¿Cuánto puede ganar China Southern Airlines cotizando sus bonos convertibles?
China Southern Airlines es una de las tres aerolíneas más grandes de China. Desde su creación en 1991, la compañía se ha convertido en la aerolínea con el mayor número de aviones de transporte, la red de rutas más desarrollada y el mayor volumen anual de pasajeros en China gracias a su ampliación y desarrollo interno.
Sin embargo, la tasa de crecimiento de la demanda mundial de pasajeros aéreos en 2019 fue la más baja desde 2009. Especialmente bajo la presión de la epidemia de este año, las aerolíneas suelen ser pesimistas sobre el futuro y han tomado la iniciativa de frenar el crecimiento de su capacidad. Cuando la demanda mejore en el futuro, la baja tasa de crecimiento de la oferta traerá mejoras significativas en la oferta y la demanda de la industria. Ya sabes, el declive del transporte aéreo de pasajeros comenzó mucho antes de la epidemia.
El precio de cierre de China Southern Airlines hoy es 5,4 y el precio de conversión es 6,24. El valor de conversión actual = valor nominal de los bonos convertibles/precio de conversión * precio de las acciones subyacentes = 86,54.
El precio de cierre de China Southern Airlines el 14 de octubre (el día hábil anterior a la fecha de suscripción) fue 6,01 y la fecha de suscripción fue el 15 de octubre.
En el último medio mes, el precio de las acciones de China Southern Airlines cayó un 10,1% y el valor de conversión de las acciones cayó de 96,31 a 86,54.
Predicción de apertura: los bonos convertibles de China Southern Airlines tienen una calificación AAA, con una escala de 16 mil millones, la tasa de colocación original de los accionistas es 86,54 y la tasa de prima ha cambiado de 3,83 el día antes de la suscripción a 15,56.
El precio de cotización esperado de los valores industriales es de 114-118 yuanes.
La opinión de Guosheng Securities es que se espera que el precio central sea de 115 a 117 yuanes. Teniendo en cuenta que la empresa sufrirá grandes pérdidas en 2020, el PE no es comparable. Usamos PB para medir la valoración de una empresa. Al 13 de octubre, la relación precio-valor contable vertical de China Southern Airlines era de 1,29 veces. La relación precio-beneficio es baja desde 2016, y la relación precio-beneficio es baja horizontalmente, la relación precio-beneficio del índice de transporte aéreo de Shenwan es 1,3 veces y la valoración de China Southern Airlines; Está cerca del centro de la industria.
Essence Securities cree que se espera que el precio de cotización esté entre 115 y 125 yuanes RMB. China Merchants Securities cree que el precio de cotización esperado está entre 108 y 112 yuanes.