

Se refiere al método mediante el cual una empresa con derechos o deudas en divisas firma un contrato para vender o comprar divisas a plazo con un banco para eliminar los riesgos cambiarios.

El método específico es: después de que el exportador firma el contrato comercial, vende el monto del contrato y la moneda a plazo por adelantado de acuerdo con el tipo de cambio a plazo en ese momento, y luego entrega los bienes al tipo de cambio original. cuando se recibe el pago.

El importador compra por adelantado las divisas requeridas y entrega las mercancías al tipo de cambio original al pagar las mercancías. Las ventajas de este método son: por un lado, el costo de prevenir los riesgos cambiarios se fija dentro de un cierto rango, por otro lado, convierte los factores inciertos de fluctuación del tipo de cambio en factores calculables, lo que resulta beneficioso para la contabilidad de costos; Este método puede realizar la compensación de riesgos de dos monedas dentro de un período de tiempo específico, al tiempo que elimina el riesgo de tiempo y el riesgo de valor.

(3) Contrato de futuros.

Se refiere al método mediante el cual las empresas que mantienen deudas o bonos en divisas a plazo confían a bancos o empresas de valores la compra o venta de futuros de divisas correspondientes para eliminar los riesgos cambiarios. Este método incluye principalmente: ① "cobertura a largo plazo"; ② "cobertura a corto plazo".

(4) Contrato de opciones.

En comparación con el método de contrato de divisas a término, este método tiene la función de preservar el valor. Debido a que el método forward debe realizarse de acuerdo con el tipo de cambio acordado en ese momento, el valor presente no garantiza el valor futuro. El método del contrato de opción permite realizar cualquier elección en función de los cambios en los tipos de cambio del mercado, es decir, se puede realizar o no. Pérdida máxima de prima de opción. Las formas específicas en que los importadores y exportadores utilizan el método de contrato de opciones son: ① El importador debe comprar una opción de compra. ② El exportador debe comprar una opción de venta.

(5) Contratos de permuta.

Se refiere a una forma que tiene una empresa con deudas o reclamos a plazo de firmar un contrato para vender o comprar divisas al contado con un banco, y luego comprar o vender las divisas a plazo correspondientes para evitar riesgos. La diferencia entre cobertura y cobertura es que la cobertura se basa en la transacción inversa de una transacción existente, mientras que los swaps se basan en dos transacciones inversas al mismo tiempo. En una transacción de swap, la moneda y el monto de dos transacciones de divisas son los mismos, pero las direcciones de la transacción son opuestas y las fechas de entrega son diferentes. Este tipo de transacción se utiliza comúnmente para prevenir riesgos cambiarios en inversiones a corto plazo o negocios de préstamos a corto plazo.

(6)Swap de tipos de interés.

Incluye dos formas: una son los swaps de tasas de interés con diferentes vencimientos, cuyo principio se muestra en la Tabla 5-1, la otra son los swaps de tasas de interés con diferentes métodos (generalmente tasas de interés fijas y tasas flotantes); ). tasa de interés), el principio se muestra en la Tabla 5-2. Reducir los costos y riesgos de financiamiento a través de swaps.

(7) Otras medidas para evitar riesgos

Incluyen principalmente: ① el comercio de trueque; ② la liquidación anticipada o retrasada de divisas.

(2) Gestión de riesgos en las operaciones bancarias

Como se mencionó anteriormente, los bancos de divisas son participantes importantes en el mercado de divisas. No sólo pueden actuar como intermediarios para que los clientes compren y vendan, sino que también pueden operar por su cuenta y obtener ganancias de la diferencia de precio. Por lo tanto, es muy importante que los bancos fortalezcan la gestión del riesgo cambiario.

1. Gestión de cuotas internas

Este tipo de gestión tiene como objetivo principal prevenir los riesgos de las transacciones de divisas, incluidos los riesgos comerciales de divisas autooperados y los riesgos de las transacciones de los clientes. Cuando un banco abre una posición para comprar o vender en nombre de un cliente, también surgen riesgos.

En primer lugar, al establecer límites, los bancos deben analizar varios factores que afectan el tamaño del límite, incluyendo:

(1) Expectativas de pérdidas y ganancias en transacciones de divisas

En En el comercio de divisas, el riesgo es directamente proporcional al rendimiento. Cuanto mayores sean las expectativas de la alta dirección del banco sobre los ingresos del negocio de divisas, mayor será su tolerancia al riesgo cambiario y mayor será el límite.

(2) Tolerancia a las pérdidas

En el comercio de divisas, es más fácil controlar las pérdidas que alcanzar objetivos de ganancias. La tolerancia a pérdidas de un banco depende del tamaño de su capital. Cuanto mayor sea la tolerancia a las pérdidas, mayor será el volumen de operaciones que se podrá establecer.

(3) El papel de los bancos en el mercado de divisas

Los bancos pueden participar en las actividades del mercado de divisas y pueden ser participantes generales, actores activos del mercado (jobbers) o incluso mercados. líderes (líderes del mercado). Los bancos desempeñan diferentes roles en el mercado y tienen diferentes cuotas.

(4) Operar con divisas

Cuantas más divisas opere, mayor será el número y volumen de transacciones y mayor será el monto de transacción permitido.

(5) Calidad del trader

Cuanto mayor sea el nivel y la experiencia del trader, mayor será el monto de transacción permitido.

En segundo lugar, con base en lo anterior, determine el tipo de límite de transacción, que incluye:

(1) Límite de posición de moneda extranjera al contado

Este límite se basa generalmente sobre la transacción Está determinado por factores como la estabilidad de la moneda, la dificultad de la transacción y el volumen de transacción del negocio relacionado.

(2) Límites a la posición en el mercado monetario.

El establecimiento de este límite debe tener en cuenta la dificultad de la transacción, la duración del plazo del préstamo y la estabilidad del tipo de interés de la moneda del préstamo.

(3) Límite de posición de swap.

A la hora de fijar este límite se debe tener en cuenta la duración del plazo y la estabilidad del tipo de interés. Al mismo tiempo, deberían establecerse límites asimétricos a las transacciones de divisas a plazo.

(4) Límite de apertura

La posición abierta se refiere a la posición larga o corta de una determinada moneda debido a que no se cubrió a tiempo. El límite de apertura generalmente requiere el monto de apertura y el tiempo permitido.

(5) Límite de corte

2. Gestión de cuotas externas

Este método de gestión tiene como objetivo principal evitar el riesgo de liquidación, el riesgo de crédito y el riesgo país.

Las medidas específicas son:

(1) Establecer un límite de liquidación.

Para evitar riesgos de liquidación y riesgos crediticios, los bancos establecen los límites que se pueden otorgar en función de la fortaleza del capital, el estilo comercial, el estado financiero y otros factores de los bancos y clientes interbancarios, y ajustan los límites periódicamente. según los cambios de circunstancias.

(2) Establecer restricciones de liberación

Se refiere al límite de préstamo que determina el banco con base en los activos, pasivos, condiciones operativas y situación financiera de los bancos interbancarios. Para diferentes bancos interbancarios, el límite de préstamo es diferente. El monto del préstamo debe ajustarse a medida que cambien las circunstancias. Los comerciantes deben prestar de acuerdo con la cantidad prescrita, y los préstamos excesivos se considerarán ultra vires.

(3) Establecer límites de préstamos

Esto significa que los bancos generalmente establecen límites según las diferentes regiones y países = bancos para permitir un ratio de distribución razonable de los fondos de crédito. Además de controlar el monto total de los préstamos, las tarifas de los préstamos también deben ajustarse para compensar los riesgos, es decir, deben distinguirse diferentes objetos y adoptar diferentes tasas de interés y tarifas de los préstamos.

(3) Gestión de riesgos de las reservas de divisas

La gestión de riesgos de las reservas de divisas es una parte importante de la macrogestión financiera de un país. Los cambios en el tipo de cambio de la moneda de reserva también tienen un gran impacto en su valor. Si se produce una crisis monetaria en una moneda de reserva, traerá enormes pérdidas a los países que utilizan esta moneda como activo de reserva nacional. Por tanto, la gestión de las reservas de divisas es de gran importancia, especialmente en algunos países en desarrollo.

Los métodos de gestión del riesgo de reservas de divisas se pueden resumir en cuatro tipos:

(1) Gestión de calidad, centrándose en seleccionar la mejor moneda de reserva;

(2 ) ) Gestión de cantidades, cuyo núcleo es medir las mejores u óptimas reservas que un país debe tener en un determinado período de tiempo.

(3) Gestión estructural, la clave radica en la combinación efectiva de las monedas de reserva relevantes, a fin de mantener el valor de los activos de reserva de divisas,

(4) Gestión de inversiones, principalmente el establecimiento de una administración especial de conformidad con la ley e instituciones de inversión para invertir en activos de reserva de divisas para que puedan aumentar su valor sobre la base de preservar su valor tanto como sea posible.