Contenidos de la gestión de la estructura de reservas internacionales

1. Gestión estructural de las reservas de oro. Después de que el Fondo Monetario Internacional anunciara la desmonetización del oro en 1978, los principales países industriales occidentales adoptaron básicamente una política de mantener la cantidad física de reservas de oro básicamente sin cambios. Algunos países exportadores de petróleo y países en desarrollo no productores de petróleo han adoptado una política de aumento limitado de las reservas de oro en el pasado, pero ahora han cambiado a una política de básicamente mantener las reservas de oro sin cambios. Sudáfrica adopta una política unificada de venta de oro. 2. Gestión estructural de las reservas de divisas. En comparación con otros activos de reserva, las reservas de divisas tienen las siguientes características: en primer lugar, son muy líquidas y pueden utilizarse para pagos y liquidaciones externas de manera oportuna y gratuita; en segundo lugar, son inestables y a menudo cambian según diversos factores internos y externos; , es decir, el tipo de cambio suele fluctuar hacia arriba y hacia abajo; en tercer lugar, existen riesgos. Como moneda de reserva, los cambios en los tipos de cambio y el costo de oportunidad de mantener reservas traerán mayores riesgos para las reservas de divisas.

La gestión estructural de las reservas de divisas incluye principalmente los dos aspectos siguientes.

En primer lugar, el principio de elección de una moneda de reserva. Además de seguir los tres principios anteriores, también deben considerarse los siguientes factores: la estructura del comercio internacional y la estructura de la deuda internacional de un país; los fondos necesarios para cubrir los déficits fiscales e intervenir en el mercado de divisas; la diversificación de las monedas de reserva. En segundo lugar, la gestión de los activos de reserva de divisas. La estructura de activos de las reservas de divisas se refiere a la proporción y el estado del efectivo en moneda extranjera, los depósitos en moneda extranjera, los valores a corto plazo en moneda extranjera y los valores a largo plazo en moneda extranjera en las reservas de divisas.

En términos generales, los activos de reserva de divisas a corto plazo con alta liquidez tienen alta liquidez, bajo riesgo y bajo nivel de rendimiento; los activos de reserva de divisas a largo plazo con liquidez débil tienen poca liquidez, alto riesgo y alto nivel de retorno. La determinación de la proporción de diferentes tipos de activos debe basarse en las necesidades reales del país. Cuando un país posee activos de reserva, primero debe considerar su liquidez y seguridad, y luego considerar su rentabilidad. Algunas autoridades financieras, como el Banco de Inglaterra y algunos expertos financieros, dividen los activos de reserva en tres niveles según la fortaleza de la liquidez. El primer nivel son las reservas primarias, que son activos altamente líquidos que pueden convertirse en efectivo en cualquier momento y se utilizan principalmente para las necesidades de pago externo regulares y temporales de un país, incluido efectivo, depósitos a la vista, depósitos a corto plazo, bonos a corto plazo. , papeles comerciales, etc. El monto de las reservas primarias debe basarse en satisfacer los pagos externos del país y mantener la reputación internacional, representando una cierta proporción de los activos de reserva de divisas, el segundo nivel son las reservas secundarias, es decir, activos con menor liquidez, que se utilizan para fines temporales; eventos en un país. O garantizar el pago externo en caso de emergencias, como varios certificados de depósito, bonos del tesoro a mediano plazo, etc. con un vencimiento de 2 a 5 años; el tercer nivel es la reserva de tercer nivel; Es decir, los activos con poca liquidez pero alto rendimiento son activos de reserva de divisas para uso a largo plazo. La parte de inversión, como los bonos a largo plazo con vencimiento de 4 a 10 años, los bonos europeos con calificación AAA, etc., se deben realizar. por la falta de ingresos provenientes de activos de reserva primarios.

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