La relación lógica interna entre la reducción de la participación accionaria estatal, la reforma del comercio de acciones y la plena circulación (objetivos y medidas)

¿Es lo mismo la reducción de las acciones estatales que la plena circulación y la reforma del comercio de acciones? La división de capital significa que algunas acciones de una empresa que cotiza en bolsa están listadas para circulación y algunas acciones no están temporalmente listadas para circulación. La estructura de acciones divididas es un término nuevo que ha surgido en los últimos dos años, pero la situación de la estructura de acciones divididas existe desde hace mucho tiempo.

Muchos inversores veteranos saben que cuando se creó la Bolsa de Valores de Shanghai, algunas acciones eran totalmente negociables. Al abrir la información básica de Founder Technology (anteriormente Zhongyan Industrial), puede ver que su capital social total es de 970,447 millones de acciones y sus acciones A en circulación también son 970,447 millones de acciones.

Sin embargo, debido a muchas razones históricas, las acciones de propiedad estatal generadas por la reforma de las sociedades anónimas de las empresas estatales en realidad están suspendidas temporalmente de la circulación de acciones de personas jurídicas sociales, acciones de personas físicas y otras no. -Las acciones de propiedad estatal antes de su emisión pública también fueron suspendidas temporalmente de la circulación. De hecho, se formó un patrón de acciones divididas. Además, las acciones resultantes de la emisión de derechos y la emisión gratuita también se dividen en acciones no negociables y acciones negociables según si las acciones originales son negociables. A finales de 2004, del total de 714.900 millones de acciones de empresas cotizadas, 454.300 millones eran acciones no negociables, lo que representaba el 64 por ciento del capital social total de las empresas cotizadas, de las cuales el 74 por ciento eran acciones de propiedad estatal.

¿Existe alguna base legal relevante para la aparición de acciones no negociables? Las "Medidas para el piloto de empresas por acciones" de mayo de 1992 estipulan que "según los diferentes inversores, existen cuatro tipos de acciones: acciones estatales, acciones de personas jurídicas, acciones individuales y acciones con inversión extranjera". La Ley de Sociedades, que entró en vigor en julio de 1994, ya no establece acciones estatales, acciones colectivas y acciones individuales para las sociedades anónimas, sino acciones ordinarias y acciones preferentes según los diferentes derechos e intereses de los accionistas. Sin embargo, al observar las regulaciones pertinentes al comienzo del establecimiento del mercado de valores de mi país, no podemos encontrar una prohibición explícita sobre la circulación de acciones de propiedad estatal, ni podemos encontrar acuerdos institucionales claros.

La reforma del comercio de acciones es diferente de la reducción de las acciones estatales. La reducción no significa plena circulación; la obtención de derechos de circulación no significa que se reducirán las existencias.

Con el desarrollo del mercado de capitales, la solución del problema de la división de acciones se ha puesto en la agenda. Hubo dos intentos tentativos de reducir las acciones de propiedad estatal en el segundo semestre de 1998 y 2001, pero fueron rápidamente detenidos porque los resultados no fueron satisfactorios. Tras el lanzamiento del piloto de reforma, muchos inversores se preguntaron: ¿cuál es la diferencia entre circulación y reducción de tenencias? Al respecto, los juristas explicaron que la reducción de tenencias no significa plena circulación. La reducción de tenencias puede realizarse en el mercado cambiario o por otros canales. Las acciones reducidas no necesariamente pueden obtener derechos de circulación; derechos, lo que no significa que tengan derechos de circulación. Definitivamente reducirán las tenencias.

¿Qué se debería reformar?

——La estructura de acciones divididas restringe el desarrollo estandarizado del mercado de capitales y la reforma fundamental del sistema de gestión de activos estatales en muchos aspectos.

Es precisamente debido a la estructura de acciones divididas que los principales accionistas de las empresas que cotizan en bolsa sienten la necesidad de "atrapar dinero" pero no les importa el desempeño del precio de las acciones de la empresa.

Como falla sistémica heredada de la historia, la estructura de acciones divididas siempre ha sido una "enfermedad" en el mercado de valores de China. Todas las partes del mercado se han dado cuenta gradualmente de que las acciones divididas restringen en muchos aspectos el desarrollo estandarizado del mercado de capitales y la reforma fundamental del sistema de gestión de activos estatales. Además, con la continua acumulación de nuevas acciones, sus efectos adversos se han vuelto cada vez más prominentes.

En primer lugar, debido a la división de acciones, los intereses de los accionistas de acciones no negociables y de los accionistas de acciones negociables se dividen, es decir, los intereses de los accionistas de acciones no negociables se centran en el aumento o disminución de los activos netos, mientras que los intereses de los accionistas de acciones negociables se centran en los precios de las acciones en el mercado secundario. Por ejemplo, podemos tener una comprensión más clara de la "división de acciones": en febrero de 2000, una empresa que cotiza en bolsa emitió 20 millones de acciones a un precio de 46 yuanes por acción, y los activos netos por acción aumentaron de 5,07 yuanes a 6,72 yuanes. Es decir, gracias a la emisión adicional, los principales accionistas de la empresa han aumentado sus activos en más de un 30% sin decir una palabra. Desde entonces, el precio de las acciones de la empresa se ha desplomado, pero los principales accionistas han salido ilesos. Se puede ver que es precisamente por las acciones no negociables que los principales accionistas de las empresas que cotizan en bolsa sienten la necesidad de "atrapar dinero", pero no les importa la evolución del precio de las acciones de la empresa. La gobernanza de las empresas que cotizan en bolsa carece de una base para intereses comunes.

Dos tercios de las acciones no pueden circular, lo que objetivamente da como resultado un capital social circulante relativamente pequeño, una fuerte naturaleza especulativa en el mercado de valores y grandes fluctuaciones en el precio de las acciones.

La estructura de acciones dividida también distorsiona el mecanismo de fijación de precios del mercado de valores. Bajo la estructura de acciones divididas, el precio de las acciones no sólo incluye los factores fundamentales de la empresa, sino que también incluye la expectativa de que 2/3 de las acciones no cotizarán temporalmente en circulación. Dos tercios de las acciones no pueden cotizar ni circular, lo que da como resultado un capital social circulante relativamente pequeño de una sola empresa que cotiza en bolsa, un mercado de valores altamente especulativo y grandes fluctuaciones en el precio de las acciones.

Además, la división de acciones hace imposible que las acciones de propiedad estatal alcancen una valoración dinámica orientada al mercado, ni es un mecanismo de incentivo para que las empresas fortalezcan la gestión interna y mejoren las capacidades de apreciación de activos. El proceso de internacionalización del mercado de capitales y la innovación de productos son. también restringido.

La relación entre la reforma del comercio de acciones y la plena circulación En abril de 2005, el mercado de valores de China comenzó a llevar a cabo una reforma institucional importante en el mercado de capitales de China, es decir, * Mercado. Los titulares proporcionan precios de reforma de las acciones para que las acciones de propiedad estatal y las acciones de personas jurídicas que anteriormente no podían cotizar ni circular puedan obtener derechos de circulación en el mercado secundario.

Una vez completada la reforma de las acciones, las acciones que originalmente no eran negociables pueden circular después de estar bloqueadas durante un cierto período de tiempo. Las acciones también se denominan totalmente negociables.

Este no es el caso de las acciones que todavía están disponibles en este momento. Pueden circular después de que expire el período de bloqueo de cotización.

Reducción de las acciones estatales y reforma de las acciones divididas... La reducción de las acciones estatales y la reforma de las acciones divididas no pueden salvar el mercado de valores. La verdadera manera de rescatar el mercado debería ser establecer un mecanismo eficaz para evitar que se coticen nuevas acciones y utilizar un mecanismo de fijación de precios de rendimiento falso y altas relaciones precio-beneficio para el rendimiento falso. Sobre esta base, también debería utilizarse un aumento del 100 al 500% para evitar que los pueblos malos del mercado primario se vendan a tipos desinformados a los que les gusta especular con nuevos productos. Ésta es la causa fundamental. En el pasado, las oportunidades de inversión en los próximos 10 años estaban básicamente sobregiradas en el momento en que se cotizaban nuevas acciones. Lo único que esperaba a que el mercado secundario tomara el control era el lento camino bajista del retorno del valor...

¿Cuál es la diferencia entre la reforma del comercio de acciones y la reducción de las acciones de propiedad estatal? La reforma del comercio de acciones resolvió el problema de la plena circulación. La reducción de las acciones de propiedad estatal se refiere a la reducción de las acciones de los accionistas estatales en las empresas que cotizan en bolsa a través del mercado secundario. La reforma del comercio de acciones crea condiciones para la reducción de las acciones de propiedad estatal (solo los accionistas importantes pueden reducir sus tenencias después de la plena circulación)

¿Qué es la reforma del comercio de acciones? ¿Qué tiene que ver con la reducción de acciones estatales? (Por favor, que sea fácil de entender) No importa

¿Cuáles son los pros y los contras de la reforma de la división de acciones de propiedad estatal? ¿No puedes simplemente decirlo?

Después de la reforma del comercio de acciones y la reducción de las acciones estatales en 2005, ¿por qué surgió de la reforma del mercado alcista en 2006-07-08? En general, los accionistas de acciones no negociables pagaron una contraprestación de 10:3 y la valoración natural del mercado cayó un 30%. El mercado alcista se debe a la apreciación del RMB y al crecimiento sustancial del rendimiento de las empresas que cotizan en bolsa, que es mucho menor que la entrada de fondos de depósito en el mercado de valores.

[Reforma del comercio de acciones] La reforma del comercio de acciones y el mercado de valores con relaciones precio-beneficio desarrolladas son acciones iguales con los mismos derechos. Como la liquidez de las acciones chinas es diferente, los precios también son diferentes. Por lo tanto, en la reforma del comercio de acciones, los accionistas de acciones no negociables deberían emitir acciones adicionales a los accionistas de acciones negociables como contraprestación por la circulación de sus propias acciones.

El mercado alcista desde 2006 está relacionado con el manejo adecuado de la "reducción de la participación accionaria estatal" por parte de las empresas cotizadas chinas en la reforma del comercio de acciones. ¿Qué es la reforma del comercio de acciones? La llamada división de acciones se refiere al hecho de que las acciones en poder de los accionistas de una empresa que cotiza en bolsa y emitidas públicamente al público cotizan y se negocian en la bolsa de valores, que se denominan acciones negociables, mientras que las acciones que temporalmente no cotizan en bolsa Las acciones que se negocian antes de la emisión pública se denominan acciones no negociables. Esta estructura de acciones divididas, que divide las acciones de la misma empresa que cotiza en bolsa en acciones negociables y acciones no negociables, es exclusiva del mercado de valores de China continental.

La reforma del comercio de acciones es actualmente una reforma institucional importante en el mercado de capitales de mi país, que consiste en incorporar acciones de propiedad estatal (incluidas otras formas de acciones no negociables) que no podían cotizar ni circular en el mercado de circulación. En el pasado, esto no se llamaba reforma del comercio de acciones, sino reducción de las acciones de propiedad estatal. Ahora ha sido reempaquetado y lanzado nuevamente.

Las acciones no negociables y las acciones negociables, excepto por la enorme diferencia en los costos de tenencia de acciones y los derechos de circulación, otorgan a cada acción los mismos derechos. La enorme diferencia en los costos accionarios ha resultado en una grave injusticia entre los dos tipos de accionistas. Este acuerdo institucional no sólo impide que las empresas que cotizan en bolsa o los principales accionistas se preocupen por la subida o bajada de los precios de las acciones, sino que también es desfavorable para salvaguardar los intereses de los pequeños y medianos inversores.

Esto también está afectando cada vez más el propósito de las empresas que cotizan en bolsa de lograr una asignación de activos orientada al mercado a través de transacciones de acciones y obstaculizando la profundización de la reforma económica de mi país.