El dumping cambiario afecta las tasas de interés.
1. Impacto general en la economía La apreciación del RMB es un arma de doble filo para la economía china, con impactos tanto positivos como negativos. El efecto general de la integración tiene ventajas y desventajas, dependiendo del "momento", la "amplitud" y la "frecuencia" de los ajustes. El análisis de impactos beneficiosos y adversos es el siguiente: (1) El impacto beneficioso es 1. Mejorar los términos de intercambio. China está entrando en la era de la industria química y pesada, y su dependencia de la energía y las materias primas a granel ha aumentado considerablemente. En el contexto de la actual recuperación económica mundial y la depreciación del dólar estadounidense, los precios de la energía y las materias primas han aumentado, mientras que el precio internacional de los productos terminados exportados ha caído significativamente debido al traslado de bases de producción de empresas multinacionales. El deterioro de las condiciones comerciales ha provocado la pérdida de recursos internos y los bienes exportados suelen estar sujetos a medidas antidumping extranjeras. A largo plazo, China se convertirá en un país comercial pobre. La apreciación del RMB cambiará fundamentalmente esta situación. 2. Para suprimir la inflación bajo la condición de apreciación, los precios de los productos nacionales no se ven afectados, mientras que los precios de los productos importados caen debido a la caída de los tipos de cambio, lo que eventualmente hará bajar los precios de toda la sociedad, logrando así el propósito de la deflación. En tiempos de inflación, la apreciación de la moneda es sin duda un arma poderosa para evitar la hiperinflación. 3. Digerir el exceso de reservas de divisas es necesario para los países en desarrollo como nosotros. Un gran aumento de las reservas de divisas es un recurso ocioso y es, sin duda, un enorme desperdicio. Incrementar el poder adquisitivo del RMB en el mercado internacional mediante su apreciación es sin duda una forma importante de digerir el exceso de reservas de divisas, lo que favorece la absorción de recursos extranjeros y alivia los cuellos de botella de los recursos internos. 4. Promover la asignación racional de recursos. Desde la perspectiva de la asignación de recursos, la subvaluación del tipo de cambio del RMB estimula al sector exportador, pero a expensas de inhibir la industria de servicios y la industria manufacturera nacionales. La apreciación del RMB favorece la asignación equilibrada de recursos entre los sectores comercializables y no comercializables. 5. Reducir la interferencia de las tenencias de divisas en la autonomía de la política monetaria. El rápido crecimiento de las tenencias de divisas desde 2001 ha provocado que el banco central libere pasivamente una cantidad cada vez mayor de moneda base en el mercado interbancario de divisas. Para garantizar una oferta monetaria estable y estabilidad de precios, el banco central tiene que "cubrir" el impacto de las operaciones pasivas de mercado abierto en moneda extranjera mediante operaciones activas de mercado abierto en RMB, como la emisión de letras del banco central. Esto reduce en gran medida la iniciativa de las operaciones de mercado abierto del RMB y el costo de la política de esterilización está aumentando, lo que lo hace cada vez más difícil. 6. Reducir la fricción comercial El enorme superávit comercial acumulado por China es a menudo atacado por grupos políticos y de interés internos en Estados Unidos, Europa y Japón, y las disputas comerciales van en aumento. Las disputas comerciales, como las demandas antidumping, que China ha enfrentado con frecuencia en los últimos años y en el futuro, están todas relacionadas con este contexto y se centran cada vez más en la subvaluación del tipo de cambio del RMB, lo que hace que la apreciación del RMB sea la clave para reducir las fricciones comerciales. . (ii) Efectos adversos 1. El desempleo reducirá la competitividad internacional de los productos. La apreciación del RMB hará que los precios de exportación de los productos chinos aumenten significativamente y los productos chinos perderán su competitividad de precios. China no sólo no se convertirá en la "fábrica del mundo", sino que incluso el actual impulso del buen desarrollo manufacturero disminuirá. El primer impacto directo de la recesión en la industria manufacturera es un aumento del desempleo, que probablemente desencadenará una serie de problemas económicos, sociales y políticos. 2. El impacto del "dinero caliente" en el sistema financiero es incompleto y hay pocos instrumentos financieros para cubrir riesgos; el banco central no tiene experiencia en implementar una política monetaria con un tipo de cambio flexible y es necesario poner a prueba su capacidad; Las instituciones financieras nacionales tienen enormes activos improductivos y el sistema financiero es frágil. Todo esto demuestra que, con las fluctuaciones esperadas en el tipo de cambio del RMB, no tenemos la capacidad de resistir el impacto de una gran cantidad de "dinero caliente" en el sistema financiero. 3. Ignorar la presión inherente del déficit fiscal oculto sobre la depreciación del RMB. Debido a los desequilibrios fiscales internos, incluidas enormes deudas bancarias incobrables, lagunas en los fondos de seguridad social, deuda interna acumulada por la emisión de bonos del tesoro, deuda de los gobiernos locales, enorme presión para crear empleos, etc. En cierto sentido, se trata de déficits fiscales ocultos. Resolver cualquiera de estos problemas implica la presión inherente a la depreciación del RMB. Antes de que se resuelvan estos problemas, permitir que el RMB se aprecie apresuradamente conducirá a una mayor depreciación del RMB en el futuro, exacerbando así futuras fluctuaciones del tipo de cambio.4. Satisfacer las expectativas del capital especulativo, crear burbujas de activos y la apreciación del RMB generará mayores expectativas de apreciación, reducirá la inversión extranjera directa en China, atraerá más entradas de capital a corto plazo de inversión indirecta, creará mayores desequilibrios externos y aumentará el sector inmobiliario. y La inversión y la especulación en el mercado de valores pueden incluso crear falsa prosperidad y burbujas, dañar la "estructura" de los mercados inmobiliario y de valores e inducir a error a la economía a desarrollarse en una dirección irracional.
Los anteriores son todos idiomas oficiales. De hecho, los bienes importados son baratos y los bienes exportados son caros, lo que ha tenido un gran impacto en las empresas nacionales. Entonces los costos aumentan, las exportaciones disminuyen y las exportaciones no tienen ninguna ventaja. Si no hay ventaja en las exportaciones, el desempleo aumentará. He acumulado muchas divisas (dólares estadounidenses) que ya no necesito. Aquí todo el mundo maneja dólares.